A polgárháborús helyzet kialakulása Irakban, az elhúzódó orosz-ukrán válság, vagy a politikai instabilitás Líbiában komoly bizonytalanságot okoz az olajtársaságok körül.

Miközben elemzők egyértelműen az olajár további emelkedésére számítanak, a termelés kiesése, vagy éppen a gázszállítások leállása komoly hatással lehet az érintett vállalatok részvényeire.

A Mol kitermelése és az elmúlt években arra megfogalmazott várakozások (ezer hordó/nap). Forrás: KBC Equitas

Nem lehet azonban egységes képet alkotni azzal kapcsolatban, hogy milyen irányú változásokat eredményez a politikai helyzet az egyes olajtársaságoknál - véli Sándor Dávid, a KBC Equitas szenior elemzője.

Most nyitott irodát a Mol Irakban

A MOL éppen június elején nyitotta meg új regionális központját az iraki kurd területen, ahonnan a cégcsoport közel-keleti és afrikai tevékenységeit irányítanák.

Bár a vállalat helyi partnerének legutóbbi nyilatkozata szerint a korábbi prognózisnak megfelelően a kitermelés év végére elérheti a napi 40 ezer hordót, a polgárháború elmélyülése komoly kockázatot jelent a cégnek.

És akkor még mindig ott van Ukrajna

Az orosz-ukrán konfliktus elhúzódása is negatív irányba mozdíthatja a MOL részvényeit, hiszen a vállalat helyi kitermeléssel is rendelkezik, emellett a társaság finomítói nagyrészt orosz olajat dolgoznak fel, így a szállítás esetleges leállása érzékenyen érintené a magyar olajtársaságot.

Líbiában leállt az OMV

Vegyesebb kép mutatkozik az osztrák olajvállalat esetében. Az elmúlt hónapokban az amúgy is meglehetősen gyenge teljesítményt felmutató, és alacsony áron mozgó OMV eredményének elsöprő többsége, több mint 80 százaléka olaj és gázkitermelésből származik, így az olajár és a kitermelési szintek változása nagyban befolyásolják a vállalat eredményességét.

Az OMV szénhidrogén kitermelésének megoszlása országok szerint (m hordó/nap)

Az osztrák társaság Líbiában kénytelen szüneteltetni a termelést a bizonytalan politikai helyzet miatt, ami miatt a menedzsment 3 százalékkal csökkentette az idei csoportszintű kitermelésre vonatkozó várakozását.

Az orosz-ukrán konfliktus fokozódása az osztrák vállalat számára is kockázatot jelent, mivel az OMV jelentős mennyiségben értékesít és szállít orosz gázt, igaz, egyelőre közvetlen negatív hatásai nem voltak a feszültségnek a vállalatnak.

Jól jöhetnek ki?

Az osztrák társaság mindezek ellenére akár haszonélvezője is lehet a jelenlegi konfliktusoknak. A kitermelés túlnyomó része Közép-Európából, az Északi-tengerről, vagy éppen Ausztráliából származik, Irak kurdisztáni régiójában csak kutatási-értékelési fázisban levő projektjei vannak, vagyis kitermelést nem érintenek a helyi események, így az olajár lendületes emelkedése könnyen katalizátor szerepet tölthet be a részvényár emelkedésében.

Ugyancsak az OMV mellett szól, hogy bár vannak kockázatok, összességében az vállalat részvényei alulértékeltnek mondhatók a szélesebb értelemben vett európai szektortársakhoz képest – véli Sándor Dávid.

Közel sem biztos azonban, hogy az olajár emelkedése tartósnak bizonyul: amennyiben az iraki, vagy éppen az orosz-ukrán helyzet rendeződik, a piaci kereslet-kínálat viszonyok az olajár korábbi szintekre való süllyedését tehetik majd indokolttá.