5p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Nem túl optimisták a brókercégek az OTP árfolyamának közeljövőjével kapcsolatban, egyelőre nem javasolják vételre a részvényt. Folyik a latolgatás, mekkora veszteséget okoznak az új jogszabályok a banknak, az is lehet, hogy az utóbbi húsz év legrosszabb éve lesz az idei.

Kijött az OTP is a devizahiteles csomaghoz köthető veszteségbecslésével. Ez 135-145 milliárd forintra rúg adó előtt, 109-117 milliárd forintra adózás után – írja az Erste Befektetési Zrt. hírlevele. „Ez összességében összhangban van a mi korábbi várakozásunkkal, miközben egyes híresztelések szerint a piac kevesebbet várt. A hét végén Rogán Antal egy interjúban elmondta, hogy 25-40 százalékos törlesztőrészlet-csökkenést szeretnének elérni a devizahitelek kivezetése során, ami a jelenlegi intézkedéseket követően, további 150-600 milliárd forint veszteséget jelentene a bankrendszer számára” – írják.

Lehet 880 forint is részvényenként

Ez még negyedével-duplájával növelné a bankok veszteségeit. Azaz a procedúra végére az OTP fair értékére való hatás elérheti az 550-880 forintot részvényenként. Ha a nagyobb értéket vesszük figyelembe, akkor is a fair érték a jelenlegi árfolyam fölött van 5-6 százalékkal – véli az Erste.

„Hidegzuhany az OTP-től” – ezzel a címmel tudósította ügyfeleit a KBC Equitas. „Akár 145 milliárd forintra, vagyis papíronként 518 forintra is rúghat a bank vesztesége, márpedig ekkora tétellel az elemzői kar eddig nem számolt” – írják. Az OTP árfolyama emiatt várhatóan továbbra is nyomás alatt maradhat, a vásárlásokkal emiatt érdemes lehet még kivárni – javasolja a brókercég.

Még nem épült be minden az árfolyamba

Az egyoldalú szerződésmódosítások egyszeri negatív hatása a devizahitelek esetén 90 milliárd forint, a forinthiteleknél további 20-30 milliárd forint. Ha a lehetséges legnagyobb veszteség érné a csoportot, az nagyságrendileg 1,7 százalékponttal csökkentheti a Basel3 szerinti elsődleges alapvető tőkemutatót, 16,4 százalékról 14,7 százalékra.

Amennyiben ezek a negatív hatások mind az idei évre koncentrálódnának (az egyoldalú szerződésmódosítások kapcsán ez még nem egyértelmű), úgy 2014-ben jelentős, az elmúlt húsz évben nem látott veszteséget lenne kénytelen elkönyvelni a bank. Az elemzői profitvárakozásokban egyelőre nem szerepelnek ezek a negatív tételek, vagyis az OTP figyelmeztetése meglepetésként érheti a befektetőket. Az idei éves 388 forintos egy részvényre jutó profitbecslés még az árfolyamrés miatti negatív hatást (nagyságrendileg 90 forint részvényenként) sem reagálta le teljes egészében az elmúlt hetekben, nem hogy az egyoldalú szerződésmódosítások miatti (akár papíronként 430 forintos negatív) hatást.

Már meg is volt az esés?

A törvényi változások miatt csökkenhet a bank nettó kamatbevétele a következő években. Ezt a negatív hatást viszont részben talán ellensúlyozhatja a fizetési fegyelem javulása, és a tavaly közel 50 milliárd forintra rúgó kockázati költségek csökkenése. Az OTP árfolyamába az elmúlt napok esésével részben már beépülhetett a törvényi változások negatív hatása. Egészében viszont vélhetően még nem, így a  profitvárakozások várható zuhanása miatt a bank árfolyama akár jelentős nyomás alá is kerülhet, ahogy azt pénteken az Erste piacán is láthattuk – írta a cég még a tőzsdenyitás előtt. A részvény valóban két százalékos eséssel kezdett, ami azonban később egy százalékra mérséklődött.

Az egyszeri veszteség hatására az OTP korábbi 0,7-es P/BV(2015) mutatója 0,76-osra emelkedhet, ami európai szinten még mindig nem számít elrugaszkodott értéknek (még az elvárt hozamhoz képest relatíve alacsony sajáttőke-arányos megtérülés ellenére sem). Bár mutatószámok alapján az OTP első ránézésre vonzónak tűnik, a vásárlásokkal egyelőre kivárnánk.

Nem csoda, ha nyomott az ár

Ősszel ugyanis a devizahitelek forintosítása akár újabb terheket is rakhat a hazai bankok vállára, miközben idén várhatóan az OTP ukrán és orosz leánybankja is gyenge teljesítményt fog felmutatni. Az alacsony értékeltségi mutató ilyen kockázati tényezők fényében bőven indokolhatónak tűnik – így az Equitas.

A Buda-Cash Brókerház hírlevele szerint a magyar országgyűlés döntésének a bankrendszerre vonatkozó terheit nagyon nehéz pontosan megjósolni, az viszont valószínű, hogy mindenképpen súlyos és a korábban vártnál nagyobb összegről van szó. Korábban nem volt szó minden deviza alapú hitel bevonásáról, inkább csak a lakáscélú jelzálog hitelekről, valamint a forinthitelekre való kiterjesztésről sem, és a tisztességtelenség bankokra háruló cáfolata is növeli a várható veszteséget.

Mi lesz veled, forintosítás?

„Becsléseink szerint – ami lényegében megfelel a piaci várakozásoknak is – 400-900 milliárd forintig tartó sávban lehet a végleges szektorszintű veszteség a devizaalapú hitelek forintosításáról ősszel születhet törvény, a részletek, különösen az átváltási árfolyam nem ismert, de valószínű, hogy nem piaci árfolyam lesz az ügyfelekkel történő elszámolási szabályok pontosításáig, a bankok által indított perek lezárásáig és a veszteségek bankok általi elszámolását tisztázó intézkedésekig a sáv nem sokat szűkülhet” – írja a Buda-Cash.

Egyelőre úgy becsülik, hogy az OTP várható vesztesége a kamatrés miatt 20-30 milliárd, az egyoldalú módosítások miatt legalább 70-80 milliárd forint lehet. A forintosítás miatt további 70-90 milliárd forint képzelhető el. (A becslés frissítésére rövidesen sor kerülhet – teszik hozzá.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Hírek nélkül a Magyar Telekom tudott a legtöbbet erősödni
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 76,36 pontos, 0,08 százalékos csökkenéssel, 99 921,45 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Amerika is minuszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 15:59
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Eltűnt a parkett a BUX alól
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,84 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Szemétből kincs: eluralták az amerikai értéktőzsdét a mémrészvények?
Sasvári Péter | 2025. július 11. 14:29
A mémcoinok után itt vannak a mémrészvények! Egyes befektetők figyelme a biztonságos hozamokat produkáló cégek (mint például a „magnificent seven”) helyett szándékosan a volatilis, sőt, sokszor konkrétan alulteljesítő cégek részvényei felé fordult. Ezeket nevezik – a mémcoinok után – mémrészvényeknek. De mi a logika emögött, és mennyire veszélyes ez a spekulatív trend?  
Részvény / Deviza / Áru Felszedték a parkettet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:38
A kezdeti jó hangulat elilant a tőzsdén, fél 12-kor bukóban volt a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Bizakodhat, akinek magyar részvénye van
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 09:13
Míg az ázsiai piacok vegyesen mozogtak, addig a BUX az előző napi záróértékénél magasabban nyitott.
Részvény / Deviza / Áru Trump csúcsra lökte az első számú kriptodevizát
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:09
Rekordszinten a bitcoin jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru Szívhatja a fogát, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 07:48
Gyengült a forint jegyzése reggel.
Részvény / Deviza / Áru Végre jó hír érkezett Trump háza tájáról
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 06:23
Emelkedéssel zártak a New York-i tőzsde főbb mutatói.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG