4p
Miközben a magyar infláció elérte az inflációkövető forintos államkötvények kamatát, legalábbis időlegesen, addig a hasonló eurós papírok kamata nemrég jelentősen emelkedett. Ennek köszönhetően a reálkamat most többnek tűnik euróban, mint forintban. Ez azonban jövőre megváltozhat, ha az infláció szelídül, és új kamatmegállapítás jön.
(Fotó: 123rf.com)

Évek óta bocsát ki a magyar állam lakossági eurós állampapírokat is, ezek állománya az utolsó statisztika szerint 112,6 milliárd forint volt szeptember végén. Sokkal kevesebb, mint a többi lakossági állampapír-fajtáé, kivéve a 48,6 milliárdnyi babakötvényt. (Részletes statisztikát itt közöltünk.)

Ezen államkötvények, újabb nevükön a Prémium Euró Magyar Állampapírok (PEMÁP) is az inflációt követik, hasonlóan forintos társukhoz, a PMÁP-hoz. A forintos papír kamata azonban a magyar inflációhoz, az eurósé az Eurózóna inflációjához van kötve.

A magyar infláció szeptemberben beérte a forintos sorozat kamatát, de az eurós sorozatot talán nem fogja. A forint inflációja ugyanis 3,6 százalék volt, a 2021/K kötvény pedig 3,5 százalékot fizet. (A hosszabb 2023/J kamata viszont 3,8 százalék, a forintos papírokról itt írtunk.)

Az Eurozóna inflációja tíz év alatt. (Vastag vonal, bal tengely, Eurostat.)

Új kamat, jó kamat

Az Eurostat honlapján levő becslés szerint viszont szeptemberben 2,1 százalék volt az eurós infláció. A németeknél eközben 2,3 százalékot mértek, az összehasonlításokra használt HVPI módszerrel pedig 2,2-t.

A 2021/Y magyar eurós kötvény pont ennyit, 2,2 százalékot fizetett az első háromnegyed éve után – ez azonban szeptember 22-én véget ért, és új kamatmegállapítás következett. (A három hónappal korábbi, ebben az esetben a júniusi euróinflációt veszik alapul.)

Tíz éves német államkötvények éves hozama. (Stockcharts.com)

Az egy százalék prémium, az egy százalék

Ez után a kötvény 2,9 százalék időarányos részét, felét fizeti majd márciusban. Kérdés persze, mennyi lesz az infláció ez után, hiszen az aktuális kamat a jövőre, a szeptemberi infláció viszont a múltra vonatkozik. Az EKB szeptember 1-jei dátumú előrejelzése 2018-ra, 2019-re és 2020-ra egyaránt 1,7 százalékos inflációt becsül (harmonizált, “HICP” inflációs adat).

PEMÁP euróban kibocsátott inflációkövető államkötvények
Név Kamat- Induló Kibocsátás Lejárat Futamidő Aktuális Következő
(jelzés) prémium kamat napja napja (év) éves k. kifizetés
2016/X 2,5 4,7 2013.01.17 2016.05.25 3 év 4 hó -
2016/Y 2,25 3,95 2013.05.21 2016.10.25 3 év 5 hó -
2017/X 2 2,8 2014.03.03 2017.04.21 3 év 1 hó -
2018/X 2 2 2015.03.05 2018.09.21 3 év 7 hó -
2019/X 2 2,2 2016.04.04 2019.09.20 3 3,9 1,95
2020/X 1 2,1 2017.04.04 2020.09.22 3 2,9 1,45
2021/X 1 2,2 2017.10.03 2021.09.22 4 2,9 1,45
2021/Y* 1 2,2 2018.01.26 2021.09.22 3 év 8 hó 2,9 1,45
Kamatmegállapítás, kamatfizetés félévente.
*Kapható, az aktuális kamat 2,9 százalék. (Forrás: ÁKK, Államkincstár)

Ha ez bejön, akkor a kötvény márciustól is 2,7 százalékos kamatot fizet majd a decemberi adat alapján. Vagyis az európai infláció felett nagyjából egy százalék reálkamatot, amennyi egyébként a kamatprémiuma is. Várhatóan egy darabig jövőre is magasabb lesz a reálkamata, mint a forintos kötvényeké.

Nem árt egy kis euró

De lehet, hogy csak egy darabig, mert jövő év közepére a magyar infláció csökkenhet. A magyar inflációkövető kötvények pedig négy százalék körüli kamatot fizethetnek majd a jövő év utolsó harmadától, a 2018-as infláció alapján. (Afelett 1,1, illetve 1,4 százalékot.)

Ezek miatt az eurós kötvények, pár tizedszázaléknyi reálkamat miatt persze aligha érdemes forintot euróra váltani. De ha valakinek eurója van, lehet, hogy nem érdemes most forintot csinálnia belőle. Főleg, ha a jövőben eurós kiadása is keletkezik. Ha pedig amúgy is van más, forintos megtakarítása, az mellé kiegészítésnek, kockázatmegosztásként, “diverzifikációként” nem árt az euró sem.

Bankban alig van kamat

Eközben a hazai bankokban alig pár olyan, euróra szóló kamatajánlat van, ami az évi fél százalékot egyáltalán megközelíti. A német helyzet sem sokkal jobb, a legmagasabb éves lekötések 0,75 százalék körül vannak, de nálunk legalábbis eléggé ismeretlen, vélhetően kisebb bankoktól. (Lásd a képet.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25150 25030 25760 -3,16% 25140 25160 9 474 085 690 HUF 2025-03-31 13:30:21
MOL 2930 2924 2956 -1,01% 2926 2930 441 848 896 HUF 2025-03-31 13:21:21
MTELEKOM 1652 1636 1744 -5,92% 1650 1654 1 511 604 412 HUF 2025-03-31 13:30:15
RICHTER 10290 10270 10480 -1,06% 10260 10290 834 093 690 HUF 2025-03-31 13:30:11
OPUS 545 544 562 -2,50% 545 549 52 177 284 HUF 2025-03-31 13:24:01
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. február 26. 12:36
Megjelent a szokásos szerdai aukció eredménye.
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. február 25. 12:49
Hozamemelkedés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG