.jpg)
Londoni elemzők szerint hosszú ideig nem várható az MNB 6 százalékos alapkamatának módosulása, a távlati előrejelzések azonban eltérőek Neil Shearing, a Capital Economics - az egyik legnagyobb citybeli pénzügyi elemző ház - vezető felzárkózó piaci közgazdásza a keddi MNB-ülés és az azt követő sajtótájékoztató után adott kommentárjában közölte: az árfolyammozgások "kiszámíthatatlan természete" fokozza a ház kamatelőrejelzéseinek bizonytalanságát, ám "egyelőre úgy néz ki", hogy a MNB-alapkamat "egy ideig" nem változik.
2012-re enyhíthetnek a szigoron
A cég ugyan nem zárja ki egy "védekező jellegű" kamatemelés lehetőségét abban az esetben, ha az euróövezeti szuverén adósságválság általános nyugat-európai bankválsággá fajul, a Capital Economics alapeseti forgatókönyve azonban jelenleg az, hogy az MNB jövőre csökkenti kamatát, "bár a reálgazdaság gyengesége által diktáltnál kisebb mértékben".
Shearing szerint a Capital Economics jelenleg fél százalékpontos MNB-kamatcsökkentést jósol 2012 második felére, azzal együtt is, hogy a piac kismértékű, negyed százalékpontos emelést áraz 2012 végéig.
|
Alapkamat: nincs fordulat, a 6-os a nyerő szám A várakozásoknak megfelelően 6 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa keddi ülésén. Simor András jegybankelnök indoklásában elmondta, hogy a hazai infláció kedvező alakulása, valamint a külső kockázatok eredőjeként úgy vélték a tanács tagjai, hogy a jelenlegi alapkamatszinttel tudják leginkább támogatni, hogy az infláció 2012 végére a hiánycél közelébe csökkenjen. Részletek>> |
Kevés a mozgástér
Shearing is elismerte ugyanakkor, hogy az MNB-nek csak korlátozott mozgástere van a pénzügypolitikai enyhítésre, elsősorban a meglehetősen nagy külső finanszírozási igény miatt, és a nagy devizaalapú adósságteher azt jelenti, hogy a döntéshozóknak "legalább fél szemmel a forintot is figyelniük kell".
A JP Morgan bankcsoport londoni felzárkózó piaci elemzőinek kommentárja szerint a magyar inflációs kilátásokat az elmúlt hónapban javította a nyersanyagárakból eredő nyomás enyhülése és a változatlanul gyenge belső kereslet, ami lefelé ható kockázatot jelent a cég kamatelőrejelzésére. A JP Morgan prognózisa a 2012 végére várható magyarországi inflációról azonban még mindig 0,5 százalékponttal meghaladja az MNB 3 százalékos célszintjét, és a cég szerint így "technikai értelemben nincs sok mozgástér" a kamatcsökkentésre.
Megmarad az érzékenység
A ház londoni elemzőinek várakozása szerint az MNB továbbra is "érzékeny marad" az euróövezeti szuverén adósságválságból eredő járványkockázatra, és a svájci frank erősödése által a pénzügyi stabilitásra gyakorolt hatásra.
A JP Morgan mindezek alapján fenntartotta azt az alapeseti előrejelzését, hogy az MNB az idei év végéig nem módosítja alapkamatát, a ház távlati prognózisa ugyanakkor továbbra is az, hogy a következő MNB-kamatmódosítás emelés lesz a jövő év vége felé.
A Morgan Stanley bankcsoport londoni felzárkózó piaci elemzőinek keddi kommentárja szerint bár "könnyű lenne azzal érvelni", hogy az euróövezeti lassulás okozta alacsonyabb magyarországi növekedés kockázata, valamint a svájci frank-alapú adósságok nagyobb törlesztési részletei lehetőséget teremtenek a pénzügypolitikai ösztönzésre, "a magyarországi realitás azonban ettől különbözik".
A jegybanki alapkamat alakulása
.jpg)
Az MNB ugyanis "helyesen" úgy látja, hogy az alacsonyabb forintkamatok jelentette ösztönzés előnyei korlátozottak lennének a hitelérzékeny szektorok - például a vállalatok - számára egy olyan környezetben, amelyben a fő gond a forint értékének megőrzése a devizában eladósodott háztartások érdekében.
Ez magyarázza, hogy a lassabb gazdasági növekedés és a "biztató" rövid távú inflációs adatok "szükséges, de nem elégséges" tényezői a kamatcsökkentésnek - fejtegették a Morgan Stanley londoni elemzői.
Valószínűtlen a kamatcsökkentés
A ház szerint a pénzügypolitikai enyhítés előtt az MNB-nek meglehetősen bizonyosnak kell lennie abban, hogy a kockázati környezet támogató jellegű egy ilyen lépéshez, és a kamatcsökkentéseket később nem kell gyors ütemben visszafordítani a forint védelme érdekében.
Mindezek alapján a Morgan Stanley citybeli felzárkózó piaci elemzői úgy vélekednek, hogy jelenleg valószínűtlen a kamatcsökkentés Magyarországon, és a cég szerint 2012-ben inkább magasabb MNB-kamatokra van esély.
MTI, Privátbankár
Romániában megdőlt az autópálya-építés 11 éves rekordja. A hálózat 2024-ben jelentősen bővült. 
