6p

Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!

Klasszis Befektetői Klub

2025. május 27. 17:00, Budapest

Részletek és jelentkezés

Méghozzá az egyszámjegyű inflációt 2023 végére című „tantárgyhoz”, amely ötös szintű elsajátítását várja el a kormányfő a jegybankelnöktől és pénzügyminiszterétől. A hónapok fogynak, s úgy tűnik, egyre csökken a teljesítés esélye. Hiába mérséklődött a hazai fogyasztóiár-index áprilisban nagyobb mértékben az előző hónaphoz képest, mint februárban és márciusban, a többi európai uniós ország rátájával szembeni különbség így is tovább nőtt, sőt e tekintetben már a nem EU-s tagállam Moldovától és Ukrajnától is egyre jobban leszakadunk. Már csak Törökország van mögöttünk.

Nem vidám hónapról hónapra rátekinteni az aktuális inflációs mutatókra. Egy ideig még csak azt konstatálhattuk, hogy a magyar fogyasztóiár-index egyre több európai uniós országét meghaladja. Majd eljött az a pont, amikor már nem akadt magasabb ráta az Unióban, így csak azzal vigasztalhattuk magunkat, hogy legalább Európában e tekintetben még nem mi vagyunk az utolsók. 

Ám lassan ez is megváltozott, előbb Ukrajna, majd Moldova mutatott fel a miénknél alacsonyabb éves inflációs adatot. Bár nem lettünk tökutolsók, az, hogy az öreg kontinensen már csak a hiperinflációjából kilábalni igyekvő Törökországot előzzük meg, aligha vigasztaló. Ráadásul az éppen választások kellős közepén lévő ország rátájához való „előnyünk” is apad, a néhány hónappal korábbi 60 százalékponttal szemben e különbség áprilisban már a 20 százalékpontot sem érte el.

Nem áll jól a kormányfői előírás teljesítésével Matolcsy György és Varga Mihály. Fotó: Depositphotos
Nem áll jól a kormányfői előírás teljesítésével Matolcsy György és Varga Mihály. Fotó: Depositphotos

Még úgy is romlott kis hazánk relatív inflációs helyzete, hogy két szempontból is kedvező fejleményt jegyezhettünk fel. Egyrészt a hazai pénzromlás az előző hónapban végre nagyobb mértékben lassult, mint februárban vagy márciusban. Igaz, a 0,5, illetve 0,2 százalékpontos mérséklődési ütemet lekörözött 1,2 százalékpontos áprilisi csökkenés eredményeként kijött 24 százalékos éves fogyasztóiár-index még így is rekordmagas, a még mindig 37,9 százalékos élelmiszerár-emelkedés jellemzésére pedig lassan már elfogynak a negatív jelzők.

Másrészt több országban is megfordult a pozitív inflációs trend. Míg márciusban csak négy ország fogyasztóiár-indexe lett magasabb az előző havinál (szemben azzal, hogy januárban és februárban még egyaránt tucatnyié), addig áprilisban a cikkünk megjelenéséig adatait közölt 39 államban már hétben is nagyobb lett a pénzromlás, mint az év harmadik hónapjában. A legnagyobb mértékben, 0,8-0,8 százalékponttal, Hollandiában és Spanyolországban, őket Olaszország követi, 0,7 százalékponttal. Érdekes, hogy a hetek kivétel nélkül az EU tagjai, ami nem is lehet annyira meglepő annak fényében, hogy az Európai Bizottság hétfőn emelte az eurózóna az inflációs előrejelzéseit, az ideit a korábbi 5,6-ról 5,8 százalékra, a 2024. évit meg 2,5-ről 2,8 százalékra.

De az is figyelemre méltó, hogy egyetlen közép- és kelet-európai uniós tagország sem tartozik a gyorsuló inflációjú nemzetek táborába. Sőt, közülük kerül ki az áprilisi inflációcsökkentő bajnok is. A kormánypártoknak fájdalom, hogy a győztes nem más, mint a velünk már csak történelmi okokból folyamatosan összeméricskélt Románia, amely 3,3 százalékpontnyit faragott az előző havi éves fogyasztóiár-indexén. Ezzel jócskán rá is vert a többiekre, az e listán utána következők legjobbja, Csehország -2,3 százalékpontig jutott, Lettország -2,2-ig, Ciprus -2,1-ig. Európa egészét tekintve már nagyobb csökkenéseket is jegyzőkönyvezhetünk: Ukrajna éves inflációs rátája 3,4, Moldováé 3,9, Törökországáé pedig 6,83 százalékponttal volt alacsonyabb áprilisban, mint márciusban (tegyük hozzá, utóbbinak volt honnan, azaz milyen magas bázisról domborítania).

Ha már Románia. Nemcsak keleti szomszédunk 11,23 százalékos áprilisi éves fogyasztóiár-indexe láttán sóvároghatunk (amely ugye – hogy még jobban forgassuk a kést egyesek szívében – kevesebb, mint a fele a magyarnak), hanem a többi közép- és kelet-európai ország rátája miatt.

Lengyelország már csak 14,7, Szlovákia 13,8, Csehország 12,7, Bulgária 11,6, Szlovénia 9,4, Horvátország 8,8 százalékos pénzromlásnál jár.

De a nemrég még hozzánk hasonló szinten álló balti államokhoz való távolságunk is folyamatosan nő: Lettországban 15,1, Litvániában 14,5, Észtországban 13,5 százalékos éves inflációt regisztráltak áprilisban. Az EU-ba nem tartozó, de a magyarok által ugyancsak fél szemmel figyelt országok közül Szerbiában 15,1, Észak-Macedóniában 13, Montenegróban 8,6 százalékos volt az elmúlt hónapban az éves pénzromlás.

Az is említésre méltó, hogy az inflációs lista élére az elmúlt hónapban az Ukrajnát megtámadó Oroszország ugrott, amelyben a februári kétszámjegyűvel szemben áprilisban már csak 2,3 százalék volt az éves fogyasztóiár-index, a Putyinékkal baráti viszonyban lévő Fehéroroszországban pedig 4,7 százalék. De mivel egyik ország sem a piacgazdaságáról híres, talán nem indokolt őket egy kalap alá venni a többiekkel. Érdekes egyébként, hogy további két egykori szovjet köztársaság, Ukrajna és Moldova is a kiemelendők közé került áprilisban, ők – ahogy már fentebb említettük – az inflációcsökkentés mértékében jeleskedtek.

Az infláció annak ellenére mutat emelkedő tendenciát több eurózónás nyugat-európai országban, hogy az Európai Központi Bank tovább, 3-ról 3,75 százalékra emelte az alapkamatát. Ekkora mértékű monetáris szigorítást egyetlen más jegybank sem hajtott végre, a legtovább, 0,5 százalékpontig a svédek merészkedtek, míg a bolgárok 0,35-ig. A magasabb alapkamatú 26 országgal (köztük van a 20 eurózónás tagállam) szemben csak három olyan van, amely már belefogott a kamatcsökkentésekbe: Moldova, Fehéroroszország és Bosznia-Hercegovina.

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) ugyan szintén lazított, de nem a két irányadó rátáját vitte lejjebb. Így mindkettő, a 18 százalékos egynapos és a 13 százalékos jegybanki alapkamat a második legmagasabb egész Európában, csupán az ukránok 25 százalékos rátája haladja meg őket. Ennek fényében különösen elkeserítő, hogy még ezzel a magas kamattal sem tudta eddig érdemben megfékezni az MNB az inflációt – csak a forintot tudta visszaerősíteni, igaz, ez sem elhanyagolandó szempont.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Donald Trump elhagyja Amerikát – óriási üzleteket üthet nyélbe
Privátbankár.hu | 2025. május 11. 08:54
Újraválasztása óta második hivatalos külföldi útjára készül.
Makro / Külgazdaság Azért van egy dolog, amiben jót tett Trump a kínaiakkal
Privátbankár.hu | 2025. május 10. 12:40
Áprilisban folytatódott a fogyasztói és termelői árak csökkenése Kínában a nemzeti statisztikai hivatal szombati jelentése alapján, ami a vámháborúnak is betudható.
Makro / Külgazdaság László Csaba: Meglepődnék, ha nem kattana bilincs az MNB-alapítványok miatt valakinek a csuklóján
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 10. 10:43
A volt pénzügyminiszter, közgazdász, egyetemi tanár a május 7-ei élő műsorunk vendége volt. A Klasszis Klub Live 5. évfolyamának 75. adását most a Klasszis YouTube-csatornán megnézheti, vagy a Klasszis Podcast-csatornán meghallgathatja.
Makro / Külgazdaság Csak remélhetjük, velünk is azt teszik az amerikaik, mint a németekkel
Privátbankár.hu | 2025. május 10. 10:20
Megerősítette Németország lehetséges legjobb osztályzatát a Moody's, amely május végén dönt Magyarország hitelminősítéséről.
Makro / Külgazdaság Elképesztő, mi történik a hazai benzinkutakon
Privátbankár.hu | 2025. május 10. 08:13
A közép- és kelet-európai régión belül a gázolaj már csak Ausztriában drágább, mint nálunk – derül ki a szintén a Klasszis Médiához tartozó laptársunk friss Mfor Üzermanyagár-figyelőjéből.
Makro / Külgazdaság Bődületes nagyságúra nőtt Kína devizatartaléka
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 17:41
Kína devizatartaléka, amely a legnagyobb a világon, áprilisban tavaly szeptember óta a legmagasabbra szintre, 3282 milliárd dollárra nőtt a márciusi 3241 milliárd dollárról – közölte az ország devizafelügyelete (SAFE).
Makro / Külgazdaság Az árrésstop ugyanúgy visszaüthet, mint tette azt az árstop?
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 15:21
A vártnál magasabb áprilisi inflációs adatra a Nemzetgazdasági Minisztérium és az Országos Kereskedelmi Szövetség mellett reagáltak az elemzők. 
Makro / Külgazdaság Csak nem rólunk vesznek példát az olaszok?
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 12:47
Nemcsak nálunk mérséklődött az ipari termelés csökkenése márciusban, hanem a dél-európaiaiknál is.
Makro / Külgazdaság Jó hírt fújt be a szél a magyar gazdaság legfontosabb exportpiacáról
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 11:46
Márciusban hosszú idő után nőttek a német elektromos-digitális ágazat megrendelései.
Makro / Külgazdaság Itt a bejelentés: ennyiért tankolhatunk a hétvégén
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 10:04
A nagykereskedelmi árak nem változnak, így a benzinkutakon múlik, elmozdítják-e a 95-ös oktánszámú benzin és a gázolaj árát.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG