Fitch: meg kell előzni az újabb euróövezeti gondokat

A Fitch nem számol azzal sem, hogy az euróövezet teljes körű költségvetési és politikai unióvá alakul. A hitelminősítő szerint azonban a nemzeti szuverenitást a gazdaság- és a költségvetés-politika területén "valamelyest tovább kell hígítani" annak érdekében, hogy csökkenteni lehessen a kockázatát az olyan súlyos makro-egyensúlytalanságok újbóli kialakulásának, amelyek ismét destabilizálhatják a térséget. A Fitch Ratings nem először ad hangot annak a véleményének, hogy szorosabbra kell vonni az európai pénzügyi-gazdasági uniót.

A cég által az euróövezet jövőjéről nemrégiben Londonban megrendezett szemináriumon David Riley, a nemzetközi hitelminősítő globális szuverén adósbesorolásokért felelős igazgatója - a csütörtökön kiadott elemzés szerzője - kijelentette: a pénzügyi válság azért is sújtja különös erővel az euróövezetet, mert az európai szintű pénzügypolitikai unió kialakult ugyan, a gazdasági unió azonban nem, és ennek következménye a versenyképességben és a magánszektorok működésében megindult széttartó folyamat. Riley szerint ennek a folyamatnak a hatására jelentek meg azok a vélemények, hogy az euróövezet vagy teljesen kifejlett költségvetési-politikai unióvá - gyakorlatilag "Európai Egyesült Államokká" - válik, vagy felbomlik.

A Fitch Ratings szerint egy ilyen szintű integráció nélkül sem nagy a kockázata a valutaunió szétesésének, ám a teljes költségvetési uniót szorgalmazó vélemények nyilvánvalóan nyomást gyakorolnak az euróval kapcsolatos piaci hangulatra, és e hangulatban az "önmegvalósító fizetési válságok" kockázatát sem lehet elhanyagolni - mondta Riley a néhány héttel ezelőtti londoni Fitch-szemináriumon.

Más nagy londoni házak ugyanakkor érdemi kockázatnak tartják a valutaunió felbomlását, különösen arra az esetre, ha a spanyol vagy az olasz gazdaság piaci finanszírozása lehetetlenné válna.

Az egyik legnagyobb citybeli pénzügyi kutatóközpont, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) 2011-re szóló prognózisa szerint Spanyolországnak és Olaszországnak az idei év első felében összesen több mint 400 milliárd euró kötvényadósság refinanszírozásához kell piaci forrásokat felhajtania. A CEBR szerint az euróövezet "ezen a ponton széteshet", vagy ha ez most nem is következik be, akkor is mindössze egy az öthöz az esélye annak, hogy a valutaunió jelenlegi formájában túléli az évtizedet.

Az Economist Intelligence Unit (EIU) - a világ legnagyobb nem befektetési banki jellegű gazdaságelemző háza - legutóbbi globális előrejelzésében  ugyanerről az állt, hogy ha Spanyolország külső pénzügyi segítségre szorul, az önmagában valószínűleg még nem okozná a valutaunió összeomlását, ám ebben az esetben bizonyosra vehető, hogy a piaci nyomás átterjed Olaszországra is. Ha "Olaszország is elbukik, az már jó eséllyel valóban az euróövezet végét jelentené" - vélekedtek az EIU londoni szakelemzői.

A Fitch Ratings csütörtöki londoni elemzése szerint 2011 "kritikus év" lesz az euróövezeti szuverén adósságválság szempontjából. Az idei év jelezheti a válság "végének kezdetét" is, de ha a gazdaságpolitikai célok és a piaci várakozások nem teljesülnek, akkor a krízis az idén szélesedhet, és intenzívebbé válhat. Jóllehet, az egyes tagállamok kormányai meglehetősen gyenge eredményeket értek el a korábbi hivatalos hiány- és adósságcélok teljesítésében, a Fitch elemzői által magas rangú gazdaságpolitikai döntéshozókkal folytatott konzultációkon azonban egyértelművé vált, hogy ezúttal "nagyon erős" az elkötelezettség a 2011-re meghatározott költségvetési célok teljesítése mellett, és a kormányok szükség esetén készek további költségvetési intézkedésekre is.

Ha mégsem sikerülne végrehajtani az ígért költségvetési konszolidációt, az erősítheti a tagországok fizetőképességével kapcsolatos aggodalmakat, és ennek jó eséllyel negatív szuverén besorolási következményei lennének - áll a Fitch Ratings csütörtöki londoni elemzésében.

MTI