6p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Tavaly ősz óta folyamatosan növöget az OTP árfolyamának esésére játszó intézményi pozíciók értéke, de júniusban és júliusban különösen megnőtt. Két új szereplő is megjelent a piacon, az egyik nem sokkal a nagy áresések előtt. A BÉT-en is sok milliárd forint az OTP-részvény határidős kötésállománya.

Az OTP közelmúltbeli zuhanása közben minden bizonnyal sok kis- és nagybefektető volt, akik korán kapcsoltak és a részvény eséséből igyekeztek profitálni. Mások viszont örültek, hogy olcsón vásárolhatnak a papírból. Azoknak a napoknak a történéseit, a nagy forgalmat nemcsak Csányi Sándor eladásai magyarázzák, más átrendeződések is voltak.

Pont a fekete pénteken volt a kifutás

Ha megnézzük az OTP részvényeinek határidős piacát, azt látjuk, hogy épp a papír fekete péntekjén, július 19-én futott ki, járt le a júliusi határidős kontraktus. Ekkor a piac szereplői közül a határidős eladóknak le kell szállítaniuk a korábban eladott részvényeket, a vevőknek pedig effektíve meg kell azokat vásárolniuk, hacsak nem zárják le időben pozícióikat.

 

Ezért is lehetett, hogy a júliusi lejáratú határidős sorozat forgalma az átlagosnak mintegy tízszerese, több mint ötmilliárd forint volt egyetlen napon. Az ekkor lejárt 8400 nyitott kontraktus ugyanakkor majdnem teljes egészében meghosszabbodott, megjelent a többi határidőnél, az augusztusi, szeptemberi és októberi határidők nyitott kötésállománya összesen csaknem nyolcezer kontraktussal nőtt meg aznap. (Egy kontraktus a definíció szerint 20 000 forint össznévértéknek megfelelő részvénynek felel meg, mivel egy papír 100 forintos, azaz egy kontraktus 200 darab részvény, jelenleg 800-900 ezer forint. )

 

Minden eladóhoz kell egy vevő

A július 30-i adatok szerint a három határidőre összesen 17 976 OTP-kontraktus volt nyitott, ez 3,595 millió részvényt, nagyjából 15,8 milliárd forintot jelent. (Összehasonlításképpen, BUX-indexre csak 8,9 milliárd forint értékű nyitott üzlet volt érvényben aznap, 48,6 ezer kontraktus.) Minden ilyen üzlet mögött van azonban egy eladó és egy vevő egyaránt. A vevő nyilván a részvény áremelkedésére fogad, az eladó, a „shortos” pedig az áresésre. (A most határidőre eladott részvényt ugyanis később olcsóbban szeretné visszavásárolni.)

 

Mivel a határidős részvények kereskedelmében a teljesítés fizikai szállítással történik, és az üzletkötéskor biztosítékokat kell letenni, a tipikus kisbefektetők számára egyszerűbbek lehetnek a certifikátok. Ha valaki eső OTP-re szeretne játszani, akkor egy OTP turbo short certifikát megvásárlásával ezt megteheti, és nem kell alapletéttel meg esetleg fizikai szállítással bajlódnia. A certifikátoknak is vannak azonban hátrányai, van lejáratuk és megújítási kockázatuk, illetve „kiütődhetnek”, illetve költségesek.

 

Ő a legnagyobb shortoló

Tavaly ősztől az európai szabályok alapján a magyar részvények short-állományát is közzé kell tenniük a nagybefektetőknek. A PSZÁF által gyűjtött adatokból megállapítható, hogy a legnagyobb OTP-shortoló a Landsowne Partners nevű külföldi alapkezelő, épp július elején növelte a teljes OTP alaptőke 1,56 százalékáról 1,61 százalékára short-állományát. Azt azonban nem lehet mondani, hogy mániákusan mindig csak shortolna, mert „long only”, csak vételi pozíciókban utazó alapjai is vannak.

Érdekes, hogy az osztrák bankokat kevésbé szeretik shortolni. A hasonló osztrák információs rendszer tanúsága szerint például csak egy cég, a Wellington Managment Company shortolta a Raiffeisen Bank International AG részvényeit, november elsején a tőke 0,54 százalékáig. Az Erste Bank AG-nál pedig egyáltalán nem volt nyoma ilyen műveletnek. Persze az is igaz, hogy azok a bankok nagyobbak, így nagyobb tőke kellhet ahhoz, hogy a shortolók elérjék a bejelentési küszöböt.

Jókor érkezett a versenyző

Az OTP-re visszatérve, tavaly novemberben még csak pár cég jelentette be a short állományát, összesen a tőke 3,1 százalékáig. Márciusig ez csak szerényen, 3,4 százalékra nőtt, áprilisra 3,9-re, májusban pedig nem volt új bejelentés. (Az azonos cégek új bejelentései nem adandók össze, az új felülírja a régit. A cégek időnként csökkentik, majd esetleg újra növelik állományukat vagy fordítva.)

A június végi állapot szerint már az alaptőke 4,2 százalékát shortolta öt cég, július végén pedig 5,3 százalék volt ez a szám. Július elsején újabb szereplő érkezett, Steadfast Capital Management LP néven, mindjárt a bank tőkéjének 0,5 százalékát jelentette be. Július 19-i dátummal pedig már a pozíció csökkentését jelentette be.

Kötvényeket fedezni?

Ha tényleg aznap adott el, akkor akár nagyon ügyes is lehetett, mert akkor volt a nagy zuhanás, az árfolyam rövid időre 4000 forint alá is benézett. A másik új szereplő, a Lone Pine Capital LLC a következő tőzsdenapon, 22-én jelentette be színre lépését.

Piaci szereplők szerint egyébként több intézményi befektető, amely az OTP devizás kötvényeiből vásárolt, az ezekkel kapcsolatos kockázatok fedezésére is szokott OTP-részvényeket shortolni. (A PSZÁF álláspontjáról a short üzletekkel kapcsolatban, a shortolás hatásairól és a piac szereplőiről korábban itt írtunk részletesebben>>>>>.)

Short pozíciók magyar részvényekre

Publikálás dátuma Értékpapír neve Pozíció Pozíció birtokosa
2013.07.22 OTP Bank részvény 0,65% Lone Pine Capital LLC
2013.07.19 OTP Bank részvény 0,41% Steadfast Capital Management LP
2013.07.08 OTP Bank részvény 1,61% Lansdowne Partners Limited
2013.07.01 OTP Bank részvény 0,51% Steadfast Capital Management LP
2013.06.14 OTP Bank részvény 1,56% Lansdowne Partners Limited
2013.06.03 OTP Bank részvény 0,63% Marshall Wace LLP
2013.04.05 OTP Bank részvény 0,50% Marshall Wace LLP
2013.03.27 OTP Bank részvény 1,40% Lansdowne Partners Limited
2013.03.05 OTP Bank részvény 1,30% Lansdowne Partners Limited
2013.02.13 MOL részvény 0,64% Linden Advisors LP
2013.02.07 OTP Bank részvény 0,68% ZBI Equities, L.L.C.
2013.01.10 OTP Bank részvény 0,68% Morton Holdings, Inc
2012.12.20 OTP Bank részvény 1,20% Lansdowne Partners Limited
2012.12.19 Synergon részvény 0% Erste Befektetési Zrt.
2012.12.18 Synergon részvény 0,67% Erste Befektetési Zrt.
2012.12.07 FHB részvény 0,66% Wellington Management Company, LLP
2012.12.07 OTP Bank részvény 1,17% Lansdowne Partners Limited
2012.12.05 OTP Bank részvény 0,65% Linden Advisors LP
2012.11.29 OTP Bank részvény 0,70% Linden Advisors LP
2012.11.23 OTP Bank részvény 1,22% Lansdowne Partners Limited
2012.11.06 MOL részvény 0,75% Linden Advisors LP
2012.11.06 OTP Bank részvény 0,95% Linden Advisors LP
2012.11.06 OTP Bank részvény 0,73% Morton Holdings, Inc

Összes OTP-pozíció július 30-ig (becslés): 5,31%

Összértéke (milliárd forint): 64,63

OTP-pozíciók június végéig: 4,20%

OTP-pozíciók április-májusig: 3,91%

OTP-pozíciók márciusig 3,41%

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30330 30130 30480 -0,98% 0 0 8 145 698 720 HUF 2025-10-17 17:09:20
MOL 2744 2726 2758 -0,51% 0 0 1 325 657 038 HUF 2025-10-17 17:05:08
MTELEKOM 1786 1782 1806 -0,78% 0 0 426 869 452 HUF 2025-10-17 17:06:27
RICHTER 10360 10120 10380 +1,37% 0 0 1 115 017 440 HUF 2025-10-17 17:05:09
OPUS 559 550 559 +0,72% 0 0 266 749 083 HUF 2025-10-17 17:05:21
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Rekordárak röpködnek az arany-, ezüst- és platinapiacokon
Privátbankár.hu | 2025. október 18. 09:21
A héten napról napra újabb és újabb rekordokat döntött az arany ára, de általában is elmondható, hogy a nemesfémek ára szeptember eleje óta valósággal szárnyal. Ez alatt az idő alatt az arany és az ezüst mintegy harmadával drágult, de hasonlóan gyors áremelkedés volt tapasztalható a platina esetében is.
Részvény / Deviza / Áru Szép estéje volt az amerikai tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. október 18. 09:03
Emelkedéssel zártak pénteken a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Pityókásan szállt fel a biciklire a forint pénteken
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 18:41
A magyar forint vegyes teljesítményt nyújtott pénteken a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru A Mol átadta a tőzsdei zakót az OTP-nek
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 17:52
A BUX 96,84 pontos, 0,09 százalékos csökkenéssel, 102 968,67 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Hirtelminősítési félelmek miatt eséssel nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 15:55
Mínuszban indítottak az amerikai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Szabadesésben a Mol a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 15:28
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 2 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ez egyre csúnyább: nagy vérengzés az európai tőzsdéken
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 12:00
A nyitásban tapasztalt mínuszok még nagyobbak lettek.
Részvény / Deviza / Áru Nem hatja meg a budapesti csúcs a hazai tőzsdét
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 09:25
Alig látható pluszban nyitott a magyar tőzsde, majd elkezdett csökkenni.
Részvény / Deviza / Áru A fényes oldalon kezd a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 07:37
A forint kezdi teljesen ledolgozni a múlt heti gyengülését.
Részvény / Deviza / Áru Ezt a napot nem teszik zsebre a Wall Streeten
Imre Lőrinc | 2025. október 17. 07:00
Gyengültek tegnap az irányadó new york-i tőzsdemutatók.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG