4p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Trump, Kína, Fed, függőség és újra Kína – ezekre a főbb gazdasági tényezőkre hívja fel Anna Stupnytska, a Fidelity International nemzetközi közgazdásza a befektetők figyelmét és mutatja meg öt figyelemre méltó grafikonon, miért is olyan fontos számításba venni a fenti listát.

1: Vajon Trump fel tudja gyorsítani a lassuló globális növekedést?

Az elmúlt évben a globális növekedést a fő jegybankok által végrehajtott további lazítások és a kínai kormány által a gazdaságba juttatott költségvetési és monetáris ösztönzés tartotta lendületben. Ez a hátszél azonban mára elállt, így a globális növekedés az év első felében elérte csúcspontját, és mostanra lanyhulni kezdett, aminek okai között ott van az ipari megrendelések számának csökkenése és a lassuló világkereskedelem is.

Bár közvetlen recesszió veszélye nem fenyeget, a következő hónapok során a növekedés várhatóan tovább fog lassulni, mivel egyelőre semmilyen, újabb gyorsulást okozó hatás nem látszik a horizonton.

Vajon a Trump-féle ösztönzőcsomag képes lesz-e lendületbe hozni a gazdaságot? Érzékelhető hatáshoz látványos beavatkozásra lenne szükség, de erre – legalábbis idén – nem valószínű, hogy sor kerülhet. A költségvetési ösztönzők pedig lehet, hogy bevezetésre sem kerülnek, mivel az USA gazdasága a ciklus viszonylag késői szakaszában jár.

2: Nem lesz „kemény landolás”

Kínában kezdenek megszűnni a gazdaságnak az elmúlt évben komoly lendületet adó, ösztönző hatások. A kínai döntéshozók mérsékelt intézkedéseket vezettek be a monetáris és költségvetési politika szigorítása céljából, melyek hatásai máris több mutatón is meglátszanak. Lassanként a jogszabályokat is egyre szigorúbbra hangolják, ami tovább fokozza a monetáris megszorítások által előidézett lanyhulást.

A kínai megszorítások mindeddig csupán enyhe szembeszélként hatottak a világgazdaságra, de a Fidelity arra számít, hogy a következő hónapok során, amikor a szigorúbb szabályok által a reálgazdasági folyamatokra gyakorolt hatások ténylegesen érzékelhetővé válnak, ismét megjelennek a kínai gazdasággal kapcsolatos, komolyabb aggodalmak. Ugyanakkor Kína pénzügyi rendszerének és jogszabályi környezetének meglehetős átláthatatlansága miatt e hatás mértékét és időpontját szokás szerint most sem egyszerű megjósolni.

3: Amikor a csapot elzárják

Bár a Fed az elmúlt hat hónapban háromszor is emelte  az alapkamat mértékét, az USA pénzügyi körülményei drámai lazuláson estek át 2016 eleje óta.Az erős részvénypiacoknak köszönhető, laza pénzügyi körülmények, az alacsonyabb hozamok, a szűkebb hitelspreadek és a gyengébb dollár hatására a Fed felbátorodott és tovább folytatta a szigorítási ciklust. Tette mindezt az év eddigi szakaszában a vártnál gyengébben alakuló növekedés és infláció ellenére.

A lassuló kínai gazdaság továbbra is veszélyt jelent a globális növekedésre, ezért a túlbuzgó jegybankok megszorításai akár visszafelé is elsülhetnek. Miközben a jegybankok a likviditás csökkentésével vannak elfoglalva, kiszáradhat az elmúlt 18 hónapban a feltörekvő piaci eszközöknek támogatást jelentő pénzfolyam is.

4: Acélozzuk meg magunkat!

Az árupiacok erősen függenek Kínától, mivel ez az ország vásárolja fel számos ipari fém globális termelésének több mint a felét. Az árupiaci árfolyamok nagy lendülettel érkeztek meg 2017-be, ám azóta látványosan korrigáltak. Ennek hátterében részben a spekulációra vonatkozó új korlátozások állnak – a lassuló kínai gazdaságon kívül persze, mely még mindig erősen függ a beruházások által előidézett növekedéstől.

Történtek kísérletek az ország gazdasági egyensúlyának helyreállítására (a lakóingatlanok iránti kereslet élénkítése, a társadalmi védőháló erősítése annak érdekében, hogy a fogyasztók megmozdítsák a tartalékaikat, valamint az adórendszer átalakítása), de ezek hatása eltörpül az infrastrukturális beruházások jelentősége mellett.

Egyes árupiaci termékek árfolyama nemrég felpattant, de a jelenlegi politikai irányvonalat látva nehéz elképzelni, hogy mi adhatna lendületet a további gyorsulásnak.

5: Fázzunk-e Kínától?

Ahogy a Fed emeli az alapkamatot, a kínai hatóságok pedig szigorúbbra veszik a monetáris politikát, az ezzel a két országgal szoros gazdasági kapcsolatokat ápoló feltörekvő piacok nyomás alá kerülhetnek. A helyzet azonban idén nem annyira aggasztó, mint pár évvel ezelőtt volt. A Brazíliához, Mexikóhoz és Oroszországhoz hasonló feltörekvő piacok (a GDP százalékában kifejezett tartalékaik alapján) jelenleg a korábbinál jobban fel vannak vértezve az árfolyamkockázatok ellen.

Általánosságban az alacsony árupiaci kitettséggel rendelkező, és Kínától kevésbé függő országok az átlagosnál jobb teljesítményt nyújthatnak a Fidelity szerint.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30430 30200 30640 +0,93% 0 0 10 146 309 820 HUF 2025-10-15 17:05:52
MOL 2750 2738 2768 +0,15% 0 0 1 040 006 658 HUF 2025-10-15 17:05:19
MTELEKOM 1810 1796 1818 +0,33% 0 0 641 187 614 HUF 2025-10-15 17:05:06
RICHTER 10270 10260 10430 -1,06% 0 0 3 840 565 900 HUF 2025-10-15 17:11:41
OPUS 554 544 557 +0,36% 0 0 118 820 306 HUF 2025-10-15 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Rekordszinten az arany és az ezüst ára
Privátbankár.hu | 2025. október 16. 08:10
Történelmi csúcsra erősödött az arany és az ezüst jegyzése unciánként a New York-i tőzsde fémrészlegében (Comex) csütörtökön kora reggel.
Részvény / Deviza / Áru Meglepően sokáig bírja erővel a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 16. 07:45
Vegyesen alakult, kevéssé változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben.
Részvény / Deviza / Áru Dörzsölhetik a tenyerüket az OTP-részvényesek
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 19:16
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 426,19 pontos, 0,42 százalékos emelkedéssel, 102 816,02 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Szoboszlai-formát mutatott a forint szerdán
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 18:46
Ahogy a magyar futballválogatott kedden a portugálok ellen szépen szerepelt, úgy szerdán a forint is jó formát mutatott.  
Részvény / Deviza / Áru Jól kezdték a napot az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 15:58
A 30 vezető iparvállalat DJIA-indexe 0,43 százalék, a részvények szélesebb körét érintő S&P 500 index 0,76 százalék pluszt, a technológiai részvények alakulását követő Nasdaq index 0,96 százalék erősödést jelzett.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP vezeti a bolyt szerda délelőtt a pesti tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 11:59
De a többi fontos papír is jól teljesített.
Részvény / Deviza / Áru Már megint csak a nyugati tőzsdék hátát nézi Budapest
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 09:37
A BUX alig változott, bezzeg a nyugat-európai tőzsdék emelkedéssel indítottak szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Kipattant az ágyból a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 07:26
Erősödött a magyar fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Továbbra is vámháborús félelmek fogják vissza a New York-i tőzsdét
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 06:23
Vegyesen zártak az indexek.
Részvény / Deviza / Áru Elképesztő erőt mutat az arany, de meddig?
Király Béla | 2025. október 15. 05:42
A pénteki amerikai tőzsdei kereskedésben nagyot estek a részvénypiacok, a kriptoeszközök pedig kis túlzással összeomlottak. Ezzel szemben az arany árfolyama tartotta magát, ami újabb jel lehet arra, hogy a befektetők ebben az eszközben bíznak leginkább.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG