Jövő héttől megújul az inflációs riport

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) március 30-án publikálja először megújuló inflációs jelentését. A továbbfejlesztett előrejelzési módszertan hatékonyabbá teszi a jövőbeli kamatpolitika kommunikációját és a gazdasági szereplők számára is egyszerűbben használható információt nyújt majd.

Az inflációs riport megújításának folyamatáról Csermely Ágnes az MNB Kutatóintézetének igazgatója tartott előadást, amit az alapvető változások bemutatásával kezdett. Az eddigi kérdésfeltevés úgy szólt, hogy  "mi történne a gazdasággal, ha a monetáris politika nem csinálna semmit" - mondta, ezzel szemben, az új arra próbálja megkeresni a választ, hogy "hogyan biztosíthatja a monetáris politika az inflációs cél elérését".

A kérdésfeltevés mögötti filozófia átalakulásával összhangban az inflációs riport szerkezete is változik. "Nagyobb hangsúly lesz a monetáris politika vitele szempontjából fontos történeteken és a monetáris politika gazdaságra gyakorolt hatásán. Minden erőnket az alappálya-elemzésbe szeretnénk fektetni, a kockázati forgatókönyveket meghagyjuk a Monetáris Tanácsnak (MT)" - emelte ki Csermely Ágnes.

Az új modell jobban megragadja a döntéshozó "világképét": a monetáris transzmisszió szemszögéből írja le a világot, expliciten megjeleníti a várakozásokat és transzparensen megjeleníti a gondolkodásunkat a trendekről és ciklusokról - vázolta az igazgató és hozzátette, a régi modell szatellit eszközként használatban marad.

"A legfontosabb változás, hogy az új modell endogén - a modellből levezetett - kamat- és árfolyampályát tartalmaz, szemben az eddigi szabály alapú kamat- és árfolyamlevezetésekkel szemben" - mondta Csermely. Az új előrejelzés előnyeihez sorolta még a szakember, hogy hatékonyabb kommunikációs eszköz, amely jobban horgonyozza a várakozásokat, könnyebb összevetni a piaci és kormányzati előrejelzésekkel és több információt tud megjeleníteni az MT monetáris politikára vonatkozó elképzeléseiről.

Miért pont most váltanak?

A fix kamatfeltételezés kiment a divatból, nagyon sok váltás történt 2005-2006 környékén. A változtatást négy éve tűztük ki célul, de nehéz volt jó előrejelző képességgel bíró elméleti megalapozottságú modellt kifejleszteni - mondta el Csermely Ágnes.
"Nagyon fontos megjegyezni, hogy a monetáris döntéshozatal nem változik a modellváltás miatt, tehát változatlan marad az MT mandátuma, az előrejelzésnél felhasznált szakértői inputok szerepe és a monetáris transzmisszióról kialakított képünk. A modell előrejelzése továbbra is csak egy input a döntéshez - tette hozzá, ugyanakkor segít megmutatni az eltérő kamatpályák makrogazdasági következményeit, és kikristályosítani, hogy mely gazdasági összefüggéseket ítélnek meg eltérően az MT tagjai" - érvelt az igazgató.

Az MT kamatdöntése jövő hétfőn várható, míg az inflációs riport publikálása március 30-án szerdán.

Privátbankár - Acsai N. Ferenc