6p

Ront vagy javít Magyarország megítélésén a soros EU-elnökség?
Milyen újabb öt év elé néz Karácsony Gergely?
Mi lesz a liberalizmussal Magyarországon?
Online Klasszis Klubtalálkozó élőben Horn Gáborral!

Vegyen részt és kérdezzen Ön is a Republikon Alapítvány kuratóriumának elnökétől!

2024. július 24. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Legalábbis a korábbi becslésnél. Durván megemelte a BIF részvényekre vonatkozó célárát a menedzsmenttel való elbeszélgetés után az elemző, de még így sem annyira, hogy érdemes lenne venni a papírt. A CIG Pannónia túlértékelt lehet, viszont nagyon szép osztalékkal kecsegtet a jövőben is.

Lezárult egy gyorsjelentési időszak, ilyenkor a részvényelemzők általában újra értékelik az elemzett társaságokat. Így van ez azon cégeknél is, amelyeket a Budapesti Értéktőzsde “piacfejlesztési programja” keretében figyelnek, és az eredményt a tőzsde honlapján teszik közzé.

Az Alteo-t elemző Debreczeni Csaba (MKB Bank) a cég gyorsjelentését értékelte legutóbbi “gyorsjegyzetében”. Az Alteo 25 százalékkal emelkedő árbevétel mellett 12 százalékkal növelte EBITDA-ját. Ennek okai, hogy bővült az elektromosáram- és földgáz-kereskedelmi tevékenységük, a Zuglo-Therm erőművet teljes mértékben integrálták. Ugyanakkor egyes erőművek kikerültek az államilag támogatott körből (KAT), ami ezeknél csak alacsonyabb értékesítési árakat, bevételeket tett lehetővé.

Az elemző felsorolja a tavalyi beruházásokat és akvizíciókat, majd ezek figyelembe vételével “egy éves célárát” 1049 forintban határozza meg. Ez megegyezik a korábbi, áprilisival, de kissé magasabb, mint márciusban és ősszel. Az ajánlás is maradt “vétel”.

Mivel a részvény jóval olcsóbb a tőzsdén, komoly, 38 százalékos pluszt jelent a célár a piaci árhoz képest.

Nyomda: tartani

Az ANY Biztonsági Nyomdát a Wood & Company elemzi, itt is maradt 1406 forint a célár, és változatlan a “tartás” ajánlás is. A Nyomda bevétele év/év alapon csökkent az idei első negyedévben, de ez jelentős részben annak volt köszönhető, hogy 2018 elején a választási űrlapok legyártása megdobta a számokat.

Kisebb és közepes tőkeértékű részvénytársaságokra adott ajánlások
Részvénytársaság Célár vagy fair Tőzsdei ár (Ft) Árkülönbség, % Ajánlás Elemző cég Elemzés Előző célár
neve érték (forint) 2019.05.31 (célár/tőzsdei) neve dátuma (ápr. 12.)
Alteo 1049 762 38 Vétel MKB Bank 2019. 05. 14. 1049
ANY 1406 1340 5 Tartás WOOD & Co. 2019. 05. 20. 1406
Appeninn 743 481 54 Felhalmozás Concorde Ért. 2019. 01. 31. 743
BIF 2993 3120 -4 Semleges? MKB Bank 2019. 04. 30. 2290
CIG Pannónia 496 406 22 Felhalmozás Concorde Ért. 2019. 05. 22. 496
Duna House 4500 4100 10 Felhalmozás Concorde Ért. 2019. 05. 28. ?

A nettó profit is csökkent kissé, 319-ről 315 millióra. A cég árrése és EBITDA-ja ugyanakkor szerényen növekedni tudott. Az elemző a gyorsjelentést semlegesnek nevezi, amely megfelel a várakozásoknak. Emlékeztet rá, hogy a 79 forintos idén fizetett osztalék 5,8 százalékos osztalékhozamnak felel meg.

BIF: még mindig nem érdemes venni?

A BIF adózott eredménye tavaly jelentősen csökkent, 4,4 milliárddal 8,3 milliárd forintra – írta Rácz Balázs, az MKB Bank Zrt. elemzője. Ennek nagy része a befektetési célú ingatlanok “fair értékének” csökkenése miatt következett be.

Az elemző felsorolja a főbb ingatlan-projekteket (Vigadó Palota, Harsánylejtő, egy új I. kerületi ingatlan az Attila úton stb.), majd megemlíti, hogy a tavalyi eredmények közzététele után beszélgetést folytatott a cég vezetésével. Figyelembe vette a menedzsment terveit, valamint azt, hogy az ingatlanfejlesztéseknek köszönhetően a bérbe adható terület a BIF-nél 40 ezerről 70 ezer négyzetméterre nő majd.

30 százalékos emelés

Ezek után nagyon jelentősen, 2290 forintról 2993 forintra emelte a részvények célárát (bő 30 százalékkal). Ez azonban még mindig elmarad négy százalékkal a legutóbbi tőzsdei ártól. Vételi vagy eladási ajánlás továbbra sincs az értékpapírra.

De az le van írva a lábjegyzetben általános szabályként, hogy ha a célár legalább tíz százalékkal a tőzsdei ár felett van, akkor venni, ha ugyanennyivel alatta, akkor eladni kéne az adott papírt. Ezek szerint a BIF eddig eladáson volt, most pedig semleges az ajánlás.

CIG Pannónia: csökkent az eredmény

A CIG Pannónia részvényeire is a “felhalmozás” ajánlás maradt érvényben a Concorde Értékpapírnál, 496 forintos célárral. Ez is átlag feletti, 22 százalékos felértékelődési potenciál.

Miért jó a magas osztalékhozam?

Az osztalékhozam a részvényenkénti osztalék és a részvényár hányadosa. Egy hét százalékos osztalékhozamú részvény elvileg egy hét százalékos kamatú kötvénnyel egyező hozamot fizet, amennyiben sem a részvény ára, sem az osztalék nem változik. Mivel azonban a részvénytársaságoknál a legritkább esetben állandóak ezek a paraméterek, az osztalékhozam inkább csak egy elvi szám, vagy egy durva becslés.

Az elemzés beszámol róla, hogy 615 millióról 508 millió forintra csökkent a cég első negyedéves eredménye (a 2018-as első negyedévhez képest), ami azonban döntően a CIG Pannónia saját részvényeinek átértékelődéséből származik. Ezeket az alkalmazottaik premizálására használják.

Szép CIG-osztalék várható

Egy másik veszteségforrás a CIG Pannónia Pénzügyi Közvetítő megalapítása volt, valamint kikerült a bevételforrások közül az MKB Alapkezelő. Céloznak rá, hogy a fő tevékenység eredményessége inkább stagnált.

Emlékeztetnek rá, hogy a CIG nemrég alaptőke-leszállítással helyettesítette az osztalékfizetést, de azt írják, a jövőbeli osztalékfizető készsége is magas maradhat. Az elemző 25-30 forintos osztalékot vár részvényenként, ami miatt az osztalékhozam az évi hét százalékot is elérheti.

Nem tettek le a Konzumról?

Az elemzés megemlíti, hogy a biztosítócég P/E hányadosa (18 körül) és a P/BV (árfolyam/könyv szerinti érték, 2,4 körül) magas. A vetélytársakhoz képest ezek a mutatók “120 százalékos prémiumot tartalmaznak”. (Tehát több, mint dupla akkorák.)

Ezt azzal magyarázzák, hogy a befektetők nem tettek le róla: a kisebbségi részvényes Konzum Nyrt. (Opus) még partneri szövetségre léphet vele. Vagy, jelentős akvizíciókat hajthat végre a jövőben a CIG. De azt is hozzáteszik, hogy ha a következő hozzávetőleg egy évben semmi ilyesmi nem következik be, vagy kiderül, hogy a Konzum-együttműködésből nem lesz semmi, akkor szignifikánsan csökkenteni kényszerülnének a részvény célárát.

Duna House: Végre van célár

Az ingatlanközvetítő cég papírjaira az utóbbi hónapokban nem adott meg célárat a Concorde Értékpapír, szeptemberben 4751 forint volt az érték. Most kijött egy új célár 4500 forinton, ami alacsonyabb ugyan az őszinél, de magasabb a tőzsdei árnál.

Ami a gyorsjelentést illeti, a negyedéves eredmény háromnegyedével csökkent a tavalyi első negyedévhez képest, de tavaly a Revizcky-projekt eredménye húzta fel a számokat. A fő tevékenység eredményessége 11 százalékkal nőtt meg, a lakástakarékok eltűnése ellenére is. Az Impact nevű alapkezelő társaságuk viszont nagy összeggel járult hozzá az eredményességhez. (Az ingatlanalapok az utóbbi idők egyik befektetési slágere az országban.)

Decens DH-számok

A brókercég kommentárja tisztességesnek, rendesnek (decensnek) nevezi a jelentést, különösen a lakástakarékok eltűnésének fényében. A DH leányvállalatai által három hónap alatt termelt 70 millió plusz nyereséget egész évre várták.

(Az Appeninnre nem érkezett új elemzés az utóbbi időben. Néhány cégről következő cikkünkben még írunk.)

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 18530 18205 18530 +1,09% 0 0 17 160 244 800 HUF 2024-07-18 17:14:31
MOL 2876 2836 2876 +1,20% 0 0 1 259 566 612 HUF 2024-07-18 17:08:47
MTELEKOM 1090 1082 1092 -0,18% 0 0 302 031 388 HUF 2024-07-18 17:05:23
RICHTER 9680 9650 9775 -0,87% 0 0 2 066 351 275 HUF 2024-07-18 17:05:09
OPUS 435 435 442 -1,14% 0 0 89 124 748 HUF 2024-07-18 17:06:38
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Meg se kottyant a hőség a forintnak, még jót is tett neki
Privátbankár.hu | 2024. július 18. 18:53
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben csütörtökön kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Inkább csak az a kérdés, hogy mikor? Földindulástól tartanak a szakértők
Privátbankár.hu | 2024. július 18. 18:39
Az elmúlt két év a tőzsdék töretlen meneteléséről szólt, ám ahogy ez a börzék világában megszokott, a hegymenetet szakadékba zuhanás követheti. 
Részvény / Deviza / Áru Megváltotta a világot csütörtökön az OTP és a Mol a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2024. július 18. 17:47
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 359,91 pontos, 0,5 százalékos emelkedéssel, 72 899,65 ponton, történelmi csúcson zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru 390 forint alá bukott az euró, a fogyi lesz a jövő bombaüzlete
Eidenpenz József | 2024. július 18. 12:36
Máris elmúlt a tőzsdék rosszkedve, ami főleg Amerikán söpört végig szerdán, a BUX is emelkedik. A forint is erős, június eleje óta nem látott szinten járt. A fogyókúrás gyógyszer lehet a jövő bombaüzlete. Mire számíthatunk Trumptól a tőzsdén, melyek a Trump-részvények? Kína gátolja az ezüstöt? Két nap, két sok millió dolláros hackertámadás.
Részvény / Deviza / Áru Mi lesz azzal, aki nem vett szerdán eurót a nyaralásra?
Privátbankár.hu | 2024. július 18. 07:32
A reggeli állás szerint semmi, majd vesz ma: egyelőre teljesen beállt a jegyzés.
Részvény / Deviza / Áru Kiderült, mennyire ártott a hőség a forintnak
Privátbankár.hu | 2024. július 17. 18:54
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru A befektetők is csak ásítoztak szerdán Budapesten
Privátbankár.hu | 2024. július 17. 18:33
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 245,08 pontos, 0,34 százalékos emelkedéssel 72 539,74 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru A font egyéves csúcsra tört, bíznak a befektetők a Munkáspártban?
Bózsó Péter | 2024. július 17. 16:59
A font egy év után először emelkedett 1,30 dollár fölé, miután a stagnáló infláció kétségeket ébresztett azzal kapcsolatban, hogy jövő hónapban csökkentik-e a kamatlábakat.
Részvény / Deviza / Áru Durva esés várható, Trump megválasztása betenne Európának
Eidenpenz József | 2024. július 17. 12:34
Az európai tőzsdék vegyes mértékben esnek, az USA-ban viszont zuhanással indíthat a tech-szektor, miután Donald Trump beintett Tajvannak és a kamatcsökkentésnek is. A magyar eszközök viszont jól teljesítenek, halasztja sajátrészvény-vásárlásait a Telekom. Új történelmi csúcson az arany, emelte a lécet az Adidas.
Részvény / Deviza / Áru A víz élet, vízbe fektetni megélhetés?
Eidenpenz József | 2024. július 17. 09:28
A klímaváltozás, a nem szűnő gazdasági növekedés, a túlnépesedés problémákat okoz a vízellátásban, a víz sok régióban egyre drágább kincs. Akkor felmegy az árfolyama, és érdemes ide befektetni? Közvetlenül vízbe aligha lehet, de az azzal foglalkozó vállalatok részvényeibe már igen. Aki pedig a részvényekhez nem ért, az vehet vízre szakosodott tematikus befektetési jegyeket.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG