1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az E-Star vitái önkormányzatokkal, a kormányzat negatív hozzáállása és ezek következményeként a cég likviditási nehézségei nemcsak a részvény árfolyamát lökték a mélybe, hanem a kötvényekét is. Intézményi és magánbefektetők körülbelül tízmilliárd forintnyi nyilvános kötvénye van a tőzsdén, ahol az árfolyamok a névérték 53-75 százalékra zuhantak.

53, 84, 62, 75... nem valamiféle lottószámok ezek, hanem az E-Star négy, a Budapesti Értéktőzsdén forgó kötvényének eddigi minimális árfolyamai a névérték százalékában, amelyeket ráadásul az utóbbi hetekben ért el az árfolyam. Sorrendben az RFV 2014/A, az E-Star 2012/A, a 2015/A és a 2016/C jelzésű papíroké, amelyek a cég részvényeivel párhuzamosan zuhantak a mélybe június végén-július elején.

Októberben jön egy lejárat

Történt ez akkor, amikor újabb és újabb önkormányzatokkal folytatott vitákról érkezett hír, illetve arról, hogy a kormányzat vizsgálja a céggel kötött szerződéseket, és annak lezárultáig nem hajlandó fizetni. A részvény valamivel több, mint egy év alatt értékének közel huszadára zuhant, 11 000 forint feletti szintről a hétfő-keddi 570-600 forintra. (Lásd az első grafikont, melynek forrása a BÉT honlapja.)

 

 

Az E-Star, korábban RFV néven, négyféle olyan kötvényt hozott forgalomba, amelyek ma is tőzsdén forognak, ezek összértéke majdnem pontosan tízmilliárd forint a névértéken számolva. Kamattal növelve ez több milliárd forinttal is több lehet, a papírok kamatozása ugyanis rendszerint évi tíz százalék feletti, négyből három pedig évente fizet kamatot. Október 24-én jár le az első, egy 1,24 milliárdos névértékű csomag fix 8,925 százalékos éves kamattal.

Lehet, hogy az állam is nagyot bukott a részvényen?

A kötvényeket annak idején intézményi befektetők és kisbefektetők egyaránt jegyezték, az intézmények főleg befektetési alapok és nyugdíjpénztárak lehettek, mint ahogy – március végén - a részvényeknek is az egyik nagy tulajdonosuk az OTP Alapkezelő volt. Ezek egy része az államhoz is kerülhetett a magánnyugdíjpénztárak államosításakor, de nem tudni, a Nyugdíjreform és Adósságcsökkentő Alap meddig jutott vagyonelemeinek értékesítésében.

 

Legutolsó kimutatása április végi, abban még a forintos befektetések között 21 milliárd forinttal szerepelt a „jelzáloglevelek és vállalati kötvények” című tétel. Ha ebből pár milliárd forint E-Star-kötvény, akkor az állam esetleg nagyobb kárt okoz magának a szerződések felülvizsgálatával, mint azok értéke. A társaság március végi mérlegében 51,6 milliárd forint hosszú lejáratú és 33,7 milliárd forint rövid lejáratú kötelezettség volt, miközben a saját tőkéje 20,2 milliárd forint volt, ilyen számok mellett nyilván sérülékeny és érzékeny a nemfizetési kockázatokra.

 

Borúlátóak voltak az elemzők

A kötvények egy része a tőzsdén a mélypontok óta kissé magához tért, olyan is van közöttük, amely azóta ismét névérték közelébe emelkedett, a papírok likviditása nagyon alacsony, ritkán forognak, kis üzletekkel is nagy ármozdulást lehet okozni. A vevői oldal azonban azóta is felettébb gyenge, a négy papír közül egyikre sem volt vételi ajánlat a rendszerben, még „hiénázós”, olcsó vétellel próbálkozó vevők sem jelentkeztek. Eladó két papírnál akadt.

 

 

Érdemes-e ilyen árszinten E-Star-kötvényt venni? „Ha (!) nem megy csődbe a cég, akkor szép emelkedési potenciál lehet benne” - írta Babics Egon technikai elemző még július 10-én, akinek elemzései a KBC Equitas rendszerében is megjelennek, de nem a kötvényekről, hanem a részvényről. „All time low... a 2009-es mélypontját is kivette. Töretlen eső trend, begyorsuló esés” - írta viszont ugyanő egy hosszú távú grafikon alapján. (Azokban a napokban nem volt optimista az MKB elemzője sem.)

Részvényt vagy kötvényt érdemes venni?

Ha a társaság nem tudna megmaradni, akkor valószínű, hogy mind a részvényesek, mint a kötvényesek elveszítik a pénzüket vagy annak nagy részét (bár a kötvényeseknek valamivel több esélyük van arra, hogy nem). Ha viszont a társaság ismét prosperál, a kötvények értéke az említett mélypontokról is csak másfél-kétszeresére emelkedhet, a részvényeké viszont megsokszorozódhat.

(Korábbi cikkeink az E-Starról itt, itt és itt.)

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG