6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A kormányzat megfélemlítő fellépése olyan gyors és gátlástalan, hogy a megfigyelők, a kritikusok, de még a támogatók jó része is teljesen meg van zavarodva. A vezetési válsággal küszködő Demokrata Párt egyelőre alkalmatlan a harcra. Káncz Csaba jegyzete.

Az elmúlt két hónapban Trump elnök külpolitikai vargabetűi nagy nemzetközi figyelmet és még nagyobb feszültséget keltettek. Zöld utat adott Izraelnek, hogy Gázát az amerikaiak által ellenőrzött ingatlanparadicsommá tegyék, miközben nyíltan igényt formál Grönlandra és végül a héten globális vámháborút robbantott ki.

A hatalom koncentrációja – padlógázzal

A vámok Trump általi alkalmazása – amely inkább befolyásszerzést, mint gazdasági célok elérését szolgál – tükrözi egyben azt, ahogyan a hatalomról gondolkodik a belpolitikai fronton, ahol megközelítése nem kevésbé vad, mint a külső fronton. Valóban, Trump esetében nem az ideológia adja a kormányzati cselekvés koherenciáját, hanem sokkal inkább a személyes kötődések intézményi kötődések fölé helyezése, és következésképpen a hatalom koncentrációja a végrehajtó hatalomban.

Gátlástalan és gyors intézkedéseket hozott
Gátlástalan és gyors intézkedéseket hozott
Fotó: MTI/EPA/Getty Images pool/Chip Somodevilla

Ennek következménye a fékek és ellensúlyok rendszerének gyengítése, amely oly bensőségesen jellemzi az amerikai demokráciát: beleértve elsősorban a Kongresszust és a bíróságokat, a független ügynökségeket, az akadémiai autonómián alapuló oktatási és kutatási rendszert, valamint a szabad sajtót.

Az egyetemek megfélemlítése

Az utóbbi időben a Trump-kormányzat a felsőoktatásra is fokozza a nyomást. A New York-i Columbia Egyetem, amely a rendkívül tekintélyes Ivy League tagja, meghajolt a kormány nyomása előtt, és beleegyezett abba, hogy szigorú szabályokat léptessen életbe a Palesztina mellett tüntető diákokkal szemben, és a Közel-Kelet, Dél-Ázsia és Afrika Tanulmányok Tanszéket egy külön erre a célra kijelölt kancellár felügyelete alá helyezi. A Columbia attól tartott, hogy a cselekvés elmulasztása 400 millió dollár szövetségi támogatásba kerülhet.

Hasonlóképpen, a Trump-kormányzat utalt arra, hogy a Pennsylvaniai Egyetem 175 millió forint támogatást veszíthet el, ha továbbra is a DEI (sokszínűség, egyenlőség és befogadás) programját folytatja. Az üzenet az, hogy az akadémiai szabadság megőrzése súlyos pénzügyi károk árán valósulhat meg.

A jogállamiság elleni támadás

Vitathatatlanul a Trump-kormányzat keménykezűségének legmeglepőbb célpontja a jogrendszer. Egy sor elnöki rendelet megtiltja, hogy számos olyan ügyvédi iroda, amelyek Trump politikai ellenfeleit képviselték a múltban, vagy éppen Trump egyes politikái ellen harcoltak az első ciklusa alatt, bármilyen kapcsolatban álljon a szövetségi kormánnyal.

Ez egyenlő a halálos ítélettel ezen cégek számára, amelyek fő tevékenysége a magánvállalatok érdekeinek képviselete a kormány felé. A Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison neves, a demokratákhoz kötődő ügyvédi iroda elnöke kénytelen volt 40 millió dollárnyi pro bono szolgáltatást ígérni a kormány által támogatott ügyek védelmében, miután személyesen találkozott az elnökkel. Az ilyen megfélemlítő taktikák egyre nagyobb riadalmat, ha nem egyenesen pánikot keltenek az amerikai jogi körökben és azon túl is.

Ellenállást keresve

A kormányzat megfélemlítő fellépése olyan gyors és gátlástalan, hogy a megfigyelők, a kritikusok és még a támogatók is teljesen meg vannak zavarodva. A vezetési válsággal küszködő Demokrata Párt a Kongresszus mindkét kamarájában kisebbségben van, így szerkezetileg alkalmatlan a törvényhozási harcra. A republikánusok igazodnak az adminisztráció irányvonalához – és akik nem, azok túlságosan félnek a nyilvános tiltakozástól. Ennélfogva nem érkezik érdemi ellenállás a Kongresszus részéről.

Egyelőre csak a bíróságok részéről érkezik ellenállás. A szövetségi bírák tagadják, hogy az adminisztrációnak jogában áll megfosztani a USAID-t a Kongresszus által elkülönített költségvetéstől; hogy az Elon Musk által vezetett DOGE-n keresztül jogában állna a kormányzatnak kirúgnia a tisztviselőit; hogy blokkolhatja a szövetségi kifizetéseket; hogy eltörölheti az amerikai földön születettektől az állampolgárságot; hogy megakadályozhatja, hogy egy ügyvédi iroda kapcsolatba lépjen a szövetségi tisztviselőkkel; és megfelelő eljárás nélkül kitoloncolhat migránsokat.

Ezeknek a határozatoknak a hatása azonban nem döntő. Nem mindig lehet helyreállítani a megsemmisített elnöki rendelet előtti állapotot, már csak gyakorlati okokból sem (mint például a szövetségi elbocsátásoknál). Még akkor is, ha az elnöki parancsokat blokkolják, sok bizonytalanság marad a végeredményt illetően, mivel az adminisztráció a legtöbb esetben fellebbez, és a cégek és az egyetemek engedelmeskedhetnek a túlzott óvatosság miatt.

Ezenkívül az adminisztráció késleltetési taktikát alkalmaz, hogy elkerülje a határozatok maradéktalan betartását, vagy akár figyelmen kívül hagyja azokat (ahogyan az a deportált venezuelaiak esetében történt). Míg a bíróságokon az adminisztráció jogászai technikai kérdésekről vitatkoznak, a politikai válasz sokkal élesebb.

Pam Bondi főügyész nyíltan azzal vádolta a bírákat, hogy beavatkoznak a kormányzati ügyekbe. Trump odáig ment, hogy felszólított a végrehajtó parancsait hatályon kívül helyező bírák felelősségre vonására, ami miatt John Roberts főbíró Trump nyilvános megrovását kérte – ami rendkívül ritka eset.

El akarják kerülni az alkotmányos válságot

Nehéz megmondani, hogy a kormányzat folytathatja-e ezt az utat. Az ítéletekre adott válaszából ítélve úgy tűnik, nagyon szeretné elkerülni a teljes alkotmányos válságot, amely akkor törne ki, ha nyíltan figyelmen kívül hagyná azokat.

De az is világos, hogy taktikai kiigazításról van szó, így a megfigyelők többsége a jogállamiság elleni további nyomására számít. Ha ez megtörténik, előfordulhat, hogy a bíróságoktól kiindulva végül nem csak a progresszívek, hanem a szövetségi kormány hatékonyságának eróziója miatt aggódó konzervatívok részéről is erős ellenállás keletkezik.

A fékek és ellensúlyok rendszere még mindig visszabillenhet, és helyreállíthatja az egyensúlyt az Egyesült Államok demokráciájában. De az a könnyedség és gyorsaság, amellyel ez a rendszer Trump elnökségének mindössze két hónapja alatt meggyengült, joggal kelt aggodalmat.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Egyre rosszabb az állapotban van Joe Biden
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 13:00
Komoly fájdalmai vannak az Egyesült Államok egykori demokrata párti elnökének.
Nemzetközi Tragédia New York kikötőjében – Életét vesztette egy 27 éves nő és egy öthónapos kislány
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 12:47
Szombat késő este történt a baleset.
Nemzetközi  Ukrajna régebbi amerikai rakétákat vásárol Törökországtól
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 12:36
Nagyobb tételről van szó a megállapodás szerint. 
Nemzetközi Szervkereskedőnek hitt nentősöket támadtak meg egy erdélyi faluban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 12:34
A faluban elterjedő rémhírek hatására történt az incidens. 
Nemzetközi Szomorú évfordulóra emlékeznek Japánban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 10:58
Nagaszaki polgármestere szerint a nukleáris elrettentés csak fokozza a kockázatokat.
Nemzetközi Két merénylet is történt Kolumbiában az új elnök első hivatali napján
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 10:10
Kolumbia az utóbbi tíz év legsúlyosabb erőszakhullámával küzd.
Nemzetközi Szándékos gyújtogatás áll több erdőtűz hátterében? Franciaországban letartóztatások kezdődtek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 09:17
420 ember, köztük 166 kiskorú ellen indult eljárás.
Nemzetközi Harkiv egyik lakótelepét orosz támadás érte éjjel, sok a sebesült
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 09:00
Odesszát sem kímélték az oroszok.
Nemzetközi Új NATO-t épít Törökország
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 08:54
Pakisztán, Szaúd-Arábia és Törökország fogott össze. 
Nemzetközi Irán újabb feltételeket szabott az Egyesült Államoknak a Hormuzi-szoros megnyitásához
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 9. 08:16
Washington nem fenyegetheti többé Teheránt és véget kell vetnie a háborúnak Irán és szövetségesei ellen a régióban.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG