3p
Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát, azaz a Fidesz győzelmét árazzák - csak és kizárólag. Chef jegyzete.
Az április 8-i országgyűlési választásra leadott levélszavazatokat tartalmazó urna a kolozsvári főkonzulátuson 2018. március 26-án. MTI Fotó: Biró István

A piacok hatékonyan áraznak - elméletben

A közgazdasági elméletek szerint a piacok hatékonyak. A teljes informáltság miatt a piacok hatékonyan áraznak. Az árakba beépül minden információ.

Ha azonban kicsit elszakadunk az elmélettől, már nem ilyen szép a kép: a tőkepiacokon nem ritka az árfolyam-szakadás. Ha egy termék grafikonjára ránézünk, akkor megszűnik benne a folytonosság - ezt hívjuk „gap”-nek. A gapek oka egy hirtelen kialakuló értékelési zavar. Olyan esemény, hír érkezik a piacra, ami alapvetően más árazást indukál.

Vannak olyan események, melyek bekövetkezési valószínűségének változása megjelenik a piaci árakban is. Például egy választási esemény előtt az időben előrehaladva a változó közvélemény-kutatások hatással tudnak lenni a piacokra - beárazódik a változás.

Az elmúlt években láttunk olyan piaci „szakadásokat”, melyek olyan választások, politikai események után következtek be, melyek teljesen váratlanok vagy nem előrejelezhetőek voltak. Voltak olyan piaci „szakadások” is grafikonokon, ahol ugyan várható volt a meglepetés-eredmény, mégis a piac elaludt, nem reagált időben.

Tehát az elmélet és a gyakorlat csak elméletileg azonos, gyakorlatilag nem.

Mit jelent ez a mi esetünkben, és mit mondhatunk el a piacokról pár nappal a választások előtt?

A politikai elemzők egyöntetű véleménye, hogy a papírforma a Fidesz győzelme a vasárnapi választásokon. Ugyanakkor talán soha nem látott szélességben szóródnak a mandátumbecslések: a Fidesz kétharmadától a Fidesz többségének elvesztéséig van minden. Minden elemző kiemeli szinte minden meghatározó faktorra az előrejelzés bizonytalanságát. Van itt mindenféle értelmezés az átszavazási hajlandóságról, az ellenzéki összefogás hiányáról, de az utolsó pillanatban történő megegyezésről, a várható részvételi arányról, a változás igényéről a lelkekben és az emberek szívében, a bizonytalan szavazók magas arányáról, a közvélemény-kutatások megbízhatóságáról.

Majdnem bármit és annak az ellenkezőjét is elképzelhetőnek tartanak a szakértők.

Nekünk, piaci embereknek ez adottság.

Mit olvashatunk ki a forint-eszközök árazásából ebben a bizonytalanságban?

A piacok ma egyértelműen megkérdőjelezhetetlen Fidesz-győzelmet prognosztizálnak. A szakértők bizonytalansága, a „tail risk” megléte nem mutatkozik meg a piaci árazásban. A forint és a hazai részvények árfolyama a nemzetközi trendek szerint változékony, nincs egyedi hatás.

Ha a Fidesz nyer vasárnap, akkor megint elmondhatjuk, hogy hatékonyak voltak a piacok. Ha a Fidesz elveszíti parlamenti többségét, akkor jelentős és nem árazott kockázatokat akarnak majd a piacok azonnal árazni, szakadásokat fogunk látni a grafikonokon.

Láttunk ilyet már meglepetést okozó szavazási eredményeknél. Ilyen volt a Brexit és a Trump győzelmét hozó amerikai elnökválasztás is. A kockázatokat ezekben az esetekben negligálta a piac.

Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát árazzák. Csak és kizárólag.

Chef jegyzete

Kapcsolódó cikkünk: Orbán Viktornak szurkolnak a befektetők - de mi lesz, ha az ellenzék nyer? >>

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27870 27660 28050 -0,46% 0 0 5 860 463 040 HUF 2025-07-04 17:09:12
MOL 3016 2984 3018 -0,13% 0 0 613 841 250 HUF 2025-07-04 17:05:12
MTELEKOM 1768 1756 1780 -0,45% 0 0 160 290 776 HUF 2025-07-04 17:05:27
RICHTER 10180 10180 10290 -0,39% 0 0 944 902 950 HUF 2025-07-04 17:07:59
OPUS 593 586 593 +1,02% 0 0 69 759 679 HUF 2025-07-04 17:05:06
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Emelkedéssel zártak az öböl menti tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. július 6. 16:58
Az OPEC+ kitermelésnövelése és az amerikai vámdöntés előtt.
Részvény / Deviza / Áru Elon Musk örömébe máris üröm vegyült pártalapítása miatt
Privátbankár.hu | 2025. július 6. 14:29
Musk pártalapítása miatt elhalasztja Tesla ETF-jének bevezetését az Azoria.
Részvény / Deviza / Áru Rali a budapesti parketten: közel az álomhatár
Privátbankár.hu | 2025. július 6. 08:14
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a héten 1,65 százalékkal emelkedett, a forgalom nőtt, a vezető részvények többsége erősödött.
Részvény / Deviza / Áru Vígan dobálhatják a levegőbe a kalapjukat a benzinkútra betévedők
Privátbankár.hu | 2025. július 5. 15:20
Ismét növelték az olaj világpiaci kínálatát, méghozzá a korábbiaknál nagyobb léptékben, ami a mostani szintek közelében tarthatja a hazai üzemanyagárakat.
Részvény / Deviza / Áru Fontos bejelentést tett az egyik vezető hazai tőzsdei cég
Privátbankár.hu | 2025. július 5. 10:51
A 4iG Csoport stratégiai egyeztetést folytatott Észak-Macedónia védelmi modernizációjáról.
Részvény / Deviza / Áru Mi történt a forinttal?
Privátbankár.hu | 2025. július 5. 09:03
Továbbra is meglepően stabil a fizetőeszközünk a főbb devizákkal szemben.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2025. július 4. 18:31
Volt egy kis erősödés, 400 alatt az euró. Pezsgőt azért nem bontunk.     
Részvény / Deviza / Áru Csúnyán zárta a hetet a pesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 4. 18:16
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 309,73 pontos, 0,31 százalékos csökkenéssel, 99 589,80 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Tovább csorog lefele a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 4. 15:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,66 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Csökkent a BUX péntek délelőtt
Privátbankár.hu | 2025. július 4. 13:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,66 pontos nyitás után csökkent pénteken délelőtt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG