9p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A gazdasági fellendülés, a jegybankok és kormányok politikája, a piaci szereplők alulsúlyozottsága, a várható inflációs veszélyek egyaránt azt eredményezhetik, hogy 2021 is a részvények éve lesz – tartja a CIB Alapkezelő. A magyar piac is ebbe a képbe illik, így azt is felülsúlyoznák. A folyamatok az árupiacoknak is kedveznek.

A CIB Alapkezelő most is, mint már hosszabb ideje, töretlenül bízik a tőzsdei részvénypiaci emelkedésben. A jegybanki pénzöntésekkel padlóra kerültek a kötvényhozamok. A jelszó tavaly is, idén is a TINA – azaz “nincsen más alternatíva”. Leginkább a részvények maradtak, amikbe érdemes befektetni. (TINA=There Is No Alternative – a szerk.) Az emberek is fokozottan megtakarítanak a válság miatt, és így az alapokba is sok tőke áramlott világszerte – mondta el Komm Tibor, a CIB Alapkezelő elnök-vezérigazgatója egy sajtóbeszélgetésen.

A CIB Alapkezelő a tőkevédett alapokra koncentrál, de sok lejárat volt tavaly, és nehéz volt megtartani a megtakarításokat. Sok befektető a magas kamatozású MÁP Pluszba, a “szuperállampapírba” vitte át a pénzét. A részvényalapokra azonban némileg rákaptak a befektetők, bár ezek aránya még mindig eléggé csekély. A CIB-alapok portfóliója még konzervatívabb lett 2020-ban, mint volt, leginkább a kötvényalapok aránya nőtt.

Eddig óvatosabbakká váltak a befektetők

A vállalati pénzek kezelésében az elmúlt három évben az alapkezelő jelentős előrelépéseket ért el, és a vállalatok is konzervatív befektetők. Korábban főleg pénzpiaci alapokat vásároltak, most keresik a Start alapcsalád tagjait is. Főleg a rövid kötvényalapokat keresik. Remélik, ez a folyamat folytadódik az idén is. A lakosság pedig a részvényalapok és más kockázatosabb formák iránti érdeklődését megtartja, növelheti.

Jelentős piacbefolyásoló események 2020-ban (CIB Alapkezelő)
Jelentős piacbefolyásoló események 2020-ban (CIB Alapkezelő)

A vállalati ügyfelek rendszerint nem túlságosan aktívak az alapok piacán. Érdeklődésük növekedése elsősorban azzal magyarázható, hogy a negatív, –0,4 és –0,6 százalék között ingadozó európai bankközi kamat (EURIBOR) terhe már az ügyfelekre hárul, aminek tükrében a tavaly az alapoknál elért 0,58 százalékos hozam is igencsak vonzó.

Nőtt a CIB Alapkezelő piaci részesedése

Szilárdan tartotta negyedik helyét a hazai piacon a CIB Alapkezelő 2020-ban. A pénzügyi szolgáltató befektetési alapokban kezelt vagyona 9,2 százalékkal, 433 milliárdról 473 milliárd forintra bővült, miközben a teljes piac 6,7 százalékkal nőtt, 6896 milliárd forintra. Az átlagot meghaladó vagyonnövekedés nyomán tavaly a CIB Alapkezelő piaci részesedése 6,70-ről 6,87 százalékra emelkedett.

A tavalyi bizonytalan környezetben a nemesfémeknek is kedvezett a hangulat, így nem csoda, hogy a CIB Arany Alapok Alapja vagyona 69,38 százalékkal nőtt, a befektetői kedv és az arany árfolyamában bekövetkezett emelkedés együttes hatásának köszönhetően írja az alapkezelő.

A hazai alapok és a CIB Alapkezelő piaci részesedése
A hazai alapok és a CIB Alapkezelő piaci részesedése

Alapforgatókönyvünk a normalizáció

A gazdaság számára rendkívüli év volt 2020, brutális visszaesés következett több ágazatban, például a légi közlekedésben. Persze nem nehéz ilyen alacsony bázisról magasabb szintre lépni, innen csak felfelé mehet az út – mondta el Hajdu Egon befektetési igazgató. A járvány nem fog eltűnni, de meg tudjuk fékezni a terjedését az oltásokkal, amelyek segítenek abban, hogy az élet normalizálódjon.

A CIB Alapkezelő várakozásai
A CIB Alapkezelő várakozásai

Jelentős GDP-növekedést okoz majd a normalizáció, és jelentős EPS-növekedést a részvénypiacon. (EPS: egy részvényre jutó eredmény.) A január 5-i amerikai szenátusi választás, a demokraták elsöprő győzelme, a “blue wave” még inkább megerősítette várakozásunkat, hogy komoly fiskális csomagok jönnek. Így magas növekedés és erősebb infláció várható, emiatt a kötvényhozamok is emelkedhetnek, ami már el is kezdődött az Egyesült Államokban.

Minden a részvények felé mutat

A monetáris politikában nem várható nagy változás, a “tapering”, a monetáris enyhítés megszűnése vagy a szigorítás nem várható korán. Tanult a Fed is a korábbi hibákból, hogy a tapering puszta említése is elbizonytalaníthatja a gazdaságot. A kockázati étvágyat jelentősen tudja növelni, ha a gazdaságpolitika is besegít. Márpedig az besegített, ezért is emelkedett a részvénypiac tavaly.

Technikai alapon is a részvénypiac mellett teszik le a voksukat. A különböző befektetési alapokba beáramló pénzek alapján globálisan sem és itthon sem magas a részvénykitettség. A kisbefektetők tavaly még mindig inkább a kötvényalapokba fektettek, bőven van tere a részvények felé való átrendeződésnek.

Milyen eszközökben van buborék? (CIB Alapkezelő)
Milyen eszközökben van buborék? (CIB Alapkezelő)

Többféle oldalról megvizsgálva is arra jutottak tehát, hogy a részvénypiaci emelkedés folytatódhat. A kérdés, hogy azon belül mibe érdemes fektetni, mely részvények lehetnek felülteljesítők?

Vonzó Európa kínai fele és a robotika

Az egyik megközelítés szerint ami 2020-ban szenvedett, az 2021-ben erőre fog kapni. Ilyenek az értékalapú, azaz value-szektorok. Ezek más medvepiacokon is szenvedtek, alulteljesítők voltak, de most a koronavírus miatt ez különösen éles probléma. November óta érkeznek a pozitív vakcinahírek, ekkor mr megmozdult valami, és ezek a szektorok felülteljesíthetnek – hangzott el.

Európai részvényindexek ciklikus és value kitettsége (CIB Alapkezelő)
Európai részvényindexek ciklikus és value kitettsége (CIB Alapkezelő)

A fejlődő piaci részvények a kedvencük. Az európai részvénypiac ciklikus, a befektetők nem nagyon szerették tavaly. Ez az elhanyagoltság azonban idén a fejlődő térséghez hasonlóan plusz növekedési potenciált jelent. Az erősödő euró viszont nem jó az európai részvénypiacnak. Érdemes azokba az európai szektorokba fektetni, amelyek erős kapcsolatot ápolnak Kínával és a robotikával.

Az infláció viszi fel a részvényeket?

A Deutsche Bank felmérése szerint a piaci szereplők inflációs várakozásai folyamatosan nőttek tavaly tavasztól kezdve. Ez 2021-nek is lényeges meghatározója lehet. Az infláció emelkedése várhatóan meghaladja majd a kötvényhozamok emelkedését, vagyis nő a negatív reálhozam.

Márpedig erőteljes negatív korreláció van a reálhozam és az S&P 500 teljesítménye között, vagyis negatív reálhozam mellett erősen nőhet a részvénypiac teljesítménye. Ilyen szempontból is minden a részvénypiacnak áll 2021-ben. A ciklikus részvények számára is pozitív az infláció emelkedése, növekszik a teljesítményük ilyenkor.

Nem felejtős a technológia sem

Továbbra is felülsúlyozást érdemel szerintük az USA részvénypiaca. A beoltottság a fejlett térségben itt lesz a legmagasabb, vagy a leghamarabb olyan szinten, ami gazdasági nyitást tesz lehetővé. Kérdés, mennyire lesz hatékony az újraindulás, a leállás után mennyire tud minden helyrerázódni. A hatékonyabb gazdaságok, mint az USA-ban, ilyenkor előnyt élvezhetnek.

Milyen szektorok voltak a nyertesek és a vesztesek? (CIB Alapkezelő)
Milyen szektorok voltak a nyertesek és a vesztesek? (CIB Alapkezelő)

Bár a ciklikus szektorok felülteljesíthetnek, a technológiai részvények sem fognak háttérbe szorulni. Bár a technológiai szektor továbbra sem felejtős, megfontoltan és szelektíven kell hozzányúlni – mondta Hajdu. A technológiai részvények emelkedése eddig is élő trend volt, ez változatlanul megmaradhat. Az online vásárlás például csak tíz százaléka a kiskereskedelmi forgalomnak, ez tíz év múlva 50 százalék felett lehet. A trösztellenes szabályozás visszavehet valamelyest a technológiai szektor teljesítményéből, de inkább csak az év vége körül.

Áll a zászló az árupiacnak is

Az S&P 500-ban szereplő részvények kormoly részvény-visszavásárlási programokat indíthatnak idén, ami szintén segítheti a részvénypiacot. A value részvények akkor teljesítettek felül a múltban, ha a növekedés erős volt és legalább négy negyedéven keresztül kitartott – hangzott el.

USA inflációs várakozások és kötvényhozamok (CIB Alapkezelő)
USA inflációs várakozások és kötvényhozamok (CIB Alapkezelő)

Minden szempontból áll a zászló az árupiacnak is. Az aranynak és más nemesfémeknek a negatív reálhozam tud kedvezni. A gazdasági növekedés pedig az ipari fémeknek, sőt az egész nyersanyagpiacnak. A gyengülő dollárból is hasznot húzhat az egész nyersanyagpiac. Összességében idén a dollár gyengülhet, a kötvények szenvedhetnek, a részvény– és árupiacoktól viszont szép teljesítményt várnak.

Magyarországot is felülsúlyoznák

A magyar részvénypiac sem mutat más jellemzőket, mint a globális részvénypiacok. Minden a részvénypiacok mellett szól, így a magyar részvénypiac mellett is. Nem látok okot, ami miatt a magyar piac eltérne a globális trendektől. Itt is lesz növekedés, támogató a gazdaságpolitika – mondta Hajdu. Magyarország a fejlődő térséghez és Európához egyaránt tartozik, de inkább a fejlődő térség jellemzőit mutatja. Így felülsúlyoznák, ahogy a többi térségbeli tőzsdét is.

A forintnak és fejlődő térség devizáinak is segíthet a kockázatvállalási hajlandóság növekedése. Némi forinterősödés elképzelhető. A 370-es euró nem valószínű, hogy jellemző lesz az idén.

 

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27090 26600 27360 +0,41% 0 0 7 318 472 090 HUF 2025-06-02 17:14:05
MOL 3100 3080 3126 +0,78% 0 0 3 652 165 616 HUF 2025-06-02 17:06:11
MTELEKOM 1756 1732 1770 -0,68% 0 0 1 258 041 364 HUF 2025-06-02 17:06:26
RICHTER 10500 10430 10600 +1,45% 0 0 2 211 037 530 HUF 2025-06-02 17:14:47
OPUS 564 564 570 -0,70% 0 0 83 363 804 HUF 2025-06-02 17:05:05
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A BUX ismét megérdemli a vállveregetést
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 13:25
A nemzetközi – különösen az európai – piacokon érzékelhető bizonytalanságok a Budapesti Értéktőzsdét (BÉT) is befolyásolták, ennek ellenére a BUX index áprilishoz képest több mint 3,8 százalékos erősödéssel 95 698,3 ponton fejezte be a májust, folytatva ezzel az év eleje óta tartó felülteljesítő szériát. Az index a múlt hónapban a legmagasabb értéket május 16-án érte el, amikor a mutató 97 065,8 pontig emelkedett – közölte a BÉT hétfőn az MTI-vel.
Részvény / Deviza / Áru Teljesülhet Trump egyik leghőbb vágya
Eidenpenz József | 2025. június 2. 12:01
A részvénypiacok inkább rosszkedvűek a vámháborús szólamok durvulása miatt, és esnek az indexek, drágul az arany. Az olajpiac viszont megnyugodott és felfelé indult az árfolyam. A forint stabil, de pénteken újabb próbatétel előtt áll. Trump megijesztette a kriptósokat is, de még sokan vásárolnának bitcoint.
Részvény / Deviza / Áru Donald Trump megszólalt és nem remegtek meg a térdek
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 08:32
Már nem a régi a hatás?
Részvény / Deviza / Áru Alig hihető, hogy ennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. június 2. 07:45
Mi történt az éjszaka?
Részvény / Deviza / Áru A forint pénteki hangulatba került – nézze meg, mit művelt!
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 18:59
Pénteken alig változott a forint árfolyama a bankközi piacon a főbb devizákkal szemben a kora reggeli jegyzéséhez és a heti kezdéshez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nem sikerült jól zárni a hetet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 473,63 pontos, 0,49 százalékos csökkenéssel 95 698,30 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Terítéken Magyarország, este jön a válasz – közben csak az instabilitás látszik stabilnak
Csernátony Csaba | 2025. május 30. 12:23
Az amerikai tőzsdék kissé erősödtek, ázsiai társaik azonban már gyengültek a Donald Trump vámjai körüli jogi tiki-taki miatt, miközben Kínában rontott a helyzeten a vámtárgyalások elakadása.
Részvény / Deviza / Áru Tágra zárt szemekkel figyelhetjük, mennyit ér egy forint
Privátbankár.hu | 2025. május 30. 07:44
Péntek reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Jól döntött, aki ma euró helyett dollárt vett
Privátbankár.hu | 2025. május 29. 18:17
A forint árfolyama az euróval és a svájci frankkal szemben szinte nem változott a kora reggeli jegyzéséhez képest, a dollár ellenében viszont közel egy százalékos erősödést ért el csütörtökön a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter állta a sarat a magyar börzén
Privátbankár.hu | 2025. május 29. 18:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 680,73 pontos, 0,7 százalékos csökkenéssel, 96 171,93 ponton zárt csütörtökön.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG