3p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az utolsó négy évben 90 milliárd, ebből csak az utóbbi pár hónapban 50 milliárd euróval nőttek Csehország devizatartalékai. Ezt a mérhetetlen euró-hegyet a korona erősödésére játszó spekulánsok zúdították a cseh jegybankhoz. 130 milliárd a devizatartalék a méretben velünk egyező országban, miközben a mi tartalékunk csak 24 milliárd, de bőven elég.

A cseh jegybank 2103-ban gyengítette a koronát, majd a visszaerősödést egy árfolyamgáttal akadályozta meg, eurónként 27-es szinten. Ezt azért tette, mert ahogy sokan mások is Európában, megijedt a deflációtól, noha ez a feszített munkaerőpiac miatt semmilyen gondot nem okozott volna. Lényeg a lényeg, az árfolyamot szinten tartotta a jegybank, és a 2015-ös svájci tragikus példa nyomán a világ deviza-spekulánsinak színe java arra kezdett játszani, hogy az árfolyamkorlát úgyis megszűnik, és akkor a korona az égbe megy.

Spekulánsok bátorítása

Szemben a svájcival, a cseh jegybank sosem mondta azt, hogy mindenáron és örökké megtartja a szintet, sőt jelezte, hogy egy idő után megszünteti, és pár hónapja azt is jelezte, hogy ez mostanában lesz. Végül sort is kerített rá. A jegybanknak ez az eljárása szerintünk nem rossz, különösen a svájciéval összevetve, bár tény, hogy a kivezetés idejének valószínűsítése felpörgette a koronavételt, ezért az 50 milliárd eurós tartalék-emelkedés az elmúlt hónapokban.

Kényelmes?

Ezt Zsiday Viktor, a Citadella alapkezelője és egyben az Alapblog egyik szerzője óriási hibának tartja, bár elismeri, hogy az ebből adódó helyzet ügyes jegybanki hozzáállással jól kezelhető. A probléma abból adódik, hogy a kb. 100 milliárdos euró-hegyet a cseh jegybanknak eladók vissza akarják majd venni, csak várják, hogy ezt óriási nyerőben tehessék. A cseh jegybank azonban kényelmes helyzetben van, mert miután mindenki eladni akarja most a koronát, azaz venni az eurót, nem tud tovább erősödni a korona, ha pedig gyengülni kezd, a cseh jegybank kényelmesen ki tudja szolgálni a spekiket: szépen visszaadja nekik a 100 milliárdot egy kis nyerőben, ők pedig buknak egy kicsit.

Légy repülhet a levesbe

Ez a forgatókönyv akkor valósul meg, ha a kényszerű zárások hatására a korona gyengülni kezd, és kis gyengülés után áll oda a cseh jegybank. Ez persze nem ilyen egyszerű, hisz ha ezt látják a spekulánsok, újra vérszemet kapnak abból kiindulva, hogy a reálgazdasági folyamatok miatt a korona előbb-utóbb úgyis erősödni fog, és ezt kivárják. Persze ez nem tud lebonyolódni, amíg ők maguk akadályát képezik ennek (hisz pozíciójuk sokszorosa az éve cseh fizetésimérleg-többletnek).

Vészforgatókönyvek

Ha ennek ellenére túl makacsok és kitartók, a jegybanknak két eszköze van: az egyik a Zsiday által is javasolt átmenetileg alkalmazandó -5 százalékos alapkamat, ami az idő haladtával óriási bukóba vinné a spekulatív pozíciók tulajdonosait, így kényszerű zárásba kezdenének.

A másik megoldás, hogy a jegybank egy zárási pánikban hagyja, hogy a korona túlzottan gyengüljön, és ekkor a pozíciók likvidálása láncreakciószerűen menjen végbe, ha nem is olyan durván, mint a svájci frank esetében. Ez ugyan nem elegáns megoldás, de ha megint csak ő maga áll be a túlsó oldalon, igen csinos pénzt keres országának az ügylet által. Mindenesetre kíváncsian várjuk, mi lesz a cseheknél parkoló euró-hegy sorsa.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27720 27600 27950 -0,75% 0 0 6 783 657 490 HUF 2025-07-14 17:05:22
MOL 3014 2996 3038 -0,53% 0 0 1 674 618 998 HUF 2025-07-14 17:08:15
MTELEKOM 1790 1772 1790 +0,45% 0 0 385 570 838 HUF 2025-07-14 17:05:59
RICHTER 10150 10140 10250 -0,49% 0 0 692 084 240 HUF 2025-07-14 17:05:03
OPUS 597 592 598 -0,33% 0 0 78 453 491 HUF 2025-07-14 17:08:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Felvásárolhatják az egykori olajipari óriást – már meg is van, kik közül kerülhet ki a befutó
Gajda Mihály | 2025. július 14. 18:58
A BP részvényárfolyama az elmúlt években látványosan alulteljesítette legfőbb versenytársait. Bár egykor az egyik legmeghatározóbb olajipari vállalatnak számított, az elmúlt húsz év nem alakult kedvezően a cég számára. Nemrég a vállalat új vezérigazgatója egy utolsó próbálkozásként radikális stratégiaiváltást jelentett be, amely rövid időre ugyan pozitív hatással volt a részvényárfolyamra, ám ezt hamar felülírta a kereskedelmi háborús feszültségek és a zuhanó olajárak hatása.
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy határt a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 18:38
Ismét 400 forint felett az euróárfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Trump bejelentését Budapesten is megszenvedték
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 466,57 pontos, 0,47 százalékos csökkenéssel, 99 454,88 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek biztató számok Amerikából
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 16:02
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek jó hírek a BUX-ról
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 14:44
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,76 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Fájhat a szerbek feje – Trumphoz fordultak
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 13:42
A szerb olajcég orosz többségi tulajdonú.
Részvény / Deviza / Áru Budapest, London, Párizs – tőzsdei hírek röviden
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:59
A BUX emelkedéssel nyitott.
Részvény / Deviza / Áru 120 ezer dollár fölött a bitcoin
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:12
Történelmi csúcs.
Részvény / Deviza / Áru A forint ma is dacol a túlerővel
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 07:17
Vegyesen alakult a forint árfolyama reggel.
Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG