4p
Londoni pénzügyi elemzők szerint a magyar gazdaság kockázati, növekedési és inflációs környezete már ebben a hónapban lehetővé teszi a monetáris enyhítés óvatos ütemű újrakezdését a Magyar Nemzeti Banknak. (MNB)

Biztonság

A legutóbbi kamatdöntő ülésén nem változtatott a jelenlegi 2,1 százalékon a jegybank Monetáris Tanácsa. A döntés után kiadott jegyzőkönyvben az alábbiakkal indokolták a változatlan kamatszintet. Részletek >>>

A Royal Bank of Scotland (RBS) londoni befektetési részlegének közgazdászai a felzárkózó európai gazdaságok devizapiaci kilátásairól összeállított havi helyzetértékelésükben kiemelték, hogy az irányadó tízéves magyar állampapír hozama - jóllehet valamelyest visszaemelkedett a január végi mélységi rekordról - még mindig hozzávetőleg 150 bázisponttal alacsonyabb annál a szintnél, amelyen az MNB legutóbbi kamatcsökkentési ciklusa befejeződött. A ház szerint ez jó adag biztonságot nyújt a monetáris döntéshozóknak.

Mindemellett az elmúlt egy hónapban a forint is erősödött, elsősorban olyan külső tényezők hatására, amelyek erőteljesen enyhítették a globális piaci hullámzást. Ennek egyik jele, hogy a globális befektetői kockázatvállalási hajlandóság megítélésére is használt VIX volatilitási index február végére 12,86-ra csökkent. A VIX index 52 heti csúcsa 30 felett volt.

A piacok kilengési hajlamát mérséklő tényezők között az RBS londoni elemzői kiemelték a görögországi finanszírozási program meghosszabbítását, az eurójegybank (EKB) folytatódó mennyiségi enyhítési ciklusát, az ukrajnai tűzszüneti megállapodást, és azt, hogy a piacok egyelőre nem kaptak egyértelmű jelzést az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve első kamatemelésének időzítésére, az erőteljes amerikai foglalkoztatási adatok ellenére sem.



Az RBS londoni közgazdászai a hazai tényezők között hangsúlyozták, hogy a svájci frankban denominált devizaalapú hitelek átváltási árfolyamának tavalyi rögzítésével Magyarország regionális versenyképességi előnyre tett szert, amikor a svájci jegybank hirtelen eltörölte az euró frankárfolyamának alsó tűréshatárát, és ez a közép- és kelet-európai térség más országaiban árfolyamgyengüléssel sújtotta a devizahiteleseket.

Jön a felminősítés?

A magyar gazdaság külső sebezhetőségének csökkenése erősítette azokat a piaci várakozásokat is, hogy a hitelminősítők javíthatják a szuverén magyar adósosztályzatokat. A magyar gazdaság növekedési üteme a tavalyi negyedik negyedévben elérte a várakozási sáv felső szélét, de ebben számos egyszeri tényezőnek is szerepe volt - hangsúlyozzák az RBS londoni elemzői.

A ház mindezeket egybevetve az MNB monetáris tanácsának márciusi ülésén 0,1 százalékpontos, az újabb enyhítési ciklus egészében 0,3-0,5 százalékpontos kamatcsökkentést vár.

A londoni elemzői közösségen belül van ennél agresszívabb MNB-kamatcsökkentési előrejelzés is.

Ahol nagyobb vágást várnak

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays márciusra 0,2 százalékpontos kamatcsökkentést vár az MNB-től. A ház előrejelzése szerint ezután a magyar jegybank egészen az 1,5 százalékpontos alapkamat elérésig folytatja az enyhítési ciklust, vagyis a Barclays összesen 0,6 százalékpontos kamatcsökkentéssel számol.

A cég londoni elemzői szerint az 1,5 százalékos alapkamat elérése után az MNB valószínűleg szünetet tart, de nem zárható ki később még további enyhítés, ha azt a gazdasági adatok alátámasztják. Ha a globális infláció nem lódul meg meredek ívben, a Barclays egészen 2017-ig nem számít az MNB alapkamatának emelésére.

A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői szintén márciusra jósolják az első enyhítést, amely várakozásuk szerint 0,2 százalékpontos lehet. A ház áprilisra is 0,2 százalékpontos, májusra vagy júniusra pedig egy végső, 0,1 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést vár, és így azzal számol, hogy az MNB az idei év közepéig 1,6 százalékra csökkenti alapkamatát.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Jegybanki előrejelzés: ennyibe kerülhet az üzemanyag
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 08:59
Az energiaárak továbbra is kulcsfontosságúak a magyar gazdaság számára.
Makro / Külgazdaság Miért nem jutnak sokan saját otthonhoz Magyarországon? – a lakhatási válság számokban
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 06:57
Bár több a lakás, mint a háztartás, egyre többen nem jutnak saját otthonhoz – derül ki a GKI elemzéséből.
Makro / Külgazdaság Elmozdult a 30 éves amerikai jelzáloghitelek kamata
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 17:04
Az Egyesült Államokban közel három hónapja a legalacsonyabbra csökkent a 30 éves jelzáloghitelek kamata a június 27-én záródott héten – közölte az amerikai jelzáloghitelező bankok szövetsége (Mortgage Bankers Association of America – MBA) szerdán.
Makro / Külgazdaság Meglepte az elemzőket az euróövezet friss adata
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 12:51
Nőtt a munkanélküliség, pedig nem ezt várták.
Makro / Külgazdaság Megint megfinanszírozták valakik az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 12:21
30 milliárd forinttal, ráadásul kisebb kamattal, mint legutóbb.
Makro / Külgazdaság Óvatos optimizmus Németországban
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 11:36
Túl van a legmélyebb ponton a német gépgyártás?
Makro / Külgazdaság Az egész világ és Donald Trump is erre a döntésre vár – nyilatkoztak az illetékesek
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 10:36
Kamatot vág-e a Fed? És mikor? Megszólalt a Trump által sokat kritizált elnök, illetve az amerikai pénzügyminiszter is.
Makro / Külgazdaság Ki fog itt tanítani?
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 08:51
Tovább nőtt a meghirdetett tanári állások száma.
Makro / Külgazdaság ÁKK: az egész évre tervezett forrásbevonás nettó 96 százaléka teljesült
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 18:50
Az intézményi forintpiacon erős kereslet mellett a nettó forint intézményi finanszírozási terv 75 százaléka, míg a bruttó aukciós kibocsátási terv 50 százaléka teljesült 2025 első félévben. A lakossági piacon érdemi portfolió-átrendeződés mellett és a jelentős átárazódások ellenére is jól áll az időarányos teljesülés.
Makro / Külgazdaság A kínai büntetővám a hazai húsfogyasztókat is sújthatja
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 17:15
A január óta ideiglenesen érvényben lévő védővám fennmaradása akár 3-4 százalékkal is megemelheti a sertés- és baromfihúsok kilónkénti árát a hazai piacon – figyelmeztet az UBM.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG