4p

Ez a cikk Privátbankár.hu / Mfor.hu archív prémium tartalma, amelyet a publikálástól számított egy hónap után ingyenesen elolvashat.
Amennyiben első kézből szeretne ehhez hasonló egyedi, máshol nem olvasható, minőségi tartalomhoz hozzáférni, akár hirdetések nélkül, válasszon előfizetői csomagjaink közül!

Hiába a hidegháború óta nem látott geopolitikai feszültségek és a száguldó infláció, az amerikai kamatemelések és a bivalyerős dollár együttes hatása 2 éves mélypontra taszította az arany árfolyamát. Rövid távon azonban enyhülhetnek a sárga nemesfém árát nyomás alatt tartó tényezők, míg a keresletét támogató tényezők maradhatnak, így hosszú távú befektetésként érdemes megfontolni az aranyvásárlást – véli Juhász Kristóf, a befektetési aranyat és más nemesfémeket forgalmazó Conclude Befektetési Zrt. cégvezetője.

Világszerte sok befektető furcsállja az arany dollárban mért árfolyamának gyengélkedését a több évtizedes csúcsra pörgött infláció és az orosz-ukrán háború árnyékában. Pedig az arany - mint azt a World Gold Council (WGC) alábbi ábrája is szemlélteti – 2022-ben jócskán felülteljesítette a legtöbb befektetési eszközt, sőt, még jobban teljesített, mint az inflációkövető kötvények (US TIPS) az USA-ban vagy máshol a világban, foglalta össze a WGC elemzését az aranypiaci szakértő.

Az arany (sárgával kiemelve) a legtöbb fő befektetési eszközosztályt felülteljesítette, csupán az árupiaci befektetések és a dollár teljesített jobban nála. Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council
Az arany (sárgával kiemelve) a legtöbb fő befektetési eszközosztályt felülteljesítette, csupán az árupiaci befektetések és a dollár teljesített jobban nála. Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

Juhász szerint az arany idei mozgása tükrözi a sárga nemesfém árfolyamát alapvetően befolyásoló 4 fő tényező - a világgazdaság (főleg az USA) növekedési kilátásai, a piaci kockázatok és a bizonytalanság, az alternatíva költség és a momentum - változásait.

Az arany árfolyam alakulása az elmúlt egy évben dollár/kg (bal tengely) és dollár/unciában (jobb tengely) megadva. 2021 őszén kisebb inflációs pánik miatt indult rally az arany piacon. 2022-ben 1.850 USD/unciánkénti árfolyamról indult az aranypiac éve, az orosz-ukrán háború kitörését követően történelmi, 2.070 USD/uncia körüli csúcsra emelkedett, majd jelentősen korrigált az árfolyam, jelenleg 1.600 és 1.650 USD/uncia között oldalazik az árjegyzés. Forrás: goldprice.org
Az arany árfolyam alakulása az elmúlt egy évben dollár/kg (bal tengely) és dollár/unciában (jobb tengely) megadva. 2021 őszén kisebb inflációs pánik miatt indult rally az arany piacon. 2022-ben 1.850 USD/unciánkénti árfolyamról indult az aranypiac éve, az orosz-ukrán háború kitörését követően történelmi, 2.070 USD/uncia körüli csúcsra emelkedett, majd jelentősen korrigált az árfolyam, jelenleg 1.600 és 1.650 USD/uncia között oldalazik az árjegyzés. Forrás: goldprice.org

A szakértő elmondása alapján tavaly október-november tájékán a magas inflációtól való félelem globális színrelépése, idén év elején pedig a megnövekedett kockázatok és a geopolitikai turbulenciák támogatták az arany árfolyam-emelkedését. Juhász szerint ezek a hatások mostanra jórészt kiárazódtak az arany árából, és az is figyelemre méltó szerinte, hogy a legnagyobb vagyonokat kezelő mainstream befektetők még mindig csak átmenetinek tekintik a Fed által is kívánatos, 2 százalék körülinél jelenleg jelentősen magasabb inflációt.

Ez szerinte legjobban az amerikai fogyasztói árindex (CPI) változásának és az amerikai 5 és 10 éves futamidejű kötvények és az azonos futamidejű inflációvédett állampapírok hozamainak különbözetéből számított inflációs várakozások összevetéséből tűnhet ki, amit jól szemléltet a WGC alábbi ábrája. Egyszerűen fogalmazva, hiába a tartósan magasnak tűnő infláció, a kötvénypiaci befektetők hisznek abban, hogy a Fed hajlandó minden eszközt bevetni  az infláció visszaszorítása érdekében, és ráadásul mindezeket a lépéseket hatékonyan fogja végrehajtani, így az infláció viszonylag rövid időn belül visszatér az egészségesnek tartott 2 - 2,5 százalék körüli sávba. Ezzel az állásponttal persze nem minden befektető ért egyet.

Az amerikai fogyasztói árindex (piros vonal) valamint az 5 és 10 éves amerikai állampapírhozamok különbözetéből számított inflációs várakozások (zöld vonal) élesen különváltak, ami azt implikálja, hogy a kötvénypiaci befektetők várakozása szerint csökkenni fog az infláció középtávon. Forrás: Bloomberg, World Gold Council
Az amerikai fogyasztói árindex (piros vonal) valamint az 5 és 10 éves amerikai állampapírhozamok különbözetéből számított inflációs várakozások (zöld vonal) élesen különváltak, ami azt implikálja, hogy a kötvénypiaci befektetők várakozása szerint csökkenni fog az infláció középtávon. Forrás: Bloomberg, World Gold Council

Az aranynak ezen felül a Fed kamatemelései és a két évtizede nem látott erősségű dollár miatt megugrott alternatíva költséggel is meg kellett birkóznia az utóbbi hónapokban. Egy egyszerű (de talán túlságosan leegyszerűsítő), a reálkamatokon és a dollár erején alapuló modell szerint az aranynak mostanra 30 százalékos mínuszban kéne állnia a dollárral szemben, amihez képest az idei mínusz 11 százalék körüli teljesítménye egész imponáló.

Az arany árfolyam tényleges alakulása (sárga vonal) az elmúlt 5 évben, összevetve azzal, hogy hogyan alakulhatott volna az arany ára ha csak a kamatok és a dollár ereje hatna az arany árára (piros vonal). Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council
Az arany árfolyam tényleges alakulása (sárga vonal) az elmúlt 5 évben, összevetve azzal, hogy hogyan alakulhatott volna az arany ára ha csak a kamatok és a dollár ereje hatna az arany árára (piros vonal). Forrás: Bloomberg, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

A WGC saját modellje szerint a negatív befektetői hangulat, karöltve az arany ETF-ekből való tetemes tőkekiáramlással és a gyenge határidős piaci pozícionáltsággal további nyomás alá helyezte az arany árfolyamát - mondta el a Conclude cégvezetője, hozzátéve, hogy a kínai aranykereslet csökkenése sem tett jót a sárga nemesfémnek.

Mindent egybevetve, Juhász szerint a sárga nemesfém relatíve jó teljesítménye tanútételül szolgál az arany globális vonzerejére és egy jól diverzifikált portfólión belüli fontos, volatilitást csökkentő szerepére. Kifejezetten érdemes egy nem dolláralapú (pl.: euróban vagy forintban megtakarító) befektető szempontjából is vizsgálni az arany rövid- és hosszú távú teljesítményét, hiszen idén például a legtöbb devizában nézve a helyi állampapír- és részvénypiacokon elérhető hozamokhoz képest kiemelkedő hozamot generált az arany.

Az arany teljesítménye napi, havi, fél éves, éves, 5 éves és 20 éves bontásban, 2022.09.29-én. Baloldalon az euróban, jobb oldalon a forintban mért teljesítmény látható. Forrás: goldprice.org
Az arany teljesítménye napi, havi, fél éves, éves, 5 éves és 20 éves bontásban, 2022.09.29-én. Baloldalon az euróban, jobb oldalon a forintban mért teljesítmény látható. Forrás: goldprice.org

A Conclude Zrt. szakértője szerint a mostani árfolyamszintek egyre vonzóbbá teszik az aranyvásárlást a befektetők számára az előttünk álló, vélhetően piaci- és geopolitikai viharokkal tűzdelt időszakban, különösképpen akkor, ha a Fed kamatemelési poltikájának hatékonyságába - és így áttetelesen a dollárba – vetett bizalom meginogna. Az aranybefektetést fontolgató lakossági kisbefektetők számára a rendszeres arany-megtakarítást javasolja, akik így egyszerűen de hatékonyan védhetik ki a nagyobb árfolyamingadozások esetleges negatív hatásait.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 554,3 pontos, 0,86 százalékos emelkedéssel, 65 384,60 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:01
Erősödött a héten a forint, ami jó hír. De pezsgőt azért ne bontson!
Részvény / Deviza / Áru Komoly céláremelés a Molra, durván shortolják a Redditet
Eidenpenz József | 2024. március 28. 12:16
Jó a hangulat a tőzsdéken, sorban dőlnek a rekordok, és végre megmozdult a BUX index is. A forint némileg gyengül, rekordot döntött az arany. Szép osztalék jöhet a Moltól jövőre is. Durván shortolják a Redditet, szuperintelligencia-óriást építenének a blokkláncon.
Részvény / Deviza / Áru Egy félmosolyra lehet elég, amit a forint csinál csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:27
Így kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Igen, jól látja! Erősödött a forint, nem is kicsit
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 18:21
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nem bírt megállni a lejtőn az OTP
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 17:24
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 175,08 pontos, 0,27 százalékos csökkenéssel, 64 830,30 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugodott a forint, Trump újra dollármilliárdos lett
Eidenpenz József | 2024. március 27. 12:25
A keddi kamatdöntés óta lassan erősödő pályára állt a forint, már 395 alatt mozog az euró. A további kamatcsökkentések mértéke azonban bizonytalan. A BUX-ot főleg a Mol húzza, lassul a Tesla-rivális. Így lett Trumpból dollármilliárdos – papíron. Óriásit buktak a kriptószektikusok.
Részvény / Deviza / Áru Itt a meglepetés az euró árfolyamában!
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 07:59
Szinte nem változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest szerda reggelre a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Egy hangfelvétel, egy kamatdöntés: ezt nézze, mi történt a forinttal!
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 18:16
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedden kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Unalmas nap van a pesti börze mögött
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 17:32
A kamatdöntés sem mozgatta meg a tőzsdét, átlagos volt a forgalom. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG