3p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A napokban mind az Erste, mind az OTP közkedvelt, relatív magas hozamot kínáló kötvényei árfolyamesést szenvedtek el. A helyzet az Ersténél keményebb: ott kamatmegtagadás is történt.

Az Erste 5,25, valamint az OTP Opus és Perpetual kötvények a korábbi évek vesszőfutása után az utóbbi idők köténypiaci slágertermékei lettek. Nem véletlenül: euróban 8-9, esetenként tíz százalék fölötti hozamot kínáltak, és teljesen biztonságosnak tűntek. Ezek után az Ersténél derült égből a villámcsapásként érkezett a közlemény, hogy megtagadja a kamatfizetést az idei év után.

Visszahívják, vagy nem hívják vissza?

Az Erste 5,25 százalékos kuponú kötvénye már évek óta visszahívható, de a bank ezt eddig nem tette meg. A valószínű magyarázat szerint azért, mert rengeteget vásárolt belőle a piacon a névérték alatt, és így olcsóbb számára a művelet. Csakhogy nem túl elegáns dolog a visszahívható kötvényt a piacon hagyni, hacsak a banknak nincs erre komoly oka.

Mindazonáltal a befektetők nem nyugtalankodtak, gondolták, hogy a visszahívási várakozások úgyis minden évben a névértékre hajtják az árfolyamot. Ha pedig mégsem hívják vissza, 5,25 százalékos örökjáradéknak tekintve akkor is jó befektetés akár névértéken is. A cég nyári profit-figyelmeztetése aztán kissé lejjebb, a névérték 96 százalékára lökte az árfolyamot, ahol még vonzóbbnak tűnt, főleg jövő nyári visszahívásra spekulálva.

Nem jó most osztrák banknak lenni

Ekkor jött a hideg zuhany: a kamatmegtagadás. Első hallásra érthetetlennek tűnt, hogy miért teszi ezt az Erste, hisz annyira nem rossz a helyzete. Úgy tűnik, meglett a magyarázat: az osztrák bankfelügyelet ítélhette a bankok tőkeellátottságát nem megfelelőnek. Ezért meghatározott bizonyos összeget, amit a bankoknak elő kell teremteniük ahhoz, hogy stabilitás alakuljon ki.

Vélhetően ezt inkább a Raiffeisen helyzete indokolja, elsősorban oroszországi kockázatai révén. A felügyelet ennek ellenére nem differenciált, hanem a bankrendszer összességét kötelezte bizonyos kifizetések megtagadására.

Lehet, hogy itt a vásárlás ideje

A kötvény árfolyama így 96-97-ről 82-re esett, majd egyelőre 85-ön stabilizálódott. Az esés mértéke nagyobb, mint az elmaradó kupon mértéke, tehát ha abból indulunk ki, hogy 2016-tól már fizeti a bank a kamatot (netán még vissza is hívja a papírt), akkor érdemesnek tűnik vásárolni belőle.

Ráadásul hasonló esetben volt már rá példa, hogy a kamatot mégis kifizették, a felügyelet döntésének módosítása miatt. Persze a probléma a bizalom elvesztése: egy ilyen esemény után óhatatlanul felmerül a befektetőkben, hogy máskor is adódhat az adott papírral ilyen váratlan kellemetlenség.

Fenyegető árnyak Oroszország felől

Az OTP kötvényeinél ilyesmi nem fenyeget, de a befektetők megriadtak, hogy az esetleges orosz hatások hasonlót válthatnak ki. Nos, az OTP-nek valóban akadhat gondja az orosz leánnyal, sőt valószínű, hogy az feltőkésítésre is szorul. Mindazonáltal az OTP pénzügyi helyzete olyan stabil, hogy egy ilyen esemény nem viselné meg különösebben, a kamatfizetés megtagadása fel sem merülne. A bankrendszer egészében sincs semmi olyan gond, ami az MNB, mint felügyelet részéről hasonló lépést indokolna, ráadásul ilyenre nálunk nem is volt példa.

A két papír árfolyamesése még nem is igazán számszerűsíthető, mert az utolsó két napban nem nagyon volt rájuk kötés. Előtte az Opus 93, a Perpetual 95 százalék környékén forgott, most csak az ajánlatok alapján lehet árat becsülni: 88-90 körül vannak. Ezek nem rossz árak, 2016 őszi visszahívást feltételezve tíz százalék fölötti hozam adódik.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27090 26600 27360 +0,41% 0 0 7 318 472 090 HUF 2025-06-02 17:14:05
MOL 3100 3080 3126 +0,78% 0 0 3 652 165 616 HUF 2025-06-02 17:06:11
MTELEKOM 1756 1732 1770 -0,68% 0 0 1 258 041 364 HUF 2025-06-02 17:06:26
RICHTER 10500 10430 10600 +1,45% 0 0 2 211 037 530 HUF 2025-06-02 17:14:47
OPUS 564 564 570 -0,70% 0 0 83 363 804 HUF 2025-06-02 17:05:05
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzzel, ha nem akar kockáztatni?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 08:10
Jellemzően kockázatos befektetésekbe kerültek a PMÁP-ból kivett megtakarítások. 
Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG