Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?
Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest
Az európai alapkamat történelmi mélységben van, de az elemzők így is csalódottak egy picit. Az EKB hallani sem akar a 0%-os kamatról - kell az "olcsó pénz", minél több
Az Európai Központi Bank (EKB) a többségi piaci várakozásnak megfelelően, de a nagyobb reményekre rácáfolva negyed százalékponttal 1,00 százalékra, újabb rekord mélységbe szállította le alapkamatát csütörtökön.
A bank elnöke egyszersmind bejelentett néhány régen várt likviditásnövelő intézkedést is. Ezeket pénzügyi szaknyelven kvantitatív (mennyiség) enyhítésnek nevezik, Jean-Claude Trichet maga "erősített hiteltámogatási megközelítésről" szólt csütörtöki sajtóértekezletén - a valóságban az intézkedések egy részével az EKB hitellel nem fedezett, új pénzt pumpál a gazdaságba, vagyis működtetni fogja az elektronikus bankóprést.
- Hosszabb lejáratú, likviditást szolgáltató refinanszírozási műveleteket fogunk végrehajtani tizenkét hónapos lejáratra, első ízben június végén az alapkamattal egyező rögzített kamattal, továbbá a Eurosystem (az EKB és az euróövezeti tagországok központi bankjai) euróban jegyzett, euróövezetben kibocsátott, fedezett kötvényeket fog vásárolni - mondta az EKB elnöke a csütörtöki sajtóértekezletén.
Az intézkedésekkel az EKB a piaci kamatok csökkenését, a kereskedelmi banki hitelezés ösztönzését, a magán adósságpiaci likviditás növelését akarja elősegíteni. A pénzhígítás kockázatáról Trichet azt mondta, hogy azt ellensúlyozza a gazdaság továbbra is várható gyengesége és az azzal járó, folytatódó dezinflációs irányzat. Az EKB-nak folyamatosan legföljebb 2 százalékos tizenkét havi inflációt kell megcéloznia, ezt tekinti az árstabilitás mércéjének. Áprilisban a tizenkét havi infláció ismét rekord alacsony, 0,6 százalékos volt az euróövezetben.
Az EKB tavaly októberben kezdte a kamatcsökkentést, az utolsó, tavaly júliusi emeléssel elért 4,25 százalékról. Október óta ez a mostani már a hetedik enyhítés volt. Jean-Claude Trichet korábban többször kizárta a "zéró kamat" lehetőségét az euróövezetben. Ugyanakkor az amerikai Fed irányadó napikamatcélja nulla és 0,25 százalék között van, a japán jegybank irányadó kamata 0,1 százalékos, a brit Bank of England alapkamata 0,5 százalékos.
Trichet már hetek óta sejteni engedte, hogy az EKB a nulla százalékos kamat helyett nem szokványos eszközökkel, egyebek között a pénzpiaci likviditást javító, úgynevezett mennyiségi könnyítésekkel próbálhat enyhíteni a 16 államot tömörítő euróövezet gazdasági problémáin. Ezzel azonban szintén el van maradva másoktól: a Fed, a svájci és a brit központi bank már hónapok óta alkalmazza a pénzhígításnak ezeket a módszereit.
A pénzpiaci kamatok, köztük az euróövezeti bankközi kamatok a maguk részéről hónapok óta csökkennek újabb és újabb rekord mélységekbe, a jelek szerint azonban ez önmagában nem elegendő a szűk keresztmetszetek szélesítésére. Az EKB legújabb statisztikája szerint az euróövezeti pénzellátás (M3) tizenkét havi növekedésének üteme márciusban 5,1 százalékra lassult a februári 5,8 százalékról - ez is közelít az EKB folyamatos, hivatalos árstabilitási küszöbértékéhez, a 4,5 százalékhoz. A vállalatfinanszírozás továbbra is kiugró, éves növekedése 6,3 százalékos volt, de ez is lassult a februári 7,7 százalékról. Ellenben a bankokkal együtt számolva a magánszektornak nyújtott hitelek növekedési üteme 3,2 százalékra fékeződött 4,3 százalékról, ami arra vall, hogy a bankok között még mindig nem működnek megfelelően a hitelcsatornák, folytatódik a bizalmi válság, gyenge a kereslet. Ráadásul a lakossági hitelezés gyakorlatilag stagnál: éves növekedése márciusra 0,4 százalékra lassult a februári 0,7 százalékról. Ezért az EKB úgy véli: jelenleg még több, még olcsóbb pénz kell a gazdaságba.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Az európai alapkamat történelmi mélységben van, de az elemzők így is csalódottak egy picit. Az EKB hallani sem akar a 0%-os kamatról - kell az "olcsó pénz", minél több 
A fenékküszöb már szombaton összeér. 
