3p

Hamarabb hazhozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A kötvények és a részvények szerepe a befektetések között időtlen idők óta azonos: kötvényt veszünk a kamatért (pontosabban hozamért), részvényt a növekedésért. Nos, az egyre alacsonyabb, esetenként negatív kamatok felborították a rendet, de ennek előbb-utóbb meg kell majd fizetni az árát.

A befektetők a kötvények magas ára, azaz alacsony hozama miatt a részvényeket kezdik venni a hozamért, amit az osztalékbók remélnek. A kötvényeknél pedig beszállnak az őrületbe, hátha még tovább mennek az árak, még tovább csökkennek a hozamok, és lesz egy még nagyobb tökfilkó, akire majd drágábban rá lehet sózni a papírt. Ezt pedig tipikusan a részvénymániáknál szokták csinálni, de hát a feje tetejére állt a világ.

Jegybanki piramis

Mindennek az oka, hogy a jegybankok évek óta csökkentik a kamatokat, és ha azok elérik a nullát, további gazdaságélénkítés gyanánt elkezdenek a piacon kötvényeket vásárolni, felhajtva ezek árát, sokszor a negatív tartományba lökve a hozamokat. Jelenleg világszerte 12 ezermilliárd dollárnyi államkötvény forog negatív kamattal. Így végső soron azt mondhatjuk, egy olyan pilótajáték zajlik, amit a jegybankok indítottak el.

Osztalék-arisztokraták

Azok a befektetők, akik nem akarnak a kötvény-pilótajátékban részt venni (ami óhatatlanul össze fog omlani, mint minden pilótajáték), elkezdenek stabilan osztalékot fizető részvényekre vadászni, melyek osztalékhozama (az osztalék osztva a részvény árfolyamával), magasabb, mint a kötvényeké. Elsősorban persze olyan cégeket keresnek, melyek rendszeresen emelik az osztalékukat. A Marketwatch által osztalék-arisztokratáknak nevezett részvények csoportja, melyek legalább 25 éve folyamatosan emelik évről évre az osztalékot, idén 12,5 százalékot emelkedett, míg a vizsgált időszak alatt az S&P 500 mindössze 4,5 százalékkal került feljebb.

Az amerikai vállalati kötvények hozama is egyre csökken, miután ezek hozama még viszonylag magasabb volt, mint európai társaiké, így a világ rájuk vetette magát. Így előállt az a helyzet, hogy az S&P 500 indexet alkotó részvények több mint harmada magasabb osztalékhozammal örvendezteti meg a befektetőit, mint az adott vállalat kötvénye. A kötvénypiaci hozamcsökkenés, ami ezt az anomáliát okozza, régóta tart, és közben sokan figyelmeztettek, hogy ez már nem folytatódhat, mégis ment tovább.

Ha elfogynak a tökfilkók

Pontosan ugyanígy szokott ez menni minden piaci lufinál, az eltérés most csak annyi, hogy ilyen negatív kamatos, extrém alacsony hozamos mániát még nem láttunk. Ettől azonban még a mechanizmus ugyanaz: rövidtávon még nyerhet, aki beszáll, mindaddig, amíg jönnek utána a tökfilkók. Aztán egyszer csak kipukkad ez a lufi is, hisz a jegybankok sem folytathatják a végtelenségig a kötvényvásárlást, kénytelenek lesznek leállni vele, sőt utána lassan meg is kell majd szabadulniuk azoktól.

Ekkor aztán majd mindenki egyszerre akar majd kimenni az ajtón, jön az összeomlás. Persze kötvényeknél ez nem ugyanazt jeleni, mint a részvényeknél: nem esik a huszadára az ár, de 20 százalékkal könnyedén, pláne egy hosszabb lejáratúnál. Márpedig a jobb kötvényeket a biztonság okán szokták venni, a kockázat csökkentése végett, pont azért, hogy ekkora veszteséget elkerüljenek. Most ezért a legésszerűbb nem erőltetni az ilyen befektetést, "cash is king", azaz a készpénz a király ilyen esetben, majd ha jön az összeomlás, lehet mazsolázni az immár kedvező hozamú papírokból.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28660 28500 28690 +0,74% 0 0 4 635 622 920 HUF 2025-07-24 17:08:09
MOL 3072 3034 3074 +0,46% 0 0 1 393 295 134 HUF 2025-07-24 17:05:03
MTELEKOM 1762 1752 1768 +0,57% 0 0 434 024 754 HUF 2025-07-24 17:06:02
RICHTER 10280 10200 10330 +0,29% 0 0 789 838 430 HUF 2025-07-24 17:05:22
OPUS 584 584 592 -0,51% 0 0 88 252 287 HUF 2025-07-24 17:05:04
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Elszalad a pénzváltóhoz, ha meglátja az euró árfolyamát
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 18:34
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcs született csütörtökön Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 17:55
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 502,93 pontos, 0,5 százalékos emelkedéssel 101 371,24 pontos történelmi csúcson zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Amerika sem tudja, merre induljon
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 15:54
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Magára talált a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 15:06
Megfordult a negatív nyitás.
Részvény / Deviza / Áru Nem fog örülni, akinek sok aranya van
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 09:46
Indexemelkedéssel indult csütörtökön a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP és a MOL kihasználja a pozitív hangulatot?
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 08:55
Kedvező hírek érkeztek az Egyesült Államok és az Európai Unió között zajló kereskedelmi tárgyalásokról.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi mértékű visszaesést produkált a Tesla
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 07:45
Csökkent a Tesla negyedéves nyeresége és bevétele.
Részvény / Deviza / Áru New York: emelkedéssel zártak a tőzsde főbb mutatói
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 06:25
Emelkedéssel zártak szerdán a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Öröm a forintra nézni, ezt mutatja az árfolyam
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 18:43
Erősödni tudott a forint szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Trumpra várva lett szép nap Budapesten a szerda
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 18:20
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 557,33 pontos, 0,56 százalékos emelkedéssel 100 868,31 ponton zárt szerdán.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG