5p

Tényleg itt a repülőrajt, jön a gazdasági áttörés?
Mi vár a magyar vállalkozásokra? Mit okoz az árrésstop?

Online Klasszis Klub élőben Oszkó Péterrel!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. április 8. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Londoni pénzügyi elemzők szerint nyolc havi folyamatos visszaesés után legalább zéró, de nagyobb valószínűséggel már pozitív lehetett májusban az éves magyar infláció. A City elemzői közössége a keddi adatismertetés előtt stagnálás és 0,4 százalék közötti tizenkét havi inflációt jósolt a múlt hónapra. Továbbra is jelentősen eltérnek azonban a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatpályájára adott prognózisok.

A legszélsőségesebb jóslatok

A legóvatosabb inflációs és a legagresszívabb kamatcsökkentési előrejelzést a Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzői tartják érvényben. A ház várakozása szerint a teljes kosárra számolt tizenkét havi magyarországi infláció a múlt hónapban zéró környékére emelkedhetett az áprilisban mért mínusz 0,3 százalékról, elsősorban az olaj- és az élelmiszerárak emelkedése, valamint a tavalyi közműdíj-csökkentésekből eredő éves bázishatások miatt.

A GS londoni elemzőinek előrejelzése szerint az éves összevetésben számolt magyar inflációs ráták a következő hónapokban is várhatóan zéró közelében maradnak, és csak 2015 végén kezdődik érzékelhető gyorsulás. A ház jelenlegi prognózisa az, hogy a tizenkét havi infláció az idei év végére 2 százalék körüli ütemre gyorsul, 2016 elejére pedig elérheti a 3 százalékot is, mindenekelőtt az eddigi deflációs időszak akkor belépő bázishatásai miatt.

Meddig mennek Matolcsyék?

A Goldman Sachs londoni elemzőinek várakozása szerint azonban az inflációs ütem később valószínűleg visszasüllyed az MNB 3 százalék plusz/mínusz 1 százalékpontos célsávjának aljára, tekintettel arra, hogy a keresleti oldalról érkező inflációs nyomás csak lassan válik érzékelhetővé.

A GS elemzői mindezt egybevetve azzal számolnak, hogy az MNB a 1,25 százalékos alapkamat eléréséig folytatja monetáris enyhítési ciklusát. A ház londoni szakértői elismerik ugyanakkor, hogy az MNB monetáris eszköztárának minap bejelentett átalakításából eredő implicit monetáris enyhítés felfelé ható kockázatot gyakorol erre az előrejelzésre.

Az élelmiszer is drágább lett

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői 0,2 százalékos éves összevetésű inflációt várnak májusra. A várható gyorsulást a ház szerint elsődlegesen a közműdíj-csökkentésekből eredő bázishatások okozzák, de az élelmiszerárak is jelentősen emelkedtek 2015 eleje óta. A Barclays londoni elemzői szerint az élelmiszerkomponens árinflációja éves összevetésben már a pozitív tartományban járhat, és a bázishatásokból következtethetően még tovább emelkedik.

 

 

A Barclays szakértői ebben a környezetben már csak egy 0,15 százalékpontos kamatcsökkentést várnak az MNB részéről, és így azzal számolnak, hogy a jelenlegi monetáris enyhítési ciklus 1,50 százalékos alapkamaton befejeződik. A ház elemzői közölték, hogy nem zárják teljes bizonyossággal a még további MNB-kamatcsökkentések lehetőségét, de úgy vélik, hogy az immár felfelé tartó inflációs pálya elégséges lesz az enyhítési ciklus megállításához.

Nagyobb is lehetne a drágulás 

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői a 0,2 százalékot valószínűsítő konszenzusos átlagnál kétszer gyorsabb, 0,4 százalékos tizenkét havi magyar inflációt jósolnak májusra, 0,5 százalékos havi infláció mellett.

A ház szerint a fő felhajtóerők között vannak az üzemanyagárak, amelyek a JP Morgan becslése alapján a múlt hónapban 4 százalékkal emelkedtek az áprilisi átlaghoz képest a nyersolaj drágulása és a forint gyengülése miatt. A ház 0,5 százalékos havi élelmiszer-áremelkedéssel is számol, kiemelve, hogy jóllehet ez jelentősen elmarad az ilyenkor tipikusnak nevezhető 1,3 százalékos szezonális drágulási ütemtől, így is meghaladja azonban a tavaly májusban mért havi élelmiszer-áremelkedést, amely 0,3 százalékos volt, így felfelé hajtja az éves összevetésben számolt élelmiszer-árinflációt is.

A JP Morgan londoni elemzői is még egy 0,15 százalékpontos MNB-kamatcsökkentéssel számolnak ebben a hónapban, és jelenleg érvényes távlati előrejelzésük az, hogy a magyar jegybanki alapkamat egészen 2016 decemberéig az így kialakuló 1,50 százalékos szinten marad.

Milyen ütemben folytatják a vágást?


A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) elemzői 0,1 százalékos tizenkét havi inflációt várnak májusra. Előrejelzésükben hangsúlyozták, hogy jóllehet a magyarországi infláció már túljutott mélypontján, véleményük szerint azonban az inflációs adatok továbbra sem gyakorolnak jelentősebb hatást a monetáris tanács alapállására. A ház várakozása szerint az MNB alapkamata 2015 végére 1,35 százalékig süllyed a jelenlegi 1,65 százalékról, feltéve, hogy addig nem romlik markánsan a globális kockázatvállalási hangulat.

A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni elemzőinek előrejelzése szerint a monetáris tanács a harmadik negyedévben is minden egyes kamatdöntő ülésen csökkenti az alapkamatot. A ház szerint a kérdés csak az, hogy júniusban az MNB átvált-e 0,10 százalékpontos lépésenkénti ütemre az eddigi 0,15 százalékpontról. Az RBS elemzői ettől függően 1,20-1,35 százalék közötti alapkamaton várják az enyhítési ciklus végét, és véleményük szerint a forint nagyon kiugró és tartós gyengülése kellene e kamatkilátás módosulásához.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Bedurvult a vámháború: duplán visszaszúrt Kína Trumpnak
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 15:46
Kína április 10-től 34 százalékig terjedő vámot vet ki az Egyesült Államokból származó importra és az amerikai vámok ügyében pert indít a Kereskedelmi Világszervezetnél (WTO) – közölte a kínai kereskedelmi minisztérium pénteken.
Makro / Külgazdaság Megvan, miért hagyhatta ki Trump Oroszországot a vámháborúból
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 13:46
Egy elemző szerint azért, mert nem sok hatása lenne.
Makro / Külgazdaság Trump vámjai sérthetik a NATO alapokmányát – állítja a norvég külügyminiszter
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 13:02
Az Egyesült Államok új vámtarifái sérthetik a NATO alapokmányát, amely tiltja a gazdasági nyomásgyakorlást a szövetségesek között – közölte Norvégia külügyminisztere, Espen Barth Eide pénteken.
Makro / Külgazdaság Rémisztő lehetőség: tényleg így számolták ki Trumpék a pusztító vámokat?
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 12:48
Honnan szedték az amerikai kormányzatnál a világgazdaságot káoszba taszító vámtételeket? A válasz egészen elképesztő lehet.
Makro / Külgazdaság A világpiaci felfordulás szombaton a hazai benzinkutakhoz is elér
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 11:59
Változnak az árak.
Makro / Külgazdaság Még a gödör alját sem sikerült elérni – elemzők a friss ipari adatról
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 11:36
A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) péntek reggeli közlése szerint az ipar teljesítménye 8 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól. A Nemzetgazdasági Minisztérium és az elemzők is reagáltak.
Makro / Külgazdaság Összehangolt kibertámadás: 4,2 ezer millárd dollár volt veszélyben
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 09:44
Azonnali intézkedéseket kellett tenni a megtámadott ausztrál nyugdíjalapoknál.
Makro / Külgazdaság 417 oldalt raktak össze a britek arról, hogyan vágnának vissza az amerikai vámokért
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 08:46
Kilistázták azokat a termékeket, amelyekre megtorlóvámokat vethetnének ki.
Makro / Külgazdaság Tizennégy havi mélypontjára esett vissza a magyar gazdaság húzóágazata
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 08:30
A hazai ipar februári teljesítménye éves szinten 8 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól – jelentette péntek reggel a Központi Statisztikai Hivatal (KSH).
Makro / Külgazdaság „Jelentős kockázat” a világgazdaság egészére: az IMF-nél sem pezsgőznek Trump vámjai miatt
Privátbankár.hu | 2025. április 4. 06:39
Konstruktívan kéne dolgozni a feszültségek és a bizonytalanság csökkentésén az IMF vezetője szerint.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG