Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!
Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest
A forintra nem a globális hangulat, hanem "spekulatív természetű egyedi tényezők hatnak", áll az egyik vezető londoni befektetési ház ma kiadott elemzésében.
A forintra nem a globális hangulat, hanem "spekulatív természetű egyedi tényezők hatnak", és ebben a helyzetben mind a piac, mind a gazdaság szempontjából az "optimálisnál rosszabb megoldás lenne" a kamatemelés, áll az egyik vezető londoni befektetési ház ma kiadott elemzésében.
A Merrill Lynch, amely szokásos heti felzárkózó piaci helyzetértékelése mellett - "Kísérlet az MNB sarokba szorítására" címmel - külön elemzést állított össze a magyarországi árfolyam-fejleményekről, azt írta: ha szükségessé válna a további spekuláció elhárítása, az MNB-nek a kamatemelésen kívül egyéb intézkedések "arzenálja" áll bármikor rendelkezésére.
A ház szerint ezek közé tartozik a közvetlen piaci beavatkozás, az árfolyamsáv-paritás eltolása, vagy akár a sáv eltörlése.
Ezek az intézkedések a Merrill Lynch londoni elemzői szerint hatékonyabbak lennének, mint az "elkerülhetetlen" pénzügypolitikai enyhítési ciklus "átmeneti" megfordítása, részben azért, mert ezekkel a lépésekkel az MNB a piac éppen azon szektorára hatna, amelyik az utóbbi időben növelte rövid forint- és kamatpozícióit, megpróbálva beleszorítani a jegybankot a kamatemelésbe.
Az elemzés szerint a közhiedelemmel ellentétben a nagy globális kockázati mérőszámok - az EMBI kötvényindex, a piaci volatilitást mérő VIX index, vagy a dollár-jen árfolyam - nem romlottak olyan mértékben, ami igazolná az utóbbi időszak forint- és kötvénypiaci eladási hullámát.
Ez a hullám nem volt szinkronban az egyéb felzárkózó piacokra jellemző dinamikákkal sem, aminek következtében az euró-forint árfolyam a "biztonságosnak" tekintett zloty-cseh korona-szlovák korona kosár és a "kockázatos" dél-afrikai rand-román lej-török líra kosár közötti félútról gyakorlatilag ez utóbbihoz csapódott.
Két évvel ezelőtt, amikor a magyar folyómérleg-hiány a GDP-érték 10 százalékához közelített, talán még volt értelme a forintot a "kockázatos" kosárba rakni, ugyanezt azonban most már nehéz alapszintű okokkal magyarázni, tekintve az 5 százalékos szint alá tartó folyó deficitet, áll a Merrill Lynch mai londoni elemzésében.
A ház szerint tisztán gazdasági szempontból nincs egyetlen olyan ok sem, amely igazolhatná a pénzügypolitikai szigorítást, viszont sok olyan ok van, amely indokolná ennek ellenkezőjét. A gazdaság "a recesszióval flörtöl": a tavalyi negyedik negyedévben az éves GDP-növekedés alig 0,7 százalékos volt, ami 2-3 százalékpontos negatív kibocsátási rést feltételez a hosszú távú növekedési potenciálhoz mérve.
Ebben a makrokörnyezetben "az infláció összeomlása csak idő kérdése". Ez a masszív kibocsátási rés példátlan, és ezért a legtöbb fogyasztóiár-előrejelzési modell valószínűleg túlbecsüli a középtávú inflációt, áll a Merrill Lynch elemzésében.
A ház szerint a gazdasági lassulás fő tényezője a belső kereslet tényleges recessziója, és a kamatszint már most is túl magas a gazdasági ciklus jelenlegi szakaszához; a kamatemelés "az utolsó dolog, amire a gazdaságnak most szüksége van".
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
.jpg)
A forintra nem a globális hangulat, hanem "spekulatív természetű egyedi tényezők hatnak", áll az egyik vezető londoni befektetési ház ma kiadott elemzésében. .jpg)
.jpg)
Ukrán dróntámadás ért több, az oroszországi Szamara térségében lévő ipari létesítményt szombatra virradóra. 
