Rá sem ismerünk majd a pénzügyi szektorra

Az utóbbi napokban a pénzügyi piacokat sújtó válságot újabb és újabb viharok súlyosbították, így a befektetők körében nem csillapodik a feszültség - az Allianz vezető közgazdászának véleménye

A mostani helyzet kialakulásával kapcsolatban Michael Heise kifejtette: a jelenlegi válságtól sújtott vállalatok nagymértékben érdekeltek voltak a strukturált kölcsönök (ami elsősorban az amerikai jelzálogkölcsönöket jelentette), illetve a származékos ügyletek piacán.  Ez hatalmas veszteségeket eredményezett, aminek a következménye igen komoly likviditás- és tőkeigény lett.  Csakhogy az általános helyzet közben megváltozott, nőtt a bizonytalanság és csökkent a kockázatvállalási hajlandóság, ezért a megnövekedett igényeket már nem lehetett a piacról kielégíteni.  Így már csak az államtól lehetett mentőövet remélni, a kormány azonban nem minden esetben volt hajlandó segítséget nyújtani – mutatott rá a közgazdász.

Még mindig ugyanannak a (másodlagos hitelpiaci) válságnak a következményeit nyögjük - mondta a szakember.  A földrengés epicentruma a másodlagos jelzálogpiac volt, a lökéshullámok pedig akkorák lettek, hogy a pénzpiacok még mindig nem nyugodtak meg. De Michael Heise szerint a másodlagos jelzálogok csak elősegítették azoknak az alapvető hibáknak a felszínre kerülését, amelyek a pénzügyi rendszerben az elmúlt években felhalmozódtak: túlzott kockázatvállalási hajlandóság, az átláthatóság hiánya a termékstruktúrákban és mértéktelen hitelfinanszírozás.

A pénzügyi szektorral kapcsolatban kiemelte: amikor a válság megszűnik, egy más jellegű pénzpiaci szektort fogunk látni.  Más lesz az üzleti magatartás, és mások lesznek az üzleti modellek, a kockázat ára pedig be fog állni az indokolt szintre.  A szakember hangsúlyozta, hogy messzemenő konszolidációs hullámra számíthatunk. 

Friss tőzsdei árfolyamok a Privátbankáron

A múltban elkövetett túlkapásokat már jelentős mértékben sikerült kijavítani - mondta Heise.  A bankok több mint 500 milliárd dollár volumenben könyveltek le értékvesztést, és több mint 300 milliárd dollár új tőkeforrást szereztek, lecsökkentették a mérlegfőösszegüket és a piaci kínálatot is visszafogták.  Az USA ingatlanpiaca közelít az egyensúlyi állapothoz, a többi piacon pedig már a reális szint alá mentek az árak.

A gazdaság többi szektorával kapcsolatban úgy vélte, mostanáig a vállalatok rendelkezésére álló hitelforrások meglehetősen jól működtek.  A jegybankok határozott válaszintézkedései kétségtelenül hozzájárultak ehhez a viszonylagos stabilitáshoz, különösen az USA-ban. De minél tovább tart a piaci bizonytalanság, annál valószínűbb, hogy ezen a területen is zavarok fognak mutatkozni.  Ugyanakkor egyértelmű, hogy a reálgazdaságra az olajár-sokk nagyobb terhet rótt, mint a jelenlegi pénzügyi válság - véli Heise.

A válság lehetséges amerikai hatásaival összefüggésben a közgazdász rámutatott, akárki is nyeri meg az amerikai elnökválasztást, a Wall Streetnek mindenképpen azzal kell számolnia, hogy a jövőben a politikusok szigorúbban fogják kezelni a pénzpiacok szabályozásának kérdését.  Általánosságban az látszik valószínűnek, hogy a politikusok ismét a szigorúbb állami szabályozás hívei lesznek - hívta fel rá a figyelmet a szakember.

Legfrissebb devizaárfolyamok a Privátbankáron

Az Allianz vezető közgazdásza arra számít, hogy a rossz hírek áradata lassan elapad, a befektetők ismét bízni kezdenek a piacban, különösen, ha azt is figyelembe veszik, hogy számíthatnak az állam jelentős segítségére.  Másrészről viszont a rengeteg piaci sokk nyomán gyökeret vert egy általános bizonytalanság-érzet.  A piaci helyzet normalizálódása így csak a jövő évre várható. 

Durva napok jöhetnek a magyar tőzsdén
2009 sem a magyar részvények éve lesz
Minket is lehúz a válság - mi várható jövőre
Jócskán elhúzódhat a mostani válság
Nem bírták tovább nézni: új óriás született

Privátbankár