3p
Tegnap megtörtént az első orosz leminősítés: az S&P bóvli kategóriába sorolta az Oroszország adósbesorolást. A lépés annak fényében logikus, hogy túl gyorsan fogy az orosz devizatartalék. Ez nem is mehet így sokáig, mert az már maga lenne a „görög út”.

Az orosz gazdaság elsőszámú éltetőereje az olaj-, és gázexport. Ez így van a Szovjetunió megszűnése óta, és ebben nem is látszik sok változás, vagyis az ország továbbra is teljesen ki lesz szolgáltatva az olajár alakulásának. Erre korábban fel is készültek: nem élték fel a teljes bevételt, hanem annak egy részéből óriási devizatartalékot képeztek.

Az aranykor vége

Amikor a rekord magas olajár esni kezdett, és egyúttal az ukrán konfliktus és a nyugati szankciók is hatni kezdtek az orosz gazdaságra, első reakcióként költeni kezdték a devizatartalékot. Csakhogy a probléma nem egy rövid kis intermezzo volt, hanem most már látszik, hogy egy elhúzódó állapotról van szó. Ezt pedig tartósan nem lehet túlköltekezéssel, a devizatartalék felélésével kezelni, hisz akkor egyszer csak elfogy a pénz, és előáll az 1998-as szituáció.

Ezt Oroszország nem engedheti meg magának, nyilván nem is céljuk. Ezért muszáj lesz olyan gazdaságpolitikát folytatniuk, ami alkalmazkodást jelent a kialakult helyzethez, a tartósan alacsony olajárhoz, mégpedig úgy, hogy egyensúly jön létre, vagyis nem fogy tovább a devizatartalék. Sőt, a bizalom szempontjából az sem ártana, ha egy kicsit növekedne.

Kényelmes volt

Miért is tűnik ez olyan nehéznek? Az olajár 50 dollár körül van, ami ugyan csak a fele az elmúlt pár évben megszokottnak, de magasabb, mint 2000 és 2004 között volt, amikor Putyin konszolidálta az orosz gazdaságot és megkezdte a devizatartalék felépítését. Ha akkor ez sikerült, most miért nem?

A válasz nyilván abban rejlik, hogy az időközben az égben járó olajár kissé elkényelmesítette az országot. Túlzottan csábító volt az életszínvonal növelés, a költségvetési lazítás, és a rubel reálértékének túlzott megnövelése. És most ezektől kell visszalépni, legalább a 2000-es évek eleji szintre – ez biztos roppant nehéz. A görögök is könnyen felszaladtak 2001-től 2007-ig a német életszínvonalra, persze hitelből, és onnan kellett visszaállniuk a gazdaságuk által indokoltra (ami kb. a magyarhoz áll közel).

Elkerülhetetlen

Az oroszok megszorítócsomagot jelentettek be Részletek >>

Mit tehetnek az oroszok ebben a helyzetben? Bármilyen fájdalmas, de gyorsan egyensúlyba kell hozni a költségvetést és a fizetési mérleget. Engedni kell a rubelt leértékelődni, hisz olyan extrémen túlértékelt volt, hogy bőven van tér az esésre. Ez persze inflációt okoz, különösen egy, a fogyasztási javak terén erősen importfüggő országban, de ezt egyszeri sokként el kell viselni. A költségvetés kiadásainak a hirtelen visszaesett bevételekhez való igazítása is óriási megszorításként hat, politikailag ez is roppant fájdalmas minden kormánynak.

A helyzet azonban kényszerű. Ha az olajár tartósan lenn marad, akkor ezek az intézkedések elkerülhetetlenek, hisz egyszerűen nincs alternatíva. Egy ország sem tud tartósan többet fogyasztani, mint amit bevételei lehetővé tesznek, hosszú távon ezt senki nem finanszírozza. Különösen nem egy nagyhatalom esetében.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szijjártó Péter nem boldog – itt a kormány reakciója Trump nagy bejelentésére
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 08:29
A külgazdasági és külügyminiszter a brüsszeli felelősöket emlegette.
Makro / Külgazdaság Donald Trumpék ezzel a magyar gazdaság alól is kirúgnák a széket?
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:29
Előkerült egy brutális büntetővám terve. 
Makro / Külgazdaság Donald Trump megint aláírt, és ezt az egész EU megemlegeti
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:02
Az elnök vámok bevezetéséről szóló rendeletet írt alá.
Makro / Külgazdaság 25 ezer ember kerülhet az utcára – megkongatták a vészharangot az autóiparban a britek
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 06:41
A szigetország rendkívüli módon megsínylené az amerikai vémokat.
Makro / Külgazdaság MET-vezér: összeurópai szinten a téli hőmérséklet sokkal fontosabb, mint hogy jön-e Ukrajnán keresztül gáz
Király Béla | 2025. április 2. 13:31
Amíg a meglévő ellátási útvonalak nem sérülnek, addig nem kell izgulni, lesz-e elég gáz Európában – véli Lakatos Benjamin. Az egyik legvagyonosabbnak tartott magyar üzletember, a mára nemzetközi MET Csoport fő tulajdonosa és vezérigazgatója szerint Európa számára az energetika kulcskérdés, hiszen a versenyképesség szempontjából ez a terület nagyon felértékelődött. Óriási eredménynek tartja az egységes európai gáz- és energiapiac megteremtését, ugyanakkor Amerikában és Ázsiában egyre gyilkosabb verseny van, ezt a MET a kontinensről kilépve maga is tapasztalja.
Makro / Külgazdaság Az olasz divatipar már most retteg Trump vámtarifáitól
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 13:12
Olaszország attól tart, hogy az amerikai vámok nagyon rosszul fogják érinteni a gazdaságot. 
Makro / Külgazdaság Csak egy kicsivel fog többe kerülni a tankolás
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 12:24
A héten csütörtökön tovább emelkedhetnek a hazai üzemanyagárak.
Makro / Külgazdaság 37 milliárdos osztalékot fizet az MBH
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 10:58
A részvényenként 123 forintot fizet a bank, május 21-től.
Makro / Külgazdaság Szijjártó Péter kezét rázza, de ukránokat fogad az otthonába: „Ez az üzlet része”
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 15:09
Szijjártó Péter januári szolnoki látogatása kampányhangulatot idézett, de nem mindenki fogadta ezt lelkesen egy svájci lap szerint. A Stadler-gyárlátogatás politikai üzenetek megfogalmazására is alkalmat adott, miközben a svájci cégvezető a politikai semlegességre hivatkozva védte a jelenlétet. 
Makro / Külgazdaság Egymilliárd forintért vásárolna a kormány rendőrbotokat és bilincseket
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 11:45
Több mint hatvanezer bilincset és csaknem 15 500 rendőrbotot akar beszerezni a Védelmi Beszerzési Ügynökség (VBÜ) egy kétéves keretszerződés keretében. A speciális közbeszerzés határidejét a minap meghosszabbították. A beszerzésnek különös fénytörést ad, hogy nemrégiben korlátozták a gyülekezési jogot, emiatt már két tüntetés is volt, a harmadikat pedig éppen ma tartják az Erzsébet hídnál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG