Ázsia veszi meg Európa aranytartalékát

A WGC adatai szerint az idei harmadik negyedévben a londoni nemesfémtőzsde, a London Bullion Market Association (LBMA) délutáni fixing árfolyam átlagosan 1928,50 dollár/uncia volt, ami 12 százalékkal magasabb az előző év azonos időszakához képest.

Kína, Lengyelország és Szingapúr jegybankja vezetik az idei vásárlók listáját, míg a török jegybank részben az aranykészlete eladásával-visszatöltésével próbálja kezelni a török líra bizalmi válságát. A szakma kezdi nyílt titokként kezelni, hogy a kínai (és más nem-nyugati jegybankok) az aranyvásárlásaik akár jelentős részét a hivatalos aranypiacon kívül bonyolítják le.

Bejelentett jegybanki aranyvételek és eladások 2023-ban

Forrás: IMF IFS, World Gold Council, Conclude Zrt.

Az arany dollárban mért árfolyama 1620 és 2100 dollár/uncia között ingadozott az utóbbi 12 hónapban, ami extrém volatilisnek számít.

Az arany dollárban mért árfolyama az elmúlt egy évben unciánként (31,1 gramm)

A befektetési arany adásvételével foglalkozó Conclude cégvezetője hozzátette: 2022-2023-ban a sárga nemesfém többször is megostromolta a 2100 dolláros árszintet, amit ha most sikeresen áttörne, akár 2500-2800 dollár/uncia körüli árat is láthatunk pár hónapon belül.

A japán, török, kínai és indiai befektetők a fentinél jelentősebb árfolyamemelkedéssel is találkozhattak idén a fizetőeszközük dollárral szembeni gyengélkedése miatt. Az aranypiaci szakértő rámutatott, hogy a viszonylag erős forintnak hála, a magyar befektetők az elmúlt 12 hónap átlagára körül tudnának aranyba fektetni, de itthon is az aranyeladások voltak túlsúlyban idén.

Az arany forintban mért unciánkénti árfolyama 640 ezer és 750 ezer forint között ingadozott az utóbbi 12 hónapban. Az árfolyamgrafikonról jól leolvasható, hogy a forintos árfolyam sokkal érzékenyebb a nagyobb sokkokra (a 2023 márciusi amerikai bankválság, az Izrael és a Hamász konfliktusának októberi kirobbanása).

Az arany forintban mért árfolyama az elmúlt egy évben, unciánként (31,1 gramm)

Forrás: Goldtresor.com

A WGC elemzése szerint 2023 harmadik negyedévében az arany iránti kereslet a tavalyi azonos időszakhoz képest 6 százalékkal, 1267 tonnára nőtt összességében. Ez a mennyiség 8 százalékkal haladta meg az elmúlt öt év átlagkeresletét.

Az arany III. negyedéves kereslete iparáganként 2013-2023

Az arany kereslete a nagyobb iparágak szerinti bontásban: ékszergyártás, befektetési arany rúd és érme, arany befektetési alapok, jegybanki vásárlások, technológiai/ipari felhasználás. A tízéves átlagkeresletet szaggatott kék vonal jelöli. Forrás: World Gold Council, Refinitiv, Metals Focus, Conclude Zrt.

Drasztikus különbségek vannak az európai és a többi kontinens aranybefektetői között. Juhász elmondása szerint a német aranykereskedők várakozása szerint a tavalyi 181 tonnás kereslethez képest idén mintegy 110-120 tonnával alacsonyabb, mindössze 60 tonnányi befektetésiarany-kereslet várható a német piacon, ami egybecseng a WGC számaival is.

Törökország, Kína, Egyiptom, Japán és Oroszország befektetésiarany-kereslete is nőtt idén, ám ezt ellensúlyozták a számottevő európai kisbefektetői aranyeladások.

Befektetésiarany-rudak és érmék idei keresletváltozása országonként 2023. szeptember 30-áig

Ezzel szemben Törökországban a líra teljes elértéktelenedésétől tartó kisbefektetők a 35 százalékra emelt jegybanki alapkamat ellenére sorban állnak a fizikai aranyért: az idei várakozások szerint a mindenkori rekordot jelentő, 161 tonna körül lehet az aranyrudak és érmék iránti keresletük. Juhász szerint ez nem meglepő annak fényében, hogy a független gazdasági intézetek tavaly 140, idén pedig 130 százalék körüli inflációt mértek a kis-ázsiai középhatalomban.

A befektetésiarany-rudak és -érmék iránti kereslet az USA-ban és az ázsiai országok többségében is nőtt 2023 harmadik negyedévében, azonban az európai eladások révén összességében stagnáló befektetésiarany-keresletről beszélhetünk idén.

A befektetésiarany-rudak és -érmék globális kereslete 2013-2023 között

A Conclude szakértője szerint, ha összevetjük a két befektetésiarany-keresletet bemutató grafikont, egyértelmű jelét láthatjuk annak, hogy a 2015-2020 közötti időszakhoz hasonlóan ismét Nyugatról Kelet felé kezdett áramolni a fizikai arany, ami óriási árfolyamralit szokott előrejelezni a Conclude tapasztalatai szerint. 2015 és 2020 között 1050-ről 2070 dollárig robogott az arany árfolyama, mielőtt megfordult volna a sárga nemesfém körforgása Keletről a Nyugat irányába. Azaz a keletiek akkor vesznek aranyat, amikor olcsó, a nyugatiak – beleértve a magyar befektetők többségét is – pedig láthatóan pánikban vásárolnak, amikor már magas a fizikai arany árfolyama.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)