6p

Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!

Klasszis Befektetői Klub

2025. május 27. 17:00, Budapest

Részletek és jelentkezés

Érdemes-e most magyar részvényeket venni? - tették fel a kérdést a KBC Equitas webináriumán. A válasz attól függ, melyik részvényről van szó, kettőt vételre javasolnak, kettőt legfeljebb tartásra a négy nagy közül. A magyar részvények az utóbbi tíz év átlagához képest némi túlértékeltséget mutatnak.
(Fotó: BÉT)

A magyar részvénypiac még nem drága, de olcsónak sem mondható már, nagyjából a sok éves átlagon van az értékeltsége – hangzott el a KBC Equitas kisbefektetői webináriumán. A Magyar Nemzeti Banknak nagy segítséget jelent az EKB kamatpolitikája, így vannak olyan várakozások is, hogy idén egy százalék alá csökkenhet a magyar alapkamat.

Ez a magyar kötvényhozamokat is lefelé tolja. A magyar tíz éves kötvények hozama is csak kevéssel három százalék feletti, ám a magyar vagy a lengyel kötvényhozam még mindig érdemi prémiumot kínál a német kötvényhozamokhoz képest, míg a cseh hozamok már beérték a németet.

Jó hír jó hír után

Ez a folyamat kedvezhet a magyar részvénypiacnak is. Ha a tőzsdei részvények eredményességét hasonlítjuk a kötvényhozamokhoz – a P/E ráta helyett eredményhozamot, azaz E/P-t számolunk -, akkor a kamatoknál magasabb értéket, nyolc százalékot kapunk. A lengyel és cseh értékek hosszú időn keresztül hét százalékon mozogtak. Ha Magyarországon is hét százalék lenne az eredményhozam, az 30 ezer pontos BUX indexet jelentene.

További jó hír, hogy márciusban fél év után először tőke áramlott a feltörekvő piaci alapokba, aminek egy kis része Magyarországon is megjelenhet. Jó az ország makrogazdasági helyzete, nincs nálunk hitelbuborék, mint sok más feltörekvő országban. Messze vagyunk Kínától, a dollár vagy az olaj árfolyama is kevésbé érint bennünket. Májusban, majd ősszel felminősíthetik az ország adósságát (Fitch). Nincs lakossági vagy intézményi felülpozicionáltság, egyik csoport sem vásárolt túl sok magyar részvényt.

Trendforduló jön?

Ám mindig van kockázat, mindig vannak figyelmeztető jelzések is. A BUX index technikai grafikonján Sándor Dávid vezető elemző szerint van egy kis ékelődés, ami azt jelenti, hogy egyre közelebb lehetünk egy trendfordulóhoz.

Ha hosszú távon nem is felülértékelt a BUX, az elmúlt tíz év átlagához képest már látszik egy húsz százalékos felülértékeltség. A többi feltörekvő országhoz képest is van némi felülárazottság. A BUX közel van ahhoz, hogy szélsőséges értéket vegyen fel.

Az elemzők 70 százaléka vételi ajánlást fogalmaz meg a Magyar Telekomra, ráadásul az ajánlások száma nőtt az utóbbi időben, egyedüliként a négy nagy részvényünk közül.

 

Cinkotai Norbert elemző szerint a Magyar Telekom most izgalmas sztori, pedig látszólag unalmas cég, amellyel ritkán történik valami. A cég a bevétel-soron nagy meglepetést produkált legutóbb, sokkal magasabb lett a bevétel a konszenzusnál, és az idén 15, jövőre 25 forintos osztalék bejelentése is meglepő volt. Hirtelen sztárpapírrá vált.

Sztárpapírrá vált a Matáv

A jelentésből kiolvasható, hogy a társaság eladósodottsága csökkenhet, ami a jövőbeli osztalékokat is megalapozhatja. Korábban sokáig 70, majd 40 forintot fizetett a részvény darabonként. A papír tipikus osztalékpapír. A KBC Equitas úgy számol, hogy 2018-ban és 2019-ben még több osztalékot fizethet, és a részvény 505 forintot is megérhet.

Ha a különadót is csökkentenék, akkor pedig 516 forint fair érték adódik. Ezek a fair értékek 8-10 százalékos felértékelődési potenciált jelentenek. A részvény ugyanakkor már sokat emelkedett az utóbbi időben, technikailag túlvett. A Magyar Telekom a szektortársakhoz képest egyébként nem drága, de nem is kimondottan olcsó, értékeltsége semleges.

Tízmilliárdok az új gyógyszerekből

Puzsár József elemző szerint a Richternél is vannak olyan sztorik, amelyek pár éven belül magasabb árfolyamot eredményezhetnek. „Arra jutottunk, hogy több pozitív tényező van, mint kockázat” – mondta. A gyár régebben generikus gyártó volt, de ma már a magasabb nyereségtartalommal bíró originális gyógyszereket is fejleszti.

Az Esmya nőgyógyászati készítmény értékét a Richter árfolyamban 745 forintra becsülik, amelyből néhány év múlva százmillió eurós bevétel is származhat. A Vraylar (cariprazine) antipszichotikumban is nagy potenciál van, a csúcsévekben évi 50-60 milliárd forint bevétel is származhat belőle.

Csökken az oroszok súlya

A debreceni biotechnológiai üzem bővítésével, a bioszimiláris gyógyszerek terén is várható fellendülés, akvizícióval is növekedhet a cég, ezeket még nem is számolták bele a Richter fair árfolyamába. A korában erősen kelet-európai fókusz is sokat változott, a gyár valódi multinacionális céggé vált.

Most még fontos tényező a rubel a cég életében, de az orosz piac súlya fokozatosan csökkenni fog. Összességében a Richterben látnak még fantáziát, a fair érték az Equita szerint 6000 forint, így akár most is megéri még befektetni. (Csütörtökön 5432 forint volt.)

Ezért ment fel az OTP

Míg a Magyar Telekomot és a Richtert jó vételnek gondolják, az OTP és a Mol Sándor Dávid szerint már nem ez a kategória. Pedig az OTP-nél komoly profitfordulat várható a bankadó csökkenésével és az orosz és ukrán leírások mérséklődése miatt. A hitelportfólió is javul, ráadásul 90 százalék feletti tartalékokat – egyes országokban száz százalék felettit – képeztek a problémás hitelekre korábban. Így az idén 160-170 milliárd forint lehet a profit.

A kamatkörnyezet miatt Magyarországon az OTP jövedelmezősége is nő. A sajáttőke-arányos nyereség és a P/BV (árfolyam/könyvérték) alapján azonban a bank részvénye semlegesen van árazva, a lengyel bankok ennél feljebb vannak értékelve. Ez lehetett az utóbbi időben az OTP emelkedésének egyik oka.

Tartani igen, venni már nem

Az OTP-t a jelenlegi, kevéssel 7000 forint alatti szinten tartani még érdemes Sándor Dávid szerint, vásárolni viszont már valószínűleg nem. Ha visszaesne 6400 forint környékére, akkor érdemes lenne vásárolni, az az a szint, ahol a Csányi Sándorhoz köthető szingapúri alap is bevásárolt.

Márciusban a KBC Equitas még a Mol-lal kapcsolatban is optimista volt, de rövid időn belül tíz százalékot emelkedett a részvény árfolyama. Erre is azt mondta Sándor Dávid, hogy tartani még érdemes, vásárolni már nem. A céláruk 17 400 forint, az osztalék idén 570, jövőre 650 forint lehet, az osztalékhozam pedig évi négy százalék körüli.

Az előadás végén bemutatták a KBC Equitas új, készülő webbróker-rendszerét, amely valószínűleg április végétől lesz szélesebb körben elérhető.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27850 27610 28040 +0,36% 27830 27850 6 899 580 990 HUF 2025-05-15 11:48:28
MOL 3112 3082 3128 -0,58% 3112 3116 720 191 890 HUF 2025-05-15 11:48:25
MTELEKOM 1696 1686 1712 -0,82% 1694 1696 652 254 398 HUF 2025-05-15 11:45:53
RICHTER 10500 10390 10500 +0,48% 10480 10500 541 842 310 HUF 2025-05-15 11:47:04
OPUS 565 564 571 -0,88% 565 568 7 828 349 HUF 2025-05-15 10:32:32
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Ennyiért lehet eurót vásárolni
Privátbankár.hu | 2025. május 15. 06:34
Picit erősebb lett a magyar deviza. 
Részvény / Deviza / Áru Itt egy jó hír, csak nézzen rá a forintra
Privátbankár.hu | 2025. május 14. 18:35
Erősödött szerdán a forint a főbb devizákkal szemben a kora reggeli jegyzéséhez képest a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Túlszárnyalta a BUX az európai tőzsdéket
Privátbankár.hu | 2025. május 14. 18:14
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1340,64 pontos, 1,42 százalékos emelkedéssel 95 473,35 ponton, új történelmi csúcson zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Budapest szembefordult Európával – A magyar benzinkutakat is elérheti Trump terve
Privátbankár.hu | 2025. május 14. 12:14
Az amerikai tőzsdék majdnem teljesen ledolgozták 2025-ös veszteségüket, egyesek bizonyára jól kerestek a hullámvölgy megjárásán. A befektetők a kereskedelmi háború a további fejleményeit várják. Trump az olajjal „szemez”.
Részvény / Deviza / Áru Furcsaságok a forint árfolyamában – nézze csak, mi történt szerda reggel
Privátbankár.hu | 2025. május 14. 07:32
Tétovázva kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Egyre jobb bőrben van a forint
Privátbankár.hu | 2025. május 13. 18:44
Estére erőre kapott a magyar fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Régen láttak ilyen napot a tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. május 13. 18:09
Történelmi csúcson fejezte be a napot a BUX. 
Részvény / Deviza / Áru Csodát tesz a forinttal a tűzszünet?
Kovács-Angel Marianna | 2025. május 13. 12:50
Kedden megtorpant az ázsiai részvénypiaci emelkedés, a dollár gyengült, miközben a befektetők újra a Trump-féle vámintézkedések világgazdasági hatásait mérlegelik. Az amerikai-kínai vámháború ideiglenes szünete sem tudta tartósan megnyugtatni a piacokat. A forint viszont enyhén erősödött – természetesen még mindig jócskán a lélektani, 400-as szint felett. 
Részvény / Deviza / Áru Nagy bejelentést tett a Richter, nyomulnak az amerikai piacon
Privátbankár.hu | 2025. május 13. 08:10
Jelentős részesedést szereztek a Granata Bio-ban.
Részvény / Deviza / Áru Hihetetlen, hogy még mindig mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. május 13. 07:09
Alig változott kedd reggelre a forint árfolyama.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG