Elemzők egyetértenek abban, hogy az idén mindenképpen szigorítania kell az MNB-nek, csak abban nem, hogy erre mikor kerülhet sor.
Jó egy hónapja kaphattunk egyértelmű jelzést arra, hogy a monetáris szempontból hat tág esztendőnek az idén vége szakad. Méghozzá magától a Magyar Nemzeti Bank alelnökétől, Nagy Mártontól, aki egy bécsi konferencián kijelentette: „amennyiben az éves adószűrt maginfláció eléri, illetve meghaladja a 3 százalékot, az a jegybank számára elegendő bizonyíték lenne arra, hogy meg kell kezdeni a monetáris politika szigorítását”. Márpedig e feltétel már az idei első hónapban teljesült: a maginfláció 3,2 százalékra ugrott januárban a Központi Statisztikai Hivatal szerint, noha ezt az alelnök tágabb időintervallumra, az első negyedévre jósolta.
Ami azt is jelenti, hogy ha következes szeretne maradni az MNB, akkor a Monetáris Tanács már a következő ülésén dönthet a monetáris szigorításról. Ennek kézenfekvő módja a kamatemelés lenne. Csakhogy az ominózus tanácsülés február 26-án esedékes, vagyis öt nappal azt megelőzően, hogy Matolcsy György 2013. március 4-étől tartó MNB-elnöki mandátuma lejár. Márpedig – mint azt az mfor. hu korábban pedzegette – úgy hírlik, Matolcsy szakmai hiúsági kérdést csinál abból, hogy egy kamatemelés-mentes jegybankelnöki ciklust zárhasson le. E páratlan teljesítménnyel beírhatná a nevét a gazdasági történelemkönyvekbe.
 |
| Az alapkamat alakulása |
Ezért is először más eszközökkel szigorítana a jegybank, ahogy annak a Monetáris Tanács már a karácsony előtti közleményében megágyazott. Mondván, „felkészült a monetáris politika fokozatos és óvatos normalizációjára, amelynek során először a nemkonvencionális eszköztárral kapcsolatos lépésekre kerül sor”. Az egyik ilyen intézkedésként az MNB véget vethet annak, hogy a kereskedelmi bankok devizát cserélhetnek el forintra a jegybankkal. Így csökken a bankok forintlikviditása, vagyis kevesebb összeg marad náluk arra, hogy forinthiteleket nyújtsanak. A kihelyezések visszafogása pedig az egyik fontos antiinflációs lépés lenne.
Ugyanezt a hatás lehet elérni a másik szigorító eszközzel, a kamatfolyosóval való – ahogy Nagy Márton az ominózus beszédében fogalmazott – „manőverezésével”. A kamatfolyosó tetejét az jelenti, amely szinten a jegybank egynapos lejáratú hitelt hajlandó nyújtani a kereskedelmi bankoknak az általuk felajánlott fedezettől függő mennyiségben. Az alját pedig az a kamat, amely mellett korlátlan mértékben hajlandó befogadni egynapos betéteket a hitelintézetektől. A két tevékenység eredőjeként az egynapos hitelek kamata nem mehet a folyosó teteje fölé, az egynapos betéteké pedig a folyosó alsó szintjénél lejjebb. Jelenleg a kamatfolyosó 105 bázispont, azaz 1,05 százalékpont, miután a jegybank 0,9 százalékos kamatra (ami megegyezik az irányadó MNB-alapkamattal) ad egynapos hitelt és -0,15 százalékon fogad be egynapos betétet. A kamatfolyosó tágítása, azaz esetünkben az, hogy az MNB megemeli a befogadott betétek jelenleg negatív kamatát, szintén a forintlikviditás szűkülését és a forintkihelyezések csökkenését idézheti elő.
Szigorító lépéseivel ugyanakkor a jegybanknak úgy kell balanszíroznia, nehogy az inflációt szem előtt tartva a kelleténél jobban visszafogja a gazdasági növekedést. Ennek idei mértékét az idén közel 4 százalékra tervezte a kormány, mely eléréséhez a kabinetnek -- és valószínűleg az MNB-nek -- mindenképpen további ösztönző intézkedéseket kell tennie.
Virovácz Péter, az ING Bank és Pasquale Diana, a Morgan Stanley globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó főközgazdásza, vezető elemzője szerint az MNB már márciusban megkezdheti a monetáris szigorítást a devizacsere-ügyletek állományának csökkentésével és a betéti kamatok emelésével. A márciusi jegybanki ülést követően valószínűleg emelik az inflációs előrejelzést az Inflációs jelentésben, likviditásszűkítő lépések jöhetnek, a kommunikációban pedig erősebb utalások jelennek majd meg az idén várható további betéti kamatemelésről, esetleg az alapkamat-emelésről is – kommentálta a CIB Bank a fejleményeket. Nyeste Orsolya, az Erste Bank szenior makrogazdasági elemzője szerint ugyanakkor a normalizáció folyamata lassú és elnyújtott lesz, amire a globális inflációs környezetben és a kamatvárakozásokban az elmúlt időszakban bekövetkező változások is teret adnak a jegybanknak.
Az irányadó kamat emelésére csak a nemkonvencionális eszközök bevetését követően kerülhet sor. Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője azonban legkorábban 2020 közepére várja ezt. Vagyis optimális esetben akár további egy évvel megnyúlhat Matolcsy György „veretlenségi” korszaka.
(mfor.hu)
1,5 millió forint jól jönne? Találd meg a legjobb ajánlatot!
Előrébb tudsz lépni 1,5 millió forinttal? Találd meg a tucatnyi ajánlat közül a legjobb hitelt személyi kölcsön kalkulátorunk segítségével! Ha 60 hónapos futamidőre vennél fel 1,5 millió forintot és számít a törlesztőrészlet nagysága, ezek a legkedvezőbb ajánlatok a kalkulációk szerint: a CIB Bank Előrelépő személyi kölcsönével 30 327 forintos havi törlesztőrészlet és 8,17 százalékos THM mellett vehetjük fel a kölcsönt. A Raiffeisen Bank személyi kölcsönét 30 379 forintos törlesztőrészlettel, 8,97 százalékos THM-mel igényelhetjük. 31 945 forint a Budapest Bank Online Prémium személyi kölcsönének törlesztőrészlete 10,50 százalékos THM mellett. Az Erste Most Extra személyi kölcsönt pedig 32 606 forintos törlesztőrészlettel és 12,05 százalékos THM-mel igényelhetjük. További ajánlatok érdekelnek, esetleg nagyobb hitelösszeg? Használd ezt a hitelkalkulátort!
Címlapon
A nagyi kedvenc robotja - idősek millióinak élete válhat könnyebbé a jövőben
A robotok szépen lassan mindennapjaink részévé válnak, és így az idősek életminőségének javításában is komoly szerepet tudnak vállalni. Azokban a fejlett országokban, ahol kevesebb gyermek születik, több robot van, míg a fejlődő, fiatal országokban, ahol több gyermek születik, kevesebb a robot.
- Putyin mai beszéde – itt lehet a következő háború
- Elindult az első hajó, amely a megegyezés nélküli brit kilépés áldozata lehet
- A nap képe: tornacipőben tolja az anyagot Gyurcsány Ferenc
- Nem akárhonnan kapott mentőövet a Vajna-cég
- Nagyot drágult a benzin és a dízel
- Jönnek a Putyin-bébik, már izzítják a rakétákat
- Ha ti is, akkor mi is: Szijjártó bekérette a svéd nagykövetet
- Budapest szégyenfoltjai: ezeket az épületeket fáj a legjobban nézni
- Juttatást halmozó képviselők? Hivatali autó és benzinkártya is többeknek kell
További cikkek
-
Megint árat emel a Mol
Ezúttal csak az egyik üzemanyag drágul. Tovább
-
Tehénfing-Laborfüst 1-0
Hosszú távon jobban felpörgetheti a klímaváltozást a laboratóriumban történő hústermeléshez felhasznált szénalapú energia, mint a marhatenyésztés során a légkörbe kerülő metán. Tovább
-
Ha ti is, akkor mi is: Szijjártó bekérette a svéd nagykövetet
Berendelték a magyar nagykövetet, erre a Külgazdasági és Külügyminisztérium is bekéreti Svédország budapesti nagykövetét a svéd szociális miniszter megjegyzése miatt. Tovább
-
Jönnek a Putyin-bébik, már izzítják a rakétákat
Jobban fogtok élni – ez volt a fő üzenete az orosz elnök évértékelő beszédének. Tovább
-
Elfogadták Budapest költségvetését
Összesen 114 milliárd forint a hiány, ennek befoltozására 67 milliárd forint hitel felvételére kényszerül a főváros. Tovább
-
Putyin mai beszéde – itt lehet a következő háború
Egy befolyásos amerikai biztonságpolitikai agytröszt szerint Grúzia NATO-csatlakozási törekvése egy újabb katonai konfliktushoz vezethet Moszkva és Tbiliszi között. Tovább
-
Elindult az első hajó, amely a megegyezés nélküli brit kilépés áldozata lehet
Japán irányába indult hosszú útjára Angliából egy teherhajó, és miután március 30-án fog megérkezni, nem biztos, hogy kirakodhat. Tovább
-
Sokkoló: reagált az Európai Bizottság a magyar kormány plakátkampányára
Szerintük álhír, dezinformációt tartalmaz a kormány újabb tájékoztató kampánya. Tovább
-
Kevesebb mint 40 nap maradt: a héten végre döntenek a britek?
Tovább folytatódnak a Brexit-tárgyalások. Tovább
-
Orbán Viktor Izraelben: a kényes témákat kerüli a kormány
Miközben Szijjártó Péter a magyar-izraeli szövetséget méltatta és az EU Izrael-politikáját kritizálta Jeruzsálemben, a palesztin területek megszállásáról nem beszélt. Tovább
-
Építőanyag van, csak lassan nem lesz, aki betegye?
Az idén a tavalyi kevesebb mint felére, de még mindig 10 százalék körülire csökkenhet a hazai építőipar növekedése. Tovább
-
A NAV elnökének jobbkeze: trükkös csalót buktattak le
Az adóhatóság elnökére hivatkozva próbált meg egy férfi 300 milliót kicsikarni. Tovább
-
A nap képe: művészfilmbe keveredett Orbán Viktor Jeruzsálemben
A magyar miniszterelnök Jeruzsálemben tartózkodik hivatalos látogatáson, és ha már ott volt, készült róla néhány poétikus fotó. Tovább
-
Nagy lyuk tátong a költségvetésen, 67 milliárd forint hitelt vesz fel Budapest
A tervezetet szerdán tárgyalja a Fővárosi Közgyűlés. Tovább
-
Trump belerúg a német iparba – a magyar gazdaság is megemlegeti
Az amerikai alelnök harcias fellépése Münchenben jó eséllyel csak előjele az ütközőpályára állásnak a transzatlanti partnerek között. Tovább
-
422 tartósan betöltetlen háziorvosi körzet van az országban
Csak idén már több mint 30 háziorvosi és 8 fogorvosi praxis üresedett meg. Tovább
-
Ereszt az ingatlanlufi a világ legészakibb fővárosában
Izland a maga kis népességével és alapvetően igen nagy jólétével elhíresült arról, hogy 10 éve, a válság idején bankjai összeomlottak. Tovább
-
Minden megváltozik: aki nem kezd el tanulni, végleg hátrányba kerül
Egy frissen közzétett OECD-jelentés szerint sürgősen fejleszteni kell a felnőttképzést Magyarországon. Tovább
-
Annyira összebalhézott Izrael és Lengyelország, hogy lefújták a V4-csúcsot
A lengyel és az izraeli kormány már tavaly összekülönbözött egy holokausztra vonatkozó szóhasználat miatt, most azonban új szintre lépett a konfliktus. Tovább
-
Mostantól így is lehet a helyi adókat fizetni
Bővült a Díjnet szolgáltatása. Tovább
Videók
Utánajártunk
Privátbankár Árkosár
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
Exkluzív interjúk
-
Mibe érdemes fektetni az idén? – Zsiday Viktor
-
Külföldi álmok: honnan tudja egy magyar cég, hogy van esélye labdába rúgni? – Katona Zsolt
-
Mit válassz, ha nyugdíjas éveidre szeretnél takarékoskodni? – Benczédi Balázs
-
A kötvényekből ingatlanalapokba mennek az idén a befektetők – Varga Zalán
-
Ha a nyugdíjadra gondolsz, erre ügyelsz a befektetésnél – Hajósi Péter, Varga-Balázs Attila
