4p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A jegybank a kamatcsökkentés indokai között első helyen hangsúlyozta a túlzottan alacsony inflációt. Az utóbbi időben ugyanezzel érvel az amerikai FED és az Európai Központi Bank is. De miért nem jó nekünk az árstabilitás, tényleg ártalmas-e, vagy csak egy réges-régi rossz emlék kísért?

Új helyzet, de kellemes

Az infláció alacsony mivolta, netán hiánya alapvetően megnyugtató érzés, biztonságot ad, hisz ki szereti az emelkedő árakat? Főleg, ha közben a bérek is szépen növekednek, ahogy ez most nálunk zajlik. Tulajdonképpen nincs ennél kellemesebb helyzet, pláne, hogy közben a gazdaság is növekszik, a költségvetés is rendben.

Szemben például a németekkel, nálunk ez viszonylag újkeletű állapot, hisz ilyen utoljára az első olajsokk előtt, az 1970-es évek elején volt, arra pedig a többség már nem emlékezhet. Utána örökké az infláció volt a mumus, ami a rendszerváltáskor kétszámjegyűvé vált, sőt 20 százalék fölé is került a 90-es évek folyamán. Nagy nehezen sikerült tőle megszabadulni, és máris az a gond, hogy megszűnt.

Az elvi félelmek

Az indoklás szerint az infláció hiánya azért gond, mert ha tovább csökken, akkor értelemszerűen negatív lesz, ami maga a defláció. Ez elvileg azért veszélyes, mert ha az árak csökkennek, akkor a fogyasztók elhalasztják vásárlásaikat abban a reményben, hogy később olcsóbban vehetnek meg egy adott árucikket, vagy szolgáltatást.

Ha jobban meggondoljuk, a valóságban ez csak akkor történik meg, ha érdemi, komolyabb árcsökkenésre számítunk. A fogyasztás lélektana ugyanis olyan, hogy ha valamit meg akarunk venni, és a pénzünk is megvan rá, akkor azt nem szívesen halogatjuk pár százalék árcsökkenés reményében. Az emberi természet olyan, hogy ha vágyik egy fogyasztási cikkre, szolgáltatásra, utazásra stb., akkor azt minél előbb akarja, nem spekulál vele. Ez a hatás csak erősebb áresésnél jelentkezik, amire utoljára időtlen időkkel ezelőtt volt csak példa.

A régi, ijesztő példa

Az a bizonyos defláció, amitől a jegybankok, döntéshozók félnek, pusztító formában az 1929-32-es válságban jelent meg. Kipukkadt egy tőzsdei lufi, eltűnt a pénz, a cégek nem jutottak likviditáshoz, embereket bocsátottak el. Így visszaesett a vásárlóerő, a fogyasztóknak nem volt mit költeni (esetenként ennivalóra sem jutott elég), az eladók engedni kezdtek az árakból, hogy vigye valaki a terméket.

 

 

Az árengedmény viszont sokszor akkora volt, hogy veszteséges lett a termelés, azt újra csökkenteni kellett, újabb munkaerő került az utcára, és a folyamat önmagát erősítve haladt tovább, ez lett a deflációs spirál. Feltételezhetjük, hogy ha akkor a mai módszerekkel fedezetlen pénzt engedtek volna rögtön a gazdaságba a jegybankok, ez megszakadt volna, és a válság sokkal szelídebben zajlik le, ahogy ez a 2008-assal is történt. A jegybankok most úgy gondolkodnak, hogy biztos, ami biztos, ezt a folyamatot meg is előzik, ezért nem szeretik a 0 inflációt, ezért tűznek ki 2 vagy 3 százalék körüli inflációs célt.

Bőven van előnye

Ha a mostani konkrét helyzetet nézzük, nálunk szó sincs komoly deflációs veszélyről, hisz a bérek dinamikusan növekednek, a foglalkoztatottság is bővül, a fogyasztás emelkedik. Tulajdonképpen bizonyos szempontból ideális helyzet: viszonylag gyors a reálbér-növekedés, anélkül, hogy akár a költségvetés, akár a kereskedelmi mérleg felborulna. Vagyis az történik, hogy a tőke arányában többet költ a munkaerőre, de miután béreink alacsonyak európai viszonylatban, erre a tőke számít és fel is van készülve.

A mostani inflációmentesség így átmenetileg legalább meggyorsítja a felzárkózást. Sokáig úgysem tart, hisz a jegybank el fogja érni az általa kívánatosnak tartott infláció visszatértét, és a bérek pedig nem fognak önmagában ettől gyorsabban nőni, tehát kisebb lesz a reálbér-növekedés üteme. Ha közben nem értékelődik le a forint, akkor nominálisan azért megmarad a magas felzárkózási ütem. A nyugat-európai és itthoni bérek különbsége ugyanis akkor is jó ütemben csökkenhet, ami egy idő után visszafoghatja a munkaerő elvándorlását.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28470 28410 28670 -0,66% 28460 28470 1 317 973 720 HUF 2025-07-25 15:06:34
MOL 3076 3056 3078 +0,13% 3074 3078 339 148 270 HUF 2025-07-25 15:03:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 1760 1762 319 007 824 HUF 2025-07-25 15:05:43
RICHTER 10350 10240 10400 +0,68% 10350 10360 637 926 160 HUF 2025-07-25 15:03:19
OPUS 589 585 589 +0,86% 589 590 31 625 419 HUF 2025-07-25 14:43:05
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A Richter még mindig kitart a tőzsdei esés ellenére
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 1,41 pontos nyitás után tovább csökkent péntek kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter maradt talpon Pesten
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 12:42
Az eső még nem, de az árfolyamok már esnek pénteken a pesti tőzsdén – egy kivétellel.
Részvény / Deviza / Áru Nyugaton a helyzet nem változatlan – így indítottak pénteken a tőzsdék Európában
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:46
Nincs nagy hangulat a nyugat-európai tőzsdéken.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a nap a pesti börzén, Ázsiából sem érkeztek jó hírek
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:13
Csökkenés nyitáskor, csökkenés záráskor.
Részvény / Deviza / Áru Örülni fog, ha eurót szeretne váltani
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 07:41
A dollár viszont drágult. Péntek reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsde sem igen tudja, mit is csinál
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 06:12
Erre is, arra is mozogtak a mutatók.
Részvény / Deviza / Áru Elszalad a pénzváltóhoz, ha meglátja az euró árfolyamát
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 18:34
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcs született csütörtökön Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 17:55
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 502,93 pontos, 0,5 százalékos emelkedéssel 101 371,24 pontos történelmi csúcson zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Amerika sem tudja, merre induljon
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 15:54
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Magára talált a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 15:06
Megfordult a negatív nyitás.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG