<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
4p
Miért tartanak ott nemzetek, hogy frusztráltságból zárnák be a határaikat? Japán sorsára jut-e Kína és miért nem mer kamatot emelni a Fed? - alapkezelők beszélgettek.

Vezető hazai alapkezelőkkel tartott kedden kerekasztal-beszélgetést a Budapesti Corvinus Egyetem Rajk László Szakkollégiuma, arról, hogy mi foglalkoztatja manapság igazán a szakembereket. Átfogó makrogazdasági kép rajzolódott ki és néhány, eddig kevéssé érintett tényező is szóba került, amelyek azonban alakítják a világ gazdasági és társadalmi jövőjét. A beszélgetésen részt vett Duronelly Péter az Aegon Alapkezelőtől, Móricz Dániel a Concorde Alapkezelőtől és Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő munkatársa. A félig nyilvános beszélgetésre a Chatham House szabály volt érvényben, így egy felsorolásban szedjük össze az elhangzott fontosabb érveket, de nem nevesítjük a megszólalót.

Az alacsony kamatkörnyezet veszélyei

  • A monetáris politika jelenlegi iránya nem jó, nem sikerült felpörgetni a gazdaságot
  • Fordított reakciót vált ki a lakosságból: nem a fogyasztás felé tereli őket, hanem a még szorgosabb megtakarítás irányába
  • Rengeteg új jelenséget, elemet nem kalkuláltak be a jegybankok, amikor elindultak a kamatvágással
  • Már ott tartunk, hogy éppen akár a kamatemelés indíthatná be a fogyasztást

Alapjaiban változik a világ

  • A jegybanki félrenyúlásokon túl fundamentális változások is zajlanak: a technológia átalakítja a munkához való viszonyunkat
  • A kiábrándult munkásosztály számára marad a radikalizálódás, a szélsőségek felé fordulás: a politikán keresztül küzd a választó a technológiai fejlődés ellen (Trump, Brexit)
  • A termelés nő, de nem kell több bért fizetni. Nem nő a munkás életszínvonala, nem tud többet költeni, nincs infláció, feszültség viszont annál több.

Bezáródó határok

  • Amit a detroiti munkás nem rak össze Amerikában, azt megcsinálja olcsóbban a kínai munkás
  • De az Egyesült Államok elnökét nem a kínai munkás választja, hanem az elégedetlen amerikai
  • A problémát a bezárkózás, a szabad munkaerőáramlás és kiszervezés leállítása orvosolja
  • Ez még mindig egy nagyon rossz forgatókönyv, de messze nem a legrosszabb, amit el lehet képzelni
  • Akkor lesz még nagy probléma, ha az emberre sem lesz szükség (önvezető autók) és még nagyobb lesz a tőkekoncentráció a nagyvállalatoknál

Mi a helyzet Kínában?

  • Ugyanaz, mint Japánban volt 30 évvel ez előtt, csak szegényebbek.
  • Jön a zombi bankrendszer, megáll a gazdasági növekedés, amelyhez hozzászoktak
  • Ha nem megy a növekedés erőből, emberrel, akkor fenntartják hitellel
  • Komoly belső feszültség van, ami könnyen vezethet nacionalizmushoz és katonai beavatkozásokhoz. A legrosszabb esetben valamilyen fegyveres konfliktus tör ki a térségben
  • Sok hitelt és gyorsan helyeztek ki, ráadásul rossz projektekre. Az állam kimenti majd ezeket, megnő az államadósság, a jüan pedig leértékelődik. Kína így egy az egyben fog hasonlítani egy nyugati államhoz gazdaságilag
  • Kérdés, hogy a kínai állam ezt a leértékelődést és államadósságot hogy fogja kezelni?

Emel-e kamatot a Fed?

  • A választások után elkerülhetetlen a kamatemelés, aztán ezt folytatni kell jövőre, ám nem mindegy, hogyan alakulnak a világ dolgai.
  • A Fed nem mer kamatot emelni a tőkepiaci hatások miatt: nagyon megnőttek az eszközárak, az emelés utáni beszakadás viszont kihatna a reálgazdaságra.
  • Minden területen jót tenne az emelés. A fogyasztás és a beruházási kedv is nőne, egyedül a tőkepiacok buknának.

Mi lesz itthon?

  • A munkaerőhiányt egyik megoldása egy komoly és folyamatos béremelés lenne
  • Ez beindulni látszik. A béremeléssel és a fogyasztás növelésével 2018-ban már számíthatunk inflációra, de elmarad a jelentős nyomás
  • A Magyar Nemzeti Bank távol tartja magát a kamatemeléstől, ameddig csak lehet

A hallgatók kérdései

  • Mi lesz a növekvő államadósságok sorsa? Nagyobb nominális növekedést kell elérni és erodálni az adósságot, kérdés, hogy lehetséges-e? Minden elképzelhető, lehet a japán út terjed el: a jegybank szépen lassan "eltörli az adósságot", azaz készpénzre váltja.
  • Bedőlhet ettől a jelenlegi pénzügyi rendszer? Ha japánok tényleg eltörlik a teljes adósságot, leértékelődik a jen és összeomlik az ázsiai kereskedés. A többi jegybank ugyanezt a leértékelést akarja majd kiharcolni.
  • A pénz értékét ugyanakkor meghatározza az is, hogy abból fizetik az adót, így nem valószínű, hogy ezt a rendszert megtámadják. Más kérdés, hogy milyen társadalmi és geopolitikai változásokat szülne egy ilyen helyzet.

    Jól jönne 1,5 millió forint?

    A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

    Makro / Külgazdaság Érzékeny kérdést vehet elő a soros EU-elnökség
    Privátbankár.hu | 2022. január 17. 06:40
    Felülvizsgálná az államháztartási hiányra és az államadósságra vonatkozó előírásokat az Unió soros elnöki tisztét betöltő Franciaország gazdasági minisztere.
    Makro / Külgazdaság Óriási visszatérésre készül Donald Trump
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 19:08
    2024-ben visszavesszük a Fehér Házat, jelentette ki Donald Trump.
    Makro / Külgazdaság Az európai külpolitika a pofonok völgyében – sorra jönnek a megaláztatások
    Káncz Csaba | 2022. január 16. 18:34
    Az elmúlt időszakban az EU nemcsak az ukrán rendezés ügyében szorult látványosan háttérbe. A legtekintélyesebb német külpolitikai agytröszt friss tanulmányában ráadásul súlyos kritikával illeti az EU jövőbe mutató terveit. Káncz Csaba jegyzete.
    Makro / Külgazdaság Félig fellélegezhetnek a szputnyikosok: jó hír jött az orosz vakcináról
    Wéber Balázs | 2022. január 16. 17:35
    A Szputnyik az omikronnal szemben is hatékony az oroszok szerint. Az uniós gyógyszerügynökségtől ugyanakkor továbbra sem kapott engedélyt.
    Makro / Külgazdaság Mától durván korlátozzák az orosz nyelvű sajtót Ukrajnában
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 14:31
    Életbe léptek vasárnaptól az ukrán nyelvtörvény nyomtatott sajtóra vonatkozó rendelkezései.
    Makro / Külgazdaság Djokovic-ügy: keményen beszólt a szerb elnök Ausztráliának
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 12:46
    Szerinte magukat járatják le a teniszező kitiltásával. Scott Morrison ausztrál kormányfő viszont elégedett a döntéssel. A szerb teniszező nem indulhat el a hétfőn kezdődő ausztrál nyílt teniszbajnokságon.
    Makro / Külgazdaság Mr. Selfridge bizonyára örülne – A világ legnépszerűbb áruházai
    Elek Lenke | 2022. január 16. 12:24
    Vajon mely patinás áruházak állják ki az idő próbáját, és képesek-e versenyben maradni oly sok győzedelmes – vagy éppen gazdasági válságos – év után is?
    Makro / Külgazdaság A nap videója: bődületes parti volt Boris Johnson hivatala előtt
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 11:50
    A demonstrálók így "emlékeztek meg" arról, hogy a brit kormányfő hivatalában partikat tartottak Fülöp edinburghi herceg temetésének előestéjén, és egyéb bulik is voltak Covid idején. A miniszterelnöki hivatal elnézést kért II. Erzsébet királynőtől.
    Makro / Külgazdaság 27 ezren tüntettek szomszédunkban a kötelező oltás ellen
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 10:18
    Bécs mellett számos más európai városban is demonstráltak.
    Makro / Külgazdaság Nagyon messzi vidékre látogatott el Áder János
    Privátbankár.hu | 2022. január 16. 08:16
    A köztársasági elnök afrikai "turnén" van. Ghánában magyar projektet tekintett meg. Ma Kenyába utazik tovább.
    hírlevél
    depositphotos Ingatlantájoló