6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A katonai adónak nevezett céges teher ötszörösére emelkedne, a 20 százalékos áfához is hozzányúlnának, kicsit növelnék. Mindeközben lejjebb vették a várható gazdasági növekedési ütemre szóló előrejelzést és a fűtési szezon közeledtével ezerrel készülnek az ősztől megnövekvő energiaigényekre.

Egyre nagyobb sebeket üt a háború az ukrán gazdaságon és ezt a veszteséget csak rendkívüli intézkedésekkel lehet mérsékelni. A múlt héten sikerült átütemezni a külföldi adósságfizetést, így átmenetileg nincs államcsőd-veszély, bár a Fitch Ratings a CC szintről az alacsonyabb C szintre rontotta Ukrajna hosszú távú devizakibocsátói nemteljesítési besorolását. A  nemzetközi hitelminősítő aggódik, szerinte az átütemezési megállapodás a csődhöz hasonló folyamatnak a kezdete. 

Bárhogy is legyen, az biztos, hogy a költségvetés ráncba szedése még így is óriási feladat. Kellenek népszerűtlen döntések, például adóemelés.

Megszorítás és adóemelés lehet a recept a túléléshez
Megszorítás és adóemelés lehet a recept a túléléshez
Fotó: Ukrán Nemzeti Bank

A kormány a napokban jóváhagyta azt a törvénytervezetet, amely 500 milliárd hrivnyával (1 hrivnya=8,86 forint) növeli az állami költségvetés 2024-es kiadásait. 78 milliárddal több jut a katonák bérére, 256 milliárdot költenek speciális gépekre és berendezésekre, 40 milliárdot katonai mérnöki létesítményekre, 120 milliárdot egyéb védelmi kiadásokra. 

Ezeknek a pluszkiadásoknak a fedezete részben adóemelésből teremthető elő, 140 milliárd hrivnyát akarnak beszedni ezzel a módszerrel. Az úgynevezett katonai adót például 1,5-ről 5 százalékra emelik a cégeknél. A csomagküldés eddig 150 eurós értékig áfamentes volt, ezt az értéket most leviszik 45 euróra. Az ukránok milliószám használják ezt a szállítási módot, több csomagküldő cég jól prosperált a forgalomból, úgyhogy itt még tényleg lehet tartalék.

A katonai adó azonban több szakértő szerint is inkább kártékony a gazdaságra nézve. 

„Eddig évente mintegy 200 milliárd hrivnya érkezett a költségvetésbe ezen a címen, de a brutális emelés visszavet sok vállalkozást – vélik vállalkozói szervezetek, amelyek más forráskeresést követelnek a kormánytól" – erősítette meg egy minapi sajtóértekezleten Andrij Dligacs, az Advanter Group vezérigazgatója.

A cégvezető szerint súlyos aggodalmak vannak a cégek és az állampolgárok körében is, hiszen nincs arra garancia, hogy ezek a pénzek ténylegesen eljutnak a hadsereghez, s azokat fegyverekre és lőszerekre lehet költeni. Az állami bürokrácia még mindig óriási, akárcsak a korrupció, a közbeszerzés nem átlátható.

Nem kímélte Dligacs a kormányt sem. Azt mondta, hogy országosan az alkalmazottak fizetésének 35 százaléka láthatatlan az adóhatóság előtt, a fekete- vagy szürkegazdaságban eltűnik, a mozgósítás kaotikus, ott is nagy a megvesztegetés, hiszen a férfiak közül sokan meg akarják úszni a frontot és ezért mindenre képesek, minden pénzügyi forrást bevetnek. Szerinte egyébként a jövedéki adót, az ingatlanadót, a telekadót kellene emelni és átmenetileg az áfát is növelhetnék.

Más üzletemberekhez hasonlóan ő is sürgette, hogy vezessenek be radikális reformokat a vámpolitikában és vámigazgatásban. Ezen kívül át kell világítani a közforrások felhasználását és a biztonsági erők készenléti szintjét és csökkenteni a forgalmi adót.

Danilo Hetmancev, az ukrán parlament pénzügyi, adó-és vámügyi bizottságának elnöke elismerte, hogy durva beavatkozásokra készül a kormány, de szerinte egyszerűen nincs más lehetőség. Azzal riogatott, hogy ha nem jönnek a pluszbevételek, akkor az év végén rendkívül kritikus helyzetbe kerül a hadsereg és ezt senki sem akarhatja.

Kevésbé volt megértő Nyina Juzsanyina parlamenti képviselő, a bizottság egyik tagja, aki szerint nagy lendületet venne ezzel az ukrán cégek külföldre költözése. Itt megjegyezzük, hogy lapunk a napokban írta meg, hogy az orosz támadás kezdete óta már több mint 40 ezer ukrán céget jegyeztek be Lengyelországban.

Juzsanyina úgy látja, hogy inkább a költségvetés kiadási oldalán kellene vágni egy jó nagyot. Például vannak olyan tételek, amelyek mellé azt írták, hogy „esetleg”, szerinte ezek elhagyásával legalább 100 milliárd hrivnyát lehetne megtakarítani. Sürgette, hogy bármekkora is lesz a katonai adó, az egyes szektorokban pontosítsanak, hogy melyik területet érinti. Például a járművek kereskedelmében válasszák külön az új és használt autókat. 

A kormány egyébként nem egységes az adóemelések terén. A pénzügyi tárca a szegényebb rétegekre való figyelemmel nem támogatja, hogy az áfát mindenre egységesen növeljék. A megemelt katonai adót csak a nem alapvető áruknál és szolgáltatásoknál érvényesítenék, egyebek között az autóknál, az ingatlanoknál és az ékszereknél. A jótékonysági és civil szervezetek által behozott és a hadseregnek átadott járművek kivételt képeznének.

Ami a katonai kiadásokat illeti, ott az a terv, hogy 2025-ben a 2 ezer milliárd hrivnyát is meghaladja. Az erről szóló csomagot már beterjesztették a parlamentnek.

Az energetikai rendszert folyamatosan gyalulja az orosz hadsereg, de a kormány most úgy látja, hogy a költségvetésben elegendő forrás lesz az ősszel induló fűtési szezonra és az áramigényeket is kielégíthetik. Ebben jelentős szerepe van annak, hogy a nyugati segélyek egy igen markáns része különféle energetikai rendszerekből és eszközökből áll, ezek már megérkeztek az országba. Egyes fronthoz közeli és részlegesen megsérült rendszereket már helyreállítottak.

Az ukrán gazdaságnak azonban rövid távú gondjai is vannak és a korábban elképzelt idei növekedési ütem biztosan nem tartható. Rózsaszínű ábránd volt az év elején előrejelzett 4,6 százalékos GDP-bővülés. Szerhij Marcsenko pénzügyminiszter a múlt héten beismerte: elszámították magukat, a háború többet visz el, az oroszok által okozott infrastrukturális károk óriásiak, és az export sem tud annyit hozni, hogy teljesíthető legyen ez a terv, így most már csak 3,5 százalékkal számolnak. Az Ukrán Nemzeti Bank egy hajszálnyival optimistább, júliusi előrejelzése szerint 3,7 százalékkal növekedhet idén a gazdaság.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Felfoghatatlan összeg nyomába indul az NVVH, Unger Anna első interjúját adta elnökként
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 19:43
Arról is beszélt, miért tarthatnak egyes eljárások akár hat évnél is tovább.
Makro / Külgazdaság Az NVVH elnöke és helyettese is 24 órás rendőri védelmet kap
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 17:42
Éjjel-nappal vigyáznak Unger Anna Rózára és Tasnády Katalinra.
Makro / Külgazdaság Csökkent a dízelár, de a benzinesek nem örülhetnek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 16:36
A dízel nagykereskedelmi ára változatlan marad, a benziné emelkedik szombaton.
Makro / Külgazdaság Olasz sztárcsapatok lesznek a Ferencváros ellenfelei az Európa Ligában
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 14:11
Kisorsolták az Európa Liga 2026-27-es kiírásában a ligaszakasz párosításait, a Ferencváros két olasz nagycsapattal is szembenézhet a következő időszakban.
Makro / Külgazdaság Napokon belül Budapestre jön az Európai Tanács elnöke
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 13:17
António Costa Magyar Péterrel tárgyal, a fő kérdés az Európai Unió következő hosszútávú költségvetése lesz.
Makro / Külgazdaság Unger Annát megválasztotta a tiszás kétharmad
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 12:55
Ő lett a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatal elnöke.
Makro / Külgazdaság Júliusban is gyenge maradt a külső kereslet
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 10:51
Egyre kevesebb marad a külkereskedelmi többletből.
Makro / Külgazdaság Júliusban megint több volt a temetés, mint a születés
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 08:59
Júliusban 6197 gyermek született, 8,2 százalékkal, 551-gyel kevesebb, mint 2025 júliusában.
Makro / Külgazdaság Egyre kevesebben dolgoznak és több a munkanélküli Magyarországon
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 28. 08:30
A munkanélküliek száma 222 ezer fő a KSH szerint.
Makro / Külgazdaság Tordai Bence szerint nyomozás indult Paks 2 miatt
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 27. 19:12
Hűtlen kezelés gyanújával nyomoz a rendőrség. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG