9p

Mi a legnagyobb probléma a hazai felsőoktatásban?
És a gazdaságban? Mennyit ér egy magyar egyetemi diploma?
Online Klasszis Klub élőben Ádám Zoltánnal, a Corvinusról elbocsátott egyetemi oktatóval

Vegyen részt és kérdezzen Ön is a közgazdásztól!

2024. október 9. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Több tényező együtt arra mutat, hogy a forint lassan lefelé csoroghat innen, “a tűzzel játszunk”, azaz a 400 forintos szinttel – mondták az Equilor elemzői egy keddi beszélgetésen. A magyar és lengyel részvények viszont nagyon olcsók. A PMÁP helyett egy másik állampapír látszik most vonzónak. Külföldre terelheti a megtakarításokat a megemelt tranzakciós adó.

Kedvező időszak ez a befektetési szektor számára, a vonzó kamatkörnyezet és a pénzügyi megtakarítások magasabb szintje jó körülményeket teremt. A befektetőknek segít, hogy “kiéljék befektetési vágyaikat” – mondta Szécsényi Bálint, az Equilor Befektetési Zrt. elnök-vezérigazgatója a cég keddi sajtóreggelijén.

Jók az eredmények és magas a forgalom a bankrendszerben és a befektetési szektorban egyaránt. Nem voltak olyan nagy esések, nagy sokkok mostanában, amelyek megzavarták volna a piacok működését.

Lejtőn?
Lejtőn?

Külföldre tereli a megtakarításokat az adó

Nagyon károsnak tartja viszont az elnök-vezérigazgató a megemelt tranzakciós illetéket. Ez nagy bizalmatlanságot okoz a befektetők körében, kérdéseket vet fel, hogy érdemes-e Magyarországon befektetni. Eközben nem biztos, hogy hozza a várt bevételeket.

A külföldi szolgáltatók, fióktelepek kerülnek általa előnybe, a hazai szolgáltatók pedig hátrányba, összességében így nagy mértékben piactorzító hatású. Ez a hazai befektetések külföldre áramlását eredményezheti.

Szeptembertől az Equilor Bécset, Bukarestet, Zágrábot és Ljubljanát is bekötötte a kereskedési rendszerébe, ezzel a teljes közép- és kelet-európai régiót lefedi a szolgáltatásaival – hangzott el.

Az év nagy eseménye közeleg

Hogyan hat majd az amerikai elnökválasztás, a közeljövő legfontosabb eseménye a tőkepiacokra? – tette fel a kérdést Muhi Gergely vezető elemző. Az idei választás különlegességét az adja, hogy a felmérések szerint soha nem volt még ilyen szoros a verseny a két jelölt között. Példátlan, hogy öt százalékpontnál is kisebb különbséget mérjenek, amióta Kamala Harris belépett a versenybe.

A választási rendszer miatt minél több elektor szavazatát kell megszerezni. A mérleg nyelve idén hét “csatatér-állam” lesz, ezekben szintén nagyon kicsi a különbség a jelöltek között. Ám a prognózisok alapján a Képviselőházban és a Szenátusban is republikánus többség alakulthat ki.

Amerika választ. Elnökjelölti programok. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Amerika választ. Elnökjelölti programok. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Mit ígérnek a jelöltek választóik számára?

Trump programja 4500, Harrisé 1400 milliárd dolláros hiányt okozna az amerikai költségvetésben a következő tíz évben. Az idei hiány 1200 milliárd dollár. Ez tehát egyáltalán nem tűnik fenntartható pályának, a legtöbb elemző szerint a deficitet jelentősen csökkentei kell. De az utóbbi két választás után a jelöltek ígéretei inkább nem teljesültek, mintsem teljesültek volna.

Két elnök választási ígéretei. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Két elnök választási ígéretei. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Baljós árnyak a munkaerőpiacon

Az USA-ban egyelőre dinamikus a növekedés, de vannak jelei annak, hogy a konjunktúraciklus vége felé járunk. Így inkább lefelé mutató kockázatok vannak. A háztartások például a fogyasztásuk nagy részét már inkább hitelből finanszírozzák. A munkaerő-kereslet pedig 2022 tavasza óta csökken, a betöltött munkahelyek száma is csak lassulva növekszik.

Munkaerőpiac az USA-ban. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Munkaerőpiac az USA-ban. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Mennyit ér a kamatemelés?

Szerdán, szeptember 18-án teszik közzé a Fed kamatdöntését, a piacon 25 vagy 50 bázispontos csökkentést várnak. Az Equilor óvatosabb, 25 bázispontra számít, mivel a Fed szeretné elkerülni, hogy később esetleg kamatot kelljen emelnie.

A monetáris lazítás hatásait azonban csökkentheti, hogy a bankoknak egyre kevesebb a likvid eszköze, az úgynevezett fordítottrepó-állomány. A kamatemelés hatása (transzmissziója) a hosszú lejáratú jelzáloghiteleknél alig érvényesült korábban, így attól lehet tartani, hogy a kamatcsökkentés hatása sem lesz megfelelő.

Szenved a német ipar

A német ipar szenved, bár júniustól már emelkedtek a gyáripari megrendelések. A fogyasztás sem indult be, az energiaárak pedig viszonylag magasak. Közben az európai úgynevezett periféria-országok, mint Spanyolország, jól teljesítenek, főként a turizmusnak köszönhetően.

A piac két, az Equilor vezető elemzője inkább csak egy további kamatvágásra számít az idén. Jövőre pedig négy lépésben száz bázisponttal csökkenhet az eurózóna kamata.

Kamatvágások az Eurózónában. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Kamatvágások az Eurózónában. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Németország baja begyűrűzött

Magyarországon alapvetően a német gazdasági ciklussal vagyunk egy hullámhosszon, alapvetően ez látható a gazdasági növekedés számaiban is. A külső kereslet csökkenése miatt lett az idei növekedés alacsonyabb hazánkban a várnál. A német autóipar valósággal sokkot kapott a kínai gyártók konkurenciájától.

A gazdasági növekedés kilátásai. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
A gazdasági növekedés kilátásai. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Eközben az időjárás sem volt kegyes hozzánk, a nyár rendkívül aszályos volt, ami a mezőgazdaság teljesítményét alaposan visszahúzza.

Csúnyán néz ki a lakossági fogyasztás

A hazai lakossági fogyasztás is messze a várakozásoktól elmaradt idén. Ez azonban a negyedik negyedévben javulhat. Így az Equilor reálisnak tartja a kormány által is prognosztizált, 1,8 százalék körüli gazdasági növekedést.

Reálbérek és fogyasztás. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Reálbérek és fogyasztás. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Miért alacsony a fogyasztás szintje nálunk? Egyrészt mert ennek egyre nagyobb része külföldön csapódik le. A lakosság bizalma nagyon lassan áll vissza a korábbi sokkok után, részben azért, mert az élelmiszerek nagyobb részét teszik ki sok fogyasztó kosarának. Így egyes csoportokban a reálbér-növekedés alatta marad az aggregált számoknak. Mások a korábban felélt megtakarításaikat töltik vissza.

A 4,5 százalékos hiánycél eléréséhez további különadók bevezetésére lehet szükség – mondja az elemző.

Meddig eshet a magyar kamat?

Az Equilor jövő nyárig minden második hónapban vár kamatvágást, az idén pedig a piac által várt három helyett csak kettőt. Idén év végére 6,25 százalékos alapkamatot várnak, 2025 végére ez 5,0 százalék lehet.

De miből? Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
De miből? Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Jövő tavasszal új jegybankelnököt választanak, miután a jelenlegi vezető, Matolcsy György már két mandátumot kitöltött, nem választható újra. A következő kamatdöntő ülés egyébként szeptember 24-én, kedden lesz.

Elérhető az inflációs cél

Az Equilor szerint jövőre elérhető az inflációs cél, a lakossági bizalmi index a reálbér-növekedés nyomán helyreállhat. Az energiaszámlánk nemzetgazdasági szinten meglehetősen kedvezően alakul. A földgáz- és olajbehozatalunk több lábon áll.

Equilor-előrejelzések. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Equilor-előrejelzések. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Az állampapírok hozamának csökkenése Magyarországon lassulhat. A hazai országkockázati megítélés várhatóan nem változik, a lengyel állampapírok hozama feletti hozamfelár tavasz óta 68-ról 92 bázispontra emelkedett. A fogyasztás élénkülése csökkentheti a folyó fizetési mérleg többletét.

Hét óriás húzta a részvénypiacot

Az S&P 500 index idei szép emelkedését főleg a hét nagy technológiai óriás (a Magnificient 7) okozta, az ezek nélkül vett indexemelkedés jóval szerényebb. Az augusztusi minipánikot a recessziós félelmek, a gyenge makroadatok idézték elő, illetve a japán jen “carry trade-pozíciók” zárása. A piac azóta sem nyugodott meg teljesen, erősek a félelmek, a mesterséges intelligenciába vetett hit megtörni látszik – mondta el Buró Szilárd pénzügyi innovációs vezető.

Árfolyamok és grafikonok

Sehol sincs remény?

Az európai részvényeket az ipari szektor versenyképtelensége nyomasztja. Kínában nem látszik megoldás az ingatlanpiaci problémák kezelésére, a tőzsdeindexek már a Covid-válság idején kialakult szinthez közelítenek. Japánban pedig elsősorban a jen gyengesége húzta a tőzsdét, más devizában számolva nem volt annyira nagy az emelkedés.

Az OTP helyzete. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Az OTP helyzete. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

A magyar tőzsde az egyik legjobban teljesítő részvénypiac volt. A korábbi rossz híreket már beárazták, és minden új hír már inkább felfelé hajtja az árakat – mondta el a vezető elemző.

Olcsónak tűnik a Mol

A július 8-án belejelentett új pénzügyiadó-terhek együttes hatása 25 milliárd forint lehet, ami nem nagy tétel az OTP Bank profitjához képest. (Amelynek nagy része – 69 százaléka – már amúgy is régóta külföldről származik.) Pozitív, hogy a bank újabb részvény-visszavásárlási programot indított szeptemberben.

“Mol: Magas adók, romló külső környezet” – ezzel foglalta össze az elemző az olajtársaság helyzetét. A részvény értékeltsége ugyanakkor alacsony, már az osztalék is szolid befektetéssé teszi.

A Mol helyzete. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
A Mol helyzete. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Inflációval nő a Telekom

A Richter a nőgyógyászatban erősít és terjeszkedik.

Dinamikusan növekszik a Magyar Telekom, amely az inflációval növelni tudja a bevételeit. A költségei viszont nem nőttek olyan mértékben, és a távközlési különadó is megszűnik 2025-től. A cég megemelte célszámait a két utóbbi gyorsjelentés után. A mobilinfrastruktúra leválasztása pedig egyszeri pozitív eredményt hozhat.

A magyar részvények a legolcsóbbak?

Olcsó részvénypiacokat kéne keresni, de melyek azok? A ciklikusan igazított P/E ráták alapján a főbb amerikai részvénypiacok drágának számítanak, az európai és német piac közepesen. Viszont a régióban mind a magyar, mind a lengyel részvénypiac nagyon olcsó.

Másrészt olyan szektorokat érdemes választani a részvénypiacokon, amelyek a gazdasági ciklus vége felé szoktak jól teljesíteni, mint a kiskereskedelem, a közművek vagy a gyógyszeripar.

Mitől gyengülhet a forint? Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
Mitől gyengülhet a forint? Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Mindent a forintról

Minden tényezőt mérlegelve lassú, de folyamatos forintgyengülés várható a közeljövőben, “mérsékelten gyengülő pályára kerülhet a forint” az Equilor szerint. A sérülékenységünk megmarad, miközben a kormány inflációs hatású gazdaságélénkítő lépéseket tervez.

Újra a tűzzel, a 400-as árfolyammal, játszunk – mondta Buró Szilárd.

Emiatt a következő monetáris tanácsi ülésen is inkább óvatosság várható, csak 25 százalékpontos kamatcsökkentés valószínű. Az euró/forint jelenleg enyhén emelkedő trendcsatornában mozog, ez folytatódhat jövőre is.

Meglepő fordulat az államkötvényeknél

A brókercég szerint kisbefektetői szempontból a Magyar Állampapír Plusz jobb befektetés lehet most, mint a PMÁP, amelynek hozama a csökkenő infláció miatt fog süllyedni. A MÁP Plusz arra is jó, hogy “tartsuk szárazon a puskaport, ha még jobb befektetések is jönnének” – tartják.

A forgalomban levő állampapírok. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.
A forgalomban levő állampapírok. Forrás: Equilor Befektetési Zrt.

Az eurónak áll a zászló

Az eurókamat csökkentése kisebb lehet, mint a dolláré, így a dollár kamatelőnye csökkenhet, emiatt az euró erősödése trendszerűvé válhat. A gazdasági növekedés is javulhat az EU-ban, ami szintén ebbe az irányba mutat.

A japán jennél megérkezett a régóta várt fordulat, évtizedes folyamatok fordultak meg az ultralaza monetáris politika befejezésével, a két kamatemeléssel. A defláció szintén véget ért a szigetországban, és talán a carry trade is. (A kockázatos befektetések finanszírozása olcsó japánjen-hitelből.)

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

A rovat támogatója:
A rovat támogatója a Vegas.hu A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 18655 18360 18810 +0,40% 0 0 4 347 796 100 HUF 2024-10-08 17:09:35
MOL 2684 2662 2684 +0,30% 0 0 939 654 616 HUF 2024-10-08 17:05:26
MTELEKOM 1048 1034 1048 +0,19% 0 0 279 536 588 HUF 2024-10-08 17:05:01
RICHTER 11110 11060 11190 -0,36% 0 0 1 322 377 150 HUF 2024-10-08 17:08:08
OPUS 520 510 523 +1,36% 0 0 412 149 136 HUF 2024-10-08 17:06:27
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Aki az OTP-re fogadott, kicsit örülhetett
Privátbankár.hu | 2024. október 8. 19:15
Közepes forgalom mellett erősödtek a nagyobb részvények a Budapesti Értéktőzsdén, kivéve a Richter papírjait.
Részvény / Deviza / Áru A forint erőre kapott, de még mekkorára!
Privátbankár.hu | 2024. október 8. 18:50
A forint hihetetlenül erősödött az egész keddi nap folyamán a főbb nemzetközi devizákkal szemben.
Részvény / Deviza / Áru Újra 400-hoz közelít az euró, disszidálási adó a gazdagoknak?
Eidenpenz József | 2024. október 8. 12:23
A tőzsdék többsége mínuszban van, de lehet, hogy az USA-ban pozitív lesz a kezdés. Kissé javított a forint, olcsóbb lett a földgáz és a kőolaj. Véget ért a kínai aranyhét, új adót vetnének ki a gazdagokra a britek, jó hírt kaptak az FTX-károsultak.
Részvény / Deviza / Áru Ilyen is ritkán van: bocsánatot kér a Samsung
Privátbankár.hu | 2024. október 8. 10:02
Hiába a 274 százalékos bővülés, a piacnak ez is kevés. 
Részvény / Deviza / Áru Tömeg lehet a pénzváltóknál az egyre gyengébb forint miatt
Privátbankár.hu | 2024. október 8. 08:29
Akár 20-30 százalékkal emelkedhet a forgalom. 
Részvény / Deviza / Áru Hozzá kell szokni ehhez a forinthoz?
Privátbankár.hu | 2024. október 8. 06:41
Az euró 402 forint felett kezdte a keddi kereskedést, a dollárt pedig 366 forintnál is drágábban adták. 
Részvény / Deviza / Áru Kína a következő nagy dobás a részvénypiacon, vagy…?
Eidenpenz József | 2024. október 7. 19:12
Kína és Ázsia többi része a nagy befektetési lehetőségek hazája a Fidelity International szerint, a problémákat és kockázatokat kompenzálja a részvények olcsósága és a növekedési lehetőségek. A hagyományos üzletágak, mint az ipar pedig az USA-ban magához térhetnek a kormányzati stimulusok és a külföldi termelés hazahozatala miatt. Kriptós alap jön Magyarországra?
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy baljós határt a forint
Privátbankár.hu | 2024. október 7. 18:52
Nehéz napon van túl a forint.
Részvény / Deviza / Áru Nem sok minden izgatta hétfőn a budapesti befektetőket
Privátbankár.hu | 2024. október 7. 18:26
Alacsony forgalom mellett nem volt baj a budapesti parketten.
Részvény / Deviza / Áru A másik oldalra kényszerítik a forintot
Privátbankár.hu | 2024. október 7. 12:14
A forinterősödés még várat magára, közben az elemzők kijeölték a lejtő következő lépcsőit. A tőzsdék felemás produkciót nyújtanak. Az olaj pedig drágább lett. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG