A monetáris tanács megítélése szerint a gazdaság növekedési kilátásai rövid távon kedvezőtlenek, és a növekedés csak 2013-ban indulhat meg - derül ki az ülés szerdán közölt rövidített jegyzőkönyvéből. Az adóváltozások és a költségsokkok miatt a gyenge belső kereslet és a laza munkaerőpiac ellenére az infláció tartósan magasan lehet a következő negyedévekben.
| Az MNB monetáris tanácsának kamatdöntései | |||
| Tartás | Csökkentés | Emelés | |
| január | 4 | 0 | 3 |
| február | 6 | 1 | 0 |
| március | 5 | 1 | 1 |
| április | 5 | 1 | 1 |
| május | 6 | 1 | 0 |
A Széll Kálmán Terv keretében bejelentett intézkedések közvetlenül emelik a 2013-as inflációt, ugyanakkor szűkítik az aggregált keresletet, korlátozva a másodkörös inflációs hatások kialakulását - írják. A tartósan cél feletti infláció miatt azonban a tanácstagok túlnyomó része szerint a másodkörös hatások megjelenése nem zárható ki, ezért a monetáris politikának kitüntetett figyelemmel kell kísérnie az inflációs alapfolyamatok és a bérezés alakulását – teszik hozzá.
A tagok többsége szerint a frissen beérkezett reálgazdasági adatok tükrében mind a múltbeli folyamatok vonatkozásában, mind előretekintve, a hosszabb távú trendeket illetően szükséges lehet a növekedési kép lefelé módosítása. Ugyanakkor voltak, akik arra hívták fel a figyelmet, hogy egyetlen adat alapján nem lehet a trend alakulására vonatkozó következtetéseket levonni. (Alighanem a nagyon rossz első negyedéves növekedési adatra gondoltak.)
A többség szerint a monetáris politika mozgástere rendkívül szűk a jelenlegi kockázati és makrogazdasági helyzetben, ezért továbbra is változatlan jegybanki alapkamat indokolt. A monetáris tanács továbbra is fontosnak tartja, hogy a kormány és az Európai Unió, illetve a Nemzetközi Valutaalap között minél előbb megegyezés szülessen, ami a tagok többsége szerint a finanszírozási kockázatok csökkentése mellett kedvezően befolyásolná a gazdasági és inflációs kilátásokat.
Ugyanakkor többen hangsúlyozták, hogy kockázatos lenne a megállapodás megkötéséhez monetáris lazítást kapcsolni, mert a megállapodás nem jár automatikusan az ország kockázati megítélésének gyors javulásával. Egy tanácstag – valószínűleg Cinkotai János - azzal érvelt a kamatcsökkentés mellett, hogy a jelenlegi kamatszint nincs összhangban az ország fundamentumaival és már bejelentett költségvetési terveivel, ezért az aktuális kamatszint tartása is monetáris szigorításnak felel meg.
A testület tagjai egyetértettek abban, hogy mind a kockázati megítélés alakulását, mind az elmúlt hónapokban beérkezett makrogazdasági adatokat, továbbá a Széll Kálmán Terv hatásait a júniusban megjelenő Jelentés az inflációról című kiadványban tudja
részletesen értékelni a Magyar Nemzeti Bank. A márciusi inflációs jelentésben az MNB 2012-re 5,6 százalékos, 2013-ra 3,0 százalékos átlagos inflációt vár.
A két kulcsdátum augusztus 31. és október 31. 
Szembeúszva a világpiaccal: miért esnek ilyen látványosan a magyar kötvényhozamok?
