6p

Tudni szeretné, mi vár Önre 2025-ben?
Mit okoz, hogy ingatlancélra is elkölthetőek a nyugdíjmegtakarítások?
Hogyan érinti ez a piacokat, merre mennek az ingatlanárak és az épitőipari árak?
Pogátsa Zoltán, Farkas András, Nagygyörgy Tibor
és sok más kíváló szakértő ezúttal élőben osztja meg nézeteit!

Találkozzunk személyesen!

2024. november 21. 16:00 Budapest

Részletek és jelentkezés itt

Ha csak a tőzsdék teljesítményét nézzük, akkor nem lehet oka panaszra a befektetőknek, hiszen jellemzően a tavalyi évben jól teljesítettek. Ráadásul számos piacon az idén is nőttek az indexek. Ennek ellenére vannak kockázatok, és nem állítható, hogy felhőtlen kilátásokkal tekintünk a jövőbe.

Noha a pandémia okozta válságot a reálgazdaságok csak lassan dolgozzák le a tőzsdék remek teljesítményt nyújtottak az elmúlt 12 hónapban. Hiába tombol továbbra is a járvány, a vakcinalizáció reményt ad a kilábalásra, ami megmutatkozik a várakozásokban is. A legtöbb vállalatvezető bizakodva tekint a cége jövőjébe – joggal, hiszen a kamatlábak alacsonyak, a reálhozamok negatívak, a költségvetési politika pedig kedvező, mindez együtt pedig optimális környezetet teremt a globális növekedés megindulásához 2021-ben és azután, vélekedtek a Fidelity szakértői egy csütörtöki szakmai beszélgetésen.

Folyamatos javulás várható

A talpra állás üteme azonban országonként és ágazatonként eltérő lesz, attól függően, hogy hogyan halad a vakcinák felhasználása, és milyen hatással járnak az új Covid-variánsok. Kína 2020-as „elsőként be, elsőként ki” szereplőként szerzett előnye vélhetően 2021-ben is érezhető lesz még. Európa és az USA fokozatosan talpra fog állni, ahogy elérhetővé válnak a vakcinák és újraindulnak a gazdaságok – az esetleges nagy fellendülés az év második felére várható.

A piacokon ugyanakkor jó ideje a pozitív várakozások érvényesünek, igaz az elmúlt hetekben láttunk némi bizonytalanságot is. A Nasdaq például, amely a járvány egy éve alatt összességében bámulatos teljesítményt tudott felmutatni, az utóbbi időszakban botladozott. Ennek hátterében több ok is van, hiszen volt olyan társaság, mint a Netflix amelynek teljesítménye elmaradt a várakozásoktól, de az is szerepet játszhat, hogy a várható nyitásnak és a gigantikus amerikai gazdaságösztönző csomagoknak nem feltétlen ez a szektor a kedvezményezettje. Utóbbiak viszont az amerikai gazdaságok felpörgethetik, és áttételesen a világgazdaságra is pozitív hatással lesznek a kiáramló ezer milliárdok, így a tőzsdéken nem alaptalan az optimizmus.

Ha az Egyesült Államok mellett megnézzük a többi fontos gazdasági gócpontot, akkor azt láthatjuk, hogy Ázsiában jók a kilátások, annak ellenére is, hogy például Kínában relatív visszafogott gazdaságösztönzés volt. De nem csak ők, hanem például Japán is jó perspektívát kínál. Az Európai Unióban ugyanakkor a tavalyi nagy gazdasági visszaesést követően a kilábalás várhatóan csak lassabban következik be. Európában ugyan az egyes országok között voltak, amelyek jelentős stimulációs programokat hajtottak végre, ám a közös pénzügyi alap nagyon nehezen állt össze, és a kifizetések megkezdése továbbra is húzódik. Mindez azonban a tőzsdéken nem érződik, hiszen tavaly az utolsó negyedévben jelentősen megugrottak az irányadó tőzsdeindexek, azt követően, hogy beláthatóvá vált a vakcinák alkalmazása és elkezdődtek az oltási programok.

Eltérő fejlődési pályákat várnak a szakértők

Ami a legfontosabb ágazatokat illeti, a Fidelity szakértői szerint az összkép pozitív, de ez nem azt jelenti, hogy minden területen csak emelkedés várható. A járvány eddigi veszteseinek számító energetikai vállalatok vezetői például sokkal bizakodóbbak, mint 2020-ban voltak és az idei évre javulást várnak. Igaz, az esetükben is egy nagyon alacsony bázisról tudnak elrugaszkodni, hiszen az ágazat történetének egyik legrosszabb évét tudhatják maguk mögött. A tartós fogyasztási cikkeket előállító (és egyébként szintén nettó vesztesnek számító) vállalatok vezetői szintén pozitívan látják a jövőt, de kevésbé optimisták, mint azokéi, amelyek a járvány során a nyertesek közé tartoztak (ilyenek voltak például a tech-cégek). Az újranyitásból vélhetően a kijárási tilalom alatt a legnagyobb veszteségeket elszenvedett szolgáltató ágazatok fognak profitálni, ám itt is differenciált folyamatok várhatóak, hiszen például a légitársaságoknak hosszabb időre lesz majd szükségük a talpra álláshoz. A szakértők megemlítették, hogy a korlátozások lebontása után a befektetők fókuszába kerülhetnek azok a vállalatok, amelyek ugyan az elmúlt időszakban rosszabbul teljesítettek, de a nyitás jó perspektívát kínál számukra.

A szakértők szerint a kockázatvállalási kedv egyértelműen erős. Egy agresszív optimizmus jellemzi jelenleg a befektetőket. Ez nem példa nélküli, de utoljára 10 éve volt hasonló optimizmus. Az eufóriát még nem értük el, ám a mostani erős vételi kedvvel párosuló hangulat is akár óvatosságra inthet.

Fókuszban az adósság és az infláció

A Fidelity szakértői megjegyezték, hogy a kormányok és a jegybankok is sokkal határozottabban reagáltak a mostani válságra, mint ahogy tették bő egy évtizede a hitelválság idején. Ezt jelzi, hogy sokkal nagyobb összegekkel segítették a gazdasági válság elkerülését és az abból való kilábalást. Ugyanakkor itt is országonként, illetve régiónként eltérő folyamatok zajlanak, hiszen míg az Egyesült Államokban a korábbiakhoz képest elképzelhetetlen összegeket mozgósítanak, addig Európában nem csak, hogy kisebb pénzeket mozgatnak meg, de a folyamatok is jóval nehézkesebbek. Így például az újjáépítési alapot továbbra sem ratifikálta minden állam, így várhatóan legkorábban az utolsó negyedévben juthatnak pénzhez a tagországok.

A pénzbőség inflációval járhat majd (Forrás: Pixabay)
A pénzbőség inflációval járhat majd (Forrás: Pixabay)

Ezzel szemben az USA-ban az eddig elfogadott és még csak tervek szintjén létező gazdaságélénkítő programok összességében 8500 milliárd dollárt tesznek ki. Ez önmagában is elképesztő összeg, de még döbbenetesebb szembe állítani a hitelválság idején kifizetett összeggel, hiszen akkor 850 milliárd dollárt fordítottak gazdaságösztönzésre.

A piacra kerülő óriási összegek és a megugró eladósodottság természetesen felvetik az infláció kockázatát. Sokan tartanak attól, hogy a politikusok az adók emelése, -kivetése helyett az adósság elinflálásában látják majd a helyzet megoldást. Ugyanakkor a Fidelity szakértői ezt nem tartják túl valószínűnek.

Azt is kiemelték, hogy az infláció nagyon alacsony volt 2020-ban. Ez lehetőséget teremtett a jegybankoknak, hogy laza monetáris politikát folytassanak. Idén az alacsony bázis miatt is láthatunk majd nagyobb növekedés. Emellett az alapanyagok (energia, élelmiszer) árának megugrása most tovább növeli az inflációt.

A szakértők szerint lesznek olyan jegybankok, amelyek eltekintenek az inflációs nyomástól, és a gazdaságösztönzést folytatják. Míg mások módosítják a mostani ultralaza monetáris politikát. Közép-Európában a helyzet annyival bonyolultabb, hogy itt az elmúlt időszakban devalválódnak a nemzeti fizetőeszközök is.

Rövid távon a jegybankok és a piacok is türelmesek lesznek. Az idei évben monetáris szigorításokra aligha kerül majd sor. Leghamarabb 2022-ben kerülhet ez terítékre, de a szakértők szerint érdemleges lépések talán csak 2023-ban lesznek majd. Ugyanakkor lehetnek hullámok, amikor felerősödnek az inflációs várakozások miatti aggodalmak, ami a piacokon is visszaköszön majd.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 20800 20390 21120 +1,32% 0 0 14 854 358 360 HUF 2024-11-14 17:14:30
MOL 2670 2600 2682 +1,68% 0 0 2 201 840 470 HUF 2024-11-14 17:05:27
MTELEKOM 1202 1192 1218 -0,83% 0 0 918 642 638 HUF 2024-11-14 17:05:13
RICHTER 10780 10730 10830 +0,19% 0 0 1 403 751 380 HUF 2024-11-14 17:06:09
OPUS 519 517 525 -0,19% 0 0 110 747 206 HUF 2024-11-14 17:05:08
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már 21 ezer az OTP, 1500 forint felett lesz a Telekom?
Eidenpenz József | 2024. november 14. 12:26
Átlépte a 21 ezer forintot is az OTP ára, a jó gyorsjelentése után a Telekom részvénye viszont süllyed. Mesebeli árakon forgott a bitcoin, razziáztak a kriptós fogadóiroda vezetőjénél. Az európai tőzsdeindexek emelkednek, de nagy különbségek vannak az egyes országok között. Csendesen gyengül a forint, drágul a gáz.
Részvény / Deviza / Áru A forint enerváltan, de mégiscsak felébredt csütörtök reggel
Privátbankár.hu | 2024. november 14. 07:44
A forint árfolyama csak lehheletnyit változott csütörtök reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Gőzerővel terjeszkedik a Waberer’s
Eidenpenz József | 2024. november 13. 18:44
A Waberer’s International Nyrt. gyorsjelentése szerint mintegy tíz százalékos csoportszintű bevételnövekedést ért el. Erről és stratégiai projektjeik helyzetéről, a 2024 éves kilátásokról beszélt a cég vezetése, szó volt a holding tervezett szervezeti átalakításáról, illetve a Magyar Posta Biztosítók akvizíciójának státuszáról is.
Részvény / Deviza / Áru Még egy-két ilyen nap, és újra 400 alá mehetne forintárfolyam
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 18:27
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Szerdára időzítette meglepetését a Magyar Telekom
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 17:59
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 157,06 pontos, 0,2 százalékos emelkedéssel 77 123,76 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru A dollár elintézheti a forintot, a kisbefektetők kriptót vesznek?
Eidenpenz József | 2024. november 13. 12:35
Az európai tőzsdék stagnálnak, a piacok kivárnak a nagyon fontos amerikai inflációs adat előtt. Szétvált a magyar részvények mezőnye a héten, az OTP a húzópapír. A forintra kifejezetten rosszul hat a dollár erősödése, válságot jósol a Graphisoft Park. Kiszálltak az aranyból a brókerek, a kisbefektetők tömegesen jelenhetnek meg a kriptovaluta-piacon.
Részvény / Deviza / Áru Valaki állítsa meg a forintot!
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 18:14
Ez sem a magyar fizetőeszköz napja volt.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcson zárt az OTP
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 17:59
Szembement a magyar tőzsde a nyugat-európai indexekkel. 
Részvény / Deviza / Áru Elmaradt a várttól a Richter, felrobbant a bitcoin ára
Eidenpenz József | 2024. november 12. 12:33
A Richter gyorsjelentésének néhány sora elmaradt az elemzők becsléseitől, de az idén azért így is szép növekedést mutatott a cég. Az euró/forint ma reggel is volt 411 felett, majd kissé visszasüllyedt. A bitcoin sorra dönti a rekordokat, a 89 ezer dolláros határ is elesett. A teljes kriptovaluta-piac értéke már három billió dollár felett van.
Részvény / Deviza / Áru A forint felköpött és aláállt
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 07:31
Még mindig 410-es szint fölött van az euró. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG