Csökkentek, de még mindig magasak az olasz és spanyol kötvényhozamok

Csökkentek a hozamok az olasz és a spanyol államháztartás hiányának finanszírozására rendezett kötvényaukciókon. Ilyenkor – ahogy Magyarországon is – az érintett állam kincstára (nálunk az ÁKK) előre eltervezett mennyiségű kötvényt bocsát alkura az arra jogosult, úgynevezett elsődleges kibocsátok (többnyire bankok) körében. Az aukciókon kialakult hozamok azt jelzik, hogy a befektetők, a piacok mekkora kamattal hajlandóak finanszírozni az adott állam adósságát, azaz mekkora az ország eszközeinek befektetési kockázata.

A mai akciókon nőttek a kötvényárak és csökkentek a hozamok, ami azt jelzi, hogy a befektetők egyre nyugodtabbak a két ország gazdasági helyzetével kapcsolatban. Ne feledjük el ugyanakkor, hogy az elmúlt hetekben az Európai Központi Bank jelentős mennyiségben kezdett kötvényvásárlásba, viszont egyelőre nem tudni, hogy a mai aukciókon mekkora súllyal lépett be.

A 10 éves olasz kötvények hozama 27 bázisponttal csökkent, 6,61 százalékra, míg az ugyanekkora időtávú lejáratú spanyol papírok hozama 9 bázisponttal csökkent 5,23 százalékra. (Egy bázispont = 1 század százalékpont). A piac az elmúlt hetekben elsősorban a 10 éves hozamokat figyelte, ezek ugyanis kellően hosszú távúak ahhoz, hogy az átmeneti, rövidtávú hatások már ne annyira befolyásolják.

Az igazán látványos változás az egyéves olasz kötvények hozamában volt. Az átlaghozam 2.74 százalékra esett a decemberi 5.95 százalék után. Az olaszok 8,5 milliárd euró értékben értékesítettek ma 12 hónapos kötvényeket. Hasonlóan nagy, majdnem 200 bázispontos esés volt a 3 éves spanyol kötvények hozamában.

Spanyolország csaknem 10 milliárd euró értékben adott el különböző futamidejű állampapírokat, majdnem kétszer akkora mennyiségben, mint ahogy korábban tervezte. Ennek hátterében részben az állhatott, hogy a spanyol államkincstár ugyancsak ma jelentősen megemelte azt a célösszeget, amit idén a kötvénypiacról szeretne a költségvetésbe bevonni.

Az aukció hangulatát a spanyol államkincstár bejelentésén kívül az is beárnyékolta, hogy a Fitch aggodalmát fejezte ki Spanyolország 2011-es költségvetésével kapcsolatban, szerintük ugyanis az rosszabb lehet a vártnál. A hitelminősítő negatív kilátással 'AA-' besorolásban tartja Spanyolországot, és január végéig dönt arról, hogy változtasson ezen. A spanyoloknak a magas munkanélküliség mérséklésére kell koncentrálnia, mondta David Riley, a Fitch szakembere. Másodsorban az országnak az ingatlanpiac okozta gondokkal küszködő bankszektorára kell megoldást találnia. A hitelminősítő előrejelzéseiben 2012-ben 0, 2013-ban 1 százalékos spanyol GDP-növekedést vár.