1p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Magyarország visszatér a korábbi adósságkezelési stratégiához, devizában is bocsát ki kötvényeket. Szükség is van erre: komoly terhet jelent az IMF és az Európai Bizottság által korábban nyújtott hitelek visszafizetése. Magyarország szokatlanul gyorsan állt a saját lábára, a hírünk is jobb a piacon, mint a hitelminősítésünkből gondolhatnánk.

Devizát devizából, forintot forintból

Az ÁKK-nál 4,0-4,5 milliárd eurónyi devizakötvény-kibocsátás van az idei kibocsátási tervben. Ez visszatérést jelez a korábbi adósságkezelési stratégiához, ami azt jelenti, hogy a devizalejáratokat nagyjából megújítják, a forintforrásokat pedig forintkibocsátásból fedezik – mondta el Búzás László, az ÁKK vezérigazgató-helyettese egy sajtóbeszélgetésen.

Tavaly ugyanis egyáltalán nem bocsátottunk ki a nemzetközi piacokon devizakötvényt. Ebben az évben mintegy 200 millió eurónyi hitel érkezik nemzetközi szervezetektől is. A harmadik fontos tényező a PEMÁK (Prémium Euró Magyar Államkötvény), amely a legnehezebben kiszámítható, ezért is határozták meg tágan a kibocsátási tervet.

Ezeket a papírokat például vissza is lehet váltani, ezért nagyon óvatosan kalkulálnak ezzel a tényezővel. Jelenleg 1,4 milliárd euró körül lehet a PEMÁK piacon levő állománya. (Korábbi információk szerint ennek nagy részét hazai intézmények vásárolták meg.)

Kell a deviza az IMF-hitel törlesztésére

A 2011 és 2016 közötti periódusban jelentős teher az ország számára az IMF és az Európai Bizottság által nyújtott hitelek visszafizetése. Csak ebben az évben összesen 5,1 milliárd eurónyi lejárat van, de rendkívül különböző devizákban, még 2008-ban kibocsátott svájcifrank-kötvény is van benne. A legnagyobb tétel a 3,2 milliárd SDR-nyi IMF-hitel. A devizaadósság átlagos futamideje öt év, a hitelek többségének eredeti futamideje azonban jóval magasabb volt.

Még mintegy másfél milliárd eurót tervez felvenni az idén Magyarország a nemzetközi tőkepiacon, de nem tudni arról semmit, hogy ez mikor, milyen devizában fog megtörténni. Magyarországnak egyébként a közeljövőben meg kell újítania, újra regisztrálnia kell az amerikai dollárkötvény-kibocsátáshoz szükséges keretét (shelf registration), ez több hónapig is eltarthat. Általában két évre és ötmilliárd dollár összegig szoktak keretet nyitni.

A tavalyi finanszírozásnak voltak előnyei és hátrányai, például a devizafinanszírozás aránya visszaesett. A magyar piac jól vizsgázott, nem volt erős volatilitás és likviditási problémák, új elsődleges forgalmazók is beléptek. Összességében az év a forintfinanszírozás szempontjából nagyon jó volt. A devizafinanszírozásnak is vannak azonban olyan paraméterei, amelyeket érdemes kihasználni.

Sokkal jobb a hírünk, mint gondolnánk

Eredetileg az IMF-hitelek tipikusan fizetésimérleg-problémák megoldására szolgálnak. Amely országok igénybe vették ezeket a válságban, azok közül csak Magyarország volt az, amely hamar, mintegy kilenc hónap után vissza tudott térni a piaci finanszírozáshoz. Az írek is csak talán valamikor a közeljövőben térnek majd vissza ehhez. Búzás László szerint a piacon a megítélésünk sokkal jobb, mint amit a hitelminősítők értékelése sugall.

A nemrég kibocsátott dollárkötvényekkel kapcsolatban elhangzott, ezek mintegy felét amerikai, durván negyedét brit és negyedét egyéb európai befektetők jegyezték le. Intézményi befektetők voltak, túlnyomórészt, több mint 80 százalékban befektetési alapok, kisebb részben hedge fundok, biztosítótársaságok, bankok.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 31720 31500 31810 +0,06% 0 0 7 948 967 280 HUF 2025-10-30 17:13:04
MOL 2996 2984 3010 -0,60% 0 0 2 344 885 532 HUF 2025-10-30 17:13:09
MTELEKOM 1780 1766 1800 -1,11% 0 0 544 597 928 HUF 2025-10-30 17:14:54
RICHTER 10450 10350 10460 +0,48% 0 0 1 008 472 470 HUF 2025-10-30 17:05:22
OPUS 557 552 562 +0,91% 0 0 92 972 234 HUF 2025-10-30 17:05:07
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Zsiday Viktor: Nem lehetetlen egy komoly hozamcsökkenés Magyarországon
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 10:15
A hazai hosszú állampapírok elmúlt egy-, öt- vagy akár tízéves hozama elég kiábrándító, emiatt nem is nagyon fektet ebbe a hazai lakosság, pedig ha jól alakulnak a dolgok, akár komoly hozamot is lehet realizálni a következő egy évben magyar hosszabb állampapírokkal.
Állampapír / Kötvény Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG