3p
Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát, azaz a Fidesz győzelmét árazzák - csak és kizárólag. Chef jegyzete.
Az április 8-i országgyűlési választásra leadott levélszavazatokat tartalmazó urna a kolozsvári főkonzulátuson 2018. március 26-án. MTI Fotó: Biró István

A piacok hatékonyan áraznak - elméletben

A közgazdasági elméletek szerint a piacok hatékonyak. A teljes informáltság miatt a piacok hatékonyan áraznak. Az árakba beépül minden információ.

Ha azonban kicsit elszakadunk az elmélettől, már nem ilyen szép a kép: a tőkepiacokon nem ritka az árfolyam-szakadás. Ha egy termék grafikonjára ránézünk, akkor megszűnik benne a folytonosság - ezt hívjuk „gap”-nek. A gapek oka egy hirtelen kialakuló értékelési zavar. Olyan esemény, hír érkezik a piacra, ami alapvetően más árazást indukál.

Vannak olyan események, melyek bekövetkezési valószínűségének változása megjelenik a piaci árakban is. Például egy választási esemény előtt az időben előrehaladva a változó közvélemény-kutatások hatással tudnak lenni a piacokra - beárazódik a változás.

Az elmúlt években láttunk olyan piaci „szakadásokat”, melyek olyan választások, politikai események után következtek be, melyek teljesen váratlanok vagy nem előrejelezhetőek voltak. Voltak olyan piaci „szakadások” is grafikonokon, ahol ugyan várható volt a meglepetés-eredmény, mégis a piac elaludt, nem reagált időben.

Tehát az elmélet és a gyakorlat csak elméletileg azonos, gyakorlatilag nem.

Mit jelent ez a mi esetünkben, és mit mondhatunk el a piacokról pár nappal a választások előtt?

A politikai elemzők egyöntetű véleménye, hogy a papírforma a Fidesz győzelme a vasárnapi választásokon. Ugyanakkor talán soha nem látott szélességben szóródnak a mandátumbecslések: a Fidesz kétharmadától a Fidesz többségének elvesztéséig van minden. Minden elemző kiemeli szinte minden meghatározó faktorra az előrejelzés bizonytalanságát. Van itt mindenféle értelmezés az átszavazási hajlandóságról, az ellenzéki összefogás hiányáról, de az utolsó pillanatban történő megegyezésről, a várható részvételi arányról, a változás igényéről a lelkekben és az emberek szívében, a bizonytalan szavazók magas arányáról, a közvélemény-kutatások megbízhatóságáról.

Majdnem bármit és annak az ellenkezőjét is elképzelhetőnek tartanak a szakértők.

Nekünk, piaci embereknek ez adottság.

Mit olvashatunk ki a forint-eszközök árazásából ebben a bizonytalanságban?

A piacok ma egyértelműen megkérdőjelezhetetlen Fidesz-győzelmet prognosztizálnak. A szakértők bizonytalansága, a „tail risk” megléte nem mutatkozik meg a piaci árazásban. A forint és a hazai részvények árfolyama a nemzetközi trendek szerint változékony, nincs egyedi hatás.

Ha a Fidesz nyer vasárnap, akkor megint elmondhatjuk, hogy hatékonyak voltak a piacok. Ha a Fidesz elveszíti parlamenti többségét, akkor jelentős és nem árazott kockázatokat akarnak majd a piacok azonnal árazni, szakadásokat fogunk látni a grafikonokon.

Láttunk ilyet már meglepetést okozó szavazási eredményeknél. Ilyen volt a Brexit és a Trump győzelmét hozó amerikai elnökválasztás is. A kockázatokat ezekben az esetekben negligálta a piac.

Nincs senkinél a bölcsek köve. De az mindenképpen érdekes, hogy miközben az elemzők modelljeik megbízhatatlanságára figyelmeztetnek, a piacok magabiztosan a papírformát árazzák. Csak és kizárólag.

Chef jegyzete

Kapcsolódó cikkünk: Orbán Viktornak szurkolnak a befektetők - de mi lesz, ha az ellenzék nyer? >>

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28690 28550 28690 +0,56% 0 0 10 619 202 170 HUF 2025-07-18 17:10:16
MOL 3050 3004 3050 +0,99% 0 0 2 297 071 352 HUF 2025-07-18 17:10:23
MTELEKOM 1772 1764 1786 -0,11% 0 0 381 103 036 HUF 2025-07-18 17:14:51
RICHTER 10200 10130 10210 +0,69% 0 0 1 662 365 660 HUF 2025-07-18 17:10:39
OPUS 592 585 596 -0,34% 0 0 83 614 478 HUF 2025-07-18 17:06:31
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Vészesen közel került a forint egy lélektani határhoz
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 18:46
Közel volt a 400.
Részvény / Deviza / Áru Megint durroghatnak a pezsgők a pesti tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 18:16
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 607,69 pontos, 0,6 százalékos emelkedéssel 101 262,87 pontos történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Emelkedéssel nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 16:31
A 30 vezető iparvállalat DJIA-indexe 0,13 százalék, a részvények szélesebb körét érintő S&P 500 index 0,20 százalék pluszt, a technológiai részvények alakulását követő Nasdaq index 0,35 százalék erősödést jelzett.
Részvény / Deviza / Áru Egyelőre jó napja van a pesti tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 15:11
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe emelkedett pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Új megatrend lehet az európai részvények felülteljesítése?
Richter Péter | 2025. július 18. 14:16
Donald Trump tavaly novemberi újraválasztása óta a német részvények felülteljesítették amerikai társaikat és idén már hasonló trend figyelhető meg az egész európai részvénypiac szempontjából is. Ez azért is érdekes, mert a megelőző években éppen ellenkező trendet figyelhettünk meg. A cikk a VIG Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Nem mindennapi dolgok történnek a Budapesti Értéktőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 11:45
A BUX értékét csaknem teljes egészében meghatározó valamennyi blue chip árfolyama emelkedik.
Részvény / Deviza / Áru Főhet a feje, ha ilyen részvénye van (frissítve)
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 09:50
A Magyar Nemzeti Bank a mai naptól felfüggesztette a Pensum Group Nyrt. részvények tőzsdei kereskedését, mivel a kibocsátó volt könyvvizsgálója visszavonta a társaság 2022. évi éves beszámolójára vonatkozó auditori jelentését. A felfüggesztés a Pensum Group rendszeres és rendkívüli tájékoztatási kötelezettségeinek maradéktalan teljesítéséig marad érvényben.
Részvény / Deviza / Áru Most megláthatjuk, kik a parkett ördögei
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 09:27
Emelkedéssel nyitottak az európai tőzsdék, így a magyar is. Az olaj is drágult, az arany viszont olcsóbbodott.
Részvény / Deviza / Áru Tuti, hogy elrohan egy pénzváltóba, ha meglátja, mennyiért vehet eurót
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 07:37
Bár az éjjel egy picit gyengült a forint, így is 399-on cserél gazdát az uniós pénzzel szemben a bankközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Megadták péntekre az alaphangulatot New York-ban
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 06:07
A vezető részvényindexek kivétel nélkül erősödtek.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG