4p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Egy év alatt 33,6 százalékkal, 3250 forintról 4343 forintra növelte egy részvényre jutó vagyonát, azaz eszközértékét a Plotinus Nyrt. – derül ki a cég háromnegyed éves gyorsjelentéséből. Az igazán gyors, a hónap vége után pár nappal elkészült jelentésnek ez az egy szám, az eszközérték az igazán fontos esszenciája.
Zsiday Viktor (archív kép)

A portfóliójában levő értékpapírok és származtatott ügyletek ugyanis bármikor megváltozhatnak. Állampapíroktól eltekintve értékpapírból 569 millió forintnyi volt benne, főleg kisebb, részben jó osztalékfizető tőzsdei társaságok részvényei (Graphisoft Park, Pannergy, Rába, Állami Nyomda, Forrás stb.), részben pedig a Mol-féle Magnolia-devizakötvények.

A jelentősebb származékos ügyletek összértéke 3,338 milliárd forint volt, mindössze három tételben amerikai részvényeket (S&P, Russell 2000) shortoltak és dollárerősödésre játszottak (EUR/USD short). Ezen kívül 316 milliónyi illikvid részesedés (kft- és zrt-üzletrészek) is volt a cégben, amelyeket beszerzési áron tartanak nyilván, de a jelentés megjegyzi, hogy annál valószínűleg jóval többet érnek.

Az árfolyam még jobban nőtt

A cég saját tőkéje egy év alatt 1,4 milliárd forint közeléből 3,35 milliárd forintra nőtt, részben friss tőkének köszönhetően. Az első publikált, 2010. november 30-i 1459 forintos egy részvényre jutó eszközérték azóta 198 százalékkal, tehát majdnem háromszorosára emelkedett, ami éves szinten 25,3 százalékos hozamnak felel meg.

 

Nem csoda, hogy a befektetésialap-szerűen működő társaság, amelyet Zsiday Viktor, a Concorde Alapkezelő egyik alapkezelője menedzsel, a tőzsdén rendszerint eszközértéke felett 6-12 százalékkal forog. Az árfolyam pedig az eszközértéknél is jobban, majdnem 39 százalékkal nőtt szeptember 30-tól szeptember 30-ig.

Shortzárások a pánikban

Ami a konkrét üzleteket illeti, „a harmadik negyedév elején a kínai határidős short pozíciókat lezártuk, majd később eladtuk kínai részvényeinket is. Augusztus elején lezártuk európai részvénykitettségünket, és amerikai részvényeladási és kötvényvételi pozíciókat nyitottunk mivel úgy láttuk, hogy a feltörekvő országok és Kína irányából negatív növekedési sokk érkezhet. Augusztus végén dollár vételi pozíciót nyitottunk euró eladása mellett” – írják.

A részvényeladási pozíciók egy részét az augusztusi nagy pániknapon, illetve szeptember végén nyereséggel lezárták. A cég azonban úgy véli, hogy „az elmúlt 15 hónap teljesítménye valószínűleg inkább extrém pozitív szélsőérték és szinte bizonyos, hogy nem fenntartható”.

A Plotinus értékpapírjai, 2015. szeptember 30.

A jelentés leírja azt is, hogy osztalék kifizetését az adózás miatt továbbra sem tervezik. A cég vagy fő tulajdonosai azonban rendszeresen vásárolják és adják el a részvényeit.

Még többet érnek a részvények?

„ A Plotinus Holding Nyrt. Igazgatótanácsának véleménye szerint a David Gerincklinika Zrt.-ben fennálló tulajdonunk jelenleg valószínűleg szignifikánsan többet ér, mint a bekerülési érték, ám a pontos beárazás nem egyszerű, ezért óvatossági okokból továbbra is bekerülési értéken tartjuk nyilván (…) ám ez a jövőben változhat. Emiatt megfontoljuk, hogy az általunk számított módosított egy részvényre jutó saját tőke értéke fölött is vásároljunk vissza saját részvényeket, ha a piaci körülmények ezt indokolják.”

Nagy felár várható, kellemes és kellemetlen irányba is?

A Plotinus egyre több hazai kisbefektetőnek feltűnik, ezt bizonyítja a következő blogbejegyzés is Ivanov Tibortól:

„A Plotinus egyre ismertebbé válik. Amennyiben képes megtartani a fenti tőkearányos növekedési ütemet, vagy legalább évi 15 százalékot, akkor szinte borítékolható, hogy lesznek olyan periódusok, amikor a részvény árfolyama elrugaszkodik a részvényre jutó saját tőkétől. Ez esetben a jelenlegi 1,1 P/B felszökhet 1,5, 2,0, 3,0 közelébe is.” (Vagyis, az árfolyam a nettó eszközérték 110 százaléka helyett 200, 300 százaléka is lehet, ami közel duplázódást, triplázódást jelentene.)

Ám nem feledkeznek meg a kockázatokról: „Ugyanez kellemetlen irányba is működik. A vállalat bármikor felmutathat évekig tartó rossz teljesítményt. (…) Az árfolyamra mért büntetés ekkor meglepően nagy lehet.”

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30440 30200 30640 +0,96% 30420 30440 5 809 615 710 HUF 2025-10-15 15:28:15
MOL 2760 2738 2768 +0,51% 2756 2760 275 427 472 HUF 2025-10-15 15:28:15
MTELEKOM 1804 1796 1818 0,00% 1802 1804 297 513 194 HUF 2025-10-15 15:28:49
RICHTER 10280 10280 10430 -0,96% 10280 10300 782 072 960 HUF 2025-10-15 15:29:36
OPUS 548 544 554 -0,72% 548 549 66 874 534 HUF 2025-10-15 15:29:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Az OTP vezeti a bolyt szerda délelőtt a pesti tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 11:59
De a többi fontos papír is jól teljesített.
Részvény / Deviza / Áru Már megint csak a nyugati tőzsdék hátát nézi Budapest
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 09:37
A BUX alig változott, bezzeg a nyugat-európai tőzsdék emelkedéssel indítottak szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Kipattant az ágyból a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 07:26
Erősödött a magyar fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Továbbra is vámháborús félelmek fogják vissza a New York-i tőzsdét
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 06:23
Vegyesen zártak az indexek.
Részvény / Deviza / Áru Elképesztő erőt mutat az arany, de meddig?
Király Béla | 2025. október 15. 05:42
A pénteki amerikai tőzsdei kereskedésben nagyot estek a részvénypiacok, a kriptoeszközök pedig kis túlzással összeomlottak. Ezzel szemben az arany árfolyama tartotta magát, ami újabb jel lehet arra, hogy a befektetők ebben az eszközben bíznak leginkább.
Részvény / Deviza / Áru Nem volt rajta sapka, megfázott a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 14. 18:45
A magyar fizetőeszköz gyengült a keddi bankközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru A Mol elővette fekete könyvét és beírta a keddi napot
Privátbankár.hu | 2025. október 14. 17:52
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 217,39 pontos, 0,21 százalékos csökkenéssel, 102 389,83 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru A kínai kereskedelem miatt aggódva csökkenéssel nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. október 14. 16:35
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok kedden.
Részvény / Deviza / Áru A Mol gyenge kezdés után szabad esésbe kezdett a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 14. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,82 pontos nyitás után csökkent kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ez nem a Mol napja a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 14. 11:46
Több mint 1 százalékos csökkenéssel áll délelőtt a Mol, a Richter közel ugyanennyit emelkedett. A BUX-index tovább emelkedett, és a 103 ezer pontot közelíti.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG