1p
A globális részvénypiaci befektetőkért folytatott versenyben a Varsói Értéktőzsde nyerésre áll a régió egyéb tőzsdéivel szemben. A budapesti és a prágai tőzsde lemaradását a forgalom csökkenése, az új tőzsdei bevezetések hiánya, és a gyenge vagy meggyengített intézményi befektetői háttér okozta.

Az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. elemzése szerint a növekvő részvénykínálat erős és aktív hazai kisbefektetői és intézményi befektetőkre talál, míg a külföldi befektetők általában a régiós fejlődő piaci portfólióikban a török és orosz piacon felvett túlsúlyokhoz képest alulsúlyozottan tartják a lengyel befektetéseiket. Mindezek alapján tehát jelenleg nincs túlzott optimizmus beépülve az árfolyamokba, pedig a lengyel gazdaság teljesítménye kapcsán általában a „válságálló” jelző jut leginkább a befektetők eszébe, utalva a 2008-2009-es globális recesszióban nyújtott gazdasági teljesítményre.

A magas GDP növekedés ellensúlyozza a költségvetési hiányt

A lengyel gazdaság teljesítményét jól mutatja, hogy 2008-ban és 2009-ben 5,1 és 1,7 százalékkal nőtt a GDP, míg a világgazdaság 2008-ban már csak 1,5 százalékkal bővült, 2009-ben pedig 2,4 százalékkal csökkent a globális kibocsátás.

Joggal merülhet fel a kérdés azonban, hogy a jelenlegi európai adósságválságban is ilyen stabil teljesítményt nyújthat-e a lengyel gazdaság? Loncsák András, részvény üzletág vezető, és Pálfi György részvény portfolio menedzser véleménye szerint a sokkal inkább exportorientált cseh és magyar gazdaságnál Lengyelország ezúttal is jobban teljesíthet.

A szakértők szerint Lengyelországban probléma ugyan a magas költségvetési hiány okozta adósságemelkedés, és annak 55 százalékos alkotmányos gátja, de a várt 2011-es és 2012-es GDP bővülés egyelőre jóval megelőzi a régiós társait. Lengyelországban 2011-re és 2012-re 4, és 3,2 százalékos GDP növekedést várnak, míg Magyarországon csupán csak 1,5 százalékot mindkét évre.

Az elemzés szerint az egészen közeli, néhány hónapos kilátásokat vizsgálva is kedvezőbb a kép Lengyelországgal kapcsolatban, mert a régiós beszerzési menedzserindexek, fogyasztói bizalmi mutatók között is a legjobbak a lengyel gazdaság állapotáról készült felmérések. A régióban vezető makró adatok következtében a WIG20, a Varsói Tőzsde hivatalos blue-chip indexe az idén eddig a legjobb teljesítményt mutatta.

Jó teljesítmény és alacsony sérülékenység jellemzi a bankrendszert

Az elemzők szerint a globális gazdasági lassulás, valamint a fejlett országok szuverén adósság válsága a régiós, köztük a lengyel bankrendszerre is rányomta bélyegét. Ugyanakkor a bankrendszer relatív teljesítménye a régiós bankok átlagához képest az elmúlt hónapokban is jól mutatta, hogy sérülékenysége, külső sokkokra való érzékenysége jóval alacsonyabb.

Az Aegon szakértői szerint mind a 2008-as pénzügyi válság alkalmával, mind pedig az elmúlt hónapokban a lengyel és a többi régiós ország bankrészvényeinek árazása jelentősen kitágult, jelenleg több mint kétszeres árazáson forog. Habár ez elsőre jelentős különbségnek tűnik, a lengyel bankrendszer állapota azonban teljes mértékben indokolja a különbséget.

Loncsák András és Pálfi György arra is felhívták a figyelmet, hogy az utóbbi hónapokban az európai bankrendszer szolvencia, illetve likviditási helyzete újra a figyelem középpontjába került. A lengyel bankpapírok árfolyamát is nagyrészt ez mozgatta az elmúlt időszakban, annak ellenére, hogy a lengyel bankok nagy részének külföldi forrásokra való ráutaltsága igen alacsony. Emellett ráadásul tőkehelyzetük is kiemelkedő, a bankrendszer tőke-megfelelési mutatója jóval az elvárt minimum felett van, ami további stabilitást jelent a rendszerben.

Lengyelország már 2006-ban szigorított a devizahitelezésen

Másik – és a régióban talán még fontosabb - központi témát a devizahitelek adták, nagyrészt a jelentősen gyengülő régiós devizák miatt. Mivel Lengyelországban már 2006-ban felfigyeltek a devizahitelezés veszélyeire, már akkor jelentősen szigorították a hitelkihelyezés szabályait. Ennek következményeként azonban elérték, hogy a nem teljesítő hitelek aránya a devizahiteleknél kisebb, mint a zlotyban denominált hitelek esetén.

A szakértők harmadikként említették a bankadó bevezetését, amely  igen negatív hatással volt a régiós bankok jövedelmezőségére. A jelenlegi lengyel költségvetést figyelembe véve az ottani bankszektor sem mentesülhet a bankadó alól, ám annak esélye, hogy az ottani bankrendszerben is olyan jelentős hatást eredményez, mint Magyarországon, a választások eredményének figyelembe vételével minimálisra csökkent.

Bővülő hitelkihelyezés és kedvező mutatók

Véleményük szerint főként, ha a lengyel politika figyelembe veszi, a lakossága, illetve vállalati hitelbővülés reálgazdaságra gyakorolt pozitív hatását. Hazánkkal ellentétben ugyanis a lengyel hitelnövekedés a lakossági szegmensben még a legrosszabb időszakban sem csökkent 5 százalék alá, a vállalati hitelkihelyezések pedig egy jelentősebb visszaesés után, idén már 10 százalék feletti növekedést mutatnak.

A lengyel gazdaság az elmúlt évek magas költségvetési hiánya miatt hasonló problémákkal küzd, mint a régió, és immár a fejlett világ jó néhány országa. A kedvezőbb növekedési kilátások, jobb gazdasági mutatók, valamint a stabil bankszektor, illetve annak relatíve alacsony sérülékenység következtében azonban esély van arra, hogy a jövőben is az átlagnál jobban szerepeljen.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28410 28410 28640 -0,35% 0 0 6 839 258 250 HUF 2025-07-30 17:05:16
MOL 3050 3016 3050 +0,26% 0 0 1 294 999 974 HUF 2025-07-30 17:08:42
MTELEKOM 1758 1746 1760 +0,46% 0 0 352 581 250 HUF 2025-07-30 17:05:25
RICHTER 10310 10310 10440 -0,77% 0 0 1 022 467 560 HUF 2025-07-30 17:11:53
OPUS 579 577 588 -0,86% 0 0 81 497 580 HUF 2025-07-30 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Fejbe kólintották a forintot: nézze csak!
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 18:52
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Amerikát nézték a budapesti befektetők is
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 18:02
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 224,55 pontos, 0,22 százalékos csökkenéssel, 100 843,67 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Magára talált a BUX, jó hírt hozott a délután
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 14:44
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,27 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Mit kezdenek a befektetők a harmatgyenge GDP-növekedésünkkel?
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 09:09
Kedden már nem jött össze az újabb rekord a budapesti tőzsdén – szerdán vajon sikerül?
Részvény / Deviza / Áru Újra a rémálomhatáron táncol a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 08:08
Hajszálra a 400-tól az euró jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru A keddi csalódások után nagy tűzijáték jöhet Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 06:19
Mínuszban zártak az amerikai tőzsdeindexek, nem sültek el jól a gyorsjelentések – a következő két nap extra izgalmakat hozhat.
Részvény / Deviza / Áru Fontos határ közelében aludt be a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 18:35
A magyar deviza bizony gyengébb lett a bankközi kereskedésben kedden.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot esett a Mol kedden
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 238,51 pontos, 0,24 százalékos csökkenéssel 101 068,22 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru A technológiai részvények muzsikáltak New York ébredéséhez
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 16:08
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok kedden.
Részvény / Deviza / Áru Boldog Telekom, szomorú Mol
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a plusz 1,30 pontos nyitás után emelkedett kedden kora délutánig.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG