4p

Ez a cikk Privátbankár.hu / Mfor.hu archív prémium tartalma, amelyet a publikálástól számított egy hónap után ingyenesen elolvashat.
Amennyiben első kézből szeretne ehhez hasonló egyedi, máshol nem olvasható, minőségi tartalomhoz hozzáférni, akár hirdetések nélkül, válasszon előfizetői csomagjaink közül!

Hiába a hidegháború óta nem látott geopolitikai feszültségek és a száguldó infláció, az amerikai kamatemelések és a bivalyerős dollár együttes hatása 2 éves mélypontra taszította az arany árfolyamát. Rövid távon azonban enyhülhetnek a sárga nemesfém árát nyomás alatt tartó tényezők, míg a keresletét támogató tényezők maradhatnak, így hosszú távú befektetésként érdemes megfontolni az aranyvásárlást – véli Juhász Kristóf, a befektetési aranyat és más nemesfémeket forgalmazó Conclude Befektetési Zrt. cégvezetője.

Világszerte sok befektető furcsállja az arany dollárban mért árfolyamának gyengélkedését a több évtizedes csúcsra pörgött infláció és az orosz-ukrán háború árnyékában. Pedig az arany - mint azt a World Gold Council (WGC) alábbi ábrája is szemlélteti – 2022-ben jócskán felülteljesítette a legtöbb befektetési eszközt, sőt, még jobban teljesített, mint az inflációkövető kötvények (US TIPS) az USA-ban vagy máshol a világban, foglalta össze a WGC elemzését az aranypiaci szakértő.

Az arany (sárgával kiemelve) a legtöbb fő befektetési eszközosztályt felülteljesítette, csupán az árupiaci befektetések és a dollár teljesített jobban nála. Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council
Az arany (sárgával kiemelve) a legtöbb fő befektetési eszközosztályt felülteljesítette, csupán az árupiaci befektetések és a dollár teljesített jobban nála. Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

Juhász szerint az arany idei mozgása tükrözi a sárga nemesfém árfolyamát alapvetően befolyásoló 4 fő tényező - a világgazdaság (főleg az USA) növekedési kilátásai, a piaci kockázatok és a bizonytalanság, az alternatíva költség és a momentum - változásait.

Az arany árfolyam alakulása az elmúlt egy évben dollár/kg (bal tengely) és dollár/unciában (jobb tengely) megadva. 2021 őszén kisebb inflációs pánik miatt indult rally az arany piacon. 2022-ben 1.850 USD/unciánkénti árfolyamról indult az aranypiac éve, az orosz-ukrán háború kitörését követően történelmi, 2.070 USD/uncia körüli csúcsra emelkedett, majd jelentősen korrigált az árfolyam, jelenleg 1.600 és 1.650 USD/uncia között oldalazik az árjegyzés. Forrás: goldprice.org
Az arany árfolyam alakulása az elmúlt egy évben dollár/kg (bal tengely) és dollár/unciában (jobb tengely) megadva. 2021 őszén kisebb inflációs pánik miatt indult rally az arany piacon. 2022-ben 1.850 USD/unciánkénti árfolyamról indult az aranypiac éve, az orosz-ukrán háború kitörését követően történelmi, 2.070 USD/uncia körüli csúcsra emelkedett, majd jelentősen korrigált az árfolyam, jelenleg 1.600 és 1.650 USD/uncia között oldalazik az árjegyzés. Forrás: goldprice.org

A szakértő elmondása alapján tavaly október-november tájékán a magas inflációtól való félelem globális színrelépése, idén év elején pedig a megnövekedett kockázatok és a geopolitikai turbulenciák támogatták az arany árfolyam-emelkedését. Juhász szerint ezek a hatások mostanra jórészt kiárazódtak az arany árából, és az is figyelemre méltó szerinte, hogy a legnagyobb vagyonokat kezelő mainstream befektetők még mindig csak átmenetinek tekintik a Fed által is kívánatos, 2 százalék körülinél jelenleg jelentősen magasabb inflációt.

Ez szerinte legjobban az amerikai fogyasztói árindex (CPI) változásának és az amerikai 5 és 10 éves futamidejű kötvények és az azonos futamidejű inflációvédett állampapírok hozamainak különbözetéből számított inflációs várakozások összevetéséből tűnhet ki, amit jól szemléltet a WGC alábbi ábrája. Egyszerűen fogalmazva, hiába a tartósan magasnak tűnő infláció, a kötvénypiaci befektetők hisznek abban, hogy a Fed hajlandó minden eszközt bevetni  az infláció visszaszorítása érdekében, és ráadásul mindezeket a lépéseket hatékonyan fogja végrehajtani, így az infláció viszonylag rövid időn belül visszatér az egészségesnek tartott 2 - 2,5 százalék körüli sávba. Ezzel az állásponttal persze nem minden befektető ért egyet.

Az amerikai fogyasztói árindex (piros vonal) valamint az 5 és 10 éves amerikai állampapírhozamok különbözetéből számított inflációs várakozások (zöld vonal) élesen különváltak, ami azt implikálja, hogy a kötvénypiaci befektetők várakozása szerint csökkenni fog az infláció középtávon. Forrás: Bloomberg, World Gold Council
Az amerikai fogyasztói árindex (piros vonal) valamint az 5 és 10 éves amerikai állampapírhozamok különbözetéből számított inflációs várakozások (zöld vonal) élesen különváltak, ami azt implikálja, hogy a kötvénypiaci befektetők várakozása szerint csökkenni fog az infláció középtávon. Forrás: Bloomberg, World Gold Council

Az aranynak ezen felül a Fed kamatemelései és a két évtizede nem látott erősségű dollár miatt megugrott alternatíva költséggel is meg kellett birkóznia az utóbbi hónapokban. Egy egyszerű (de talán túlságosan leegyszerűsítő), a reálkamatokon és a dollár erején alapuló modell szerint az aranynak mostanra 30 százalékos mínuszban kéne állnia a dollárral szemben, amihez képest az idei mínusz 11 százalék körüli teljesítménye egész imponáló.

Az arany árfolyam tényleges alakulása (sárga vonal) az elmúlt 5 évben, összevetve azzal, hogy hogyan alakulhatott volna az arany ára ha csak a kamatok és a dollár ereje hatna az arany árára (piros vonal). Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council
Az arany árfolyam tényleges alakulása (sárga vonal) az elmúlt 5 évben, összevetve azzal, hogy hogyan alakulhatott volna az arany ára ha csak a kamatok és a dollár ereje hatna az arany árára (piros vonal). Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

A WGC saját modellje szerint a negatív befektetői hangulat, karöltve az arany ETF-ekből való tetemes tőkekiáramlással és a gyenge határidős piaci pozícionáltsággal további nyomás alá helyezte az arany árfolyamát - mondta el a Conclude cégvezetője, hozzátéve, hogy a kínai aranykereslet csökkenése sem tett jót a sárga nemesfémnek.

Mindent egybevetve, Juhász szerint a sárga nemesfém relatíve jó teljesítménye tanútételül szolgál az arany globális vonzerejére és egy jól diverzifikált portfólión belüli fontos, volatilitást csökkentő szerepére. Kifejezetten érdemes egy nem dolláralapú (pl.: euróban vagy forintban megtakarító) befektető szempontjából is vizsgálni az arany rövid- és hosszú távú teljesítményét, hiszen idén például a legtöbb devizában nézve a helyi állampapír- és részvénypiacokon elérhető hozamokhoz képest kiemelkedő hozamot generált az arany.

Az arany teljesítménye napi, havi, fél éves, éves, 5 éves és 20 éves bontásban, 2022.09.29-én. Baloldalon az euróban, jobb oldalon a forintban mért teljesítmény látható. Forrás: goldprice.org
Az arany teljesítménye napi, havi, fél éves, éves, 5 éves és 20 éves bontásban, 2022.09.29-én. Baloldalon az euróban, jobb oldalon a forintban mért teljesítmény látható. Forrás: goldprice.org

A Conclude Zrt. szakértője szerint a mostani árfolyamszintek egyre vonzóbbá teszik az aranyvásárlást a befektetők számára az előttünk álló, vélhetően piaci- és geopolitikai viharokkal tűzdelt időszakban, különösképpen akkor, ha a Fed kamatemelési poltikájának hatékonyságába - és így áttetelesen a dollárba – vetett bizalom meginogna. Az aranybefektetést fontolgató lakossági kisbefektetők számára a rendszeres arany-megtakarítást javasolja, akik így egyszerűen de hatékonyan védhetik ki a nagyobb árfolyamingadozások esetleges negatív hatásait.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23810 23800 24740 -5,14% 0 0 19 023 586 690 HUF 2025-04-03 17:13:09
MOL 3006 2984 3066 -1,83% 0 0 3 265 797 314 HUF 2025-04-03 17:11:56
MTELEKOM 1540 1476 1564 -2,04% 0 0 4 238 265 562 HUF 2025-04-03 17:09:24
RICHTER 10420 10220 10470 +0,10% 0 0 1 964 912 880 HUF 2025-04-03 17:11:47
OPUS 545 537 550 -0,91% 0 0 145 541 239 HUF 2025-04-03 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A dollárral igen, de az euróval nem bírt el a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:51
A magyar fizetőeszköz is jócskán megérezte az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedéseket.
Részvény / Deviza / Áru A pesti tőzsde is megérezte Trump brutális vámjait
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:11
A vezető részvények közül egyedül a Richter részvényei nem csökkentek csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Rekordméretű osztalékot fizetne az OTP
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:09
Korábban nem fizetett akkora osztalékot az OTP, mint amekkorára most készülhet.
Részvény / Deviza / Áru Trump szétverte a dollárt – és lehet, hogy a forintot is
Eidenpenz József | 2025. április 3. 12:28
Nagy zuhanással nyithatnak ma az amerikai tőzsdék Donald Trump vámháborús meglepetései miatt, az európai tőzsdék is szakadnak, a forint keresi az irányt, csapkod. Pedig Trump bejelentései negatív hatással vannak a hazai gazdaság növekedési potenciáljára is, így indokolt lehet a forint gyengülése. Egyre több a dollármilliárdos, köztük 16 kriptómilliárdos is van.
Részvény / Deviza / Áru Tíz perc alatt 4,4 százalékot esett a Nikkei Trump bejelentése után
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 08:09
Az importvámok híre sokkolta az ázsiai pénzpiacokat. 
Részvény / Deviza / Áru Komoly csatába keveredett a forint a legnagyobb devizákkal
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:52
Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzésekhez képest a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Estére bombaformába került a forint, elesett a 400 eurós szint
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 19:11
A hazai fizetőeszköz egyetlen nap alatt nagyot erősödött, az euróval szemben megint a 400-as határ alé került.
Részvény / Deviza / Áru Trump szigorával szemben csak a Mol dacolt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 18:48
Az amerikai elnök büntetővámjainak híre rontotta a nemzetközi hangulatot, amitől rendesen megremegett a pesti börze, egy fő aktor kivételével.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi fordulat jöhet: már megkezdődött a helyezkedés
Csernátony Csaba | 2025. április 2. 11:55
Mindenki arra kíváncsi, hogy milyen feltételekkel indul az új kereskedelmi háború. A jövő pedig minimum kérdéses. 
Részvény / Deviza / Áru Erősebb lett a forint, mint amilyen korábban volt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 07:56
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG