6p
A nagyobb magyar tőzsdei társaságok részvényei 70 százalékos emelkedésen vannak túl, de vajon csatlakoznak-e hozzájuk a kisebbek is? A KBC Equitasnak néhány cégről eléggé jó véleménye van, másokat inkább figyelendőnek tart. A cég szerint a nyugdíjpénztárak kiesésével a kisbefektetők konkurensek nélkül maradtak a kisebb cégek piacán.
(Fotó: Állami Nyomda éves jelentés)

A magyar részvénypiacon volt egy óriási rali az utóbbi másfél évben, mintegy 70 százalékos emelkedésen vagyunk túl, de a múltban voltak ennél nagyobb emelkedő szakaszok is. A négy nagy blue chipre már egyre nehezebb rámondani, hogy jó vétel, így logikus választásként adódhatnak a kisebb papírok – mondták el a KBC Equitas kisbefektetői webináriumán.

A cég elemzői megnézték, hogyan alakult a múltban a kisebb papírok BUMIX indexe a BUX-hoz képest. Lényegében fele akkorát emelkedett az utóbbi 6-7 évben, mint a BUX, a kisebb magyar cégek részvényei eddig valóban lemaradók voltak.

Korábban sokáig nem ez volt a helyzet, együtt mozgott a két mutató, néhány éve azonban ez megváltozott, elvált egymástól a két mutató. Ezt Sándor Dávid vezető elemző a nyugdíjpénztári vagyonok államosításával magyarázta, azóta nagyon hiányzik erről a piacról az intézményi kereslet. Emiatt a „kispapírok” elhanyagoltakká váltak, az elemzők is alig követik azokat. Az intézmények visszatérése erre a piacra továbbra is egy kérdőjel.

Kinyílt a BUX-BUMIX olló

A jó hír az, hogy a kisebb magyar tőzsdei cégek körében nagyobb eséllyel találunk alulértékelt részvényeket, mint a nagyoknál. Bár nagyon kell vigyázni, vannak cégek, amelyek például nem igazán a transzparenciájukról híresek. De legalább nincsenek intézmények, akikkel ebben a szektorban a kisbefektetőknek versenyezniük kellene, amelyek jobban értenének hozzá – mondták el. Jelenleg a BUX és a BUMIX közötti olló megint nagyra tágult.

Az Állami Nyomdát elsősorban az osztalék miatt vásárolják, évek óta stabil fizető – mondta el Puzsár József vezető elemző. A cég a napokban jó gyorsjelentést tett közzé, mind az árbevétel, mind az eredmény szépen nőtt. Ez azonban nem okozott jelentős árfolyam-reakciót. Sok éves csúcson van a cég 12 havi gördülő egy részvényre jutó eredménye (75 forint).

Hét százalékos éves hozam?

Ha növekedéssel is számolunk, 78 forintra emelkedhet az osztalék 2018, a választási év után (idén 65 forint lesz), ami évi hét százalékos osztalékhozamot jelentene majd a KBC Equitas szerint. Az utóbbi években az osztalékfizetés gyakran megtörte az árfolyam emelkedését, de ez mindig átmenetinek bizonyult. Óriási árfolyam-növekedési potenciált nem látni ugyan, de az osztalék szép profitot termelhet – mondják.

A Masterplasttal kapcsolatban Puzsár azt emelte ki, hogy a magyar piacról származik a bevétel nagy része, de az export is erősen bővül. A cég saját gyártásra állt át, ami magasabb margint eredményez. Most először fizet 25 forintos osztalékot, ami mintegy 4,3 százalékos osztalékhozamot jelent, többet, mint a csúcscégek többségénél. A lakásfelújítási program, a CSOK is okozhat felfutást a hazai értékesítésben.

Illikvidben is lehet kakaó

A Masterplastban lehet még kakaó, de eléggé illikvid, a technikai elemzés lényegében nem is használható” - mondta Puzsár József. Nem mondom azt, hogy nyugodt szívvel ajánljuk ezeket a papírokat, de megvannak a minimális elvárások, amelyeket támaszthatunk ezekkel a cégekkel szemben – foglalta össze az elmondottakat.

Az előző cégektől némileg elhatárolva mutatott számokat a CIG Pannónia biztosítóról is. Díjbevételei lemorzsolódóban vannak, a tőzsdei bevezetéskor megfogalmazott célok finoman szólva sem teljesültek. Az új vezetés is azt kommunikálja, hogy a korábbi rossz stratégia volt. Az idei év lehet az első, amikor megáll az árbevétel lemorzsolódása. Eléggé szépen sikerült csökkenteni a költségeket is – mondta Puzsár József.

Nem optimisták a CIG Pannóniával kapcsolatban

Pozitív és negatív folyamatokat is bemutattak a céggel kapcsolatban, de nagyobb növekedésre utaló jeleket nem tudtak felfedezni. A cég jövő hét kedden jelent majd, az elemző nem vár tőle nagyobb lökést az árfolyamban. „Ha a 180-200 forintos sávban megragadna a részvény, már az is nagy eredmény lenne, de nem vagyok optimista” - tette hozzá.

A Pannergy múltja hosszú történet, de talán elfelejthetjük a múltat, az idén talán már termel is eredményt – mondta Puzsár József. A gyorsjelentése egyelőre várat magára, de az első negyedévben nagyobb növekedés történhetett. (Pár órával később, az éjszaka megjelent a gyorsjelentés, az árfolyam kezdeti emelkedés után a korábbi szintre, 375-re esett vissza – a szerk.)

Megindulhat a Pannergy

Kérdés, hogy véget ér-e az egyszeri tételek sora, amelyek miatt sokáig nem lehetett a cég kulcsműködésére vonatkozó számokat tisztán látni, valamint hogyan alakul a csökkenteni tervezett költségszint. A projektek már működnek, Győr is, Miskolc is szállítja az eredményeket, talán az árfolyam is megindulhat – mondta az elemző. A közgyűlésen saját részvények vásárlásáról is döntöttek, ami támasztja az árfolyamot. Ha jó lesz a jelentés, talán a 400 forintot is elérheti – tette hozzá.

Sándor Dávid a Graphisoft Parkról beszélt, emlékeztetett rá, hogy a betéti kamatok szintje jellemzően az egy százalékot sem éri el. Mibe érdemes ilyen körülmények között fektetni? Nincs túl sok lehetőség, az egyik az ingatlan, annak kiadása, egy másik az ingatlanrészvények vétele. A Graphisoft Park prémium kategóriás irodái nagyjából évi hét százalékos hozammal adhatók ki, miközben a kockázatmentes állampapír-hozam évi három százalék körül jár.

Nemcsak kifizet, bővít is a Graphisoft Park

Az évi hét százalék még az ingatlannak kapcsolatos kockázatok fényében is kedvezőnek tűnik. Az ingatlanok kihasználtsága tavaly év végén már száz százalékos volt, a cég bevétele is stabilan emelkedő volt. Sándor Dávid szerint a jövő is kedvező irányba mutat, mivel a cég elkezdett újabb irodákat építeni. Az irodaállományt harmadával tervezik bővíteni.

A cég szép osztalékot is fizet, amit várhatóan a fejlesztések mellett is meg tud majd tartani, ha a menedzsment úgy dönt. Eladósodottsága is alacsony. A papír a jelenlegi szinteken is vonzó, relatíve alulértékelt a szektortársakhoz képest, a részvény reális értéke 2800 forint körül van – mondta Sándor. (Ma 2358 forinton forgott.) Persze kockázatok is vannak, például ha nagyobb bérlők kiesnek.

Figyelendő a Rába

Ami a Rábát illeti, semleges a vezető elemző véleménye, de szerinte mégis érdemes figyelni, foglalkozni vele. A cég futóműveket szállít mezőgazdasági gépeket gyártó cégeknek (John Deer, Claas), a kukorica nyomott árfolyama miatt ezen a piacon volt egy nagy zsugorodás, de magához térhet a szegmens. Nagy partnerei vannak egyéb szektorokban is.

A cég tevékenysége erősen ciklikus, komoly versenytársai vannak, de a részvény árazása fairnek tűnik. Még akkor is, ha a nagy győri ingatlant belevesszük a számításba. A bejelentett tízmilliárdos beruházási program pedig potenciál, de „még odébb van”, majd talán 2019-től éreztetheti hatását – mondta Sándor Dávid.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23810 23800 24740 -5,14% 0 0 19 023 586 690 HUF 2025-04-03 17:13:09
MOL 3006 2984 3066 -1,83% 0 0 3 265 797 314 HUF 2025-04-03 17:11:56
MTELEKOM 1540 1476 1564 -2,04% 0 0 4 238 265 562 HUF 2025-04-03 17:09:24
RICHTER 10420 10220 10470 +0,10% 0 0 1 964 912 880 HUF 2025-04-03 17:11:47
OPUS 545 537 550 -0,91% 0 0 145 541 239 HUF 2025-04-03 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A dollárral igen, de az euróval nem bírt el a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:51
A magyar fizetőeszköz is jócskán megérezte az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedéseket.
Részvény / Deviza / Áru A pesti tőzsde is megérezte Trump brutális vámjait
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:11
A vezető részvények közül egyedül a Richter részvényei nem csökkentek csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Rekordméretű osztalékot fizetne az OTP
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:09
Korábban nem fizetett akkora osztalékot az OTP, mint amekkorára most készülhet.
Részvény / Deviza / Áru Trump szétverte a dollárt – és lehet, hogy a forintot is
Eidenpenz József | 2025. április 3. 12:28
Nagy zuhanással nyithatnak ma az amerikai tőzsdék Donald Trump vámháborús meglepetései miatt, az európai tőzsdék is szakadnak, a forint keresi az irányt, csapkod. Pedig Trump bejelentései negatív hatással vannak a hazai gazdaság növekedési potenciáljára is, így indokolt lehet a forint gyengülése. Egyre több a dollármilliárdos, köztük 16 kriptómilliárdos is van.
Részvény / Deviza / Áru Tíz perc alatt 4,4 százalékot esett a Nikkei Trump bejelentése után
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 08:09
Az importvámok híre sokkolta az ázsiai pénzpiacokat. 
Részvény / Deviza / Áru Komoly csatába keveredett a forint a legnagyobb devizákkal
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:52
Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzésekhez képest a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Estére bombaformába került a forint, elesett a 400 eurós szint
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 19:11
A hazai fizetőeszköz egyetlen nap alatt nagyot erősödött, az euróval szemben megint a 400-as határ alé került.
Részvény / Deviza / Áru Trump szigorával szemben csak a Mol dacolt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 18:48
Az amerikai elnök büntetővámjainak híre rontotta a nemzetközi hangulatot, amitől rendesen megremegett a pesti börze, egy fő aktor kivételével.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi fordulat jöhet: már megkezdődött a helyezkedés
Csernátony Csaba | 2025. április 2. 11:55
Mindenki arra kíváncsi, hogy milyen feltételekkel indul az új kereskedelmi háború. A jövő pedig minimum kérdéses. 
Részvény / Deviza / Áru Erősebb lett a forint, mint amilyen korábban volt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 07:56
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG