9p

A gazdasági fellendülés, a jegybankok és kormányok politikája, a piaci szereplők alulsúlyozottsága, a várható inflációs veszélyek egyaránt azt eredményezhetik, hogy 2021 is a részvények éve lesz – tartja a CIB Alapkezelő. A magyar piac is ebbe a képbe illik, így azt is felülsúlyoznák. A folyamatok az árupiacoknak is kedveznek.

A CIB Alapkezelő most is, mint már hosszabb ideje, töretlenül bízik a tőzsdei részvénypiaci emelkedésben. A jegybanki pénzöntésekkel padlóra kerültek a kötvényhozamok. A jelszó tavaly is, idén is a TINA – azaz “nincsen más alternatíva”. Leginkább a részvények maradtak, amikbe érdemes befektetni. (TINA=There Is No Alternative – a szerk.) Az emberek is fokozottan megtakarítanak a válság miatt, és így az alapokba is sok tőke áramlott világszerte – mondta el Komm Tibor, a CIB Alapkezelő elnök-vezérigazgatója egy sajtóbeszélgetésen.

A CIB Alapkezelő a tőkevédett alapokra koncentrál, de sok lejárat volt tavaly, és nehéz volt megtartani a megtakarításokat. Sok befektető a magas kamatozású MÁP Pluszba, a “szuperállampapírba” vitte át a pénzét. A részvényalapokra azonban némileg rákaptak a befektetők, bár ezek aránya még mindig eléggé csekély. A CIB-alapok portfóliója még konzervatívabb lett 2020-ban, mint volt, leginkább a kötvényalapok aránya nőtt.

Eddig óvatosabbakká váltak a befektetők

A vállalati pénzek kezelésében az elmúlt három évben az alapkezelő jelentős előrelépéseket ért el, és a vállalatok is konzervatív befektetők. Korábban főleg pénzpiaci alapokat vásároltak, most keresik a Start alapcsalád tagjait is. Főleg a rövid kötvényalapokat keresik. Remélik, ez a folyamat folytadódik az idén is. A lakosság pedig a részvényalapok és más kockázatosabb formák iránti érdeklődését megtartja, növelheti.

Jelentős piacbefolyásoló események 2020-ban (CIB Alapkezelő)
Jelentős piacbefolyásoló események 2020-ban (CIB Alapkezelő)

A vállalati ügyfelek rendszerint nem túlságosan aktívak az alapok piacán. Érdeklődésük növekedése elsősorban azzal magyarázható, hogy a negatív, –0,4 és –0,6 százalék között ingadozó európai bankközi kamat (EURIBOR) terhe már az ügyfelekre hárul, aminek tükrében a tavaly az alapoknál elért 0,58 százalékos hozam is igencsak vonzó.

Nőtt a CIB Alapkezelő piaci részesedése

Szilárdan tartotta negyedik helyét a hazai piacon a CIB Alapkezelő 2020-ban. A pénzügyi szolgáltató befektetési alapokban kezelt vagyona 9,2 százalékkal, 433 milliárdról 473 milliárd forintra bővült, miközben a teljes piac 6,7 százalékkal nőtt, 6896 milliárd forintra. Az átlagot meghaladó vagyonnövekedés nyomán tavaly a CIB Alapkezelő piaci részesedése 6,70-ről 6,87 százalékra emelkedett.

A tavalyi bizonytalan környezetben a nemesfémeknek is kedvezett a hangulat, így nem csoda, hogy a CIB Arany Alapok Alapja vagyona 69,38 százalékkal nőtt, a befektetői kedv és az arany árfolyamában bekövetkezett emelkedés együttes hatásának köszönhetően írja az alapkezelő.

A hazai alapok és a CIB Alapkezelő piaci részesedése
A hazai alapok és a CIB Alapkezelő piaci részesedése

Alapforgatókönyvünk a normalizáció

A gazdaság számára rendkívüli év volt 2020, brutális visszaesés következett több ágazatban, például a légi közlekedésben. Persze nem nehéz ilyen alacsony bázisról magasabb szintre lépni, innen csak felfelé mehet az út – mondta el Hajdu Egon befektetési igazgató. A járvány nem fog eltűnni, de meg tudjuk fékezni a terjedését az oltásokkal, amelyek segítenek abban, hogy az élet normalizálódjon.

A CIB Alapkezelő várakozásai
A CIB Alapkezelő várakozásai

Jelentős GDP-növekedést okoz majd a normalizáció, és jelentős EPS-növekedést a részvénypiacon. (EPS: egy részvényre jutó eredmény.) A január 5-i amerikai szenátusi választás, a demokraták elsöprő győzelme, a “blue wave” még inkább megerősítette várakozásunkat, hogy komoly fiskális csomagok jönnek. Így magas növekedés és erősebb infláció várható, emiatt a kötvényhozamok is emelkedhetnek, ami már el is kezdődött az Egyesült Államokban.

Minden a részvények felé mutat

A monetáris politikában nem várható nagy változás, a “tapering”, a monetáris enyhítés megszűnése vagy a szigorítás nem várható korán. Tanult a Fed is a korábbi hibákból, hogy a tapering puszta említése is elbizonytalaníthatja a gazdaságot. A kockázati étvágyat jelentősen tudja növelni, ha a gazdaságpolitika is besegít. Márpedig az besegített, ezért is emelkedett a részvénypiac tavaly.

Technikai alapon is a részvénypiac mellett teszik le a voksukat. A különböző befektetési alapokba beáramló pénzek alapján globálisan sem és itthon sem magas a részvénykitettség. A kisbefektetők tavaly még mindig inkább a kötvényalapokba fektettek, bőven van tere a részvények felé való átrendeződésnek.

Milyen eszközökben van buborék? (CIB Alapkezelő)
Milyen eszközökben van buborék? (CIB Alapkezelő)

Többféle oldalról megvizsgálva is arra jutottak tehát, hogy a részvénypiaci emelkedés folytatódhat. A kérdés, hogy azon belül mibe érdemes fektetni, mely részvények lehetnek felülteljesítők?

Vonzó Európa kínai fele és a robotika

Az egyik megközelítés szerint ami 2020-ban szenvedett, az 2021-ben erőre fog kapni. Ilyenek az értékalapú, azaz value-szektorok. Ezek más medvepiacokon is szenvedtek, alulteljesítők voltak, de most a koronavírus miatt ez különösen éles probléma. November óta érkeznek a pozitív vakcinahírek, ekkor mr megmozdult valami, és ezek a szektorok felülteljesíthetnek – hangzott el.

Európai részvényindexek ciklikus és value kitettsége (CIB Alapkezelő)
Európai részvényindexek ciklikus és value kitettsége (CIB Alapkezelő)

A fejlődő piaci részvények a kedvencük. Az európai részvénypiac ciklikus, a befektetők nem nagyon szerették tavaly. Ez az elhanyagoltság azonban idén a fejlődő térséghez hasonlóan plusz növekedési potenciált jelent. Az erősödő euró viszont nem jó az európai részvénypiacnak. Érdemes azokba az európai szektorokba fektetni, amelyek erős kapcsolatot ápolnak Kínával és a robotikával.

Az infláció viszi fel a részvényeket?

A Deutsche Bank felmérése szerint a piaci szereplők inflációs várakozásai folyamatosan nőttek tavaly tavasztól kezdve. Ez 2021-nek is lényeges meghatározója lehet. Az infláció emelkedése várhatóan meghaladja majd a kötvényhozamok emelkedését, vagyis nő a negatív reálhozam.

Márpedig erőteljes negatív korreláció van a reálhozam és az S&P 500 teljesítménye között, vagyis negatív reálhozam mellett erősen nőhet a részvénypiac teljesítménye. Ilyen szempontból is minden a részvénypiacnak áll 2021-ben. A ciklikus részvények számára is pozitív az infláció emelkedése, növekszik a teljesítményük ilyenkor.

Nem felejtős a technológia sem

Továbbra is felülsúlyozást érdemel szerintük az USA részvénypiaca. A beoltottság a fejlett térségben itt lesz a legmagasabb, vagy a leghamarabb olyan szinten, ami gazdasági nyitást tesz lehetővé. Kérdés, mennyire lesz hatékony az újraindulás, a leállás után mennyire tud minden helyrerázódni. A hatékonyabb gazdaságok, mint az USA-ban, ilyenkor előnyt élvezhetnek.

Milyen szektorok voltak a nyertesek és a vesztesek? (CIB Alapkezelő)
Milyen szektorok voltak a nyertesek és a vesztesek? (CIB Alapkezelő)

Bár a ciklikus szektorok felülteljesíthetnek, a technológiai részvények sem fognak háttérbe szorulni. Bár a technológiai szektor továbbra sem felejtős, megfontoltan és szelektíven kell hozzányúlni – mondta Hajdu. A technológiai részvények emelkedése eddig is élő trend volt, ez változatlanul megmaradhat. Az online vásárlás például csak tíz százaléka a kiskereskedelmi forgalomnak, ez tíz év múlva 50 százalék felett lehet. A trösztellenes szabályozás visszavehet valamelyest a technológiai szektor teljesítményéből, de inkább csak az év vége körül.

Áll a zászló az árupiacnak is

Az S&P 500-ban szereplő részvények kormoly részvény-visszavásárlási programokat indíthatnak idén, ami szintén segítheti a részvénypiacot. A value részvények akkor teljesítettek felül a múltban, ha a növekedés erős volt és legalább négy negyedéven keresztül kitartott – hangzott el.

USA inflációs várakozások és kötvényhozamok (CIB Alapkezelő)
USA inflációs várakozások és kötvényhozamok (CIB Alapkezelő)

Minden szempontból áll a zászló az árupiacnak is. Az aranynak és más nemesfémeknek a negatív reálhozam tud kedvezni. A gazdasági növekedés pedig az ipari fémeknek, sőt az egész nyersanyagpiacnak. A gyengülő dollárból is hasznot húzhat az egész nyersanyagpiac. Összességében idén a dollár gyengülhet, a kötvények szenvedhetnek, a részvény– és árupiacoktól viszont szép teljesítményt várnak.

Magyarországot is felülsúlyoznák

A magyar részvénypiac sem mutat más jellemzőket, mint a globális részvénypiacok. Minden a részvénypiacok mellett szól, így a magyar részvénypiac mellett is. Nem látok okot, ami miatt a magyar piac eltérne a globális trendektől. Itt is lesz növekedés, támogató a gazdaságpolitika – mondta Hajdu. Magyarország a fejlődő térséghez és Európához egyaránt tartozik, de inkább a fejlődő térség jellemzőit mutatja. Így felülsúlyoznák, ahogy a többi térségbeli tőzsdét is.

A forintnak és fejlődő térség devizáinak is segíthet a kockázatvállalási hajlandóság növekedése. Némi forinterősödés elképzelhető. A 370-es euró nem valószínű, hogy jellemző lesz az idén.

 

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30010 30010 30550 -1,77% 0 0 6 965 379 810 HUF 2025-08-27 17:09:30
MOL 2966 2944 2982 +0,75% 0 0 7 213 894 382 HUF 2025-08-27 17:05:07
MTELEKOM 1954 1950 1976 -0,20% 0 0 195 432 266 HUF 2025-08-27 17:05:25
RICHTER 10520 10510 10730 -1,50% 0 0 1 030 071 790 HUF 2025-08-27 17:10:41
OPUS 578 573 584 +0,87% 0 0 91 567 481 HUF 2025-08-27 17:05:52
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Bajban lesz, ha most venne eurót
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:58
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru A Barátság vezeték újraindulását a befektetők is ünneplik
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 923,52 pontos, 0,88 százalékos csökkenéssel, 104 232,11 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Nehezen indult a szerda Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 16:14
Enyhe csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Így védekezhet a háború ellen
Eidenpenz József | 2025. augusztus 27. 15:21
A ritkaföldfémek piacát Kína uralja, ami komoly fejfájást okoz egyes politikusoknak. A kisbefektetők is tudnak részesedni ezen anyagok áremelkedéséből, bár nagyon olcsónak már nem tűnnek az ezzel foglalkozó vállalatok. A kockázatok is magasak, az államok bele-belenyúlnak a piacba.
Részvény / Deviza / Áru Nincs jó napja az OTP-nek
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 14:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,19 pontos nyitás után tovább csökkent szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Jól megy a Mol, az OTP csak nézi
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 12:29
Helyzetkép a budapesti tőzsdéről szerda délben.
Részvény / Deviza / Áru A BUX csendes, Ázsia vegyes képet mutat szerda reggel
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 09:21
Keleten zárnak, Európában nyitnak a tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Foghatja a fejét, ha eddig nem vett dollárt, de mi van az euróval?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 07:31
Így ébredt szerda reggel a forint.
Részvény / Deviza / Áru Fogyasztószer és chip húzta fel a New York-i indexet
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 06:29
Jól mentek a részvények.
Részvény / Deviza / Áru A forint kamatostul adta vissza az eurónak
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 18:31
A magyar fizetőeszköz erősödött a keddi nap folyamán.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG