6p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A világ jegybankjainak dönteniük kell arról, leértékeljék-e hazai devizájukat vagy sem. Másként fogalmazva észnél kell lenniük, hogy elkerüljék a devizaháborút. Közben a kínai jüan vigyorog. 

Donald Trump amerikai elnök vámháborújának egyik mellékhatása a dollár gyengülése, ami egyszerre okoz megkönnyebbülést és fejfájást a világ jegybankjainak. Az Egyesült Államokból elindult gazdasági bizonytalanság nyomán a gazdaság szereplői szabadulni igyekeztek az amerikai devizától. A dollárindex, azaz a dollár értéke egy, a világ vezető devizáiból álló kosárral szemben 9 százalékkal gyengült eddig 2025-ben, és a piaci megfigyelők további gyengülésre számítanak.

A CNBC amerikai gazdasági híroldal idézi a Bank of America Global Fund Manager Indexének legfrissebb adatait, amelyek szerint az alapkezelők 61 százaléka úgy véli, hogy a következő 12 hónapban folytatódik az amerikai deviza szánkázása. Ez a világ legnagyobb befektetőinek legpesszimistább hozzáállása az elmúlt 20 évben. A történet másik oldalán persze a biztonságos menedéknek tartott devizák, például a japán jen, a svájci frank és az euró erősödése áll. A jen 10 százalékkal, a frank és az euró 11-11 százalékkal erősödött a dollárral szemben az év eleje óta. Ez forintárfolyamra fordítva azt jelentené, mintha az euró január eleje óta 450 forint fölé drágult volna. 

Emellett a feltörekvő országok jelentős részének nemzeti fizetőeszköze is jól szerepelt a dollárral szemben. A mexikói peso 5,5, a kanadai dollár négy, a lengyel złoty kilenc, az orosz rubel 22 százalékkal erősödött amerikai „kollégájával” szemben. A forint pedig 11 százalékkal erősödött a dollárhoz képest. Igaz, az euróval szemben most körülbelül ott tart, mint az év elején, a 405 és 410 közötti sávban. 

Más feltörekvő országok esetén még az is előfordul, hogy gyengültek a dollárral szemben. Ezek közé tartozik a vietnámi dong, az indonéz rúpia, a török líra és a kínai jüan.

Eddig túl erős volt a dollár sok ország nézőpontjából

Néhány kivételtől, elsősorban a svájci jegybanktól eltekintve a nemzeti bankok megkönnyebbüléssel fogadták a dollár gyengülését. Az amerikai deviza erőssége ugyanis állandó problémájuk volt az elmúlt években. Így 10-20 százalékos dollárgyengülést felszabadulásként élnek meg – mondta Adam Button, a ForexLibe pénzügyi szolgáltató cég vezető elemzője.

Sok feltörekvő országnak nagy dollárban elszámolt adóssága van, ami most kisebb teherré vált. Emellett a gyengébb dollár olcsóbbá teszi az importot. Ezzel mérséklődik az inflációs nyomás, következésképpen lehetővé válik a kamatcsökkentés, és így a gazdasági növekedés ösztönzése. A negatív oldalon az erősebb hazai deviza drágítja az exportot. Ez főként az ázsiai országoknak okoz fejfájást, mert ezek a világ legnagyobb termékexportőrei.

Gyengülésre gyengítés lehet a válasz, de csak óvatosan

Így aztán felvetődik a kérdés: nem kellene-e gyengíteni a hazai devizákat? A válasz az, hogy ezzel csak nagyon óvatosan lehet próbálkozni. Az egyik kockázat ugyanis az, hogy a tőke hátat fordít a gyengülő devizájú országnak és felpörög az infláció. Emellett a washingtoni vezetés könnyen devizamanipulátornak nyilváníthatja az ezzel próbálkozó országokat, ami manapság gyors megtorlást vonhat maga után.

Az Európai Központi Bank egyelőre élt a lehetőséggel, hogy a csökkenő inflációt kihasználva 25 bázisponttal mérsékelje alapkamatát. A másik ilyen játékos a Svájci Nemzeti Bank (SNP), amely 15 éve küszködik azzal, hogy az erős frank akadályozza az ország cégeinek exportját. Svájc GDP-jének 75 százaléka termék- és szolgáltatásexportból származik. Szakértők szerint a SNP drasztikusan válaszolhat a frank elmúlt hetekben megfigyelt erősödésére.

Egyelőre a bizonytalanság további mélyülését kellene elkerülni

A svájci példát azok az országok követhetik, amelyeknek kellő devizatartalékuk van a kiáramló tőke finanszírozására, és alacsony a külföldi devizában jegyzett államadósságuk. Még ezek is óvatosan fognak cselekedni – mondta Brendan McKenna, a Wells Fargo bank FX-stratégája. További nagy kérdés, ami befolyásolja az árfolyamstratégiákat sok ország esetén, a washingtoni vezetéssel folytatott vámtárgyalások alakulása.

A jelenlegi geopolitikai hangulatban a devizaleértékelés hasonló válaszokat válthat ki. McKenna úgy látja, hogy beindulhat egy ilyen adok-kapok, de nem azonnal. A jegybankok egyelőre igyekeznek elkerülni minden olyan lépést, ami növeli a helyi gazdaság üzleti környezetének kiszámíthatatlanságát, bizonytalanságát.

A jüan röhög a markába
A jüan röhög a markába
Fotó: Depositphotos

Kínában bezzeg egyértelműen örülnek a dollár gyengülésének

A kínai partnerekkel üzletelő külföldi vállalatok egyre nyitottabbak arra, hogy jüanban számolják el üzleteiket partnereikkel – derült ki a South China Morning Post beszámolójából. Ez a trend párhuzamos azzal, hogy az Egyesült Államokba irányuló befektetések bizonytalanabbá váltak. A változásról a Renmin University International Monetary Institute intézete számolt be a napokban.

Ami a pontos matekot illeti, az elmúlt év második negyedében az elszámolások 21,5 százalékát végezték a kínai devizában. Ez a negyedik negyedévre 23 százalékra, az idei év első három hónapjára 24 százalékra ment fel. A felmérésben megkérdezettek 68 százaléka szimpla export-import ügyletekben használja a jüant, 53 százalékuk kereskedik a kínai devizával.

A világ devizapiacán azért még mindig masszívan a dollár a király

A világ második legnagyobb gazdaságának irányítói növelték a jüankötvények kibocsátását (ezeket tartják számon a világ pénzügyi rendszerében pandakötvényekként). Pekingben ugyanis úgy látják, hogy itt a lehetőség növelni a jüan súlyát a világ tartalékdevizái között. Itt azonban enyhén szólva még van tér az előrelépésre.

A jüan márciusban a negyedik helyen állt a kötvénykibocsátásban 4,13 százalékkal, míg a dollár súlya 49,8 százalék. A tartalékdevizák körében 2,18 százalék volt az aránya szemben a dollár 57,8 százalékos fölényével – derült ki az IMF adataiból. A céges elszámolásokban jüant használó vállalatok több mint 40 százaléka is vonakodik ezt tenni – derült ki a Renmin University felméréséből.

A gondok régről ismertek: konvertibilitási problémák, tőkekontroll és külső sérülékenység szól a kínai deviza ellen. Az egyik lehetőség, ami a jüan mellett szól a híres új selyemút program (BRI), amelynek nagy külföldi beruházásai nyomán erősödhet a kínai deviza használata a nemzetközi üzleti elszámolásokban. 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Hírek nélkül a Magyar Telekom tudott a legtöbbet erősödni
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 76,36 pontos, 0,08 százalékos csökkenéssel, 99 921,45 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Amerika is minuszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 15:59
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Eltűnt a parkett a BUX alól
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,84 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Szemétből kincs: eluralták az amerikai értéktőzsdét a mémrészvények?
Sasvári Péter | 2025. július 11. 14:29
A mémcoinok után itt vannak a mémrészvények! Egyes befektetők figyelme a biztonságos hozamokat produkáló cégek (mint például a „magnificent seven”) helyett szándékosan a volatilis, sőt, sokszor konkrétan alulteljesítő cégek részvényei felé fordult. Ezeket nevezik – a mémcoinok után – mémrészvényeknek. De mi a logika emögött, és mennyire veszélyes ez a spekulatív trend?  
Részvény / Deviza / Áru Felszedték a parkettet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:38
A kezdeti jó hangulat elilant a tőzsdén, fél 12-kor bukóban volt a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Bizakodhat, akinek magyar részvénye van
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 09:13
Míg az ázsiai piacok vegyesen mozogtak, addig a BUX az előző napi záróértékénél magasabban nyitott.
Részvény / Deviza / Áru Trump csúcsra lökte az első számú kriptodevizát
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:09
Rekordszinten a bitcoin jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru Szívhatja a fogát, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 07:48
Gyengült a forint jegyzése reggel.
Részvény / Deviza / Áru Végre jó hír érkezett Trump háza tájáról
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 06:23
Emelkedéssel zártak a New York-i tőzsde főbb mutatói.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG