6p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Ha a brókercégek elemzőinek hihetünk, több magyar vagy magyar vonatkozású társaság részvénye is drasztikusan alulértékelt, durván félreárazott. Így 60, illetve 80 százalékos felértékelődési potenciált látnak bennük. Melyek ezek, és miért érnének többet a jelenleginél a szakemberek szerint?

A Wizz Air augusztusi gyorsjelentése után kiadott, magyarul megfogalmazott elemzésében drasztikusan, 23,9 fontról 40,0 fontra emelte a részvény 12 havi célárát a Concorde Értékpapír Zrt. Az ajánlást pedig “csökkentésről” “vételre” javította.

Június előtt egyébként csak 20,6 font volt az előrejelzésük, de egy optimista menedzsment-prognózis nyomán júniusban már emelték egyszer. Bukta Gábor részvényelemző bő két hónapja még azt írta, az alacsonyabb olajáraknak köszönhetően vizsgálták felül ajánlásukat és eladásról csökkentésre változtatták.

Rekorderedmény várható a Wizz Airtől

Az augusztusban publikált számok viszont szerintük “abszolút pozitív meglepetést” okoztak, miután a cég minden soron megverte az elemzői várakozásokat. A forgalmi adatok “elképesztően magas, majd 95 százalékos telítettségről” számoltak be a légitársaság járatain.

Álláspontunkat jelentősen megváltoztattuk. Az iparági kihívások ellenére célárunkat markánsan megemeltük, 40 fontra írták.

A profit-előrejelzés 350-450 millió euró között maradt a jelenlegi pénzügyi évre, de valószínűnek azt tűnik, hogy “ennek a sávnak a teteje körül alakulhat”, szerintük 443 millió euró lehet. Ami rekordprofitnak felelne meg a cég életében.

A Wizz Air bevezetése a budapesti kereskedésbe, a Covid évében, 2020 decemberében. Fotó: BÉT
A Wizz Air bevezetése a budapesti kereskedésbe, a Covid évében, 2020 decemberében. Fotó: BÉT

Durván félreárazott a részvény?

A Wizz Air csupán 4,9-es előretekintő P/E (árfolyam/nyereség) ráta mellett forog, miközben az EV/EBITDA (vállalati érték) mutató mindössze 4,4-es. A historikus árazást figyelembe véve ez

oly mértékű félreárazottságra utal, amely miatt az indokolatlanul nagy diszkontnak el kellene tűnnie.

Jókora szakadék az árak között

A 40 fontos célár átszámolva 17 828 forintnak felel meg, de hogyan is értékeljük ezt? A Wizz Airt nem vezették be a Budapesti Értéktőzsdére, de annak BÉTa nevű, másfél tucatnyi külföldi részvényt tartalmazó speciális piacán forintért hozzáférhető.

A Wizz Air árfolyama, a londoni FTSE index (UKX) és a magyar BUX index (mindhárom angol fontban). Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A Wizz Air árfolyama, a londoni FTSE index (UKX) és a magyar BUX index (mindhárom angol fontban). Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Fő piaca egyébként Londonban van, ahol 2219 fontért forgott múlt hét végén. Ez 989 ezer forint, ennek századrésze a budapesti árfolyam. (Pénteken pont 9890 forint volt.)

A fenti célár így 80 százalékkal magasabb, mint a tőzsdei ár, amely eléggé kiugró érték – még a kevésbé likvid, kevésbé elemzett tőzsdei cégek körében is. Lásd:

Mi lesz, ha elszáll az olaj?

A kockázatok között említik, hogy:

  • A vártnál lassabb is lehet a növekedési ütem.
  • A recessziós félelmek negatív hatással járnak a repülőjegyek keresletére, árazására.
  • A vártnál magasabbak lesznek az olajárak.
  • A nem üzemanyag-jellegű költségek váratlanul újra elszállhatnak.
  • Az infláció is súlyosan érintheti a fogyasztást a következő negyedévekben.

Mások is optimisták a légitársaságra

A Concorde ezzel a célárral eléggé optimistának látszik ugyan, de nem is annyira kiugróan. Erre utal a KBC Equitasnak a gyorsjelentést értékelő írása is, amely szintén pozitív hangvételű. Eszerint “erős időszakon van túl a Wizz Air, a várakozások alapján pedig még ennél is erősebb lehet a nyári csúcsszezon”. A profitszámok pedig “már a járvány előtti szinteket idézik”. Bár vannak negatívumok is, a költségek például nincsenek éppen alacsonyan.

A Wizz Air célárainak konszenzusa jelenleg 34,5 font környékén van, ami a mostani szinteket majdnem 50 százalékkal haladja meg.

Ráadásul az elmúlt hónapokban élesebben elvált a konszenzus a jelenlegi árfolyamtól. Míg a részvény inkább lefelé tart, addig az elemzői becslések átlaga felfelé.

60 százalékos potenciál van a Nyomdában?

Az Állami Nyomdát is a Concorde Értékpapír Zrt. elemzi (a Budapesti Értéktőzsde megbízásából), és Bukta Gábor a napokban 2450-ről 2490 forintra emelte fel a papír célárát. Az ajánlás pedig maradt vétel.

A 2490 forintos célár az 1700 forintos pénteki árfolyamra vetítve látszólag 46 százalékos felértékelődési potenciált jelentene. Ám az elemzés szerint a potenciál 60 százalék volt. A célár ugyanis osztalékfizetés után, a – jövő nyár elején esedékes – osztalékszelvény levágása után értendő.

Az ANY Nyomda osztalékokkal korrigált (növelt) árfolyama és a BUX index. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az ANY Nyomda osztalékokkal korrigált (növelt) árfolyama és a BUX index. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Az osztalékbecslést pedig épp most emelték meg, 189 forintról 214-re papíronként, így (2490+214)/1700 most az aktuális képlet, ami +59 százalékos potenciál.

Romlott az eredmény, de

Az ANY Nyomda egyébként 1,5 milliárd forintos nettó nyereséget ért el 2023 első félévében, ami nagyjából kilenc százalékos éves szintű csökkenést jelentett az elemzés szerint. Előtte pedig “az anyag- és energiaköltségek meredek emelkedése miatt” 2022 második felében “borzalmasan romlott az eredmény”.

Árfolyam

Idén viszont a bevételi oldalon sikerült a magasabb inputköltségeket beépíteniük az eladási áraikba – írta az elemző.

Miért is olcsó a Nyomda?

Bár az ANY Nyomda a magyar részvényindexhez képest “prémium értékeléssel forog” a P/E (árfolyam/nyereség) mutató alapján, magas, 12,6 százalékos éves osztalékhozamot kínál. Ez mostanában 4,9 százalékos prémiumot jelentett a tíz éves magyar államkötvényhez képest, szemben a 2,7 százalékos historikus átlaggal.

Az írás szerint a Nyomda P/E mutatója 8,1-szeres (azaz az egy részvényre jutó nyereség 8,1-szeresén forog), a BUX indexé csak átlagosan 5,7. (Vagyis a BUX tagjai átlagosan jóval olcsóbbnak számítanak eszerint az indikátor szerint.)

Meggyőzte a Nyomda az Equitast is

A Nyomda az év első felében meggyőző teljesítményt produkált, az exportértékesítés érdemi növekedésének hála rekordbevételt ért el a második negyedév során. Eredmény tekintetében is sikerült bővülést felmutatnia.

A nettó eredmény némi visszacsúszása a kedvezőtlen devizapiaci mozgásoknak és a kamatok negatív hatásainak tudható be – írta a gyorsjelentésről a KBC Equitas.

Hogy áll a magyar piac átlaga?

A magyar részvénypiac értékeltsége extrém alacsony volt idén az év első felében, öt körüli P/E mellett forogtak a papírok – írta a Erste Befektetési Zrt. július végén.

Most is mindössze 6,5-ös előretekintő értékeltség látható.

A lengyel és a cseh piac kicsivel a 8-as szorzó felett forgott a brókercég szerint. (A BUX index további hat százalékkal emelkedett azóta, július vége és augusztus 25 között.)

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Hírek nélkül a Magyar Telekom tudott a legtöbbet erősödni
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 76,36 pontos, 0,08 százalékos csökkenéssel, 99 921,45 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Amerika is minuszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 15:59
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Eltűnt a parkett a BUX alól
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,84 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Szemétből kincs: eluralták az amerikai értéktőzsdét a mémrészvények?
Sasvári Péter | 2025. július 11. 14:29
A mémcoinok után itt vannak a mémrészvények! Egyes befektetők figyelme a biztonságos hozamokat produkáló cégek (mint például a „magnificent seven”) helyett szándékosan a volatilis, sőt, sokszor konkrétan alulteljesítő cégek részvényei felé fordult. Ezeket nevezik – a mémcoinok után – mémrészvényeknek. De mi a logika emögött, és mennyire veszélyes ez a spekulatív trend?  
Részvény / Deviza / Áru Felszedték a parkettet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:38
A kezdeti jó hangulat elilant a tőzsdén, fél 12-kor bukóban volt a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Bizakodhat, akinek magyar részvénye van
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 09:13
Míg az ázsiai piacok vegyesen mozogtak, addig a BUX az előző napi záróértékénél magasabban nyitott.
Részvény / Deviza / Áru Trump csúcsra lökte az első számú kriptodevizát
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:09
Rekordszinten a bitcoin jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru Szívhatja a fogát, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 07:48
Gyengült a forint jegyzése reggel.
Részvény / Deviza / Áru Végre jó hír érkezett Trump háza tájáról
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 06:23
Emelkedéssel zártak a New York-i tőzsde főbb mutatói.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG