3p
A napokban mind az Erste, mind az OTP közkedvelt, relatív magas hozamot kínáló kötvényei árfolyamesést szenvedtek el. A helyzet az Ersténél keményebb: ott kamatmegtagadás is történt.

Az Erste 5,25, valamint az OTP Opus és Perpetual kötvények a korábbi évek vesszőfutása után az utóbbi idők köténypiaci slágertermékei lettek. Nem véletlenül: euróban 8-9, esetenként tíz százalék fölötti hozamot kínáltak, és teljesen biztonságosnak tűntek. Ezek után az Ersténél derült égből a villámcsapásként érkezett a közlemény, hogy megtagadja a kamatfizetést az idei év után.

Visszahívják, vagy nem hívják vissza?

Az Erste 5,25 százalékos kuponú kötvénye már évek óta visszahívható, de a bank ezt eddig nem tette meg. A valószínű magyarázat szerint azért, mert rengeteget vásárolt belőle a piacon a névérték alatt, és így olcsóbb számára a művelet. Csakhogy nem túl elegáns dolog a visszahívható kötvényt a piacon hagyni, hacsak a banknak nincs erre komoly oka.

Mindazonáltal a befektetők nem nyugtalankodtak, gondolták, hogy a visszahívási várakozások úgyis minden évben a névértékre hajtják az árfolyamot. Ha pedig mégsem hívják vissza, 5,25 százalékos örökjáradéknak tekintve akkor is jó befektetés akár névértéken is. A cég nyári profit-figyelmeztetése aztán kissé lejjebb, a névérték 96 százalékára lökte az árfolyamot, ahol még vonzóbbnak tűnt, főleg jövő nyári visszahívásra spekulálva.

Nem jó most osztrák banknak lenni

Ekkor jött a hideg zuhany: a kamatmegtagadás. Első hallásra érthetetlennek tűnt, hogy miért teszi ezt az Erste, hisz annyira nem rossz a helyzete. Úgy tűnik, meglett a magyarázat: az osztrák bankfelügyelet ítélhette a bankok tőkeellátottságát nem megfelelőnek. Ezért meghatározott bizonyos összeget, amit a bankoknak elő kell teremteniük ahhoz, hogy stabilitás alakuljon ki.

Vélhetően ezt inkább a Raiffeisen helyzete indokolja, elsősorban oroszországi kockázatai révén. A felügyelet ennek ellenére nem differenciált, hanem a bankrendszer összességét kötelezte bizonyos kifizetések megtagadására.

Lehet, hogy itt a vásárlás ideje

A kötvény árfolyama így 96-97-ről 82-re esett, majd egyelőre 85-ön stabilizálódott. Az esés mértéke nagyobb, mint az elmaradó kupon mértéke, tehát ha abból indulunk ki, hogy 2016-tól már fizeti a bank a kamatot (netán még vissza is hívja a papírt), akkor érdemesnek tűnik vásárolni belőle.

Ráadásul hasonló esetben volt már rá példa, hogy a kamatot mégis kifizették, a felügyelet döntésének módosítása miatt. Persze a probléma a bizalom elvesztése: egy ilyen esemény után óhatatlanul felmerül a befektetőkben, hogy máskor is adódhat az adott papírral ilyen váratlan kellemetlenség.

Fenyegető árnyak Oroszország felől

Az OTP kötvényeinél ilyesmi nem fenyeget, de a befektetők megriadtak, hogy az esetleges orosz hatások hasonlót válthatnak ki. Nos, az OTP-nek valóban akadhat gondja az orosz leánnyal, sőt valószínű, hogy az feltőkésítésre is szorul. Mindazonáltal az OTP pénzügyi helyzete olyan stabil, hogy egy ilyen esemény nem viselné meg különösebben, a kamatfizetés megtagadása fel sem merülne. A bankrendszer egészében sincs semmi olyan gond, ami az MNB, mint felügyelet részéről hasonló lépést indokolna, ráadásul ilyenre nálunk nem is volt példa.

A két papír árfolyamesése még nem is igazán számszerűsíthető, mert az utolsó két napban nem nagyon volt rájuk kötés. Előtte az Opus 93, a Perpetual 95 százalék környékén forgott, most csak az ajánlatok alapján lehet árat becsülni: 88-90 körül vannak. Ezek nem rossz árak, 2016 őszi visszahívást feltételezve tíz százalék fölötti hozam adódik.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25320 24960 25370 +1,28% 0 0 9 352 418 600 HUF 2025-04-01 17:14:07
MOL 3024 2934 3030 +3,21% 0 0 2 319 562 678 HUF 2025-04-01 17:10:21
MTELEKOM 1574 1534 1648 -3,20% 0 0 3 152 179 628 HUF 2025-04-01 17:09:58
RICHTER 10480 10310 10490 +2,14% 0 0 1 810 559 450 HUF 2025-04-01 17:05:48
OPUS 546 540 553 -0,55% 0 0 130 879 036 HUF 2025-04-01 17:07:48
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. február 26. 12:36
Megjelent a szokásos szerdai aukció eredménye.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG