Új világ jön: mindent elsöpör a populista hullám?

uk.reuters.com

A Brexit és Donald Trump győzelme olyan közhangulatot jelez, amely valószínűleg a gazdasági nacionalizmus felé tereli a fejlett ipari térséget, és ez a kereskedelmi nyitottság és a nemzetközi munkaerő-áramlás rovására mehet - áll a Fitch Ratings kedden Londonban ismertetett átfogó év végi globális előrejelzésében.

Nem sok kétség fér ahhoz, hogy a kereskedelmi protekcionizmus erősödése és a munkaerő-áramlás gyengülése hosszú távon visszafogja a fejlett gazdaságok növekedési lendületét - véli Brian Coulton, a nemzetközi hitelminősítő főközgazdásza.

Jobban teljesít a gazdaság

Coulton szerint azonban rövid távon várhatóan a költségvetési ösztönzés lesz a domináns gazdaságpolitikai eszköz, és emiatt a következő két évben az eddig vártnál gyorsabb lehet a globális növekedés.

A Fitch ennek alapján jövőre 2,2 százalékos, 2018-ban 2,3 százalékos növekedést vár az amerikai gazdaságban. Ezek 0,2, illetve 0,1 százalékponttal javított előrejelzések.

A cég 0,1 százalékponttal javította idei és jövő évi globális előrejelzéseit is. Új prognózisa szerint a világgazdaság 2016-ban 2,5, 2017-ben 2,9 százalékkal növekszik. A hitelminősítő londoni elemzői 2018-ra is 2,9 százalékos globális növekedést várnak.

Populista hullám

A Fitch Ratings szerint azonban a populista hullám az euróövezetben középtávon már visszafoghatja a magánszektorbeli beruházásokat, leépítheti a valutauniós intézményi rendszer megerősítésében elért eredményeket, ha pedig valamelyik nagyobb euróövezeti országban EU-ellenes erő kerülne kormányra, annak az egész világgazdaságban súlyos piaci következményei lehetnek.

Súlyosan rontaná a globális piaci hangulatot az is, ha az új amerikai kormány Trump választási ígéreteinek megfelelően büntető jellegű vámkorlátozásokat vezetne be Kínával szemben, mivel a kínai megtorló lépések kereskedelmi vagy valutaháborúhoz vezethetnének.

Ez a globális feltörekvő térség egészében gyengítené a fizetőeszközöket, és e gazdaságok magánszektorainak dollárban denominált magas adósságállománya felerősítené az árfolyamgyengülésekből a növekedésre háruló negatív hatást - áll a Fitch keddi londoni elemzésében.

Az amerikaiakat büntetné Trump terve

Trump a mexikói importra 35, a kínai importra 45 százalékos vám kivetését helyezte kilátásba. Mivel azonban a teljes amerikai import 35 százaléka Kínából és Mexikóból érkezik, e büntetővámok valójában az amerikai fogyasztót terhelő adóként jelennének meg, felhajtva az inflációt, csökkentve ezáltal az amerikai reáljövedelmeket. Emellett Kína minden bizonnyal ellenlépéseket tenne, rontva az amerikai exportkilátásokat is.

Mit mondanak mások?

Más nagy londoni házak ugyanezekre a kockázatokra hívták fel a figyelmet legutóbbi elemzéseikben. Az Oxfordi Egyetem Londonban működő gazdasági elemzőrészlege, az Oxford Economics szakértői Trump elképzeléseinek hosszú távú reálgazdasági hatását modellezték különböző forgatókönyv-változatok alapján.

A cég legkedvezőtlenebb forgatókönyve szintén azzal számol, hogy az amerikai kormány a kínai és a mexikói importra 45, illetve 35 százalékos, emellett a dél-koreai és az indiai importra egyaránt 20 százalékos vámokat vet ki Trump teljes hivatali idejére, és ezt hasonló ellenintézkedések követik az érintett országok részéről.

Az Oxford Ecomomics modellszámításai szerint e forgatókönyv esetén az amerikai gazdaság 2018 végére recesszióba kerülne, és 2020 végére az amerikai hazai össztermék hozzávetőleg 5 százalékkal lenne alacsonyabb a kereskedelmi háború elkerülésével számoló alapeseti előrejelzésnél.

A Fitch Ratings keddi elemzéscsokrában kitér az általa vázolt kockázatok szuverén adóminőségi következményeire is. A ház kiemeli, hogy jóllehet az általa besorolással nyilvántartott 114 államadós több mint kétharmadának az osztályzati kilátása stabil - ezek közé tartozik Magyarország is -, a negatív kilátással nyilvántartott, vagyis leminősítéstől fenyegetett szuverén besorolások száma 25, és mindössze három ország adósosztályzati kilátása pozitív.