5p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgadászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Több hónapos mélyponton van a forint árfolyama, ám ezzel nem lóg ki az évek óta szokásos sávból. Vannak viszont olyan folyamatok külföldön, amelyek miatt elképzelhető, hogy tartósabb legyen ez az állapot. Sok függ a jegybankoktól, a kötvényhozamoktól.

Gyengült a napokban a forint, ma délelőtt 314,40 is volt egy euró ára, ami december 7-e óta nem fordult elő. Előtte tavaly áprilisban 318,80-ról pattant vissza az árfolyam. De távolabbra tekintve az látszik az árfolyamgrafikonokon, hogy ez a szint egyáltalán nem ritka, az utóbbi öt évben gyakran előfordult.

A gyengülés január második fele óta tart, január közepén még 309-310 körül volt az árfolyam. A februári tőkepiaci turbulenciák során is felfelé kúszott az euró/forint, de a részvényárakkal ellentétben itt nem jött megnyugvás, visszarendeződés.

Egy év alatt az euró/forint mintegy két százalékkal, bő hat forinttal ment fel, ennyivel gyengült fizetőeszközünk. Ez eléggé alacsony érték, nem igazán jelez trendet, a devizapiacon ennél nagyobb mozgások számítanak lényegesnek. Az euró/dollár például 15,5 százalékkal emelkedett ez idő alatt, igaz, ez inkább kiugró érték.

Többet fizet a dollár, mint a forint

Ami miatt mindez figyelmet érdemel, hogy az utóbbi évektől eltérően a nagy külföldi jegybankok, elsősorban az amerikai Fed változtattak politikájukon. Megszűnőben a piacra ömlő friss pénzek korszaka, sőt az USA-ban már kivonják a gazdaságból a korábban oda öntött óriási összegeket.

Ez a trendjében több évtizede lefelé tartó kötvénypiaci hozamoknál komoly fordulót okozhat. Az amerikai tíz éves hozam például már 2,9 százalék, ez több mint négy éve nem fordult elő. Eközben a hazai kamatszint stabil és a tíz éves hozam csak 2,6 százalék körüli. A német hozam azonban mostanában visszaesett, 0,8 százalék környékéről 0,66 százalékra.

A tíz éves hozam alkalmazkodott

A devizák értékét nem annyira a kamat, vagy az állampapír-hozam, mint annak változása és más devizák kamatához képest vett értéke (hozamfelára) határozza meg. A hazai tíz éves hozamok pár hete még 2,0 százalék körül voltak, tehát a piac alkalmazkodott a nemzetközi trendhez, így legalábbis a hosszú kötvényeknél nem csökkent a hozamfelár. Talán ezért van, hogy az utóbbi hetek gyengülgetése ellenére a forint viszonylag stabil maradt.

Equilor: nem vár nagy elmozdulást

Az Equilor Befektetési szerint “az MNB jelenlegi monetáris politikája alapvetően forintgyengítő, de a stabil fundamentumok (folyó fizetési és külkereskedelmi többlet, csökkenő adósságpálya, javuló hitelminősítői megítélés) ellensúlyozzák a hatást.” Emiatt hosszabb távon továbbra sem várnak érdemi elmozdulást, az év egészében a 303-318-as sávban mozoghat a jegyzés.

A változó európai monetáris politika miatt azonban az év második felében gyengülhet nagyobb mértékben a forint, “akár a 320-as szint megérintése is elképzelhető” – írják. A rövid távú technikai kép szerint belátható közelségbe került a decemberben látott 315 forint, de némi megtorpanás jöhet az emelkedésben, a forint túladottságát jelzi az RSI indikátor.

Erste : Közel a vég?

“EUR/HUF: Közel a vég?” – címmel írt a forintról az Erste Befektetési. Szerintük gyakorlatilag megállás nélkül gyengül a forint az euróval szemben, ezzel közel került a 315-ös technikai szint, ami átmeneti fordulatot hozhat a gyengülő trendben.

Ürmössy Gergely vezető makrogazdasági elemző szerint a piaci várakozásokkal összhangban zajlott a Magyar Nemzeti Bank tegnapi kamatdöntő ülése, véleményük szerint idén nem változnak sem a jegybanki kamatok, sem pedig a bankközi kamatok. Majd 2019 második félévében indulhat el legkorábban a magyar bankközi kamatok emelkedése, ami nagyban függ a hazai és nemzetközi inflációs folyamatoktól, valamint az Európai Központi Bank monetáris politikájától is.

Ez is be fog gyűrűzni

Az Erste Research Ötletgyár Maxi a múlt héten korábbi forint short kereskedési ötzletét módosította, a stop loss emelésével 310,49-re (307,9-ről). A kiszállási pont 314,9.

Az indoklásuk szerint az elmúlt hetekben nem történt érdemi fundamentális változás itthon. Ám véleményük szerint a nemzetközi tőkepiaci folyamatok alól Magyarország nem képes függetleníteni magát, és hogy a Fed illetve az EKB potenciális szigorításának hatása a forint árfolyamába is be fog gyűrűzni.

Ennek egyik látványos megjelenési formája volt a 10 éves magyar államkötvény piacán bekövetkező hirtelen hozamváltozás. “Január elején még 2,0% alatt is jártak a hozamok, ahonnan a nemzetközi események hatására rövid idő alatt 2,6%-ig pattantak vissza. Vagyis a piaci feszültségeket a hosszú hozamok vezették le” – írták.

Jövőre indulhat az emelkedés

A CIB Flash hírlevelében Trippon Mariann vezető elemző azt írja, az MNB kommunikációja szerint számára nem a hozam abszolút értéke, hanem sokkal inkább az európai hozamokhoz viszonyított hozamfelár alakulása a fontos. “A tízéves német hozam feletti szpread az elmúlt egy hónapban 20-25 bázisponttal tágult, de még így is alacsonyabb, mint a novemberi bejelentések előtti 200 bázisponthoz közelítő szint” – írja.

Úgy gondolják, hogy az MNB egyelőre kivár, rövid távú, külső folyamatok által vezérelt piaci változásokra nem reagál azonnal. A rövid kamatok az idei évben még a jelenlegi historikusan alacsony szintjükön maradhatnak, 2019-ben elindulhat egy lassú, fokozatos emelkedés, ennek időzítése azonban nagyban függ az EKB monetáris politikájának az alakulásától.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27860 27820 28100 -0,54% 27840 27860 1 180 609 740 HUF 2025-07-08 11:22:54
MOL 2972 2966 2988 -0,34% 2970 2972 73 351 734 HUF 2025-07-08 11:22:36
MTELEKOM 1768 1762 1778 -0,79% 1764 1768 48 948 498 HUF 2025-07-08 11:22:36
RICHTER 10060 10010 10120 +0,20% 10040 10060 151 475 500 HUF 2025-07-08 11:22:36
OPUS 600 595 601 +0,84% 597 599 87 950 014 HUF 2025-07-08 11:12:24
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Csak a pesti tőzsde esik, minden más pluszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 09:25
A BUX esik, de az európia tőzsdék többsége pluszban nyitott kedden – írja az MTI. 
Részvény / Deviza / Áru Megvan, melyik befektetés a nyerő a vámháborúban
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 07:40
Az ipar számára fontos ritkaföldfémek ára jelentősen emelkedett a kínai exportkorlátozások szigorítása óta a bajor gazdasági szövetség (vbw) havi nyersanyagár-indexe alapján.
Részvény / Deviza / Áru A forint erejét is elmosta a vihar
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 07:15
Ismét 400 forint az euró, nem tud erősödni a forint. 
Részvény / Deviza / Áru Amerikában nincs ok az örömre
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 06:06
Hétfőn masszívan estek az amerikai tőzsdeindexek. 
Részvény / Deviza / Áru Kiáll az esőbe, ha meglátja, merre tart a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 18:35
Nem volt jó napja hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Elvitte a nyári vihar a befektetők kedvét
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 17:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 130,46 pontos, 0,13 százalékos csökkenéssel, 99 459,34 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a hét Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 16:11
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Viharba került a BUX, nem találja a kiutat
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 14:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 4,49 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Valami tetszik a befektetőknek, és a számok is ezt igazolják
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 13:51
Jó adat érkezett.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP a legény gáton, a többiek még iparkodnak
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 11:52
A BUX kissé gyengült.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG