3p
Jegybanki szakemberek szerint nagyon nehéz kiszámítani, hogy milyen következményeket tartogat a mostani monetáris politika, abban azonban nagyjából mindenki egyetért: nem váltották be a reményeket az intézkedések. A régi szabályok megdőlni látszanak, a tartósan alacsony kamatokra és inflációra is fel kell készülnünk.

Nem váltották be a jegybanki intézkedések a hozzájuk fűzött reményeket, akár hosszabb távra is felkészülhetünk a nulla közeli kamatkörnyezethez és az infláció hiányára – mondták a jegybanki kerekasztal részvevői a Portfolio.hu konferenciáján, a Budapest Economic Forumon.

Résztvevők:

  • Bod Péter Ákos, korábbi jegybankelnök, a Budapesti Corvinus Egyetem professzora

  • Karvalits Ferenc, a Magyar Nemzeti Bank korábbi alelnöke

  • Virág Barnabás, az MNB monetáris politikáért, pénzügyi stabilitásért és hitelösztönzésért felelős ügyvezető igazgatója

Már az első kérdésnél nagyjából konszenzus alakult ki a résztvevők között: eszerint a fejlett világ jegybankjai sorra hoztak utólag hibásnak tűnő lépéseket. Nem voltak felkészülve azokra a fundamentális változásokra, amelyek az elmúlt években végbementek, legyen az a globalizáció, demográfia vagy technológiai fejlődés hatásai.

Bod Péter Ákos ugyanakkor megjegyezte, hogy nem kell pánikba esnünk, ha megdől egy paradigma: van élet a negatív kamatok után is, ahogy azt több példa is mutatja – "nem fog tönkremenni a számítógép, ha ezzel számolunk" – mondta.

Karvalits Ferenc ugyanakkor nem ilyen optimista, szerinte alapjaiban van probléma a rendszerben, amit jelez a tartósan fenntartott negatív konstrukció. Pedig erről már legalább egy éve szólnak a viták, az USA-nak régen bele kellett volna kezdenie egy kamatemelési ciklusba, hogy enyhítse a feszültségeket. Egy másik értelmezése is lehet a problémának, hogy amivel szemben állunk, az egy "szuperciklus", amelyet már nem lehet jegybanki szinten irányítani. A jegybankár szerint rendbe kell tenni a mérlegeket, a banki működést helyre kell állítani. Ezt az USA gyorsan megtette a válság után, az EU viszont szenved.

Az MNB ügyvezető igazgatója, Virág Barnabás szerint is megbukott ez a fajta monetáris politika: hiába jönnek az újabb és újabb mentőprogramok és csomagok, az inflációs célok még mindig messze vannak, beruházások meg sehol, a lakosság meg ilyen kamatkörnyezetben is inkább jobban húzza a nadrágszíjat és tovább takarékoskodik. Nagyot változott a világ – mondja Bod Péter Ákos, aki felidézi: az ő idejében még arról szólt a fáma, hogy a jegybank akadályozza meg az eladósodottságot a hitelezés kontrollálásával, most meg már itt ül mellette egy hitelösztönzésért felelős ügyvezető igazgató. Véges azonban a monetáris és fiskális eszköztár a professzor szerint, inkább egyéb szintjén kellene gondolkozni és szociális, társadalmi válaszokat keresni a nemnövekedésre.

Ez persze nem jelenti azt, hogy a jegybankoknak új feladat után kell nézniük, pusztán okosan kell szétválasztani az eddigieket, hogy segítsék a megoldást - mondja Karvalits. A régi rendszert nem feltétlenül lehet visszahozni a megszokott monetáris eszközökkel. Virág Barnabás szerint is megdőlnek a régi szabályok: ha látjuk a demográfiai és globális változásokat rájöhetünk, hogy nem biztos, hogy érdemes például az infláció ciklikusságában gondolkozni. Ezért akár tartósan alacsony maradhat az infláció vagy a kamatkörnyezet is.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Nem jött be az elemzők várakozása: mi a baj a németekkel?
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 13:38
Gyengébb adat érkezett a vártnál.
Makro / Külgazdaság Óriási változás jön a benzinkutakon júliustól
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 11:43
A nyár második hónapja jelentős üzemanyagár-csökkenéssel indul.
Makro / Külgazdaság A lengyelek is bevették a keserű magyar pirulát
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 11:31
Azután, hogy nálunk májusban az előző havinál magasabb lett az infláció, most a lengyelek jelentették ugyanezt, csak már júniusról.
Makro / Külgazdaság Eddig jó, mondják a britek, de mi lesz azután?
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 11:08
Gyorsult a brit gazdaság növekedési üteme az első negyedévben, a kilátások azonban nem biztatóak.
Makro / Külgazdaság Ön TikTokozik? Akkor most reménykedhet
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 10:17
Donald Trump amerikai elnök a Fox Newsnak adott interjúban közölte, hogy egy „nagyon gazdag emberekből” álló csoport készen áll megvásárolni a TikTokot.
Makro / Külgazdaság Fontos gesztust tett Kína Japánnak
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 08:50
Hszi Csin-pingék újra megnyitja a piacaikat a japán tengeri termékek előtt.
Makro / Külgazdaság Ettől még jobban kiverhet minket a víz
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 08:30
Áprilishoz képest ugyan májusban az ipari termelői árak csökkentek, ám az előző év azonos időszakához képest közel 7 százalékkal nőttek, alapvetően az élelmiszeripar átlagnál nagyobb drágulása miatt.
Makro / Külgazdaság Elvileg nyilvánosságra kerülhet, kik a NER-es magántőkealapok gazdái – de gyakorlatilag is?
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 07:46
Bár egy uniós direktíva alapján január 1-jétől kötelesek felfedni a magántőkelapok a tulajdonosaik kilétét, az nem mindenegyikőjükre vonatkozik, ráadásul az átlagembernek az adatokhoz sem könnyű hozzáférnie.
Makro / Külgazdaság Fontos bejelentésre készül az állam hivatala
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 06:55
Az ipari termelői árak májusi adatait közli ma a Központi Statisztikai Hivatal (KSH).
Makro / Külgazdaság Drágult a bevásárlás: berúgta az ajtót a burgonya a diszkontokban
Kollár Dóra | 2025. június 30. 05:37
Pánikra még nincsen ok, de enyhe áremelkedést mértünk június végén a három nagy diszkontlánc áraiban. Itt a legújabb Privátbankár Diszkont Árkosár-felmérés.   
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG