3p

Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!

Klasszis Befektetői Klub

2025. május 27. 17:00, Budapest

Részletek és jelentkezés

A Magyar Nemzeti Bank kiadta idei utolsó inflációs jelentését, melyben az idei folyamatokon túl felvázolta a következő években várható makrogazdasági és inflációs folyamatokat. Úgy tűnik, hogy az idei hatalmas gazdasági növekedés egyszeri, de fel lehet készülni egy stabilabb, kiegyensúlyozottabb növekedésre, amely már a termelékenység javulására épül.
Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke (korábbi felvétel) MTI Fotó: Máthé Zoltán

Gigantikus növekedés, főbb adatok

Idén 10 éve a legmagasabb a gazdasági növekedés, várhatóan 4,7 százalék lesz a végső adat. Ez azonban vélhetően lassulni fog, jövőre 3,7 százalékot, az azt követő két évben 3 százalékot várnak a jegybank elemzői. A reálbérek érdemben bővülnek: a jövő évben 8,8 százalékos lehet a nominális bérnövekedés.

Az inflációt változékonyság jellemzi, erősen hullámzik, ezért az MNB inkább az infláció tartós elemeit próbálja vizsgálni, konkrétan az indirekt adóktól szűrt maginflációt, ami 2019-ben már 3 százalék körül stabilizálódhat. A fizetési mérleg többlete tartósan fennmarad, a GDP arányos államadósság 65 százalékra csökkenhet 2021-re.

Termelékenység

Döntő szempont a következő években a termelékenység növekedése. Az elmúlt időszak gazdasági bővülése extenzív volt, a munkaerő bővülésére alapult, de nem kísérte erős termelékenység-növekedés.

A továbbiakban a munkaerő bővülésére alapozott növekedés lehetőségei kimerülnek, így felértékelődik a termelésnövekedés szerepe. A reáltermelékenység nagyjából olyan ütemben kell, hogy növekedjen, mint a reálbér, ennek következtében a bérhányad (egy adott termék előállítási költségein belül a munkabér aránya) nem fog növekedni.

Fizetési mérleg

Az exportpiacainkon mutatkozik némi lassulás, például az újautó értékesítésben a világban, de az MNB nem számít a hazai export visszaesésére, miután jelentős beruházások zajlanak. Még ha az export volumene csökken is, az exportpiaci részesedésünk növekedése kompenzálja ezt. Konkrétan: korábban egy német autógyár 100 autót adott el és ebből 10 volt magyar, most 90-et értékesít majd, de ebből 18 (20 százalék) lesz Magyarországon gyártott autó.

Az import a beruházásokhoz kötődően emelkedik, nem a fogyasztáshoz, ami annyiban kedvező, hogy ezek a beruházások termőre fordulnak és 2020-tól kezdve az exportot növelik. Emiatt a folyó fizetési mérleg többlete 2020-ig mérséklődhet, de onnantól már növekszik, és 2021-ben már elérheti a GDP 2 százalékát.

Inflációs elemek

Novemberben 1990 óta a negyedik legnagyobb olajáresés zajlott, miközben év elején még erős emelkedés volt, így az üzemanyagár is igen változékony volt, ami az inflációs eredményt is rángatta (Magyarországon viszonylag nagy az üzemanyagok aránya az infláció kosarán belül). A tartós elemek csak az infláció mintegy felét adják, a többi az erősen változékony elemekből áll össze, ami miatt egyre inkább a stabil elemekből adódó középtávú inflációt kell nézni.

2018 októberében 3,8 százalék volt az infláció, novemberben 3,1, decemberben várhatóan 2,7 százalék lesz, ezt követően emelkedni fog a fogyasztói árindex. Az új szám, az indirekt adóktól szűrt maginfláció, ami sokkal jobban jelzi a trendeket, növekedni fog és 2019 elején meghaladja a 3 százalékot, 2020-ban pedig beáll a 3 százalékos szintre.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Az EU zéró toleranciát hirdetett az orosz energiára
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 17:14
Az Európai Unió megszünteti a függését az orosz energiától, ezért leállítja az orosz gáz és kőolaj behozatalát, és folyamatosan kivezeti az orosz eredetű atomenergiát is, jelentette be az Európai Bizottság. 
Makro / Külgazdaság A kínai elektromos járműeladások egyelőre megingathatatlanok
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 13:31
A vezető kínai elektromos járműgyártók, a BYD, a Nio, az XPeng, a Li Auto és a Xiaomi növelték járműeladásaikat áprilisban éves összevetésben – áll a cégek jelentésében.
Makro / Külgazdaság Mosószer, tusfürdő, mosogatószer: jöhet az újabb árrésstop
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 12:54
Rengeteg terméket érinthet.
Makro / Külgazdaság Rossz híreket kapott Lázár János – de ennek Orbán Viktor sem örülhet
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 08:30
Viszonylag alacsonyabb súlya miatt ugyan az idei növekedési terveket nem zúzza szét teljesen, de jelzésértékű, hogy tovább tart a lakásépítési szektor szenvedése.
Makro / Külgazdaság Trump lépése Orbán Viktort is sarokba szoríthatja
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 07:43
Donald Trump szigorú szankciókat helyezett kilátásba Oroszországgal szemben.
Makro / Külgazdaság Donald Trump ezt várja Magyarországtól: itt az ideje hátat fordítani az oroszoknak?
Privátbankár.hu | 2025. május 6. 06:20
Megjelent a GKI elemzése az energiafüggőségről.
Makro / Külgazdaság Kellemetlen hírt kapott Trump
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 19:36
Nem valami szívderítő adat érkezett az amerikai gazdaságról.
Makro / Külgazdaság Tényleg kitiltaná az orosz gázt Európa: megvan, mikor jöhet a javaslat
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 15:59
Már a következő hónapban érkezhet az uniós javaslat az orosz gáz betiltására.
Makro / Külgazdaság Újabb sokkoló bejelentések érkezhetnek az állami hivataltól?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 15:04
Erről is beszélt lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti adásában annak kapcsán, hogy a múlt heti gyászos GDP-mutató után a héten több fontos makrogazdasági adat (kiskereskedelem, ipar, infláció) érkezik.
Makro / Külgazdaság Már kevésbé rettegnek Európában a befektetők
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 13:32
Pozitív számok érkeztek.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG