5p
Ahogy a közép-kelet-európai gazdaságok bővülnek, úgy élénkül majd a vállalati hitelezés: korábban inkább spájzoltak a vállalatok, kevesebb beruházás indult, most azonban kezd felpörögni a fejlesztés. Ebben továbbra is nagy szerepe lesz az exportnak és az uniós pénzeknek. Magyarország kiszorult az élmezőnyből: átlag alatti lesz a gazdaság és a hitelezés növekedése is. Vállalati hitelezés, élénkülő export, uniós források, vállalati kötvények: a régióban ezeken kereshetnek a bankok a következő időszakban.

Elkezd végre felpörögni a vállalati hitelezés

Továbbra is a vállalati üzletágra koncentrálnak a közép- és kelet-európai bankok. Az Unicredit nemrég készített tanulmánya szerint. Bár a vállalati hitelezés az elmúlt években a legtöbb közép-, kelet- és délkelet-európai országban gyengélkedett, 2015-ben már néhány gazdaságban elkezdett felpörögni a hitelezés.

A 2015-ös fellendülés nem Magyarországra jellemző, sőt: a régió vizsgált országai közül nálunk volt a legnagyobb visszaesés a vállalati hitelezésben.

A 2017-es kilátások viszont már pozitívak, néhány helyet előre is léphet a magyar gazdaság a rangsorban.

A vállalati hitelek állományának változása az egyes országokban. Forrás: Unicredit

A régióban a válság után az alacsonyabb beruházások és részben a magasabb megtakarítások miatt alacsonyabbak lettek a finanszírozási igények, magyarán kevesebb külső forrásra van szüksége a cégeknek: Bulgáriában például a bruttó vállalati megtakarítások aránya a GDP 20,2 százalékára nőtt  2009 és 2014 közötti időszakban, a 2004 és 2008 közötti időszak 15,5%-os adatához képest. Magyarországon ugyanebben az időszakban 3,5 százalékponttal a GDP 17,6 százalékára nőtt a vállalatok megtakarítása.

Beruházásokra általában véve kevesebbet költöttek, a gazdasági fellendülés erősödésével azonban a régióban várhatóan a pangó üzletágak is fejlődésnek indulnak, és ezzel párhuzamosan a vállalati hitelezés is növekedésnek indul - írja az Unicredit.


Így nőttek a vállalati megtakarítások...

...és így csökkentek a beruházások a GDP százalékában.

Románia az élen, Magyarország átlag alatt

A régió gazdasága ugyanis szépen növekszik tovább, a legtöbb országban mind 2016-ban, mind 2017-ben stabil gazdasági növekedés várható. A közép-, kelet- és délkelet-európai régióban a reál GDP-növekedés idén valószínűleg eléri a 3,2%-ot, a közép-kelet-európai régió 1,3 százalékkal bővülhet.

A reál-GDP várható változása az egyes országokban. Forrás: Unicredit

Az országok persze nem egyformán teljesítenek: Románia lesz a régiós listavezető, de átlag fölött nő majd a lengyel, a bolgár, a török, a bosnyák, a szlovák és 2017-ben a cseh gazdaság. A magyar gazdaság viszont már lefelé húzza az átlagot, ráadásul 2017-re tovább is lassulhat a bővülés mértéke.

Exportra termel a régió

A növekedést régiószerte továbbra is segítheti az export, ami jellemzően a GDP jelentős hányadát teszi ki az országokban. Magyarországon 74 százalék ez az arány, nálunk csak a másik autógyáros nemzetnél, a szlováknál magasabb a GDP-arányos ráta.

Egyébként az is látszik, hogy nem annyira sikerült a keleti nyitás: nálunk csak Csehország és Bosznia exportjában nagyobb az eurózóna aránya (59 százalék) az exporton belül.

Az export bővülése további üzleti lehetőségeket nyithat meg a bankok vállalati üzletágai előtt.

Rengeteg uniós pénz segíti a növekedést

A növekedést régiószerte továbbra is segítheti az export, ami jellemzően a GDP jelentős hányadát teszi ki az országokban. Emellett komoly hozzájárulást jelentenek a GDP-hez az újra felpörgő uniós transzferek: a jelenlegi, 2014-től 2020-ig terjedő programozási időszakra az Európai Bizottság több mint 200 milliárd eurót különített el a közép- és kelet-európai tagországok számára az európai strukturális és beruházási alapok keretében.

Körülbelül 117 milliárd eurót osztottak szét hat közép- és kelet-európai ország: Bulgária, a Cseh Köztársaság, Horvátország, Magyarország, Románia és Szlovákia között. Ennek 20%-át, azaz 23 milliárd eurót a magánszektor finanszírozására különítették el, amelyben a bankok leginkább érdekeltek. A bankok tanácsadási szolgáltatásokkal, társfinanszírozással és pénzügyi közvetítéssel vesznek részt ezekben a projektekben.

A régióban egyébként arányaiban sehol sem adott hozzá annyit az EU a GDP-hez az előző ciklisban, mint nálunk - a mostaniban pedig második helyen vagyunk, ami különösen érdekes a kormány Brüsszellel folytatott harca tükrében.

Uniós források a GDP részarányában - a szürke ovális mezőben a jelenlegi időszak uniós forrásai milliárd euróban. Forrás: Unicredit

Jönnek a vállalati kötvények (?)

Az Unicredit elemzése még egy érdekességre felhívja a figyelmet: míg a régióban továbbra is a hitelezés marad a legfőbb vállalati finanszírozási forrás, a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, azaz a kötvények is egyre nagyobb szerephez juthatnak.

A teljes vállalati finanszírozásban a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok aránya a KKDKE országokban átlagosan 8%-ot tesz ki, szemben a nyugat-európai országok 10, illetve az Egyesült Államok 43%-os adatával.

Magyarországon a kötvények aránya a vállalati finanszírozásban 3 százalék; bőven lenne hova növekedni, nálunk azonban számos korábbi kudarc terheli a vállalati kötvények piacát: az E-Star, a BTel vagy akár a Quaestor kötvényeivel sokan égették meg magukat a közelmúltban - tesszük hozzá mi az Unicredit elemzéséhez.

A rovat támogatója:
A rovat támogatója a Garantiqa.hu

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Pénzügyi szektor Brutális hiteleket vettek fel a magyarok idén, itt vannak a számok
Privátbankár.hu | 2024. december 26. 08:57
Milyen vége lesz ennek?
Pénzügyi szektor Összeolvadással zárul az év a nyugdíjpénztáraknál – itt a bejelentés
Privátbankár.hu | 2024. december 18. 16:40
Az Aranykor Önkéntes Nyugdíjpénztárba olvad a Postás Önkéntes Nyugdíjpénztár az év utolsó napján.
Pénzügyi szektor Valakik már megint adtak 10 milliárd forintot az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2024. december 18. 12:05
Hozamcsökkenés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Pénzügyi szektor Olyan bizonytalan a forint, mint egy első választó a szavazófülke magányában
Privátbankár.hu | 2024. december 18. 07:29
Vegyesen alakult, kevéssé változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Pénzügyi szektor A 400 fölötti forint alaposan megmozgatta a magyarok befektetéseit
Privátbankár.hu | 2024. december 14. 09:26
Az értékpapírok közül újra a befektetési alapok voltak a kisbefektetők nagy kedvencei, miközben állampapírok iránti kereslet megcsappant októberben – derül ki a Bank360.hu elemzéséből.
Pénzügyi szektor Magyar bankokról mondtak véleményt
Privátbankár.hu | 2024. december 12. 19:31
Pénzintézetek osztályzati kilátásait javította stabilra a Fitch Ratings.
Pénzügyi szektor Fontos hír jött Londonból – mit jelent ez a magyar bankoknak?
Privátbankár.hu | 2024. december 5. 13:52
A Moody’s hitelminősítő csütörtökön módosította több magyar bank besorolását és kilátásait.
Pénzügyi szektor Döntöttek: az európai uniós országok megoszthatják egymással ügyféladataikat
Privátbankár.hu | 2024. december 4. 15:58
Az Európai Unió Tanácsa szerdán bejelentette, hogy megállapodásra jutott a pénzügyi adatokhoz való hozzáféréssel (FIDA) kapcsolatban javasolt keretrendszerről, amelynek célja, hogy a pénzügyi intézmények hozzáférjenek egymás ügyféladataihoz.
Pénzügyi szektor Valakik újra alaposan megfinanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2024. december 4. 13:00
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Pénzügyi szektor Nem káprázik a szeme, tényleg ilyen gyenge a forint
Privátbankár.hu | 2024. december 4. 07:47
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG