6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Az európai biztonságpolitikai helyzet bizonyos értelemben visszatérést jelent Neville Chamberlain brit miniszterelnök 1938-as „megbékélési” politikájához, amelyért démonizálták, noha az időnyerés célját követte. A brit és a francia vezető most egyértelműen felismeri a geopolitikai helyzet hasonlóságát. Káncz Csaba jegyzete.

Nagy-Britannia és Franciaország áll az élére egy új békejavaslat-tervezet kidolgozásának, amelyet Keir Starmer brit miniszterelnök és Emmanuel Macron francia elnök tervez Trump elnök elé terjeszteni, és amely összefoglalná az európaiak biztonsági kötelezettségvállalásait Ukrajnával kapcsolatban. Macron a Le Figaro című lapnak adott vasárnap esti interjújában sürgette az uniós országokat, hogy drasztikusan, a GDP 3 százaléka fölé emeljék a védelmi kiadásaikat.

Európa felfegyverzése

A francia elnök sürgette az EU-t, hogy a kohéziós alapokat és a meglévő programokat, „amelyeket nem használnak fel”, a védelmi kiadások növelésére fordítsa. Macron így fogalmazott: „Felhatalmazást kell adnunk a Bizottságnak, hogy innovatív finanszírozást használjon fel. Ez vagy közös hitelfelvételt jelent, vagy az Európai Stabilitási Mechanizmust… első körben 200 milliárd euróra van szükségünk ahhoz, hogy beruházni tudjunk”.

Emmanuel Macron első körben 200 milliárd eurót szánna az európai haderők fejlesztésére
Emmanuel Macron első körben 200 milliárd eurót szánna az európai haderők fejlesztésére
Fotó: MTI / EPA / Reuters pool

„Sürgősen fel kell fegyverkeznünk Európában” – mondta Ursula von der Leyen, az Európai Bizottság elnöke a vasárnapi londoni csúcstalálkozó után. Hozzátette, hogy a Bizottság csütörtökön, amikor az európai vezetők csúcstalálkozóra gyűlnek össze Brüsszelben, „átfogó tervet” fog előterjeszteni erre vonatkozóan.

Az uniós kormányok által erre a találkozóra készített, a Politico által megszerzett dokumentumtervezet sürgeti a Bizottságot, hogy „haladéktalanul” adjon nagyobb költségvetési mozgásteret az országoknak, és javasoljon „uniós szinten” további finanszírozási forrásokat a védelem számára, beleértve a regionális fejlesztésre fordítandó források átirányításának lehetőségét. Felszólítják az EU végrehajtó testületét, hogy „gyorsan nyújtson be vonatkozó javaslatokat”.

Az említett dokumentum szerint a Bizottság az uniós vezetőknek címzett levélben különböző „finanszírozási lehetőségeket” fog felajánlani.

Elképesztő összegek röpködnek

Az uniós erőfeszítésekkel párhuzamosan Németország várható koalíciós partnerei, az SPD és a CDU is tárgyalásokat folytat a védelmi és infrastrukturális kiadások közel 1000 milliárd eurós növeléséről. A pártoknak tanácsot adó közgazdászok azt javasolják, hogy hozzanak létre védelmi és infrastrukturális alapokat, 400 milliárd, illetve 500 milliárd euró értékben.

A Kieli Intézet becslése szerint Európának további 300 ezer katonára és a védelmi kiadások 250 milliárd dolláros növelésére lenne szüksége ahhoz, hogy védelmi képességei siralmas helyzetét egyáltalán helyrehozza. A kiadások még rövid távon is teljesíthetőnek tűnnek, a létszámnövelés viszont nem.

A belga De Standaard szerint az európaiak elsődleges prioritása most az időnyerés kell, hogy legyen:

„Külsőleg nyugodtan és határozottan meg kell őrizniük a diplomáciai kapcsolatokat az Egyesült Államokkal és másokkal, hogy megmentsék, ami még menthető.

A helyzet példátlan, de bizonyos értelemben visszatérést jelent Neville Chamberlain brit miniszterelnök 1938-as „megbékélési” politikájához, amelyért démonizálták, noha ő is az időnyerés célját követte.

Keir Starmer és Emmanuel Macron egyértelműen felismerte ezt.

Ugyanakkor nincs egy másodperc vesztenivalója sem, amikor az újrafegyverkezésről és arról van szó, hogy Európa a saját kezébe vegye a sorsát.”

Honnan vegyünk el?

A The Economist egy „eladósodott, elöregedő kontinensről” panaszkodik, amely alig növekszik, nem tudja megvédeni magát, és nem képes kemény erőt felmutatni, és „költségvetési forradalmat” sürget. A befolyásos lap kifejti: „Európának csökkentenie kell a jólétet: Angela Merkel, Németország korábbi kancellárja azt szokta mondani, hogy Európa a világ népességének 7 százalékát, a GDP 25 százalékát, de a szociális kiadások 50 százalékát adja”.

Az USA NATO-ban betöltött kritikusan fontos szerepe – a nagy létszámú multinacionális erők tervezése, koordinálása és irányítása – pedig még hosszú évekig sem lesz pótolható. Ahogyan az USA valós idejű taktikai hírszerzési és célzási képességei sem. Friedrich Merz, aki lelkesen indítana német Taurus rakétákat Oroszország ellen, valószínűleg kétszer is meggondolná ezt a bátorságot, ha az USA nem lenne ott, hogy ezt támogassa.

Európa azután álmodozhat stratégiai autonómiáról, hogy Ukrajnában béke lesz. De egyelőre nincs katonai képessége arra, hogy szembeszálljon, vagy aláássa a Trump-féle béketervet.

Musk már a NATO-t is szétverné

A NATO-szövetség, amely a második világháború vége óta Amerika nukleáris ernyője alatt tartja Európát, most közvetlen fenyegetéssel néz szembe. Musk ezt vasárnap azzal tette egyértelművé, hogy újraposztolta Gunther Eagleman vezető Trump-támogató nyilatkozatát, amelyben kijelentette: „Ideje kilépni a NATO-ból és az ENSZ-ből”, és saját támogatását is hozzátette: „Egyetértek”. Emellett felerősítette Thomas Massie republikánus kongresszusi képviselő posztját is, aki a NATO-t „hidegháborús relikviaként utasította el, amelyet a Smithsonian Múzeumban egy beszélő kioszkba kell helyezni”.

A nyilvánvaló valóság az, hogy Trump január 20-i bejövetelével az európai biztonságot évtizedekig alátámasztó szerződés megszűnt. Európa a gazdasági fejlődést helyezhette előtérbe, miközben az USA egyre növekvő, szinte az egész kontinensre kiterjedő biztonsági ernyőt nyújtott.

Most Trump elkötelezettsége a NATO mellett bizonytalan, és nem világos, hogy az Európában állomásozó mind a 100 ezer amerikai katona marad-e.

Egy ideje már világos, hogy az USA-nak más biztonsági prioritásai vannak – belföldön és a Csendes-óceánon, ahol hosszú távú kihívást lát Kína részéről. Ezt a NATO-szövetségesek már egy évtizede tudták, de eddig semmi sem bírta rá őket cselekvésre.

A múlt pénteki incidens a Fehér Házban fölrázta Európát. De hogy a NATO túlél-e? Nos, az Trump kiszámíthatatlan karakterét ismerve már nehezebben megválaszolható kérdés.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Gázvezeték közelében robbant fel egy drón a román-bolgár határon
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 8. 15:53
A védelmi minisztérium vizsgálja az esetet, amely a vezeték romániai kompresszorállomásától mindössze 200 méterre történt.
Nemzetközi Újabb gyanús drónok tűntek fel Németországban, ezúttal egy katonai bázis közelében
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 8. 12:21
Az észak-rajna-vesztfáliai katonai bázis körül keringő drónok származásáról egyelőre nincs információ, de a német Biztonsági Tanács összeült.
Nemzetközi Először látogat Belgrádba Volodimir Zelenszkij
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 19:46
A szerb elnökkel való találkozója kockázatos, de a várható haszon felülírja a megfontolásokat.
Nemzetközi Több szerb és bosnyák településen is vízkorlátozást rendeltek el
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 17:43
Fogytán az ivóvíz többek között Banja Luka egyes részein és Mostarban is, előbbi városban korlátozták a vízellátást.
Nemzetközi Felhajtották a globális élelmiszerárakat a háborúk
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 14:33
A Fekete-tengerre kiterjesztett orosz-ukrán háború és a Perzsa-öböl menti összecsapások egyaránt hatással voltak a globális élelmiszerárakra.
Nemzetközi Orbán Anita: Nemzetközi együttműködés vízkészleteink megóvásáért
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 12:42
A külügyminiszter szerint az extrém időjárással járó mostani helyzet arra is rávilágít, hogy az elmúlt tizenhat évben nem történt meg a szükséges felkészülés. 
Nemzetközi Hihetetlen mit hoztak létre mesterséges intelligenciával
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 11:44
A kísérlethez az Evo1 és Evo2 nevű MI-modelleket használták.
Nemzetközi Tehetetlenek voltak az ukránok, célba találtak az orosz drónok
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 10:47
Tizenöt helyszínen 29 drón célba talált.
Nemzetközi Egész Európa megérzi, hogy köhécsel a német ipar
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 10:20
Sorozatban harmadik hónapja bővült a kibocsátás.
Nemzetközi Hatalmas pénzbüntetésre ítélték a Metát
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 09:51
A bíróság szerint káros a gyerekek mentális egészségére.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG