6p

A világ jegybankjainak dönteniük kell arról, leértékeljék-e hazai devizájukat vagy sem. Másként fogalmazva észnél kell lenniük, hogy elkerüljék a devizaháborút. Közben a kínai jüan vigyorog. 

Donald Trump amerikai elnök vámháborújának egyik mellékhatása a dollár gyengülése, ami egyszerre okoz megkönnyebbülést és fejfájást a világ jegybankjainak. Az Egyesült Államokból elindult gazdasági bizonytalanság nyomán a gazdaság szereplői szabadulni igyekeztek az amerikai devizától. A dollárindex, azaz a dollár értéke egy, a világ vezető devizáiból álló kosárral szemben 9 százalékkal gyengült eddig 2025-ben, és a piaci megfigyelők további gyengülésre számítanak.

A CNBC amerikai gazdasági híroldal idézi a Bank of America Global Fund Manager Indexének legfrissebb adatait, amelyek szerint az alapkezelők 61 százaléka úgy véli, hogy a következő 12 hónapban folytatódik az amerikai deviza szánkázása. Ez a világ legnagyobb befektetőinek legpesszimistább hozzáállása az elmúlt 20 évben. A történet másik oldalán persze a biztonságos menedéknek tartott devizák, például a japán jen, a svájci frank és az euró erősödése áll. A jen 10 százalékkal, a frank és az euró 11-11 százalékkal erősödött a dollárral szemben az év eleje óta. Ez forintárfolyamra fordítva azt jelentené, mintha az euró január eleje óta 450 forint fölé drágult volna. 

Emellett a feltörekvő országok jelentős részének nemzeti fizetőeszköze is jól szerepelt a dollárral szemben. A mexikói peso 5,5, a kanadai dollár négy, a lengyel złoty kilenc, az orosz rubel 22 százalékkal erősödött amerikai „kollégájával” szemben. A forint pedig 11 százalékkal erősödött a dollárhoz képest. Igaz, az euróval szemben most körülbelül ott tart, mint az év elején, a 405 és 410 közötti sávban. 

Más feltörekvő országok esetén még az is előfordul, hogy gyengültek a dollárral szemben. Ezek közé tartozik a vietnámi dong, az indonéz rúpia, a török líra és a kínai jüan.

Eddig túl erős volt a dollár sok ország nézőpontjából

Néhány kivételtől, elsősorban a svájci jegybanktól eltekintve a nemzeti bankok megkönnyebbüléssel fogadták a dollár gyengülését. Az amerikai deviza erőssége ugyanis állandó problémájuk volt az elmúlt években. Így 10-20 százalékos dollárgyengülést felszabadulásként élnek meg – mondta Adam Button, a ForexLibe pénzügyi szolgáltató cég vezető elemzője.

Sok feltörekvő országnak nagy dollárban elszámolt adóssága van, ami most kisebb teherré vált. Emellett a gyengébb dollár olcsóbbá teszi az importot. Ezzel mérséklődik az inflációs nyomás, következésképpen lehetővé válik a kamatcsökkentés, és így a gazdasági növekedés ösztönzése. A negatív oldalon az erősebb hazai deviza drágítja az exportot. Ez főként az ázsiai országoknak okoz fejfájást, mert ezek a világ legnagyobb termékexportőrei.

Gyengülésre gyengítés lehet a válasz, de csak óvatosan

Így aztán felvetődik a kérdés: nem kellene-e gyengíteni a hazai devizákat? A válasz az, hogy ezzel csak nagyon óvatosan lehet próbálkozni. Az egyik kockázat ugyanis az, hogy a tőke hátat fordít a gyengülő devizájú országnak és felpörög az infláció. Emellett a washingtoni vezetés könnyen devizamanipulátornak nyilváníthatja az ezzel próbálkozó országokat, ami manapság gyors megtorlást vonhat maga után.

Az Európai Központi Bank egyelőre élt a lehetőséggel, hogy a csökkenő inflációt kihasználva 25 bázisponttal mérsékelje alapkamatát. A másik ilyen játékos a Svájci Nemzeti Bank (SNP), amely 15 éve küszködik azzal, hogy az erős frank akadályozza az ország cégeinek exportját. Svájc GDP-jének 75 százaléka termék- és szolgáltatásexportból származik. Szakértők szerint a SNP drasztikusan válaszolhat a frank elmúlt hetekben megfigyelt erősödésére.

Egyelőre a bizonytalanság további mélyülését kellene elkerülni

A svájci példát azok az országok követhetik, amelyeknek kellő devizatartalékuk van a kiáramló tőke finanszírozására, és alacsony a külföldi devizában jegyzett államadósságuk. Még ezek is óvatosan fognak cselekedni – mondta Brendan McKenna, a Wells Fargo bank FX-stratégája. További nagy kérdés, ami befolyásolja az árfolyamstratégiákat sok ország esetén, a washingtoni vezetéssel folytatott vámtárgyalások alakulása.

A jelenlegi geopolitikai hangulatban a devizaleértékelés hasonló válaszokat válthat ki. McKenna úgy látja, hogy beindulhat egy ilyen adok-kapok, de nem azonnal. A jegybankok egyelőre igyekeznek elkerülni minden olyan lépést, ami növeli a helyi gazdaság üzleti környezetének kiszámíthatatlanságát, bizonytalanságát.

A jüan röhög a markába
A jüan röhög a markába
Fotó: Depositphotos

Kínában bezzeg egyértelműen örülnek a dollár gyengülésének

A kínai partnerekkel üzletelő külföldi vállalatok egyre nyitottabbak arra, hogy jüanban számolják el üzleteiket partnereikkel – derült ki a South China Morning Post beszámolójából. Ez a trend párhuzamos azzal, hogy az Egyesült Államokba irányuló befektetések bizonytalanabbá váltak. A változásról a Renmin University International Monetary Institute intézete számolt be a napokban.

Ami a pontos matekot illeti, az elmúlt év második negyedében az elszámolások 21,5 százalékát végezték a kínai devizában. Ez a negyedik negyedévre 23 százalékra, az idei év első három hónapjára 24 százalékra ment fel. A felmérésben megkérdezettek 68 százaléka szimpla export-import ügyletekben használja a jüant, 53 százalékuk kereskedik a kínai devizával.

A világ devizapiacán azért még mindig masszívan a dollár a király

A világ második legnagyobb gazdaságának irányítói növelték a jüankötvények kibocsátását (ezeket tartják számon a világ pénzügyi rendszerében pandakötvényekként). Pekingben ugyanis úgy látják, hogy itt a lehetőség növelni a jüan súlyát a világ tartalékdevizái között. Itt azonban enyhén szólva még van tér az előrelépésre.

A jüan márciusban a negyedik helyen állt a kötvénykibocsátásban 4,13 százalékkal, míg a dollár súlya 49,8 százalék. A tartalékdevizák körében 2,18 százalék volt az aránya szemben a dollár 57,8 százalékos fölényével – derült ki az IMF adataiból. A céges elszámolásokban jüant használó vállalatok több mint 40 százaléka is vonakodik ezt tenni – derült ki a Renmin University felméréséből.

A gondok régről ismertek: konvertibilitási problémák, tőkekontroll és külső sérülékenység szól a kínai deviza ellen. Az egyik lehetőség, ami a jüan mellett szól a híres új selyemút program (BRI), amelynek nagy külföldi beruházásai nyomán erősödhet a kínai deviza használata a nemzetközi üzleti elszámolásokban. 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28690 28550 28690 +0,56% 0 0 10 619 202 170 HUF 2025-07-18 17:10:16
MOL 3050 3004 3050 +0,99% 0 0 2 297 071 352 HUF 2025-07-18 17:10:23
MTELEKOM 1772 1764 1786 -0,11% 0 0 381 103 036 HUF 2025-07-18 17:14:51
RICHTER 10200 10130 10210 +0,69% 0 0 1 662 365 660 HUF 2025-07-18 17:10:39
OPUS 592 585 596 -0,34% 0 0 83 614 478 HUF 2025-07-18 17:06:31
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Vészesen közel került a forint egy lélektani határhoz
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 18:46
Közel volt a 400.
Részvény / Deviza / Áru Megint durroghatnak a pezsgők a pesti tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 18:16
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 607,69 pontos, 0,6 százalékos emelkedéssel 101 262,87 pontos történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Emelkedéssel nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 16:31
A 30 vezető iparvállalat DJIA-indexe 0,13 százalék, a részvények szélesebb körét érintő S&P 500 index 0,20 százalék pluszt, a technológiai részvények alakulását követő Nasdaq index 0,35 százalék erősödést jelzett.
Részvény / Deviza / Áru Egyelőre jó napja van a pesti tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 15:11
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe emelkedett pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Új megatrend lehet az európai részvények felülteljesítése?
Richter Péter | 2025. július 18. 14:16
Donald Trump tavaly novemberi újraválasztása óta a német részvények felülteljesítették amerikai társaikat és idén már hasonló trend figyelhető meg az egész európai részvénypiac szempontjából is. Ez azért is érdekes, mert a megelőző években éppen ellenkező trendet figyelhettünk meg. A cikk a VIG Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Nem mindennapi dolgok történnek a Budapesti Értéktőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 11:45
A BUX értékét csaknem teljes egészében meghatározó valamennyi blue chip árfolyama emelkedik.
Részvény / Deviza / Áru Főhet a feje, ha ilyen részvénye van (frissítve)
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 09:50
A Magyar Nemzeti Bank a mai naptól felfüggesztette a Pensum Group Nyrt. részvények tőzsdei kereskedését, mivel a kibocsátó volt könyvvizsgálója visszavonta a társaság 2022. évi éves beszámolójára vonatkozó auditori jelentését. A felfüggesztés a Pensum Group rendszeres és rendkívüli tájékoztatási kötelezettségeinek maradéktalan teljesítéséig marad érvényben.
Részvény / Deviza / Áru Most megláthatjuk, kik a parkett ördögei
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 09:27
Emelkedéssel nyitottak az európai tőzsdék, így a magyar is. Az olaj is drágult, az arany viszont olcsóbbodott.
Részvény / Deviza / Áru Tuti, hogy elrohan egy pénzváltóba, ha meglátja, mennyiért vehet eurót
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 07:37
Bár az éjjel egy picit gyengült a forint, így is 399-on cserél gazdát az uniós pénzzel szemben a bankközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Megadták péntekre az alaphangulatot New York-ban
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 06:07
A vezető részvényindexek kivétel nélkül erősödtek.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG