6p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

A rézár emelkedése az idén ugyan elmaradt az aranyétól és az ezüstétől, de így is bőven két számjegyű volt százalékban. Vajon vetekedhet-e a nemesfémekkel? A többi jelentős drágulása után érdemes most erre a fémre tenni? Mi befolyásolja az árfolyamát, mi várható tőle a közeljövőben?

A réz ára csütörtökön és pénteken több mint egy éve nem látott magasságba emelkedett, a London Metal Exchange (LME) fémtőzsdén 10 599 dollár/tonna is volt, ami 2024 májusa óta nem fordult elő. A három hónapra előre értendő határidős árak pedig már 11 ezer dollár/tonna körül jártak. Mindezt alapvetően két tényezővel magyarázzák. Az egyik a globális ellátási zavarok, a másik az amerikai kamatcsökkentési várakozásoknak az ipari fémek iránti keresletet támogató hatása.

A réz ára Londonban. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A réz ára Londonban. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Hiány alakulhat ki a piacon

A ralit erősítette a hír, hogy az egyik piacvezető, a Freeport-McMoRan (FCX) vis maior-helyzetet hirdetett ki az óriási Grasberg-bányájában, Indonéziában. Ez ugyanis csak tovább súlyosbítja a korábban jelentkezett dél-amerikai és afrikai ellátási problémákat, szűkítve a rendelkezésre álló globális kínálatot – írta a Mining.com.

Körülbelül 800 ezer tonna sár árasztotta el ugyanis nemrég a Grasberg föld alatti alagutait, legalább két munkás életét követelve, ami arra késztette a Freeportot, hogy jelentősen csökkentse az idei és a jövő évi termelési tervét.

A becslések szerint a kínálat kiesése 2025 szeptembere és 2026 vége között eléri az 591 ezer tonnát, ami a 2024-es globális kitermelés körülbelül 2,6 százalékának felel meg (ezt körülbelül 23 millió tonnára becsülik). Az ellátási zavar miatt a rézpiacon 2025-ben körülbelül 400 ezer tonnás hiány alakulhat ki.

Meddig tart a rali?

A fejlemények miatt a Goldman Sachs befektetési bankház is felülvizsgálta a piaci egyensúlyra vonatkozó előrejelzését. Most 55 500 tonnás hiányt jelez 2025-re, szemben a korábban várt 105 ezer tonnás többlettel. Ám 2026-ra továbbra is némi kínálati többletre számít.

Árfolyam

Minél hosszabb ideig áll az indonéziai bánya, annál tovább tart a rali – írták a Societe Generale SA elemzői egy jegyzetben. Szerintük a piac 2004 óta a legnagyobb éves ellátási hiányra számíthat.

Támogatóak a kamatvárakozások

A réz árfolyamát tovább erősítette, hogy a napokban érkezett amerikai makrogazdasági adatok is megerősítették a kamatcsökkentési várakozásokat. Így az ADP szeptemberi foglalkoztatási jelentése a magánszféráról váratlan csökkenést mutatott a munkahelyek számában. (A hivatalos adatok közzététele az amerikai kormányzati leállás miatt késhet.)

Az alacsonyabb kamatlábak általában támogatják a nyersanyagokat – legalábbis dollárban számolva –, mivel erősítik a fogyasztást és gyengítik az amerikai dollárt, ami viszont olcsóbbá teszi a dollárban jegyzett fémeket a más pénznemeket használó vásárlók számára. A Bloomberg dollárindex már ötödik napja lefelé tart.

Jó bika és rossz bika

A nyersanyagoknál kétféle bikapiac (emelkedő trend) létezik, a jó, amelyet az erős kereslet hajt, és a rossz, amelyet az ellátási sokkok okoznak. Az előbbi általában tartósabb, mert hosszabb ideig kell fennállniuk a magasabb áraknak, hogy ösztönözzék az új termelésbe való befektetést. Az utóbbi azonban gyakran rövid életűnek bizonyul – írta a Bloomberg.

A rézpiac az elmúlt 25 évben mindkét típusú piacot megélte, az árak a 2000-es 2000 dollárról tavaly a rekordmagasságú 11 104 dollárra emelkedtek tonnánként. A tényezők azonban gyakran annyira összekeveredtek, hogy nehéz volt megkülönböztetni, melyik volt a fontosabb.

Jelenleg azonban nagyon egyértelmű: ez egy kínálati probléma. A rézbányákban évente olyan sok baleset történik, hogy az elemzők eleve vészhelyzet miatti tartalékot építenek be az éves előrejelzéseikbe. De még az ő mércéjük szerint is sokkal több ellátási zavart szenvedett el a vörös fém mostanában, mint amit a piac előre kalkulált. Ezért is kereskednek jelenleg a fémmel tízezer dollár feletti árakon.

Amikor Trump megkavarta a rezet

A nyár egyik emlékezetes momentuma volt az árupiacon, amikor Donald Trump elnök bejelentett egy 50 százalékos vámot a rézimportra. Ez az amerikai rézár és a globális piaci árfolyam közötti éles eltéréshez vezetett. Az Egyesült Államokban a réz drasztikusan emelkedett, a bejelentés napján körülbelül 13 százalékkal, és rekordszintet ért el, mivel a vállalatok siettek készleteket felhalmozni a tarifák augusztus 1-jei életbe lépése előtt.

Erre az elnök bejelentett egy korlátozottabb vámot, és az amerikai réz körülbelül húsz százalékkal esett vissza. Bár egy kisebb prémium továbbra is fennmaradt az amerikai árfolyamban.

A réz ára Londonban (zölddel) és az USA-ban (narancs), egy év. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A réz ára Londonban (zölddel) és az USA-ban (narancs), egy év. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Mennyire lehet a rézből aranyat csinálni?

A réz és az arany ára között van némi összefüggés, de nem túl szoros. Viselkedésük eltérő, mivel a mozgatórugóik különbözőek. Általában a réz és az arany ára gyakran ugyanabba az irányba mozog, tükrözve az általános gazdasági trendeket. A réz azonban volatilisabb (nagyobb az árfolyam ingadozása) és érzékenyebb az ipari keresletre, mivel főként az építőiparban és a gyáriparban használják. Míg az arany árát inkább a kamatlábak, az inflációs várakozások és a biztonságos menedékeszközként betöltött szerepe befolyásolja – írja a Perplexity AI.

A réz és az arany árának aránya gyakran használatos gazdasági mutatóként: az arány emelkedése az ipari kereslet és a gazdasági növekedés erősödését jelzi (ami kedvez a réznek), míg az arány csökkenése az arany iránti kereslet növekedését jelezheti, mint ami biztonságos menedék gazdasági bizonytalanságok idején. Idén a réz ára a vámok és az erős ipari kereslet miatt emelkedett, míg az arany inkább a geopolitikai bizonytalanság és az inflációs félelmek miatt ment fel.

A réz ára Londonban (zölddel) és az USA-ban (narancs), öt év. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A réz ára Londonban (zölddel) és az USA-ban (narancs), öt év. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

A réz lesz az új ezüst?

Az ezüst is sokéves csúcsokon járt a napokban, idén még dinamikusabban emelkedett, mint az arany. A réz és az ezüst ára rendszerint szorosan együtt mozog, ami a közös keresleti és kínálati tényezőknek köszönhető. Az elmúlt öt évben a réz és az ezüst ára közötti korrelációs együttható körülbelül 0,725 volt, az elmúlt évben pedig körülbelül 0,878-ra emelkedett, ami nagyon erős összefüggést jelez – derül ki a Perplexity AI gyűjtéséből.

Ez a szoros kapcsolat abból adódik, hogy az ezüst gyakran a rézbányászat melléktermékeként keletkezik, így a rézkínálat növekedése vagy csökkenése az ezüstkínálat növekedését és csökkenését is maga után vonja. Másrészt mindkét fémnek jelentős ipari alkalmazásai vannak, ami a keresleti oldalon is hasonló dinamikát eredményez.

Bár az ezüstöt gyakran az aranyhoz kapcsolják, árfolyama – különösen az elmúlt években –szorosan követi a rézét is, ami a rezet is fontossá, figyelendővé teszi az ezüstbe befektetők számára.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30870 30590 31000 +0,16% 0 0 11 440 132 710 HUF 2025-10-22 17:09:59
MOL 2756 2720 2768 +0,66% 0 0 988 350 814 HUF 2025-10-22 17:10:00
MTELEKOM 1796 1758 1796 +2,05% 0 0 387 382 198 HUF 2025-10-22 17:12:23
RICHTER 10430 10320 10490 +1,16% 0 0 1 756 352 860 HUF 2025-10-22 17:05:30
OPUS 558 542 558 +2,39% 0 0 149 284 745 HUF 2025-10-22 17:08:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Csak a fejüket kapkodták a befektetők, annyi minden történt
Privátbankár.hu | 2025. október 26. 14:21
Emelkedett a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe az elmúlt – három munkanapos – héten, a BUX szerdán 104 182,83 ponton zárt, 1214,16 ponttal, 1,18 százalékkal magasabban a péntekihez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nézze meg, hogy táncolnak a bikák a parketten
Privátbankár.hu | 2025. október 24. 09:40
Indexemelkedéssel indult pénteken a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Hosszú hétvégére ment a forint, így alakul az árfolyam
Privátbankár.hu | 2025. október 24. 08:08
Vegyesen alakult, alig változott péntek reggelre a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru A forint is siratja a budapesti békecsúcs elmaradását
Privátbankár.hu | 2025. október 23. 12:56
Minden fő devizával szemben gyengülünk.
Részvény / Deviza / Áru Nem került ünnepi hangulatba a forint október 23-án
Privátbankár.hu | 2025. október 23. 09:50
Gyengült ma reggel a hazai fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Nem kell sírni a forint miatt
Privátbankár.hu | 2025. október 22. 18:44
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Valami olyan történt szerdán Budapesten, amit Európában nem tudtak követni
Privátbankár.hu | 2025. október 22. 17:59
Felülteljesített a BÉT.
Részvény / Deviza / Áru A Magyar Telekommal nem lehet tartani a lépést?
Privátbankár.hu | 2025. október 22. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,33 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Nagy mentés a BUX-tól: formába hozta magát ebédre a pesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. október 22. 11:45
Fél 12-kor 0,6 százalékos pluszban járt az index, ami jelentős javulás a nyitás perceihez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nem a forintról vett példát ma a tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. október 22. 09:25
Minimálisan csökkent a BUX index ma nyitásban.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG