3p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgadászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát, azaz a Fidesz győzelmét árazzák - csak és kizárólag. Chef jegyzete.
Az április 8-i országgyűlési választásra leadott levélszavazatokat tartalmazó urna a kolozsvári főkonzulátuson 2018. március 26-án. MTI Fotó: Biró István

A piacok hatékonyan áraznak - elméletben

A közgazdasági elméletek szerint a piacok hatékonyak. A teljes informáltság miatt a piacok hatékonyan áraznak. Az árakba beépül minden információ.

Ha azonban kicsit elszakadunk az elmélettől, már nem ilyen szép a kép: a tőkepiacokon nem ritka az árfolyam-szakadás. Ha egy termék grafikonjára ránézünk, akkor megszűnik benne a folytonosság - ezt hívjuk „gap”-nek. A gapek oka egy hirtelen kialakuló értékelési zavar. Olyan esemény, hír érkezik a piacra, ami alapvetően más árazást indukál.

Vannak olyan események, melyek bekövetkezési valószínűségének változása megjelenik a piaci árakban is. Például egy választási esemény előtt az időben előrehaladva a változó közvélemény-kutatások hatással tudnak lenni a piacokra - beárazódik a változás.

Az elmúlt években láttunk olyan piaci „szakadásokat”, melyek olyan választások, politikai események után következtek be, melyek teljesen váratlanok vagy nem előrejelezhetőek voltak. Voltak olyan piaci „szakadások” is grafikonokon, ahol ugyan várható volt a meglepetés-eredmény, mégis a piac elaludt, nem reagált időben.

Tehát az elmélet és a gyakorlat csak elméletileg azonos, gyakorlatilag nem.

Mit jelent ez a mi esetünkben, és mit mondhatunk el a piacokról pár nappal a választások előtt?

A politikai elemzők egyöntetű véleménye, hogy a papírforma a Fidesz győzelme a vasárnapi választásokon. Ugyanakkor talán soha nem látott szélességben szóródnak a mandátumbecslések: a Fidesz kétharmadától a Fidesz többségének elvesztéséig van minden. Minden elemző kiemeli szinte minden meghatározó faktorra az előrejelzés bizonytalanságát. Van itt mindenféle értelmezés az átszavazási hajlandóságról, az ellenzéki összefogás hiányáról, de az utolsó pillanatban történő megegyezésről, a várható részvételi arányról, a változás igényéről a lelkekben és az emberek szívében, a bizonytalan szavazók magas arányáról, a közvélemény-kutatások megbízhatóságáról.

Majdnem bármit és annak az ellenkezőjét is elképzelhetőnek tartanak a szakértők.

Nekünk, piaci embereknek ez adottság.

Mit olvashatunk ki a forint-eszközök árazásából ebben a bizonytalanságban?

A piacok ma egyértelműen megkérdőjelezhetetlen Fidesz-győzelmet prognosztizálnak. A szakértők bizonytalansága, a „tail risk” megléte nem mutatkozik meg a piaci árazásban. A forint és a hazai részvények árfolyama a nemzetközi trendek szerint változékony, nincs egyedi hatás.

Ha a Fidesz nyer vasárnap, akkor megint elmondhatjuk, hogy hatékonyak voltak a piacok. Ha a Fidesz elveszíti parlamenti többségét, akkor jelentős és nem árazott kockázatokat akarnak majd a piacok azonnal árazni, szakadásokat fogunk látni a grafikonokon.

Láttunk ilyet már meglepetést okozó szavazási eredményeknél. Ilyen volt a Brexit és a Trump győzelmét hozó amerikai elnökválasztás is. A kockázatokat ezekben az esetekben negligálta a piac.

Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát árazzák. Csak és kizárólag.

Chef jegyzete

Kapcsolódó cikkünk: Orbán Viktornak szurkolnak a befektetők - de mi lesz, ha az ellenzék nyer? >>

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27970 27910 28100 -0,14% 27950 27970 805 403 480 HUF 2025-07-08 10:29:49
MOL 2970 2966 2988 -0,40% 2970 2974 62 580 614 HUF 2025-07-08 10:30:07
MTELEKOM 1770 1766 1778 -0,67% 1768 1770 21 579 676 HUF 2025-07-08 10:22:42
RICHTER 10040 10010 10120 0,00% 10040 10050 95 731 810 HUF 2025-07-08 10:30:22
OPUS 596 595 601 +0,17% 597 600 87 512 614 HUF 2025-07-08 10:29:30
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Csak a pesti tőzsde esik, minden más pluszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 09:25
A BUX esik, de az európia tőzsdék többsége pluszban nyitott kedden – írja az MTI. 
Részvény / Deviza / Áru Megvan, melyik befektetés a nyerő a vámháborúban
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 07:40
Az ipar számára fontos ritkaföldfémek ára jelentősen emelkedett a kínai exportkorlátozások szigorítása óta a bajor gazdasági szövetség (vbw) havi nyersanyagár-indexe alapján.
Részvény / Deviza / Áru A forint erejét is elmosta a vihar
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 07:15
Ismét 400 forint az euró, nem tud erősödni a forint. 
Részvény / Deviza / Áru Amerikában nincs ok az örömre
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 06:06
Hétfőn masszívan estek az amerikai tőzsdeindexek. 
Részvény / Deviza / Áru Kiáll az esőbe, ha meglátja, merre tart a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 18:35
Nem volt jó napja hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Elvitte a nyári vihar a befektetők kedvét
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 17:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 130,46 pontos, 0,13 százalékos csökkenéssel, 99 459,34 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a hét Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 16:11
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Viharba került a BUX, nem találja a kiutat
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 14:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 4,49 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Valami tetszik a befektetőknek, és a számok is ezt igazolják
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 13:51
Jó adat érkezett.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP a legény gáton, a többiek még iparkodnak
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 11:52
A BUX kissé gyengült.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG