1p
A nagy jegybankok likviditásbővítő intézkedéseinek a tőkepiaci hatása után, idén már a reálgazdaságban érzékelhető lehet. A jelenlegi optimista hangulat folytatódására lehet számítani, de Magyarországon nem kedvezőek a kilátások.

A tőkepiacokon már tavaly megmutatkozó optimizmus arra épült, hogy a jegybanki beavatkozások hatása az előttünk álló negyedévben a reálgazdaságban is megmutatkozhat. Várakozásaink szerint ezt az optimizmust a reálgazdasági folyamatok visszaigazolják, így az első negyedévben is folytatódhat az emelkedés a részvénypiacokon – mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.

Amerikából és Kínából is jó adatok jönnek

Horváth István

Az Egyesült Államokból egyre kedvezőbb makrogazdasági adatok érkeznek, a munkaerő-piaci és az építőipari adatok is kedvezően alakulnak, így idén a költségvetési vita átmeneti rendezéséhez elfogadott megszorítások ellenére is 2% feletti gazdasági növekedés várható. A kínai gazdaság lassulásával kapcsolatban újból és újból felmerülő aggodalmak is lecsendesültek, mivel minden jel szerint sikerült elkerülni a hirtelen gazdasági visszaesést, és a további kilátásokat illetően szintén javulásra lehet számítani.

Az eurózónában még mindig rosszak a kilátások

Az eurózónában ugyan ennél valamelyest borúsabb a kép, hiszen a reálgazdaság továbbra is nehéz helyzetben van. Sok tagállamban 2013-ban is recesszióval kell számolni, és a legfrissebb előrejelzések szerint az euróövezet számottevő növekedése csak 2014-ben várható. Az azonban mindenképpen pozitív fejleménynek tekinthető, hogy nem romlik tovább a növekedési kép, a kötvénypiacokon is nyugalom honol az EKB tavaly szeptemberi bejelentései óta, és a spanyol illetve olasz hosszú lejáratú kötvényhozamok is hónapok óta nem látott alacsony szintekre süllyedtek.

Ha nem csúszunk meg, folytatódhat a pozitív hangulat

Az előttünk álló negyedévben tehát a jelenlegi optimista hangulat folytatódására lehet számítani. A jó hangulatban persze nem kizárható, hogy a piacok lefelé korrigálnak, ha nagyobb trauma éri a befektetőket. Ilyen „banánhéj” lehet, ha az USA-ban túlfeszítik a vitát február-márciusban a költségvetési szakadékról (fiscal cliff) vagy az adósságplafonról. Ugyanakkor a decemberi kompromisszum alapján várhatóan a politikának újból sikerül majd megoldást találnia.

Európában még van munka a válságkezeléssel

Ezzel egy időben Európában az olasz választások és Spanyolország küszöbön álló pénzügyi segítségkérése mozgathatja majd meg jelentősebben a piacokat. Ez utóbbi valójában akár pozitív is lehet a tőkepiacok szempontjából, hiszen ezzel az ESM a gyakorlatban is bizonyíthatná működőképességét” – mondta el a befektetési szakember.

A tavaly több szempontból is fordulóponthoz érkezett az európai uniós válságkezelés, nem csak a bankunió létrehozása, de az eurózóna fiskális és politikai integrációja is fontos ebből a szempontból. Ez utóbbi ugyan 2013-ban még várhatóan nem lesz napirenden, a bankunió megteremtésével kapcsolatban azonban már idén is történhetnek konkrét előrelépések, mint például a közös bankfelügyelet és betétbiztosítás létrehozása. Ennek elérésével egyrészt helyreállna az eurózónában a pénzügyi unió, másrészt a perifériás országok pénzügyi stabilitása is nagyban javulna.

Magyarországon nőhet a mozgástér, de egyelőre nem jók a kilátások

A magyar gazdaság idei kilátásai gyengék. Várhatóan 2013-ban is folytatódik a recesszió, mivel mind a külső, mind a belső kereslet gyenge, illetve a jó ideje csökkenő beruházási tevékenység további visszaesésére számítunk.

A képet javíthatja, hogy a kedvező nemzetközi hangulatnak köszönhetően a hazai eszközök alapvetően erősek tudtak maradni. Örvendetes az a tény is, hogy az infláció mértéke mérséklődött, amivel együtt a jegybank is tovább tudja csökkenteni a jegybanki alapkamatot.

A túlzottdeficit-eljárás várható megszüntetésével pedig megnőhet a gazdaságpolitika mozgástere, és új források állhatnak majd rendelkezésre a gazdaság élénkítéséhez. A magyar pénz- és tőkepiacokon máris az van a figyelem középpontjában, hogy ki lehet az új jegybankelnök, és milyen új elképzelésekkel, tervekkel érkezhet. Az eddigi kommunikáció alapján a gazdaságpolitika a korábbinál sokkal toleránsabb lesz egy esetleges forintgyengüléssel szemben, amit már most elkezdtek árazni a tőkepiacok – emelte ki Horváth István.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Költekezésbe kezdhet a kormány
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 15:27
Mindez az EU által elfogadott országspecifikus mentesítési záradékkal lehetséges. 
Makro / Külgazdaság Érződik a brit gazdaság teljesítményén a globális bizonytalanságok enyhülése
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 14:09
A vártnál sokkal nagyobb mértékben javultak a brit gazdaság júniusi aktivitási mérőszámai.
Makro / Külgazdaság Jegybanki előrejelzés: ennyibe kerülhet az üzemanyag
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 08:59
Az energiaárak továbbra is kulcsfontosságúak a magyar gazdaság számára.
Makro / Külgazdaság Miért nem jutnak sokan saját otthonhoz Magyarországon? – a lakhatási válság számokban
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 06:57
Bár több a lakás, mint a háztartás, egyre többen nem jutnak saját otthonhoz – derül ki a GKI elemzéséből.
Makro / Külgazdaság Elmozdult a 30 éves amerikai jelzáloghitelek kamata
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 17:04
Az Egyesült Államokban közel három hónapja a legalacsonyabbra csökkent a 30 éves jelzáloghitelek kamata a június 27-én záródott héten – közölte az amerikai jelzáloghitelező bankok szövetsége (Mortgage Bankers Association of America – MBA) szerdán.
Makro / Külgazdaság Meglepte az elemzőket az euróövezet friss adata
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 12:51
Nőtt a munkanélküliség, pedig nem ezt várták.
Makro / Külgazdaság Megint megfinanszírozták valakik az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 12:21
30 milliárd forinttal, ráadásul kisebb kamattal, mint legutóbb.
Makro / Külgazdaság Óvatos optimizmus Németországban
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 11:36
Túl van a legmélyebb ponton a német gépgyártás?
Makro / Külgazdaság Az egész világ és Donald Trump is erre a döntésre vár – nyilatkoztak az illetékesek
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 10:36
Kamatot vág-e a Fed? És mikor? Megszólalt a Trump által sokat kritizált elnök, illetve az amerikai pénzügyminiszter is.
Makro / Külgazdaság Ki fog itt tanítani?
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 08:51
Tovább nőtt a meghirdetett tanári állások száma.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG