Elsősorban az orosz parlamenti választások körüli politikai és társadalmi bizonytalansággal indokolja a kelet-európai részvények rossz év végi teljesítményét – a többi feltörekvő piachoz képest – a JP Morgan. A JP Morgan Eastern Europe Equity nevű, 766 millió eurós alap azon kevés kelet-európai alap közé tartozik, amelyek egyáltalán nem tartanak magyar részvényeket (esetleg csak nagyon keveset, pár ezreléknyit, amit a statisztikában az „egyéb” kategóriába soroltak).
A külföldi alapkezelők, miként a hazaiak is, ritkán indokolják meg, miért is vásárolnak vagy adnak el valamit. A JP Morgan Eastern Europe Equity februári havi jelentésének német intézményi befektetők számára készült verziójában azonban azt írják, hogy Kelet-Európa egy sor kihívás előtt áll, amelyek közé tartoznak a piacellenes intézkedések, amelyekkel vállalatokat meg akarnak adóztatni „Magyarországtól Lengyelországig”, valamint a „többi európai országhoz fűződő kereskedelmi kapcsolatok”. (Utóbbi alatt érthették például az EU-ba irányuló exportunkat, amely a tavalyi gazdasági növekedés nagy részét adta, és idén is meghatározó lehet.)
| Magyar részvények egyes külföldi alapokban | ||||||
| Alap | Arány (százalék) | Érték (millió euró) | Alap mérete (millió euró) | |||
| 2012. jan. | 2012. febr. | 2012. jan. | 2012. febr. | 2012. jan. | 2012. febr. | |
| Baring Eastern Europe | 3,2 | 3,1 | 49 | 50 | 1546 | 1629 |
| Blackrock Emerging Europe | 5,0 | 5,7 | 87 | 108 | 1749 | 1891 |
| Deka-Convergence Aktienf. Osteuropa | 3,5 | 2,4 | 9 | 7 | 271 | 281 |
| JPM Eastern Europe Equity | 0,0 | 0,0 | 0 | 0 | 733 | 766 |
| Pictet-Eastern Europe | 1,7 | 2,4 | 6 | 9 | 349 | 369 |
| Pioneer Funds Emerging Europe and Medit. | 1,4 | 1,5 | 8 | 9 | 553 | 589 |
| Schroder Int. Selection F. Emerging Europe | 4,1 | 4,3 | 15 | 16 | 370 | 382 |
| Templeton Eastern Europe | 5,2 | 4,7 | 27 | 27 | 514 | 570 |
| East Capital Eastern European (Svédo.) | 3,0 | 2,8 | 15 | 15 | 505 | 548 |
| East Capital Eastern European (Lux.) | 3,0 | 2,8 | 3 | 2 | 86 | 72 |
| East Capital Convergence Eastern European | 7,6 | 0,0 | 0 | 0 | 5 | (megszűnt) |
| WestLB Me Co Fd Eastern Europe | 3,3 | 2,7 | 1 | 1 | 24 | 24 |
| Morg Stnly EMEA | 2,6 | 2,7 | 6 | 7 | 231 | 243 |
| Fidelity Advisor EMEA | 0,0 | 0,0 | 0 | 0 | 117 | 130 |
| JP Morgan Emerging Markets | 0,7 | 0,7 | 37 | 37 | 5310 | 5248 |
| JP Morgan EMEA | 0,0 | 0,0 | 0 | 0 | 450 | 467 |
| Összesen | 2,1 | 2,3 | 264 | 287 | 12 812 | 13 208 |
| (Forrás: havi jelentések) | ||||||
„Véleményünk szerint ezek égetőbb problémák, mint az európai bankok adósságleépítése, mivel Kelet-Európa a régión belüli határokon átnyúló hitelek terén kevésbé van ráutalva az Eurozónára, mint még három évvel ezelőtt” – írja a jelentés. Törökországban pedig a „makacs inflációt” tartják a konjunktúrát komolyan veszélyeztető tényezőnek. Az alap ennek ellenére februárban a török papírokat nem súlyozta alul az irányadó indexben, a lengyeleket és kis mértékben a cseheket is azonban velünk együtt igen. (Az irányadó indexben 3,1 százalék a magyar papírok aránya.) Elismerően nyilatkozott viszont az indexben nem is szereplő négy százaléknyi kazah részvényéről, és tartott három százaléknyi készpénzt is.
Múlóban a Templetonék szerelme
A Templeton úgy tűnt, régóta nagyon kedveli Magyarországot, olyannyira, hogy a magyar állampapírok talán legnagyobb vásárlója. Állampapírok terén februárban nem látszott nála nagyobb változás, a két nagy gigász, a 33,2, illetve 18,2 milliárd eurós (44, illetve 24 milliárd dollár körüli) Templeton Global Bond Fund, illetve Templeton Global Total Return Fund magyar kitettsége gyakorlatilag nem változott (5,9, illetve 7,5 százalék volt).
A Blackrock mentette meg a becsületünket
Az összes általunk figyelt, 15 darab külföldi alapban ugyanakkor nagy átlagban 2,1 százalékról 2,3 százalékra nőtt a hazai részvények aránya (a nulla százalékot kimutató alapokat is beleszámolva), értékben pedig 264 millió euróról 287 millióra, azaz kilenc százalékkal. Ez elsősorban a részvényalap-mezőny legnagyobbja, az 1,9 milliárd euróhoz közelítő Blackrock Emerging Europe érdeme, amelyben 87-ről 108 millió euróra, 5,0-ról 5,7 százalékra nőtt a részesedésünk.
Van, aki csak a Richtert szereti
