Aki nem lép be, azt kirúgják? Lájkolták a Twitter bóvlikötvényét

A befektetők szeretik a Twitter bóvlikötvényét. Olyannyira, hogy a mennyisége 700 millió dollárra nőtt, ami rekordot jelent az első alkalommal ilyet kibocsátó cégek körében – jelentette a Marketwatch. A kötvények rekord alacsony, 3,875 százalékos hozammal keltek el, globális befektetők is vásárolták. “Sok lájkot gyűjtöttek be a kötvénnyel” – játszanak a szavakkal.

A 2027-ben lejáró, majdnem nyolcéves kötvénycsomagot csütörtökön növelték meg a kezdeti hatszáz millió dollárról hétszázra. A hozam ekkor 4 százalékról leesett 3,875-re a kereslet hatására. A kötvény a teljes tőkét egyben, a futamidő végén törleszti (végtörlesztéses, “bullet bond”), ami szintén növeli a kockázatát.

Összehasonlításképpen, a Burger King anyavállalata, a Brand Brands International szeptemberben ugyanekkora, 3,875 százalékos hozammal árazta be kötvényeit. De ez a cég sokkal hosszabb előéletet tud felmutatni a hitelpiacokon, mintegy 12,6 milliárd dollárnyi kibocsátott magas hozamú (high-yied) kötvénnyel és banki kölcsönökkel a FactSet adatai szerint.

A bóvli határán

Eddig a Twitter csak átváltoztatható kötvényeket bocsátott ki zárt körben, amelyek jól szolgálták a társaság érdekeit. A kamatuk alacsony volt, a részvényre válthatóság árfolyama pedig magas – idézik a CreditSights vezető elemzőjét, Jordan Chalfint.

Az S&P Ratings az új kötvényeket BB + besorolással látta el. Ez csak egy fokozattal helyezkedik el a hőn áhított befektetési fokozat alatt. A hitelminősítő cég szerint a Twitter elegendő pénzügyi mozgástérrel rendelkezik, 5,8 milliárd dolláros készpénz egyenlegének és szerény adósságterhének köszönhetően.

Tíz százalék felett?

Azokat a vállalatokat, amelyek nem érik el a befektetésre ajánlott besorolást, „magas hozamú”, „bóvli” vagy „spekulatív” kategóriába kell besorolni. Mivel náluk nagyobb a fizetésképtelenség valószínűsége – emlékeztet rá a portál. Az elmúlt évtized rendkívül alacsony kamatai következtében azonban csak a legkisebb vagy a legrázósabb ágazatokban működő, leggyengébb vállalatok fizetnek tíz százaléknál magasabb hozamot a befektetőknek.

Példának említik a WeWork bukottnak számító irodamegosztó vállalkozást, amelynek papírjai 14 százalékos hozammal forognak a 2018 áprilisi kibocsátás 7,8 százalékos értékével szemben.

Óriási árfolyamesés októberben

A piac ketté szakadt. Vannak kötvények, amelyekkel az emberek komfortosan és biztonságosan érzik magukat. Ezek hozamai alacsonyak, szűk sávban mozognak. Aztán vannak olyanok, amelyek mellett az emberek nem érzik jól magukat. Például a CCC-besorolású papírok, amely kategóriában már gyakori a csőd.

Twitter-árfolyam (Tradingview.com)

Eközben a Twitter a Szilícium-völgy egyik sikeres vállalatának számít, és számos befektetőt vonz. Ugyanakkor októberben a társaság egy hirdetési hibát hibáztatott a gyengébb harmadik negyedévi eredményért. Ez óriási esést okozott a részvény árfolyamában. (Mintegy 39 dollárról 30 dollárra, lásd a grafikont.)

Kapcsolódó cikkünk: A MÁP Plusztól a matuzsálemkötvényekig – érdemes még kamatra vadászni?