1p
A globális részvénypiaci befektetőkért folytatott versenyben a Varsói Értéktőzsde nyerésre áll a régió egyéb tőzsdéivel szemben. A budapesti és a prágai tőzsde lemaradását a forgalom csökkenése, az új tőzsdei bevezetések hiánya, és a gyenge vagy meggyengített intézményi befektetői háttér okozta.

Az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt. elemzése szerint a növekvő részvénykínálat erős és aktív hazai kisbefektetői és intézményi befektetőkre talál, míg a külföldi befektetők általában a régiós fejlődő piaci portfólióikban a török és orosz piacon felvett túlsúlyokhoz képest alulsúlyozottan tartják a lengyel befektetéseiket. Mindezek alapján tehát jelenleg nincs túlzott optimizmus beépülve az árfolyamokba, pedig a lengyel gazdaság teljesítménye kapcsán általában a „válságálló” jelző jut leginkább a befektetők eszébe, utalva a 2008-2009-es globális recesszióban nyújtott gazdasági teljesítményre.

A magas GDP növekedés ellensúlyozza a költségvetési hiányt

A lengyel gazdaság teljesítményét jól mutatja, hogy 2008-ban és 2009-ben 5,1 és 1,7 százalékkal nőtt a GDP, míg a világgazdaság 2008-ban már csak 1,5 százalékkal bővült, 2009-ben pedig 2,4 százalékkal csökkent a globális kibocsátás.

Joggal merülhet fel a kérdés azonban, hogy a jelenlegi európai adósságválságban is ilyen stabil teljesítményt nyújthat-e a lengyel gazdaság? Loncsák András, részvény üzletág vezető, és Pálfi György részvény portfolio menedzser véleménye szerint a sokkal inkább exportorientált cseh és magyar gazdaságnál Lengyelország ezúttal is jobban teljesíthet.

A szakértők szerint Lengyelországban probléma ugyan a magas költségvetési hiány okozta adósságemelkedés, és annak 55 százalékos alkotmányos gátja, de a várt 2011-es és 2012-es GDP bővülés egyelőre jóval megelőzi a régiós társait. Lengyelországban 2011-re és 2012-re 4, és 3,2 százalékos GDP növekedést várnak, míg Magyarországon csupán csak 1,5 százalékot mindkét évre.

Az elemzés szerint az egészen közeli, néhány hónapos kilátásokat vizsgálva is kedvezőbb a kép Lengyelországgal kapcsolatban, mert a régiós beszerzési menedzserindexek, fogyasztói bizalmi mutatók között is a legjobbak a lengyel gazdaság állapotáról készült felmérések. A régióban vezető makró adatok következtében a WIG20, a Varsói Tőzsde hivatalos blue-chip indexe az idén eddig a legjobb teljesítményt mutatta.

Jó teljesítmény és alacsony sérülékenység jellemzi a bankrendszert

Az elemzők szerint a globális gazdasági lassulás, valamint a fejlett országok szuverén adósság válsága a régiós, köztük a lengyel bankrendszerre is rányomta bélyegét. Ugyanakkor a bankrendszer relatív teljesítménye a régiós bankok átlagához képest az elmúlt hónapokban is jól mutatta, hogy sérülékenysége, külső sokkokra való érzékenysége jóval alacsonyabb.

Az Aegon szakértői szerint mind a 2008-as pénzügyi válság alkalmával, mind pedig az elmúlt hónapokban a lengyel és a többi régiós ország bankrészvényeinek árazása jelentősen kitágult, jelenleg több mint kétszeres árazáson forog. Habár ez elsőre jelentős különbségnek tűnik, a lengyel bankrendszer állapota azonban teljes mértékben indokolja a különbséget.

Loncsák András és Pálfi György arra is felhívták a figyelmet, hogy az utóbbi hónapokban az európai bankrendszer szolvencia, illetve likviditási helyzete újra a figyelem középpontjába került. A lengyel bankpapírok árfolyamát is nagyrészt ez mozgatta az elmúlt időszakban, annak ellenére, hogy a lengyel bankok nagy részének külföldi forrásokra való ráutaltsága igen alacsony. Emellett ráadásul tőkehelyzetük is kiemelkedő, a bankrendszer tőke-megfelelési mutatója jóval az elvárt minimum felett van, ami további stabilitást jelent a rendszerben.

Lengyelország már 2006-ban szigorított a devizahitelezésen

Másik – és a régióban talán még fontosabb - központi témát a devizahitelek adták, nagyrészt a jelentősen gyengülő régiós devizák miatt. Mivel Lengyelországban már 2006-ban felfigyeltek a devizahitelezés veszélyeire, már akkor jelentősen szigorították a hitelkihelyezés szabályait. Ennek következményeként azonban elérték, hogy a nem teljesítő hitelek aránya a devizahiteleknél kisebb, mint a zlotyban denominált hitelek esetén.

A szakértők harmadikként említették a bankadó bevezetését, amely  igen negatív hatással volt a régiós bankok jövedelmezőségére. A jelenlegi lengyel költségvetést figyelembe véve az ottani bankszektor sem mentesülhet a bankadó alól, ám annak esélye, hogy az ottani bankrendszerben is olyan jelentős hatást eredményez, mint Magyarországon, a választások eredményének figyelembe vételével minimálisra csökkent.

Bővülő hitelkihelyezés és kedvező mutatók

Véleményük szerint főként, ha a lengyel politika figyelembe veszi, a lakossága, illetve vállalati hitelbővülés reálgazdaságra gyakorolt pozitív hatását. Hazánkkal ellentétben ugyanis a lengyel hitelnövekedés a lakossági szegmensben még a legrosszabb időszakban sem csökkent 5 százalék alá, a vállalati hitelkihelyezések pedig egy jelentősebb visszaesés után, idén már 10 százalék feletti növekedést mutatnak.

A lengyel gazdaság az elmúlt évek magas költségvetési hiánya miatt hasonló problémákkal küzd, mint a régió, és immár a fejlett világ jó néhány országa. A kedvezőbb növekedési kilátások, jobb gazdasági mutatók, valamint a stabil bankszektor, illetve annak relatíve alacsony sérülékenység következtében azonban esély van arra, hogy a jövőben is az átlagnál jobban szerepeljen.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 554,3 pontos, 0,86 százalékos emelkedéssel, 65 384,60 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:01
Erősödött a héten a forint, ami jó hír. De pezsgőt azért ne bontson!
Részvény / Deviza / Áru Komoly céláremelés a Molra, durván shortolják a Redditet
Eidenpenz József | 2024. március 28. 12:16
Jó a hangulat a tőzsdéken, sorban dőlnek a rekordok, és végre megmozdult a BUX index is. A forint némileg gyengül, rekordot döntött az arany. Szép osztalék jöhet a Moltól jövőre is. Durván shortolják a Redditet, szuperintelligencia-óriást építenének a blokkláncon.
Részvény / Deviza / Áru Egy félmosolyra lehet elég, amit a forint csinál csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:27
Így kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Igen, jól látja! Erősödött a forint, nem is kicsit
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 18:21
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nem bírt megállni a lejtőn az OTP
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 17:24
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 175,08 pontos, 0,27 százalékos csökkenéssel, 64 830,30 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugodott a forint, Trump újra dollármilliárdos lett
Eidenpenz József | 2024. március 27. 12:25
A keddi kamatdöntés óta lassan erősödő pályára állt a forint, már 395 alatt mozog az euró. A további kamatcsökkentések mértéke azonban bizonytalan. A BUX-ot főleg a Mol húzza, lassul a Tesla-rivális. Így lett Trumpból dollármilliárdos – papíron. Óriásit buktak a kriptószektikusok.
Részvény / Deviza / Áru Itt a meglepetés az euró árfolyamában!
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 07:59
Szinte nem változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest szerda reggelre a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Egy hangfelvétel, egy kamatdöntés: ezt nézze, mi történt a forinttal!
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 18:16
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedden kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Unalmas nap van a pesti börze mögött
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 17:32
A kamatdöntés sem mozgatta meg a tőzsdét, átlagos volt a forgalom. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG